アドビ（ADBE）四半期決算｜25年4Qは前年比+10%と横ばい

アドビ（ADBE）は、クリエイター向けにソフトウェアを提供する米国企業です。｢Photoshop｣や｢Illustrator｣は変えが効かないツールで、実質的にはこの分野で競合はいません。２５年３Qの売上成長率は前年比＋１０％、４Qも＋１０％と横ばいが続きます。

個人的には、アドビは保有したい銘柄ではないです。

なぜならば、技術革新によっていずれは市場自体が縮小していくと思うからです。

しかしながら、２６年２月時点ではビジネス必須ツールで、実質的には競合がない独占企業です。また、AI技術を積極的に取り組んでいて生成AIモデル「Firefly」を自社製品に統合しています。具体的には、テキストから動画を生成、動画の前後をAIで数秒補完する、写真や動画の一部を別のものに置き換えたりも可能です。

Ending ARR（年間計上収益）は、２５２億ドル（前年比＋１１％）と好調が続きます。

２６年１Qの売上予想は、６２.８億ドル（＋１０％）と横ばいです。

２６年２月時点の予想PER１５倍は明らかに割安ですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

アドビ（ADBE）の四半期決算は？

アドビ（ADBE）の四半期の決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

４Qの売上高は前年比＋１０％で６１.９４億ドル、営業利益は＋８％で３２.８４億ドルでした。２５年２Qと３Qに続き、４Qの売上と利益も順調に拡大していますね。営業利益率は５３％と過去最高に高い水準です。

２６年１Qの売上予想は、６２.８億ドル（＋１０％）と横ばいです。

２６年通期の売上予想は、２６０億ドル（＋１０％）です。

アドビの会長兼CEOであるシャンタヌ ナラヤンは次のように述べています。「アドビの2025年度の記録的な業績は、グローバルAIエコシステムにおける当社の重要性の高まりと、AIを活用したツールの急速な導入を反映しています。革新的なジェネレーティブプラットフォームとエージェンシープラットフォームの進化と顧客基盤の拡大により、2026年度には年間経常収益（ARR）の2桁成長を目標とできることを大変嬉しく思います。」アドビのエグゼクティブバイスプレジデント兼CFOであるダン ダーンは次のように述べています。「アドビは、ビジネスプロフェッショナル＆コンシューマー、そしてクリエイティブ＆マーケティングプロフェッショナルの顧客グループ全体におけるAIソリューションへの世界的な強い需要に支えられ、今年も素晴らしい1年を達成しました。2026年度を見据え、業界をリードするイノベーション、2桁のARR成長、そして世界クラスの収益性を実現できると確信しています。」

参考：Adobe Reports Record Q4 and Fiscal 2021 Revenue

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、３月１１日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？

アドビ（ADBE）の１０年間の損益計算書は？

アドビは１９８６年に０.２ドルで上場しました。２１年８月に最高値６６６ドルを付けるも、２１年１２月は５６３ドル、２６年２月は２４６ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上も利益も右肩上がりで増えています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。

では、私たち投資家はどのように投資判断をすれば良いのでしょうか？

アドビ（ADBE）の注目すべきポイントは？

アドビに投資する上で、注目すべきポイントを紹介します。

注目１：主要２事業の売上げ成長率は２０％台？

参考：相変わらず業績好調だったアドビ【21年6-8月期決算】

アドビの事業別の売上高推移です。

アドビの主要事業は、デジタル事業とエクスペリエンス事業の２つです。デジタル事業は、クリエイター向けにPDFやイラストレーターなどのソフトウェアを提供します。エクスペリエンス事業は、買収により強化しているWebマーケティング支援ツールです。

デジタル事業は好調で、２０％以上の成長率を長く維持しています。エクスペリエンス事業は２０年３Qに７％まで落ち込むも、再び２０％台に戻していますね。エクスペリエンス事業は広告収入なので、経済市況に影響を受けます。

では、会員数はどれだけ増えているでしょうか？

注目２：４年で２倍に増えた会員数の伸び代はある？

参考：Adobe サブスク開始直後の会員数推移

２０１１年に定額制に移行して以降、会員数は右肩上がりで増え続けています。

四半期毎に４０万人前後増加し、１５年４Qには６００万人まで増えました。アドビは１６年以降、会員数の公表していません。しかし、６年間で売上高は４倍近く増えています。そのため、会員数は２千万人を超えてるかもしれません。

アドビの利用者は、２２年以降も増え続けることが予想できます。なぜならば、在宅ワークが増え、クリエイターやフリーランスは世界中で増え続けているからです。

アドビの製品は実質的に競合が存在しません。同社CEOは潜在市場を２０５０億ドルと推定しています。これが事実ならば、売上高の１３倍の伸び代があります。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：アドビ（ADBE）の四半期決算は？

個人的には、アドビは長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、マイクロソフトのOfficeと同様に、ビジネスで必須ツールだからです。すでにビジネス業界に広く浸透し、他の競合企業が参入するのは難しいですね。２１年の営業利益率は３６％と高く、経済的な堀は十分に高いといえます。

２１年４Q決算は売上予想が＋８.４％と、株価は１０％も下げています。

しかし、長期的には独占企業である同社の業績が下がることはありません。１２月時点のPERは４４倍と、短期的にはまだ下がる余地はありそうです。同社CEOが言うように、潜在市場は２０５０億ドルと巨大で１３倍の伸び代があります。

株価が大きく下がるならば、積極的に購入したい銘柄です。

参考：マイクロソフトの四半期決算｜前年比12%増も来期予想は失速？