クアルコム（QCOM）四半期決算｜26年2Qは+5%に減速

クアルコムは、５Gなどモバイル通信技術の特許を数多く保有する米国の半導体企業です。２５年４Qの売上成長率は前年比＋１０％、２６年２Qは＋５％に減速しています。

クアルコムは５Gなどモバイル通信技術の特許を数多く保有する米国企業です。同社の主力ブランドであるSnapdragonは、消費電力や通信に強いSoCチップで、数多くのスマホ製品に搭載されています。１３年までは通信市場で独占的地位にあったが、中国や台湾企業に競合にシェアを奪われています。

個人的には、クアルコムは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、通信特許を多く所有し競争力は高いが、どの分野でも競合も強いからです。

モバイル市場では、台湾Mediatek、中国HISILICON（Huawei系列）が強いですね。また、アップルは２７年３月まで契約を延長するも、SoCだけではなく通信モデムの内製化を目指します。

クアルコムは、スマホで培った低消費電力技術（Oryon CPU / Hexagon NPU）に強みがあります。低消費電力とAI処理能力を武器に、AI PC市場へもArmベースの「Snapdragon Xシリーズ」で参入していますね。この分野では、インテルやAMDからどれだけシェアを奪えるか注目です。また、自動運転分野でも「Snapdragon Digital Chassis」を展開し、トヨタ、ソニー、ホンダなどに採用されています。

これらは、将来的にNVIDIAとも競合していく分野ですね。

また、クアルコムはデータセンター向けチップにも、積極的に参入していく姿勢です。２５年１２月に英国Alphawave Semi買収したことで、特定のワークロードに特化した専用チップを設計する能力が飛躍的に向上します。

ただし、２６年１月はDRAM供給不足により、主力のスマホ製品の製造が絞られます。

そのため、２６年２Qの売上予想は１０６億ドル（前年比−３％）に減速します。

２６年２月時点の予想PERは１２倍と低いが割安ではありません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

クアルコム（QCOM）の四半期決算は？

クアルコム（QCOM）の四半期決算を紹介します。

２５年３Q決算（２５年６月３０日）

２５年４Q決算（２５年９月３０日）

２６年１Q決算（２５年１２月３０日）

１Qは前年比＋５％で１２２.５２億ドル、営業利益は−６％で３３.６６億ドルでした。２５年３Qや４Qと比較して、２６年１Qの売上は減速しますね。ただし、営業利益率は２７.４％と高いです。

２６年２Qの売上予想は、１０６億ドル（前年比−３％）に減速します。

ガイダンス予想の１１１.２億ドルに対して大きく下方修正しています。これは、DRAM供給不足により、スマホ製品の製造が絞られるからです。

Qualcomm Incorporatedの社長兼CEOであるクリスティアーノ・アモンは、「過去最高の総売上高を記録し、力強い四半期業績を達成できたことを嬉しく思います。CESでの最近の製品発表やお客様からの支持が示すように、パーソナルAI、産業用AI、そしてフィジカルAIの分野における当社の勢いは高まっています。

当社の携帯電話事業の短期的な見通しは、業界全体のメモリ供給制約の影響を受けていますが、プレミアムおよびハイエンドスマートフォンに対するエンドユーザーの需要に支えられており、2029年度の売上高目標達成に向けて順調に進んでいます。」と述べています。

参考：Qualcomm Announces First Quarter Fiscal 2026 Results

２６年２Q決算（２６年３月…）

２６年２Q決算は、５月４日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

クアルコム（QCOM）の１０年間の損益計算書は？

クアルコムは９１年に０.７ドルで上場しました。９９年に高値８８ドルを付けるも、その後は長く低迷しましたね。５G期待で２０年は力強く上昇し、２３年１１月は１１０ドル、２６年１４０ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上と利益は長く伸び悩んでいます。半導体サイクルの波はあるも、順調に売上を伸ばしていますね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。

では、私たち投資家はどう投資判断すれば良いでしょうか？

クアルコム（QCOM）の注目ポイントは？

クアルコム（QCOM）の注目ポイントを紹介します。

注目１：クアルコムは世界７位の半導体メーカー？

参考：2019年半導体企業ランキング、Intelが首位返り咲き

１９年の半導体企業の売上高ランキングです。

半導体メーカー世界１位は、インテルで売上高は６９８億ドルです。２位は韓国サムソンで５５６億ドル、３位は台湾TSMCで３４５億ドル、４位は韓国SK Hynixで２２８億、５位米国マイクロンが１９９億ドルと続きます。

モバイル端末向け携帯チップを開発するクアルコムは、世界７位の規模です。

通信関連で大量に特許を占有するクアルコムだが、その牙城は崩れつつあります。台湾や韓国、それから中国企業にシェアを奪われています。

注目２：アジア勢の攻勢で１７年はシェア４９％に低下？

参考：FTCのQualcomm訴訟、判決次第で5Gに多大な影響も 

クアルコムは、携帯向けモデムチップの独占企業でした。

WCDMAやLTEの携帯電話チップで強い理由は、創業者が通信規格CDMAの策定に関わっていたからです。世界中で使用される携帯電話の中には、クアルコムの製品が内蔵されています。通信規格の圧倒的な強みは、５G時代でも継承されます。

ただし、近年はその牙城が崩れつつありますね。

また、高すぎる市場占有率ゆえに、常に訴訟リスクも抱えています。２０１５年には中国から独占禁止法で訴訟され、多額の賠償金を支払っています。１９年に和解するも、アップルとも長く訴訟問題がありましたね。現在は和解し再びアップルに納品してます。

では、２１年の市場シェアはどのように推移してるでしょうか？

注目３：２０年のクアルコムの市場シェアは２９％？

参考：Qualcomm sees Q2 AP market share drop

２０年Q2と前年のAP（スマホアプリプロセッサー）の市場シェアです。

APの市場シェアトップはクアルコムで２９％です。次いで、台湾のMediatekが２６％、中国ファーウェイのHisiliconが１６％、アップルとサムソンが１３％と続きます。クアルコムがシェアを落としたのに対し、台湾、中国、アップルは伸ばしています。

今後の動きを予想するのは困難です。

米中貿易摩擦により、Hisiliconは独自のシリコンを製造できません。しかし、中国政府は半導体に力を入れており、いずれは自力で追いつく可能性も高いです。MediaTekは価格競争力が高く、新興国で引き続き高いシェアを取りそうです。

１９年と２０年は減速が続くスマホ市場だが、５G需要がAP市場の成長を牽引しそうです。２０年２Qの５Gスマホの売上高は、前年比＋１２６％で増加しています。

５Gスマホ市場では、クアルコムが圧倒的に強いです。

注目４：クアルコムは５Gスマホ市場で圧倒的に有利？

参考：アップル、クアルコムと苦渋の和解

１９年時点のクアルコム製とファーウェイ製のスマホです。

訴訟リスクはあるが、クアルコムはまだまだ市場を圧倒しています。１８年や１９年に発売される５Gスマホの中身は、クアルコム製の通信チップです。通信チップの開発は難易度が高く、インテルは５G開発に失敗しています。

その結果、アップルはクアルコムとの和解に持ち込みましたね。２１年前半は５G対応のiPhone売上高は過去最高で、クアルコムの業績を押し上げています。アップルのiPhoneは５Gが最も急速に進む中国で販売高が拡大しています。

この流れは、２１年後半も２２年も続きそうです。

参考：アップル（AAPL）四半期決算｜中国が前年比+87%で過去最高水準

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：クアルコム（QCOM）の四半期決算は？

個人的には、クアルコムは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、通信特許を多く所有し競争力は高いが、どの分野でも競合も強いからです。

モバイル市場では、台湾Mediatek、中国HISILICON（Huawei系列）が強いですね。また、アップルは２７年３月まで契約を延長するも、SoCだけではなく通信モデムの内製化を目指します。

クアルコムは、スマホで培った低消費電力技術（Oryon CPU / Hexagon NPU）に強みがあります。低消費電力とAI処理能力を武器に、AI PC市場へもArmベースの「Snapdragon Xシリーズ」で参入していますね。この分野では、インテルやAMDからどれだけシェアを奪えるか注目です。また、自動運転分野でも「Snapdragon Digital Chassis」を展開し、トヨタ、ソニー、ホンダなどに採用されています。

これらは、将来的にNVIDIAとも競合していく分野ですね。

また、クアルコムはデータセンター向けチップにも、積極的に参入していく姿勢です。２５年１２月に英国Alphawave Semi買収したことで、特定のワークロードに特化した専用チップを設計する能力が飛躍的に向上します。

ただし、２６年１月はDRAM供給不足により、主力のスマホ製品の製造が絞られます。

参考：ブロードコムの四半期決算｜５G恩恵を受けるがPER73倍は割高か？