オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア（CAD）を製造する米国企業です。CADの世界トップ企業で、拡張現実（AR）ソフトでも高いシェアを持ちます。２６年３Qの売上は前年比＋１８％、４Qは＋１９％と好調です。
- 「SaaSの死で、株価は高値から−２９％も急落…」
- 「利益も好調だが、予想PER２８倍は割高なのか…」
- 「AIを導入してるが、２６年も売られ続けるのか…」
個人的には、オートデスクは投資したい銘柄ではないです。
なぜならば、AIブームの恩恵を受けられる銘柄だが、主力銘柄ほどは成長しないと思うからです。
オートデスクの建築・製造向けの３D図面に特化した設計ソフトはAI時代でも価値が高いです。NVIDIAとも関係が深く、「現実世界と同じ物理法則」で思考・行動するためのインフラを共同開発しています。また、２６年２月には物理空間AI（World Models）へ共同投資しています。
これらを踏まえると、同社のソフトの需要は今後も高まりそうです。
２７年１Qの売上予想は１８.９２億ドル（前年比＋１５％）、受注残高は２８.０４億ドル（前年比＋３３％）です。
２７年通期の売上予想も、８１.３５億ドルと強いです。
２６年２月の予想PER２８倍は割安ですね。
- オートデスクの４半期決算（２５年９-１２月）は？
- オートデスクの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 営業利益率が−２０％から１６％に急上昇した理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
オートデスク（ADSK）の四半期決算は？
オートデスク（ADSK）の四半期決算を紹介します。
２６年２Q決算（２５年６月３０日）
- 売上高：１７.６３億ドル（前年比＋１７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：３.１３億ドル（＋１０％）
- １株当たり利益：２.６２ドル（＋２１％）
２６年３Q決算（２５年９月３０日）
- 売上高：１８.５３億ドル（前年比＋１８％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：３.４３億ドル（＋２４％）
- １株当たり利益：２.６７ドル（＋２３％）
２６年４Q決算（２５年１２月３０日）
- 売上高：１９.５７億ドル（前年比＋１９％）◯
- Desing：１６.０９億ドル（＋１９％）
- Make：２.１８億ドル（＋２４％）
- Other：１.３０億ドル（＋２１％）
- 北米：８.４７億ドル（＋１６％）
- 欧州：７.７７億ドル（＋２５％）
- アジア：３.３３億ドル（＋１６％）
- 営業利益：４.３１億ドル（＋１７％）
- 純利益：３.１６億ドル（＋４％）
- １株当たり利益：１.４８ドル（＋６％）◯
４Qの売上高は前年比＋１９％で１９.５７億ドル、営業利益は＋１７％で４.３１億ドルでした。２６年２Qや３Qに続き、４Qの売上と利益も好調です。営業利益率も２２％と高いですね。
２０年にコロナ禍で製造業が落ち込むも、CADの業績は変わらず好調です。好調の原因はサブスク型に移行したのが大きいですね。一括前払いのライセンス供与からサブスクリプションに移行しています。
受注残高は、２８.０４億ドル（前年比＋３３％）です。
２７年１Qの売上予想は、１８.９２億ドル（前年比＋１５％）と横ばいです。
２７年通期の売上予想も、８１.３５億ドルと強いです。
２７年通期の受注残高予想は、８５.３０億ドルと強いです。
「現実世界向けのエージェント型AIを構築するには、専門的なデータ、コンテキスト、そして専門知識が必要です。それを拡張し、収益化するには、プラットフォームと次世代のビジネスモデル、そして市場開拓が必要です」と、オートデスクのCEOであるアンドリュー・アナグノスト氏は述べています。「これらのすべての強みを持つ企業はほとんどありません。オートデスクはまさにそれです。これは偶然ではありません。私たちは10年以上にわたり、クラウドとAIに向けて準備を進め、取り組んできました。オートデスクは未来を築き、そこへの道筋を築いています。私たちの最高の日々と最大のチャンスは、これから待っています。」
「私たちは、特に建設市場と新興市場におけるAECOの好調を背景に、再び好調な四半期を達成しました。EBAと製品サブスクリプションの請求額、四半期中の請求額の直線性、そして前払い収益はすべて予想を上回りました」と、オートデスクのCFOであるジャネシュ・ムアジャニ氏は述べています。「2027年度のガイダンスは、事業の基盤となるモメンタムが引き続き堅調に推移することを前提としており、販売最適化計画の実施に伴い、請求額と収益への一時的なリスクを考慮し、慎重な見通しを織り込んでいます。」
２７年１Q決算（２６年３月…）
２７年１Q決算は、５月２７日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
オートデスク（ADSK）の１０年の損益計算書は？
オートデスクは８５年に０.５ドルで上場しました。株価は常に最高値を更新し続けていますね。コロナ禍でも変わらず株価は上昇し、２３年８月は２１５ドル、２６年２月は２３３ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、営業と利益は順調に拡大しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
オートデスク（ADSK）の注目すべきポイントは？
オートデスクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア（CAD）を製造する業界最大手の企業です。CADを製造する企業は、拡張現実（AR）ソフトでも高いシェアを持ちます。
注目１：AEC事業の売上高が全体の４割を占める？
オートデスクの事業別と地域別の売上高比率です。
オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア（CAD）を提供する会社です。売上高が最も高い事業はAEC事業で４割を占めています。AECとは、プロジェクト初期の設計段階から施工まで対応する、設計、土木エンジニアリング、建設・施工向けのソフトウェアです。
次いで、AutoCAD、MFG、M＆Eと続きます。
地域別売上高を見ると最も多いのが米国だが、欧州やアジア地域でもバランス良く売れていますね。では、CADソフトではどれくらいのシェアを持つのでしょうか？
注目２：オートデスクはCADで２９％のシェアを持つ？
CADソフト製造する企業の市場シェアです。
オートデスクは最も高いシェア２９％を持つ世界的な大手企業です。２番手にはフランスのダッソー・システムズが２２％、３番手はドイツのシーメンスが１１％と続きます。拡張現実（AR）ソフトを製造するPTCも、シェア９％で５番手にランクインしています。
オートデスクとPTCは、ARソフトでも期待されている企業です。
注目３：拡張現実ソフト市場のトッププレイヤーは？
3Dレンダリングおよび視覚化ソフトウェアの市場シェアです。
細かい数値は公開されてないが、AR（拡張現実）のソフトウェア市場は急速に拡大しています。オートデスクは、ARソフトでも高いシェアを持つ企業です。競合には米国PTC、ピクサー、Bunkspeedがいます。
PTCのARソフトは、業界でマーケットリーダー的な立ち位置にいます。ロックウェルや富士通が、自社のスマート工場にPTCのARソフトを導入しています。
参考：PTCの四半期決算｜拡張現実（AR）ソフトウェアのトップ企業？
CADが強い企業は、ARソフトでも高い競争力を持ちます。
２１年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作る事です。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、３Dソフトを開発する企業です。
では、ARソフトウェアの市場はまだ小さいが、急速に拡大しています。
注目４：ARソフト市場は２４年に５.５倍の１８２億ドル？
競合PTCの資料による、企業向けARソフトウェアの市場規模の推移です。
ARソフトウェア市場は年率５４％で拡大し、２４年には５.５倍の１８２.９億ドルになると言います。ARソフトが使用される用途は、リモート、トレーニング、ピッキングなど、様々な場面で使用されます。
ARだけではなくVRを含めた市場は、２５年には９倍の２８０億ドルになると言います。
注目５：VR＆AR市場は２５年に９倍の２８０億ドル？
ARK社のレポートによる、VR＆ARの市場規模の推移です。
VR＆ARの市場規模は年率５９％で拡大し、２５年には９倍の２８０億ドルになると予想しています。AR単体では３０年に１３０倍の１３００億ドルになると言います。AR Glassの方がARスマホ市場よりも急速に拡大します。
VRとは仮想現実（Virtual Reality）で、現実世界を遮断し仮想現実だけを見せる技術です。対して、ARとは拡張現実（Augmented Reality）と言い、現実世界の一部に仮想の情報を重ねる技術です。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：オートデスク（ADSK）の四半期決算は？
- ８５年に上場した、CADソフトを製造する米国企業である
- 2D/3Dの設計用ソフトで、世界最大の２９％のシェアを持つ
- CADとARソフトは相性が良く、ARソフトでもトップ企業
- サブスクに移行し、営業利益率は−２０％から１６％に上昇
- ARソフト市場は２４年に、５.５倍の１８２億ドルに拡大する
- ２１年に経済が再開すれば、さらに業績は上向く可能性が高い
個人的には、オートデスクは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、サブスク型に移行した事で、急速に売上と利益を改善しているからです。１８年に−２０％だった営業利益率は、２１年には１６％まで急上昇しています。売上高の伸び以上に、営業利益や営業CFを増やしてる点は高く評価できますね。
CADは拡張現実の分野でも、将来性が期待されていますね。
２１年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作ることです。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、３Dソフトでも高いシェアを保有しています。
ただし、２１年１１月時点のPERは４４倍と少し割高です。
ARソフトで競合企業はPTCです。オートデスクと同様に、CADとARソフトの両方で高いシェアを持ちます。また、PTCも急速に利益率を改善しています。
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