KLAテンコール（KLAC）四半期決算｜26年2Qは+7.1%に減速

KLAテンコールは、後工程の計測検査機器で世界１位シェア６２％の米国の半導体製造機器メーカーです。２６年１Qの売上成長率は＋１２％、２Qは＋７.１％に減速しています。

個人的には、KLAテンコールは投資したい銘柄ではないです。

中国売上比率が高く、輸出規制の影響を受ける銘柄です。中国比率は２４年に４１％だったが、２６年１Qには２７％に縮小しています。対照的に、台湾が最大の市場で３１％まで増加しています。ただし、AIインフラやアドバンスド・パッケージング（先端パッケージング）向けの需要が強く業績は好調を維持する見込みです。

２６年３Qの売上予想は、３３.５億ドル（前年比＋９.３％）と好調が続きます。

２６年２月時点の予想PERは３９倍はやや割高に感じます。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

KLAテンコール（KLAC）の四半期決算は？

KLAテンコール（KLAC）の四半期決算を紹介します。

２５年４Q決算（２５年６月３０日）

２６年１Q決算（２５年９月３０日）

２６年２Q決算（２５年１２月３０日）

２Qの売上高は前年比＋７.１％で３２.９７億ドル、営業利益は＋３６％で１３.３０億ドルでした。２５年４Qと２６年１Qに続き、２Qの売上も減速していますね。営業利益は４０％と高い水準にあります。

KLACも中国の規制輸出の影響を受けます。

２４年に４１％だった中国売上比率は、２６年１Qもじゃ２７％に低下しています。ただし、AIインフラやアドバンスド・パッケージング（先端パッケージング）向けの需要が強く業績は好調を維持します。

２６年３Qの売上予想は、３３.５億ドル（＋９.３％）と弱いです。

• 総収益は33億ドルで、ガイダンスレンジの中央値である32億2,500万ドル±1億5,000万ドルを上回りました。

• GAAPベースの希薄化後EPSは8.68ドル、非GAAPベースの希薄化後EPSは8.85ドルで、いずれもガイダンスレンジの中央値を上回りました。

• 当四半期および過去12ヶ月間の営業活動によるキャッシュフローはそれぞれ13億7,000万ドルおよび47億7,000万ドル、フリーキャッシュフローはそれぞれ12億6,000万ドルおよび43億8,000万ドルでした。

• 当四半期および過去12ヶ月間の資本収益率はそれぞれ7億9,740万ドルおよび30億1,000万ドルでした。

カリフォルニア州ミルピタス、2026年1月29日 – KLAコーポレーション（NASDAQ: KLAC）は本日、2025年12月31日を期末とする2026年度第2四半期の財務および営業実績を発表しました。売上高は33億ドル、GAAPベースの純利益は11億5,000万ドル、GAAPベースの希薄化後1株当たり純利益は8.68ドルとなりました。

「KLAは、2025年度の四半期および暦年において、売上高、非GAAPベースの営業利益、フリーキャッシュフロー創出において過去最高を達成しました。この業績は、ファウンドリ／ロジックおよびメモリにおける最先端プロセス制御の重要性が高まる環境において、当社の差別化された製品ポートフォリオと堅実な企業活動によってもたらされました。プロセス制御のマーケットリーダーとして、KLAはこの長期的なトレンドを捉える好位置に立っています」と、KLAコーポレーションの社長兼CEOであるリック・ウォレス氏は述べています。 「2026年を見据えると、KLAはAIエコシステムの主要な推進役であり、ファウンドリ/ロジック、メモリ、高度なパッケージング、サービスなど、すべての主要な成長ベクトルにわたるAIインフラストラクチャの構築から独自のメリットを継続的に享受します。」

参考：KLA Corporation Reports Fiscal 2026 Second Quarter Results

２６年３Q決算（２６年３月…）

２６年３Q決算は、４月２９日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

KLAテンコール（KLAC）の損益計算書は？

KLAテンコールは８４年に４ドルで上場しています。株価は１６年から大きく上昇していますね。２０年３月は１１６ドルに下落するも、２３年１１月は４５４ドル、２６年２月は１４３０ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上と利益は右肩上がりで伸びています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

KLAテンコール（KLAC）の注目ポイントは？

KLAテンコール（KLAC）の注目ポイントを紹介します。

注目１：KLAは半導体製造装置で世界５位？

参考：2020 Top Semiconductor Equipment Suppliers

２０年時点の半導体製造装置の売上ランキングです。

世界最大の半導体製造装置は、米国アプライドマテリアル（AMT）です。２位はオランドのASML、３位もオランドのラムリサーチ（LAM）、４位は東京エレクトロン、５位に米国KLAと続きます。

半導体製造装置は日本企業も強く、アドバンスと、スクリーン、テラダインがランクインしています。

KLAは製造装置のバックエンド（製造工程の後半）に強い企業です。

注目２：計測検査機器で６２.６％のシェアを獲得？

参考：KLA: The Disconnect Between Sector Dominance

半導体計測検査機器の市場シェアです。

世界最大の計測検査機器は、KLAで６２.６％のシェアを獲得しています。２位はアプライドマテリアル（AMI）で１６.２％、３位は日立が８.４％、４位はオランダASMLが５.８％と続きます。

KLAは製造工程のバックエンド（後半）で高いシェアを持つ企業です。半導体製造装置では、それぞれの領域でトップシェアを持つ企業が異なります。

注目３：各製造工程の世界的なトップ企業は？

参考：半導体製造装置メーカーシェアと業界動向

• 【製造前工程シェア】
• 　コータ/デベロッパ（フォトレジスト/感光剤の塗布と現像）
• 　→ ELT：９０％
• 　プラズマエッチング装置
• 　→ LAM：４８％、AMT：２０％、ELT：２３％、日立：５％
• 　枚葉式成膜装置
• 　→ AMT：５２％、LAM：２１％
• 　熱処理成膜装置
• 　→ ELT：５９％、日立：３０％
• 　洗浄装置
• 　→ SCREEN：４２％、ELT：２４％、セメス：１９
• 　ウェーハプローバ（電気的検査の際に使用する装置）
• 　→ 東京機密：５５％、ELT：３５％、セメス：１０％
• 　ArF液浸露光装置
• 　→ ASML：９０％、ニコン：８％
• 　KrF露光装置（前世代）
• 　→ ASML：６２％、キャノン：３０％、ニコン：８％
• 　KrF露光装置（前世代）
• 　→ キャノン：５７％、ASML：２３％、ニコン：２０％
• 　フォトマスク欠陥検査装置
• 　→ レーザーテック５０％、KLA５０％
• 【製造後工程シェア】
• 　メモリテスタ
• 　→ アドバンテスト：４２％、テラダイン：２４％
• 　非メモリテスタ
• 　→ テラダイン：５３％、アドバンテスト：３７％
• 　ダイシングマシン（ウェーハを切り分ける）
• 　→ ディスコ：８０％

１８年時点の半導体製造の各工程のシェアです。

KLAはフォトマスク欠陥検査装置で高いシェアを獲得しています。高いシェアを保有してる企業に投資すれば、半導体市況が上向いた時に大きな利益を得られますね。

注目４：半導体市況は３-４年のサイクルがある？

参考：Fab Equipment Spending

半導体製造装置の設備投資額の推移です。

基本的には、半導体市況は３-４年のサイクルがあります。ただ、今サイクルに関しては、コロナもあり不規則な動くをしていますね。コロナ後の経済再開もあり、半導体の好市況は２１年や２２年も続きそうです。

では、半導体製造装置はどのように市場規模を拡大してきたのでしょうか？

注目５：世界半導体製造装置は年率１３％で拡大？

参考：Global Semiconductor Manufacturing Equipment

世界的な半導体製造装置の市場規模の推移です。

半導体製造装置は２１年以降も年率１３％で、力強く成長する産業です。クラウドやAI、IoTデバイスの増加により、２１年以降も続く力強いトレンドです。北米、欧州、アジアなど、全ての地域で市場が拡大しますね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：KLAテンコール（KLAC）の銘柄分析は？

個人的には、KLAテンコールは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、後工程の計測検査機器で高いシェアを持つ企業だからです。半導体製造装置の市場拡大と共に成長し、売上高は５年で３倍近く拡大しています。また、計測検査機器で高いシェアを持つため、営業利益率は３７％と高いです。

世界経済は回復に向かっており、２２年も市況は良いです。

ただ、市況サイクルは３-４年で、長期的には懸念材料も多いですね。米中貿易摩擦により、設備投資は米国と中国の両方で過剰に増えていますね。コロナ後の経済再開で実需が高いのは事実だが、いずれは市況の転換点に立ちますね。市況関連銘柄に投資するならば、サイクルの最悪期に投資するべきです。

２２年２月時点の予想PERは１８倍は割安です。しかし、今すぐに投資したい銘柄ではありません。

半導体製造装置で業界最大手はアプライドマテリアルです。ただし、半導体製造装置は製造工程が異なっており、領域ごとでシェアが異なります。大手５社で市場の８割を占めるが、直接的な競合とは限りません。

そのため、半導体製造装置の大手は利益率が３０％を超えています。

参考：アプライドマテリアル（AMAT）四半期決算｜4Qは+30%に減速