コインベース（COIN）四半期決算｜25年4Qは-22%に減速

コインベースは、２１年４月１４日にIPOした仮想通貨取引所を運営する米国企業です。世界最大のIPOで個人の口座数は４３００万人と、日本のSBI証券の７倍で世界最大の仮想通貨取引所です。世界最大の仮想通貨の取引所で、ビットコイン価格や取引量の増加で利益を得られますね。

２５年３Qの売上は前年比＋５８％だが、４Qは−２２％に急減速しています。

「SaaSの死で、株価は高値から−５６％も急落…」
「利益率は２８％だが、予想PER５２倍は割高なのか…」
「AIを導入してるが、２６年も売られ続けるのか…」

個人的には、コインベースは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、取引所の手数料はビットコインの影響を受けやすく、業績が安定しないからです。

ただし、コインベースは取引所の強みを活かし、AI×仮想通貨のサブスクにも力を入れています。具体的には、「ウォレット基盤（x402）」を公開し、AIエージェントが自律的に決済を行える仕組みを作ります。２６年にはAIとロボティックスのクリプト連携を掲げ、分散型AI計算ネットワークなどのインフラを支援し、エコシステムを構築しています。

２６年２月に発表された、「Agentic Wallets」はAIボットが人間を介さずに資金を管理・運用できる世界初のインフラです。

ただし、２６年時点の業績は、取引所の手数料に依存します。

２５年４Qのサブスク収入は７.２７億ドル（前年比＋１７％）、２６年１Q予想は５.９億ドルと好調ではないです。

２６年３月の予想PER５２倍は割高に感じます。

COINの投資判断したい人向け

コインベースの４半期決算（２５年９-１２月）は？
コインベースの過去１０年間の売上高や営業利益は？
初値３８１ドルで上場、２１年はまだまだ株価が上昇するのか？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

記事の内容を簡単に知りたい

1 コインベース（COIN）の四半期決算は？
2 コインベース（COIN）の１０年間の損益計算書は？
3 コインベース（COIN）の注目ポイントは？
- 3.1 注目１：２０年４Qのユーザー数は４３００万人もいる？
- 3.2 注目２：時価総額は３年で６.９倍の９００億ドルに上昇？
4 まとめ：コインベース（COIN）の四半期決算は？

コインベース（COIN）の四半期決算は？

コインベース（COIN）の四半期決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２Qの内容は...

売上高：１４.２０億ドル（前年比＋３％）
営業利益：—億ドル（—％）
純利益：１４.２９億ドル（＋３８５２％）
１株当たり利益：５.１４ドル（＋３５７１％）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

３Qの内容は...

売上高：１７.９３億ドル（前年比＋５８％）
営業利益：—億ドル（—％）
純利益：４.３３億ドル（＋４７２％）
１株当たり利益：１.５０ドル（＋４３５％）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

４Qの内容は...

売上高：１７.８１億ドル（前年比−２２％）
　Transaction：９.８２億ドル（−３７％）
　Subscription：７.２７億ドル（＋１３％）
営業利益：２.７３億ドル（前年度１０.３４億ドル）
純利益：−６.６６億ドル（前年度１２.９１億ドル）
１株当たり利益：−２.４９ドル（前年度４.６８ドル）

４Qの売上高は−２２％で１７.８１億ドル、営業利益は２.７３億ドルでした。２５年３Qと比較して、４Qの売上は減速していますね。営業利益率は１５.３％で低下しています。

２２年時点では、収益の大半は仮想通貨の取引手数料で、純収益の９６％を超えています。

コインベースの手数料は他の金融商品と比較してかなり割高です。それでも、多くの人が取引しているのは、競合となる取引所が少ないからです。ただし、ビットコインETFが米国SECに承認されると、状況は悪い方向にシフトする可能性もあります。

２５年のCoinbaseの総取引量は５.２兆ドル（前年比＋１５６％）と好調です。

２６年１Qのサブスクの予想売上は５.９０億ドルです。

2025年は、Coinbaseにとって業務面でも財務面でも力強い一年でした。目標達成に向けて着実に成果を上げ、四半期ごとに収益と費用のガイダンスを達成、あるいは上回りました。お客様にご満足いただけるEverything Exchangeの立ち上げに成功し、収益の成長と多様化を推進し、長年にわたる収益性の実績をさらに伸ばしました。

規制の明確化に伴い、暗号資産はあらゆる金融サービスを刷新すると考えており、Coinbaseはその移行を活かす絶好の位置にいます。お客様は、他のどの企業よりも多くの暗号資産をCoinbaseに保管していただいています。

2025年には、世界の暗号資産の12%以上がCoinbaseに保管されていました。お客様が資産をより有効に活用できるよう、より多くの製品を開発・連携させています。Coinbaseの総取引量は2025年に156%増加して5.2兆ドルに達し、暗号資産取引量の市場シェアは倍増しました。また、Coinbase製品における平均USDC保有量と平均USDC時価総額が過去最高を記録したことにより、ステーブルコインの売上高も過去最高を記録しました。 Coinbase Oneの有料会員数は、新たな会員層の導入や、Coinbase Oneカードなどの製品による価値提案の強化により、過去最高を記録しました。当社のスケールアップと多様化の能力が成果を牽引しており、現在、年間1億ドル以上の収益を生み出す製品が12あり、そのうち半数は2億5,000万ドル以上、2つは10億ドル以上の収益を生み出しています。

2026年を見据え、私たちは暗号資産業界の長期的な軌道について引き続き楽観的な見方をしています。今年の最優先事項は3つあります。1つ目は、暗号資産、デリバティブ、株式、予測市場など、あらゆる取引可能な資産を1つのプラットフォームで提供するEverything Exchangeの成長を継続することです。2つ目は、製品統合の強化と開発者および企業向けツールの拡充により、ステーブルコインと決済インフラを拡大することです。3つ目は、DeFiとの連携、Baseアプリの拡張、そしてBase Chainでの取引促進を通じて、世界をオンチェーン化することです。

暗号資産は循環的な市場であり、経験から見て、見た目ほど良いことも悪いこともありません。資産価格は変動しやすいものの、水面下では技術革新と暗号資産製品の普及という流れが続いています。

私たちはこの機会を捉えています。2025年11月以降、合計820万株の自社株買いを実施しました。2026年1月には、取締役会が自社株買いおよび長期債買い戻しの承認額を20億ドル拡大しました。
全体的な希薄化を機動的に抑制することにも留意しています。こうしたサイクルを乗り切り、金融の未来への投資を継続するために、113億ドルの現金および現金同等物を保有し、十分な資本を確保しています。

参考：coinbase shareholder letter 2025 Q4