PTCの四半期決算｜22年4Qは前年比+5.6%に減速

PTCは拡張現実（AR）ソフトウェアを開発するAR銘柄ですね。売上と利益率が大幅に上昇し、２１年３月から株価は３倍にも高騰しています。VR＆AR市場は２５年に９倍になると予測されているが、２３年も継続して成長できるのでしょうか？

PTCは、ソフトウェアを提供する米国のSaaS企業です。具体的には、実在する風景に仮想のデジタル情報を重ねて表示する拡張現実（AR）ソフト、コンピューター支援設計（CAD）機器、数人の参加者を連携させるコラボレーションプラットフォームを提供します。

個人的には、PTCは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、ARソフトを提供するトップ企業で、利益率が急速に改善してるからです。１６年に３.４％だった営業利益率は、２０年に１８％、２１年２Qは２４％まで上昇しています。利益率の大幅な上昇は、競争優位性が急速に増しているかもしれません。

PTCは製造業向けに業務効率化のARソフトを開発しています。

ただ、２２年１Qの売上成長率は＋６.５％、営業利益率も１３％も減速しています。拡張現実はメタ関連としても注目されるが、短期の動向を注視する必要があります。２２年１１月時点の予想PER２２倍は割高でないですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

PTCの四半期決算は？

PTCの四半期決算を紹介します。

２２年２Q決算（２２年３月３１日）

２２年３Q決算（２２年６月３０日）

２２年４Q決算（２２年９月３０日）

４Qの売上高は前年比＋５.６％で５.０７億ドル、営業利益は＋２６％で１.４６億ドルでした。２２年２Qや３Qと比較すると、４Qの売上はやや減速してますね。営業利益率は２８.７％と高いですね。

ARソフトウェアは、メタ関連銘柄として注目を集めていますね。同社のARソフトウェアは富士通のスマート工場に組み込まれます。ただ、短期的には業績が減速しており、２３年の動向を注視したいですね。

２３年の売上成長率は＋１％前後、ARR予想は＋１２％前後を見込みます。

２３年１Q決算（２２年１２月…）

２３年１Q決算は、２月３日に公開予定です。

HPの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

PTCの損益計算書は？

PTCは１９８９年に１.８ドルで上場しました。９８年に高値８４ドルを付けるも、その後は長く低迷しています。２０年３月に４８ドルまで急落するも、２２年１１月は１２０ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高はあまり伸びていません。しかしながら、１６年あたりから、利益率を大きく改善しています。１６年に３.４％だった営業利益率は、２０年に１８％まで改善しています。２１年２Q決算は２４％まで上昇しています。

利益率の大幅な改善は、競争優位性が急速に増している事を示しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは１９年から大幅に上昇しています。EPSは赤字だった年もあるが、２０年に大きく上昇していますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、常に黒字を維持しています。SaaS系でソフトウェアを提供するPTCは、投資CFが少ない優良ビジネスですね。営業CFは１７年とTTMで大きく上昇しています。２１年ガイダンスでも、前年比＋５５％も拡大する見込みです。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

PTCの注目ポイントは？

PTCに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。PTCは、実在する風景に仮想のデジタル情報を重ねて表示する拡張現実（AR）ソリューション、コンピューター支援設計（CAD）機器、数人の参加者を連携させるコラボレーションプラットフォームを提供するSaaS系企業です。

注目１：VR＆AR市場は２５年に９倍の２８０億ドル？

参考：【投資信託】eMAXIS Neo バーチャルリアリティの評価

ARK社のレポートによる、VR＆ARの市場規模の推移です。

VR＆ARの市場規模は年率５９％で拡大し、２５年には９倍の２８０億ドルになると予想しています。AR単体では３０年に１３０倍の１３００億ドルになると言います。AR Glassの方がARスマホ市場よりも急速に拡大します。

VRとは仮想現実（Virtual Reality）で、現実世界を遮断し仮想現実だけを見せる技術です。対して、ARとは拡張現実（Augmented Reality）と言い、現実世界の一部に仮想の情報を重ねる技術です。

VRヘッドセットでシェア１位はフェイスブックです。同社は１９年１０月に「Oculus Quest 2」を発売しています。２０年４Qのその他の収益８億ドルの何割かは、VRヘッドセットによるものです。

では、ARソフト市場の市場規模はどれくらいあるでしょうか？

注目２：ARソフト市場は２４年に５.５倍の１８２億ドル？

参考：Enterprise AR Software Market Growth And Use Cases

PTCによる企業向けARソフトウェアの市場規模の推移です。

ARソフトウェア市場は年率５４％で拡大し、２４年には５.５倍の１８２.９億ドルになると言います。ARソフトが使用される用途は、リモート、トレーニング、ピッキングなど、様々な場面で使用されます。

では、ARソフトウェア市場には、どのようなトップ企業がいるでしょうか？

注目３：ARソフト市場のトッププレイヤーは？

参考：3D Rendering and Visualization Software Market 

3Dレンダリングおよび視覚化ソフトウェアの市場シェアです。

細かい数値は公開されてないが、拡張現実（AR）のソフトウェア市場は急速に拡大しています。PTCはARソフトで高いシェアを持ちますね。競合には米国オートデスク、ピクサー、Bunkspeedがいます。

PTCのARソフトは、業界でマーケットリーダー的な立ち位置にいます。ロックウェルや富士通が、自社のスマート工場にPTCのARソフトを導入しています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：PTCの四半期決算は？

個人的には、PTCは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、ARソフトを提供するトップ企業で、利益率が急速に改善してるからです。１６年に３.４％だった営業利益率は、２０年に１８％、２１年２Qは２４％まで上昇しています。利益率の大幅な上昇は、競争優位性が急速に増しているかもしれません。

PTCは製造業向けに業務効率化のARソフトを開発しています。

ただ、２２年１Qの売上成長率は＋６.５％、営業利益率も１３％も減速しています。拡張現実はメタ関連としても注目されるが、短期の動向を注視する必要があります。２２年２月時点の予想PER２８倍は割高に感じます。

２１年はVR＆ARブームが再び訪れる可能性が高いです。ARスマートグラスを開発するビュージックスは、２１年２月に株価が２８倍にも拡大しています。

参考：ビュージックス（VUZI）四半期決算｜ARスマートグラスで株価は２８倍