ユニティ（U）四半期決算｜25年4Qは+10%に加速

ユニティ（U）は、独立系ゲーム開発者向けに、ゲームエンジンを提供する米国企業です。AndroidやiOSで動くゲームアプリを開発できるため、ゲーム業界で急速に注目を集めていますね。２０年度にIPOした会社で、売上高は３年で２倍に拡大しています。

２５年３Qの売上成長率は前年比＋５.４％、４Qは＋１０％に加速しています。

個人的には、ユニティは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、２３年は売上が前年比＋６０％で急成長していたが、２６年は伸び悩むからです。

ユニティは、収益性が低い事業を売却し、AI事業に集中しています。「Unity AI」では、テキストや画像から、リギング済みの3Dモデルを生成したり、テキストからUIのレイアウト自動生成します。また、「Vector AI」など広告プラットフォームにも参入しています。

しかしながら、OpenAIやAnthropicなどは、ゲームエンジンを介さずにAIで直接生成する技術を開発しています。そのため、中長期的にはまだまだ厳しい展開が続きそうです。

２６年１Qの売上予想は、４.８５億ドル（前年比＋１１％）です。

２６年２月時点の予想PER１２９倍は割高です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ユニティ（U）の四半期決算は？

ユニティ（U）の四半期決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

４Qの売上高は前年比＋１０％で５.０３億ドル、営業利益は−１.０６億ドルでした。２５年２Qや３Qと比較して、４Qの売上は再び加速しています。営業利益率は−２１％とやや改善しています。

２６年１Qの売上予想は、４.８５億ドル（前年比＋１１％）です。

「第4四半期の業績は、3四半期連続で10%台半ばの売上高成長を達成したVectorの素晴らしい業績と、2年以上ぶりのCreate事業における最高の成長率に牽引され、再びガイダンスの上限を大きく上回りました」と、Unityの社長兼CEOであるマット・ブロムバーグ氏は述べています。

「Vectorが急速な成長を示し、Unity 6の導入が過去最速のペースで進んでいることで、次世代のインタラクティブエンターテインメントに不可欠なインフラとなるという当社の目標が、より明確な形で実現しつつあります。」

Create Solutionsの売上高は1億6,500万ドルで、前年同期比8%増でした。この増加は、サブスクリプション収益の力強い伸びによるものです。

Grow Solutionsの売上高は3億3,800万ドルで、前年同期比11%増でした。この増加は、Unity Vectorの四半期売上高が10%台半ばで前四半期比で増加したことによるもので、Unity Vectorは第4四半期のGrow Solutions総売上高の56%を占めました。この成長は、第4四半期のGrow Solutions総売上高の11%を占めるIronSource Ad Networkの減少によって一部相殺されました。

参考：Unity Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Financial Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、５月１３日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ユニティ（U）の損益計算書は？

ユニティは２０年９月に６８ドルで上場しました。株価は順調に上昇し１１月に最高値２０１ドルを付けていますね。しかし、米国債利回り上昇もあり、２３年１１月は２１ドル、２６年２月は１７ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は２３年に成長が止まっています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ユニティ（U）の注目すべきポイントは？

ユニティに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ユニティは、独立系ゲーム開発者向けに、ゲームエンジンを無料で提供します。AndroidやiOSで動くゲームアプリを開発できるため、ゲーム業界で急速に注目を集めていますね。

注目１：売上高は２年間で２.７５倍に急拡大してる？

参考：じっちゃま「ユニティ（U）の決算発表後の株価の動き」について

四半期毎の売上高を見ると、順調に増えている事が分かりますね。１８年１Qに８０.１百万ドルだった売上高は、２０年４Qには２.７５倍まで増えています。

ユニティはゲームエンジン（開発環境）を無料で提供しています。

課金方法の１つは、サブスク型で開発者が作成したゲームに対して課金します。他の課金方法では、完成したゲームの利用者が増えた段階で、アプリ内課金を折半します。どちらも、ゲームが軌道に乗った時点で課金が始まるため、開発者は少ないリスクでゲーム開発ができますね。

月次アクティブユーザー数（MAU）は１５０万人です。また、製作されたゲームは１ヶ月で３０億回、世界中の15億台のデバイスでプレーされています。

ダラー・ベースト・ネット・エクスパンション比率は伸び悩んでいます。

注目２：２０年４Qに利用者は離れ始めている？

参考：じっちゃま「ユニティ（U）の決算発表後の株価の動き」について

ダラー・ベースト・ネット・エクスパンション比率の四半期毎の数値です。

米国株投資家の広瀬隆雄さんによると、ダラー・ベースト・ネット・エクスパンション率とは「同じ顧客をどれだけつなぎとめることに成功し、さらにその顧客からより沢山の売上高を上げているか？」という指標です。

２０年Q３までは順調に増加するも、４Qでは低下してる点に注意が必要です。プログラミング言語や開発環境は流行り廃りが早く、いつ流れが変わるか読めない事が懸念材料です。ユニティ開発者は、２１年には別のプラットフォームに移動してるかもしれません。

では、ユニティの市場シェアはどれだけあるのでしょうか？

注目３：競合のUnrealが市場シェア２３％を占める？

参考：Unity vs Unreal Engine for XR Development

２０年のゲームプラットフォームの市場シェアです。

最も人気が高いプラットフォームはUnrealで２３％、次いでUnityが１１％です。Unrealは米国のエピックゲームズが開発したゲームエンジンです。Unityと同様に、ゲーム開発者向けに高性能のグラフィックを提供します。

製品化した後に５％の手数料を得るため、ユニティと同様に無料で利用できます。

Unreal以外にも、競合となる企業は星の数ほどありますね。ハイテクやゲーム業界は移り変わりが激しく、特定の企業が高いシェアを持ち続けるのは難しいです。Unityは順調に売上高を拡大しいるが、どこかの時点でブレーキが掛かるかもしれません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ユニティ（U）の四半期決算は？

個人的には、ユニティは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ハイテクやゲーム業界は移り変わりが早く、競争が激しい分野だからです。ゲームエンジンを無料で提供してるのはユニティだけではありません。ゲームエンジンの市場シェアはユニティが１１％、業界最大手はUnrealで２３％を占めます。

Unrealは、ユニティよりも高性能なグラフィックを提供しています。

また、他にも数百社以上の企業が、ゲームエンジンを提供しています。２０年４Qはユニティのリピーターの売上率を示す数値が反落したが、いつ市況が変わるか読めません。売上高成長率が鈍化する中で、利益率が低いユニティに投資するメリットはないですね。

コロナ禍でゲーム業界全般は好調ですね。子供向け３Dゲームのロブロックスは前年比＋１４０％で拡大しています。ただし、ユニティと同様に営業利益率は赤字が続きます。

参考：ロブロックス（RBLX）四半期決算｜前年比+140%で子供用3Dゲーム