オートデスク(ADSK)四半期決算|21年2Qは前年比+16%

オートデスクは世界最大のCADソフトを製造する企業です。CADの3D設計と拡張現実は相性が良く、AR銘柄としても知られています。株価は常に最高値を更新し続ける銘柄で、20年3月から株価は2倍にも高騰していますね

  • 「AR銘柄としても知られ、20年3月から株価は2倍に…」
  • 「CADで世界最大のシェアを持つが、ARソフトでも強い…」
  • 「VR&AR市場は年率59%、25年には9倍に拡大する….」

オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア(CAD)を製造する米国企業です。CADの世界トップ企業で、拡張現実(AR)ソフトでも高いシェアを持ちます。ARソフト市場は年率54%で拡大し、24年には5.5倍の182.9億ドルになる成長産業です。

個人的には、オートデスクは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、サブスク型に移行した事で、急速に売上と利益を改善しているからです。18年に−20%だった営業利益率は、21年には16%まで急上昇しています。売上高の伸び以上に、営業利益や営業CFを増やしてる点は高く評価できますね。

将来的にも強気の理由は、CADが強い企業は拡張現実でも強いからです。

21年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作る事です。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、3Dソフトでも高いシェアを保有しています。

ただし、21年8月時点のPERは58倍と高いですね。

オートデスクの投資判断したい人向け
  1. オートデスクの4半期決算(21年4-6月)は?
  2. オートデスクの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 営業利益率が−20%から16%に急上昇した理由は?

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

オートデスク(ADSK)の四半期決算は?

オートデスク(ADSK)の四半期決算を紹介します。

20年4Q決算(21年1月31日)

4Qの内容は...
  1. 売上高:10.39億ドル(前年比+15%
  2.  AEC:4.49億ドル(+18%
  3.  AutoCAD:2.86億ドル(+11%
  4.  MFG:2.36億ドル(+17%
  5.  M&E:0.59億ドル(+14%
  6. 営業利益:1.95億ドル(+35%
  7. 純利益:9.11億ドル(+591%
  8. 1株当たり利益:4.09ドル(+593%

21年1Q決算(21年4月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:9.89億ドル(前年比+11%
  2. 営業利益:1.46億ドル(+9%
  3. 純利益:1.56億ドル(+133%
  4. 1株当たり利益:0.70ドル(+133%

21年2Q決算(21年7月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:10.60億ドル(前年比+16%
  2.  AEC:4.78億ドル(+21%
  3.  AutoCAD:3.04億ドル(+12%
  4.  MFG:2.07億ドル(+12%
  5.  M&E:0.58億ドル(+10%
  6. 営業利益:1.48億ドル(+1%
  7. 純利益:1.15億ドル(+17%
  8. 1株当たり利益:0.21ドル(+18%

Qの売上高は前年比+16%で10.60億ドル、営業利益は+1%で1.48億ドルでした。20年4Qと21年1Qに引き続き好調で、売上高は再び高い伸びを示しています。営業利益率は13%で、直近2年の中では低いです。

コロナ禍で製造業が落ち込むも、CADの業績は変わらず好調です。好調の原因はサブスク型に移行したのが大きいですね。一括前払いのライセンス供与からサブスクリプションに移行しています。

また、経済再開後も全ての事業がプラス成長なのは良い兆しですね。3Qの売上ガイダンスは、11.15億ドル(前年比+17%)と引き続き好調を維持します

21年3Q決算(21年10月…)

21年3Q決算は、11月26日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

オートデスク(ADSK)の10年の損益計算書は?

オートデスクは85年に0.5ドルで上場しました。株価は常に最高値を更新し続けていますね。コロナ禍でも変わらず株価は上昇し、21年9月は319ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、18年から売上と利益が加速していますね。サブスク型に移行したことで、営業利益率は16%まで上昇しています。CAD製品の需要は高く、経済が本格的に再開する21年はさらに加速しそうです。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは19年と20年はマイナスに落ち込んでいますね。21年の自己資本比率は13%と高くはないです。BPSは19年から大きく上昇しています。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、18年に大きく落ち込むも反発しています。反発した要因は、サブスク型に移行した事と製造業の業績が上向いてるからですね。CADソフト製造は、投資CFが少なく優良ビジネスだと言えますね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

オートデスク(ADSK)の注目すべきポイントは?

オートデスクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア(CAD)を製造する業界最大手の企業です。CADを製造する企業は、拡張現実(AR)ソフトでも高いシェアを持ちます。

注目1:AEC事業の売上高が全体の4割を占める?

参考: Fourth Quarter and Full-Year Fiscal 21 Earnings

オートデスクの事業別と地域別の売上高比率です。

オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア(CAD)を提供する会社です売上高が最も高い事業はAEC事業で4割を占めていますAECとは、プロジェクト初期の設計段階から施工まで対応する、設計、土木エンジニアリング、建設・施工向けのソフトウェアです。

次いで、AutoCAD、MFG、M&Eと続きます。

地域別売上高を見ると最も多いのが米国だが、欧州やアジア地域でもバランス良く売れていますね。では、CADソフトではどれくらいのシェアを持つのでしょうか?

注目2:オートデスクはCADで29%のシェアを持つ?

参考:CAD (world market)

CADソフト製造する企業の市場シェアです。

オートデスクは最も高いシェア29%を持つ世界的な大手企業です。2番手にはフランスのダッソー・システムズが22%、3番手はドイツのシーメンスが11%と続きます。拡張現実(AR)ソフトを製造するPTCも、シェア9%で5番手にランクインしています。

オートデスクとPTCは、ARソフトでも期待されている企業です。

注目3:拡張現実ソフト市場のトッププレイヤーは?

参考:3D Rendering and Visualization Software Market 

3Dレンダリングおよび視覚化ソフトウェアの市場シェアです。

細かい数値は公開されてないが、AR(拡張現実)のソフトウェア市場は急速に拡大しています。オートデスクは、ARソフトでも高いシェアを持つ企業です。競合には米国PTC、ピクサー、Bunkspeedがいます。

PTCのARソフトは、業界でマーケットリーダー的な立ち位置にいます。ロックウェルや富士通が、自社のスマート工場にPTCのARソフトを導入しています。

参考:PTCの四半期決算|拡張現実(AR)ソフトウェアのトップ企業?

CADが強い企業は、ARソフトでも高い競争力を持ちます。

21年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作る事です。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、3Dソフトを開発する企業です。

では、ARソフトウェアの市場はまだ小さいが、急速に拡大しています。

注目4:ARソフト市場は24年に5.5倍の182億ドル?

参考:Enterprise AR Software Market Growth And Use Cases

競合PTCの資料による、企業向けARソフトウェアの市場規模の推移です。

ARソフトウェア市場は年率54%で拡大し、24年には5.5倍の182.9億ドルになると言います。ARソフトが使用される用途は、リモート、トレーニング、ピッキングなど、様々な場面で使用されます。

ARだけではなくVRを含めた市場は、25年には9倍の280億ドルになると言います。

注目5:VR&AR市場は25年に9倍の280億ドル?

参考:【投資信託】eMAXIS Neo バーチャルリアリティの評価

ARK社のレポートによる、VR&ARの市場規模の推移です。

VR&ARの市場規模は年率59%で拡大し、25年には9倍の280億ドルになると予想していますAR単体では30年に130倍の1300億ドルになると言います。AR Glassの方がARスマホ市場よりも急速に拡大します。

VRとは仮想現実(Virtual Reality)で、現実世界を遮断し仮想現実だけを見せる技術です。対して、ARとは拡張現実(Augmented Reality)と言い、現実世界の一部に仮想の情報を重ねる技術です。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:オートデスク(ADSK)の四半期決算は?

オートデスクの注目ポイントは...
  1. 85年に上場した、CADソフトを製造する米国企業である
  2. 2D/3Dの設計用ソフトで、世界最大の29%のシェアを持つ
  3. CADとARソフトは相性が良く、ARソフトでもトップ企業
  4. サブスクに移行し、営業利益率は−20%から16%に上昇
  5. ARソフト市場は24年に、5.5倍の182億ドルに拡大する
  6. 21年に経済が再開すれば、さらに業績は上向く可能性が高い

個人的には、オートデスクは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、サブスク型に移行した事で、急速に売上と利益を改善しているからです。18年に−20%だった営業利益率は、21年には16%まで急上昇しています。売上高の伸び以上に、営業利益や営業CFを増やしてる点は高く評価できますね。

将来的にも強気の理由は、CADが強い企業は拡張現実でも強いからです。

21年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作る事です。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、3Dソフトでも高いシェアを保有しています。

ただし、21年5月時点のPERは52倍と高めです。過去5年間で比較すると高くはないが、積極的に購入できる水準ではないですね。大きく株価が暴落する局面があれば、投資したいですね。

ARソフトで競合企業はPTCです。オートデスクと同様に、CADとARソフトの両方で高いシェアを持ちます。また、PTCも急速に利益率を改善しています。

参考:PTCの四半期決算|拡張現実(AR)ソフトウェアのトップ企業?

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