ネットフリックスは、世界最大の動画配信の米国企業です。２６年末時点の契約者数は３.２５億人で、四半期毎に１千万人前後が加入してます。北米だけではなく、南米や欧州、アジアでも加入者が増え続けています。２５年２Qの売上成長率は前年比＋１７％、３Qも＋１７％と好調です。
- 「SaaS死で、株価は高値から−４２％も暴落してる…」
- 「利益率は３０％、２６年２月の予想PERは３７倍は割安か..」
- 「AIを導入してるが、２６年も売られる続ける…」
個人的には、ネットフリックスは投資したい銘柄ではないです。
なぜならば、急拡大してる動画配信市場で利益も順調に伸ばしてるが、競合が多いビジネスだからです。動画配信はアマゾンだけではなく、アップル、ディズニー、AT&Tも参入していますね。Amazon Prime会員なら無料で視聴できるし、アップルは月額４.９９ドルで提供してます。
ただし、動画配信ではネットフリックスが圧倒的に強い状況は変わっていません。
また、パーソナライズ広告やポーズ広告など、AIを活用して収益性も向上させています。AIを活用した映画制作が増えることを考えると、ネットフリックスはまだまだ成長しそうです。
有料会員数は３.２５億人、広告収入は１５億ドル（前年比＋２.５倍）と好調です。
２５年４Qの売り上げ予想は、１２１.５７億ドル（＋１５.３％）と好調です。
２６年２月時点の予想PER３７倍は割高に感じません。
- NFLXの４半期決算（２５年９-１２月）は？
- NFLXの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍を経て、営業利益率は３０％まで改善？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ネットフリックス（NFLX）の四半期決算は？
ネットフリックス（NFLX）の四半期の決算を紹介します。
２５年１Q決算（２５年６月３０日）
- 売 上 高 ：１１０.７９億ドル（前年比＋１５.９％）
- 営業利益：３７.７５億ドル（—％）
- 純 利 益 ：３１.２５億ドル（＋４５％）
- １株利益：０.７２ドル（＋４７％）
２５年２Q決算（２５年９月３０日）
- 売 上 高 ：１１５.１０億ドル（前年比＋１７.６％）
- 営業利益：３２.４８億ドル（—％）
- 純 利 益 ：２５.４７億ドル（＋７.７％）
- １株利益：０.５９ドル（＋８.７％）
２５年３Q決算（２５年１２月３０日）
- 売 上 高 ：１２０.５１億ドル（前年比＋１７.６％）○
- 北米：５３.３９億ドル（＋１８％）
- 欧州中東：３８.７３億ドル（＋１８％）
- 南米：１４.１８億ドル（＋１５％）
- アジア：１４.２１億ドル（＋１７％）
- 営業利益：２９.５７億ドル（＋３０％）
- 純 利 益 ：２４.１９億ドル（＋２９％）
- １株利益：０.５６ドル（＋３０％）○
３Qの売上は前年比＋１７.６％で１２０.５１億ドル、営業利益は＋３０％で２９.５７億ドルでした。２５年１Qや２Qと比較して、３Qの売上も好調ですね。営業利益率は２４.５％と高いです。
有料会員数は３.２５億人、広告収入は１５億ドル（前年比＋２.５倍）と好調です。
２５年４Qの売り上げ予想は、１２１.５７億ドル（＋１５.３％）と好調です。
– 2025年通期で売上高$45.2B（YoY+16%）、営業利益率29.5%（+3pts）を達成し、全ての財務目標を達成
– Warner Bros.買収を全額現金取引に変更（1株あたり$27.75）、取引の確実性を向上
– 2026年の広告収入が2025年比で約2倍に成長する見込み
– Stranger Things最終シーズンが120M視聴、Frankensteinが102M視聴を記録
– NFL Christmas Dayゲームが33M平均視聴者数を記録
– 2026年World Baseball Classic全47試合を日本で独占配信
– Universal Picturesと米国での実写映画配信契約を締結
– Sony Pictures Entertainmentとのpay 1契約をグローバルに拡大
– TV向けクラウドゲームをメンバーの約3分の1に展開開始
– Netflix Housesをダラスとペンシルベニアにオープン– 営業利益率：24.5% (YoY+2.3pts)
– 有料会員数：325M突破
– 広告収入：$1.5B超 (YoY+2.5倍)
– 視聴時間：96B時間 (YoY+2%)
– オリジナル視聴：YoY+9%
– フリーキャッシュフロー：$1.87B (前年同期$1.38B)
２５年４Q決算（２６年３月…）
２６年４Q決算は、２６年４月２１日に公開する予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ネットフリックス（NFLX）の損益計算書は？
ネットフリックスは１１年に３９ドルで上場しました。右肩上がりに上昇している銘柄で、常に最高値を更新しています。２０年３月は３１９ドルに下落するも、２３年１１月は３８９ドル、２６年２月は７６ドルです。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と営業利益は順調に拡大しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。
それでは、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ネットフリックス（NFLX）の注目ポイントは？
ネットフリックスに投資する上で、注目すべきポイントを紹介します。
注目１：２.０４億人が利用する世界最大の動画配信？
動画配信サービスの利用者のランキングです。
最も登録者数が多いサービスは、ネットフリックスで２.０４億人が利用します。次いで、世界２位はアマゾンプライムで１.５０億人、３位はDisney+で０.８７億人、４位はHULUで０.３９億人、５位はHBO MAXで０.３８億人と続きます。
ネットフリックスは、２１年時点で世界最大の動画配信サービスです。
ただし、問題点は有力な競合企業も多数参入していることです。複数のチャンネルを登録するユーザーも多いが、基本的には利用者を奪い合う形です。アップルやディズニーなどのブランド力が高い企業も参入しています。
- ディズニー：「Disney+」は月６.９９ドルで動画サービスに参入
- アップル：「AppleTV+」は月４.９９ドルで最安値で参入
- AT&T：売上高１位の「HBO Max」は月１４.９９ドルで参入
- アマゾン：プライム会員特典で、無料で動画を視聴できる
- その他：dTV、Hulu、U-NEXTなど、２０社以上のライバルがいる
では、ネットフリックスの利用者はどのように増えたでしょうか？
注目２：NTFXの契約者数は７年で７倍に拡大する？
米国と海外のネットフリックスの契約者数の推移です。
契約数は７年で７倍、１９年時点で１.５億人が登録しています。米国の契約者数は０.６億人、アメリカ人の５人に１人、２世帯のうち１世帯が契約しています。近年は米国以外でも、利用者が伸びていますね。世界人口は７７億人なので、まだまだ伸び代が高いです。
では、地域別ではどれくらいの利用者がいるでしょうか？
注目３：世帯数に対する契約率は２５年の米国で６２％？
１９年時点の地域別の契約率と２５年の予想です。
世帯数に対する契約率が最も高いのは、２５年予想の米国で６２％です。次いで、南米も５３％と高く、欧州中東地域が４１％、アジア太平洋が２５％と続きます。最も伸び率が高いのは、人口が多いアジア太平洋地域ですね。
ただし、コロナ特需もあり、直近の契約者数は伸びてない点に注意が必要です。
注目４：２１年はコロナの反動で増加率８％に減速？
ネットフリックスの有料会員数と増加率の推移です。
有料会員数の伸び率は、２０年Q２をピークに減少しています。２１年１Qは前年比で＋１４％、２Qは８％しか増えません。成長が鈍化した理由は、２０年のコロナ特需による反動ですね。２１年２Qの契約者数は２.０９億人になる見込みです。
２１年は成長率が鈍化し競合も増えるが、基本的には市場は拡大してます。
注目５：定額制動画配信は過去１０年で１１倍に拡大？
定額制と定額制以外の動画配信の売上高推移です。
２１年の定額制の売上高は６３７.９億ドル、過去７年で１１倍にも拡大しています。契約者数も右肩上がりで、２１年には１８.７億人に達する見込みです。対して、作品毎の課金性の売上高は伸びていないですね。
動画配信市場の拡大は、ネット環境が悪い途上国でも見られます。途上国の経済成長が進み、ネット環境が改善されれば、さらに市場が拡大すると予想されます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ネットフリックス（NFLX）の四半期決算は？
- 世界の動画配信市場は、７年間で９倍に拡大している
- NTFXの契約者数は、７年間で７倍に拡大している
- NTFXの契約者数は世界１位、売上高は世界５位である
- 南米、中東、アジアなどの新興国で、伸び代はまだまだ大きい
- 動画配信サービスの競争他社は、今も増え続けている
- コンテンツ制作費用に、３０００億ドルも投資している
個人的には、ネットフリックスは投資したい銘柄ではないです。
なぜならば、急拡大してる動画配信市場だが、競合も増えているからです。動画配信はアマゾンだけではなく、アップル、ディズニー、AT&Tも参入しています。Amazon Prime会員なら無料で視聴できるし、アップルは月額４.９９ドルで提供してます。
大手ハイテクが本格的に参入すると、長期的に厳しくなりそうです。
ネットフリックスの問題点は、収益性の低さとコンテンツ過多時代に突入したことです。２１年後半に作品制作を開始したことで、２１年４Qの営業利益率は８％、フリーCFは再びマイナスに転じています。コンテンツ過多にあるため、作れば作るほど赤字が膨らみます。
これは、動画配信企業の構造的な問題ですね。
２２年以降も北米の料金値上げをしながら、新興国の会員数を増やす構図は変わりません。価格競争に陥るならば、資金豊富なアップルやアマゾンの方が有利ですね。ハイテク企業は動画配信が赤字でも、本業の経営には悪影響を与えません。
２２年１月時点の予想PER４０倍は割高だと思います。
ネットフリックスの事業や作品数は巨大で、世界市場を独占してると言えます。アップルやアマゾン、ディズニーも存在感を増すも、まだまだ同社には及ばないですね。ただし、競争が激化すれば、消耗戦に突入する可能性もあります。
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