オートデスク（ADSK）四半期決算｜23年3Qは+14%と減速

オートデスクは世界最大のCADソフトを製造する企業です。CADの３D設計と拡張現実は相性が良く、AR銘柄としても知られています。２３年２Qの売上は前年比＋１６％、３Qは＋１４％と減速気味ですね。

オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア（CAD）を製造する米国企業です。CADの世界トップ企業で、拡張現実（AR）ソフトでも高いシェアを持ちます。ARソフト市場は年率５４％で拡大し、２４年には５.５倍の１８２.９億ドルになる成長産業です。

個人的には、オートデスクは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、サブスク型に移行した事で、急速に売上と利益を改善しているからです。１８年に−２０％だった営業利益率は、２１年には１６％まで急上昇しています。売上高の伸び以上に、営業利益や営業CFを増やしてる点は高く評価できますね。

CADは拡張現実の分野でも、将来性が期待されていますね。

２１年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作ることです。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、３Dソフトでも高いシェアを保有しています。

２２年１１月の予想PER２６倍は割高ではありません。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

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オートデスク（ADSK）の四半期決算は？

オートデスク（ADSK）の四半期決算を紹介します。

２３年１Q決算（２２年４月３０日）

２３年２Q決算（２２年６月３０日）

２３年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１４％で１２.８０億ドル、営業利益は＋３２％で２.５６億ドルでした。２２年１Qと２Qに引き続き、３Qの売上も好調ですね。営業利益率も２０％と悪くはないですね。

コロナ禍で製造業が落ち込むも、CADの業績は変わらず好調です。好調の原因はサブスク型に移行したのが大きいですね。一括前払いのライセンス供与からサブスクリプションに移行しています。

また、経済再開後も全ての事業がプラス成長なのは良い兆しですね。

ただし、２３年４Qの売上予想は、１３.１０億ドル（前年比＋８％）と減速します。２３年通期の売上予想も、５６.２０億ドル（＋１７％）に引き下げています。

オートデスクの社長兼 CEO であるアンドリュー アナグノスト (Andrew Anagnost) は、次のように述べています。 「エンジニアリングの速度を上げ、ファイルからクラウドにデータを移動し、サードパーティ エコシステムを拡大することで、Autodesk は効率性と持続可能性をさらに高め、顧客価値をさらに高めることができます。」

「より困難なマクロ経済環境において、Autodesk は第 3 四半期の予想に沿った業績を上げました。ただし、四半期内の為替変動による収益への影響は除外されています。サブスクリプションの更新率は、競争力のある業績と同様に引き続き堅調でした」と、Autodesk の Debbie Clifford 氏は述べています。最高財務責任者。 「当社の 23 会計年度の収益、利益率、および 1 株当たり利益のガイダンスは、一定の為替レートで以前の中間点に近く、以前のガイダンスの範囲内に問題なく収まっています。年間契約の需要が予想を上回っていました。」

参考：AUTODESK, INC. 2023 3Q RESULTS

２３年４Q決算（２２年１２月…）

２３年４Q決算は、２月２３日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

オートデスク（ADSK）の１０年の損益計算書は？

オートデスクは８５年に０.５ドルで上場しました。株価は常に最高値を更新し続けていますね。コロナ禍でも変わらず株価は上昇し、２２年１１月は１８９ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、１８年から売上と利益が加速していますね。サブスク型に移行したことで、営業利益率は１６％まで上昇しています。CAD製品の需要は高く、経済が本格的に再開する２１年はさらに加速しそうです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは１９年と２０年はマイナスに落ち込んでいますね。２１年の自己資本比率は１３％と高くはないです。BPSは１９年から大きく上昇しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１８年に大きく落ち込むも反発しています。反発した要因は、サブスク型に移行した事と製造業の業績が上向いてるからですね。CADソフト製造は、投資CFが少なく優良ビジネスだと言えますね。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

オートデスク（ADSK）の注目すべきポイントは？

オートデスクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア（CAD）を製造する業界最大手の企業です。CADを製造する企業は、拡張現実（AR）ソフトでも高いシェアを持ちます。

注目１：AEC事業の売上高が全体の４割を占める？

参考： Fourth Quarter and Full-Year Fiscal 21 Earnings

オートデスクの事業別と地域別の売上高比率です。

オートデスクは、2D/3Dの設計用ソフトウエア（CAD）を提供する会社です。売上高が最も高い事業はAEC事業で４割を占めています。AECとは、プロジェクト初期の設計段階から施工まで対応する、設計、土木エンジニアリング、建設・施工向けのソフトウェアです。

次いで、AutoCAD、MFG、M＆Eと続きます。

地域別売上高を見ると最も多いのが米国だが、欧州やアジア地域でもバランス良く売れていますね。では、CADソフトではどれくらいのシェアを持つのでしょうか？

注目２：オートデスクはCADで２９％のシェアを持つ？

参考：CAD (world market)

CADソフト製造する企業の市場シェアです。

オートデスクは最も高いシェア２９％を持つ世界的な大手企業です。２番手にはフランスのダッソー・システムズが２２％、３番手はドイツのシーメンスが１１％と続きます。拡張現実（AR）ソフトを製造するPTCも、シェア９％で５番手にランクインしています。

オートデスクとPTCは、ARソフトでも期待されている企業です。

注目３：拡張現実ソフト市場のトッププレイヤーは？

参考：3D Rendering and Visualization Software Market 

3Dレンダリングおよび視覚化ソフトウェアの市場シェアです。

細かい数値は公開されてないが、AR（拡張現実）のソフトウェア市場は急速に拡大しています。オートデスクは、ARソフトでも高いシェアを持つ企業です。競合には米国PTC、ピクサー、Bunkspeedがいます。

PTCのARソフトは、業界でマーケットリーダー的な立ち位置にいます。ロックウェルや富士通が、自社のスマート工場にPTCのARソフトを導入しています。

参考：PTCの四半期決算｜拡張現実（AR）ソフトウェアのトップ企業？

CADが強い企業は、ARソフトでも高い競争力を持ちます。

２１年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作る事です。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、３Dソフトを開発する企業です。

では、ARソフトウェアの市場はまだ小さいが、急速に拡大しています。

注目４：ARソフト市場は２４年に５.５倍の１８２億ドル？

参考：Enterprise AR Software Market Growth And Use Cases

競合PTCの資料による、企業向けARソフトウェアの市場規模の推移です。

ARソフトウェア市場は年率５４％で拡大し、２４年には５.５倍の１８２.９億ドルになると言います。ARソフトが使用される用途は、リモート、トレーニング、ピッキングなど、様々な場面で使用されます。

ARだけではなくVRを含めた市場は、２５年には９倍の２８０億ドルになると言います。

注目５：VR＆AR市場は２５年に９倍の２８０億ドル？

参考：【投資信託】eMAXIS Neo バーチャルリアリティの評価

ARK社のレポートによる、VR＆ARの市場規模の推移です。

VR＆ARの市場規模は年率５９％で拡大し、２５年には９倍の２８０億ドルになると予想しています。AR単体では３０年に１３０倍の１３００億ドルになると言います。AR Glassの方がARスマホ市場よりも急速に拡大します。

VRとは仮想現実（Virtual Reality）で、現実世界を遮断し仮想現実だけを見せる技術です。対して、ARとは拡張現実（Augmented Reality）と言い、現実世界の一部に仮想の情報を重ねる技術です。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

このブログを通じて、投資を教えて欲しいと多くの要望を頂きました。

２２年９月から、月５名を上限に個別コンサルしています。１２月分のコンサルも１１月２８日から募集を開始しています。また、１２月は決算期でないため、一時的に１０名に拡大します。それから、２２年１月は料金を２倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、１２月がお試し価格で受ける最後のチャンスです。

締め切りは１１月３０日の２４時までです。

コンサルの詳細は以下の記事に記載しています。

参考：【5名限定で3000円】「個別コンサル」とライン追加のお願い

今すぐ申し込みたい人は、LINEを追加し「コンサル依頼」してください。

まとめ：オートデスク（ADSK）の四半期決算は？

個人的には、オートデスクは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、サブスク型に移行した事で、急速に売上と利益を改善しているからです。１８年に−２０％だった営業利益率は、２１年には１６％まで急上昇しています。売上高の伸び以上に、営業利益や営業CFを増やしてる点は高く評価できますね。

CADは拡張現実の分野でも、将来性が期待されていますね。

２１年時点のARソフトの用途は、ECサイトの販売に必要な仮想的な商品画像を作ることです。様々な商品の3Dモデルを作成する必要があるため、3次元CADに強い企業がシェアを取ります。ARソフトの上位企業は、３Dソフトでも高いシェアを保有しています。

ただし、２１年１１月時点のPERは４４倍と少し割高です。

ARソフトで競合企業はPTCです。オートデスクと同様に、CADとARソフトの両方で高いシェアを持ちます。また、PTCも急速に利益率を改善しています。

参考：PTCの四半期決算｜拡張現実（AR）ソフトウェアのトップ企業？