ショッピファイ（SHOP）四半期決算｜25年4Qは+30%と横ばい

ショッピファイ（SHOP）は、小売業者にECサイトを提供するカナダ企業です。利用者は月額２９ドルから、オンラインショップを開設できます。コロナ禍の２１年は、売上高は３桁成長で過去９年で１４３倍にも拡大しています。

２５年３Qの売上成長率は前年比＋３１％、４Qは＋３０％と好調です。

個人的には、ショッピファイは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、AIを活用し順調にシェアを拡大するも、売上成長率は高くはないからです。

ただし、AIを活用することで、順調に事業を拡大させていますね。「Shopify Magic」は、商品説明文の自動生成、メールマーケティングの最適化、商品画像の背景編集などをAIで行います。商売の専門知識を持つAIアシスタント「Sidekick」を展開し、トレンド分析やデザイン変更などを自然言語の対話で指示できます。

更には、AIエージェントがユーザーの代わりに、買い物をしたり、在庫管理の自動化も行います。しかしながら、将来的にはAnthropicなどの汎用AIが、買い物自体を代替する懸念もあります。

事業は引き続き拡大し、GMVは１２３８億ドル（前年比＋３１％）です。

２６年１Qの売上予想は、前年比＋３０％台前半を見込みます。

２６年３月の予想PERは６８倍は割高に感じません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ショッピファイ（SHOP）の四半期決算は？

ショッピファイ（SHOP）の四半期決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

４Qの売上高は前年比＋３０％で３６.７２億ドル、営業利益は６.３１億ドルでした。２５年２Qや３Qに続き、４Qの売上も好調ですね。営業利益率は１７.１％と過去最高に高い水準です。

２２年に金融部門と別れ、アファーム（AFRM）が上場しています。

Merchant部門とは、Shopify Pay、Shopify Shipping、Shopify Capitalなど、プラットフォームを利用する際に使われる付帯サービスです。

事業は引き続き拡大し、GMVは１２３８億ドル（前年比＋３１％）です。

２６年１Qの売上予想は、前年比＋３０％台前半を見込みます。

売上高116億ドル、フリーキャッシュフロー20億ドル、そして20億ドルの自社株買いプログラムの開始

インターネットは、あらゆる場所に – 2026年2月11日 – Shopify Inc. (NASDAQ, TSX: SHOP) は本日、2025年12月31日を期末とする四半期および通期の業績を発表しました。Shopifyは第4四半期の売上高31%増、フリーキャッシュフローマージン19%を達成し、10四半期連続で2桁のフリーキャッシュフローマージンを達成しました。

「2025年はShopifyにとってフルスロットルの年でした。複利成長を推進するとともに、AIコマースの新時代への道筋を築きました」と、Shopify社長のハーレー・フィンケルスタイン氏は述べています。「2026年はビルダーの年となり、私たちは最初の販売から本格的な展開まで、彼らを支えていきます。」

最高財務責任者（CFO）のジェフ・ホフマイスターは次のように述べています。「第4四半期は、売上高が前年比31%増、フリーキャッシュフローマージンが19%と、力強い成長と規律あるキャッシュフロー創出を達成しました。これにより、2025年の売上高は30%増となり、2024年より4%増、フリーキャッシュフローマージンが17%となります。AIが消費者の商品発見と購入の方法を変革する中で、カタログ、サイドキック、ユニバーサルコマースプロトコル、そしてコマースソリューションのプラットフォーム全体への投資を行いながら、高いマージンを実現しました。2025年は、あらゆる規模の加盟店、地域、チャネルにおいて力強い業績を残し、2026年に向けて順調なスタートを切りました。」

2026 Outlook：

2026年第1四半期については、以下の見通しです。
• 売上高は、2025年第4四半期と同様に、前年同期比30%台前半の成長率で増加する見込みです。
• 売上総利益は、前年同期比20%台後半の成長率で増加する見込みです。
• 売上高に対する営業費用の割合は37%から38%となる見込みです。
• 株式報酬は1億4,000万ドルとなる見込みです。そして
• フリーキャッシュフローマージンは10％台前半から半ばとなり、2025年第1四半期をわずかに下回る見込みです。

参考：Shopify Announces 4Q 2025 Financial Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、５月１２日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ショッピファイ（SHOP）の損益計算書は？

ショッピファイは１５年５月に２７ドルで上場しました。２０年３月に３４６ドルまで下落するも、コロナ特需で大きく上昇しています。２１年１１月に最高値１６９０ドルを付けるも、２３年１１月は５９ドル、２６年３月は１３４ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は右肩上がりです。

また、営業利益もしっかりと改善しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。

では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？

ショッピファイ（SHOP）の注目ポイントは？

ショッピファイに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目１：２桁成長の売上高は４年で９倍に拡大した？

参考：Shopify(ショピファイ)決算Q4’19はGMVが$20B超えと強く、株価新高値更新

月額３千円でオンラインショップを制作できるShopfiyは、順調に売上高が増えています。売上高成長率も取扱高も、５０％近い成長率を維持していますね。四半期の売上高は、４年間だけで９倍にも拡大しています。

オンラインショップの制作代行は、需要が高いビジネスだと言えます。

なぜならば、小売業の多くは資金に余裕がなく、自前でオンラインショップを開設できないからです。オンラインショップを制作するには、少なくても３百万円以上の資金が必要です。ショッピファイを利用すれば、月額２９ドルで開設できます。

ブランド嗜好が強い顧客が多く、価格重視のアマゾンとは対照的です。オンラインショップは、コロナ環境下で大きな追い風ですね。

注目２：コロナでもオンライン店舗の売上は８.４％増加？

参考：「小売売上高」のYahoo検索結果

２０２０年の３-４月で、小売業の売上高は１６.４％も下落しています。

しかし、オンラインショップは＋８.４％と逆に増えていますね。これまで実店舗を持たない会社も、オンラインショップに移行しています。また、コロナ以降もオンラインでの販売を強化する店舗が多いと予想できますね。

は、ショッピファイはどれくらいの市場シェアを獲得してるでしょうか？

注目３：米国オンライン小売３位でシェアは４.７％？

参考：イチから分かる決算の読み方、Shopifyで見てみよう【ECビジネス編】

１８年時点で、ショッピファイは米国市場で３位のEコマースです。

世界最大はアマゾンで、市場シェアの３５％を保有しています。２位はネットオークションのeBayで６.８％、４位はウォールマートで４.７％、５位はアップルで３.８％と続きます。ショッピファイは３位だが、３桁の売上高成長を維持していますね。

参考：eBayの四半期決算｜越境ECの売上高が全体の３割を占める

しかしながら、２０年１２月はランキング外です。

注目４：２０年１２月のオンライン小売はランク外？

参考：U.S. leading e-retailers 2020, by market share

２０年１２月のオンライン小売のランキングです。

１８年と変わらず、オンライン小売１位はアマゾンで３８.７％です。２位はウォールマートで５.３％、３位はeBayで４.７％、４位はアップルで３.７％、５位はホームデポで１.７％ですね。２０年１２月のランキングでは、ショッピファイはランク外です。

その理由は、コロナ禍で大手小売企業のEコマも好調だからです。

ショッピファイの売上規模は大きくなく、ウォールマートやホームデポも数千億ドル規模ですね。ホームデポのオンラインの売上高は、前年比３桁で急拡大しています。

参考：ホームデポ（HD）の四半期決算｜Eコマース売上高は前年比＋１００％

ショッピファイの欠点は、テイクレートの低さです。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ショッピファイ（SHOP）の四半期決算は？

個人的には、ショッピファイは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、高い売上成長率を維持し、２０年に黒字化にも成功したからです。１９年に−８.９％だった営業利益率は、２１年には８.７％まで上昇しています。ただ、経済再開後は人件費や輸送費高騰で利益が圧迫していますね。

短期的には、まだまだ同社の業績不調は続きそうです。

ただし、長期的には同社に対して楽観的に見ています。なぜならば、ショッピファイの事業自体に問題がある訳ではないからです。ECの需要が減速したことで、アマゾン（AMZN）のEC事業は前年比＋１％まで落ち込んでいます。それらを踏まえると、２２年も引き続き同社は競合からシャアを奪い成長してると言えます。

２２年も高成長を期待するグロース投資家に売られる展開が続くと予想します。そのため、同社に投資するならば２３年以降を待ちたいです。収益性が改善するには、コンテナなどが供給過剰になるのを待つ必要がありますね。

２２年２月時点のPER２７倍、予想PER１７２倍は割安です。

Eコマース市場の拡大は、世界的なトレンドですね。ただし、経済が本格的に再開する２１年以降も、高い成長率を維持できるか注目されています。シーは東南アジアのEコマースで、前年比＋１２１％で急拡大しています。

参考：シー（SE）の四半期決算｜東南アジアのEコマース前年比+121%