ルメンタムは、AI半導体向けに光学部品を出荷する企業です。そのため、２４年の悪業績を底に急速に上向いていますね。２６年１Qの売上は前年比＋５８％、２Qは＋６５％に加速しています。
- 「株価は上昇してないが、営業利益率は２５％まで上昇した…」
- 「iPhoneが好調で業績は良いが、予想PERは１５倍と低い…」
- 「VR＆AR市場は年率５９％、２５年には９倍に拡大する….」
ルメンタムは、光電子部品を製造する米国企業です。同社が開発する光学製品は、通信ネットワーク機器など様々な分野で活用されています。レーザー駆動型の3Dカメラは、AR機能の向上目的でiPhoneにも採用されています。
個人的には、ルメンタムは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、AI半導体で光学製品が採用されたことで、需要が急激に増えているからです。
データセンターの高速通信に不可欠な同社の光半導体（フォトニクスチップ）はNVIDIAやGoogleに採用され、AIネットワークを支えるトランシーバーやレーザー光源を供給しています。また、データセンター内の配線を効率化する「光回路スイッチ（OCS）」において次世代インフラの標準になりつつあります。
２５年３月にNVIDIAの「シリコンフォトニクス・エコシステム」の主要パートナーに選出されています。ネットワークスイッチ「Spectrum-X」および「Quantum-X」に、ルメンタムの高効率レーザー技術が統合されます。また、次世代のBalckwellやRubinプラットフォームで求められる高速1.6T光トランシーバー用のレーザー供給でも中心的な役割です。
そのため、２６年３Qの売上予想は８.０５億ドル（＋８９％）、営業利益率も３０％と強気です。
２６年２月時点の予想PER７９倍は割高に感じません。
- ルメンタムの４半期決算（２５年９-１２月）は？
- ルメンタムの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- NVIDIAの主要パートナーに選定による業績変化は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
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ルメンタム（LITE）の四半期決算は？
ルメンタム（LITE）の四半期決算を紹介します。
２５年４Q決算（２５年６月３０日）
- 売上高：４.８０億ドル（前年比＋５５％）
- 営業利益：−０.０８億ドル（前年度−１.３３億ドル）
- 純利益：２.１３億ドル（前年度ー２.５２億ドル）
- １株当たり利益：２.９６ドル（前年度ー３.７２ドル）
２６年１Q決算（２５年９月３０日）
- 売上高：５.３４億ドル（前年比＋５８％）
- Components：３.７９億ドル（＋６３％）
- System：１.５４億ドル（＋４６％）
- 営業利益：０.０６億ドル（前年度−０.８２億ドル）
- 純利益：０.０４億ドル（前年度ー０.８２億ドル）
- １株当たり利益：０.０５ドル（前年度ー１.２１ドル）
２６年２Q決算（２５年１２月３０日）
- 売上高：６.６５億ドル（前年比＋６５％）
- Components：４.４３億ドル（＋６８％）
- System：２.２１億ドル（＋６０％）
- 営業利益：０.６４億ドル（前年度−０.５１億ドル）
- 純利益：０.７８億ドル（前年度−０.６０億ドル）
- １株当たり利益：０.８９ドル（前年度−０.８８ドル）
２６年２Qの売上高は前年比＋６５％で６.６５億ドル、営業利益は０.６４億ドルでした。２５年４Qや２６年１Qと同様に、２Qの売上は好調ですね。営業利益率も９.６％と急回復しています。
ルメンタムの光半導体（フォトニクスチップ）は、大手ハイパースケーラーに採用されています。
そのため、OCS（光回線スイッチ）では大型顧客向け受注残高は4億ドル、CPO（コパッケージオプティクス）では２７年上半期に数億ドル規模の追加受注を獲得しています。
２６年３Qの売上予想は、８.０５億ドル（前年比＋８９％）と更に加速します。
「Lumentumは、前年同期比65%以上の売上高成長と、非GAAPベースの営業利益率1,700ベーシスポイントを超える伸びを記録し、目覚ましい業績を達成しました」と、社長兼CEOのマイケル・ハールストン氏は述べています。「売上高はガイダンスの上限に達し、収益性とEPSは前回ガイダンスを大きく上回り、当社のビジネスモデルのレバレッジ効果を実証しました。」
当社のフォワードガイダンスでは、前年比85%以上の売上高成長を見込んでいますが、光回線スイッチ（OCS）とコパッケージオプティクス（CPO）という2つの大きなビジネスチャンスはまだ始まったばかりです。OCS分野では、既に4億ドルを超える受注残を達成した膨大な顧客需要に応えるため、急速な事業拡大を進めています。CPO分野では、2027年上半期に納入可能な数億ドル規模の追加受注を獲得しました。今回の業績は、光学部品とシステムの両方における当社のロードマップの強さを改めて示すものであり、世界のAIリーダーにとって当社をミッションクリティカルな存在にしています。
ルメンタムは、2026年度第3四半期について、以下の見通しを掲げています。
純売上高：7億8,000万ドル～8億3,000万ドル
非GAAPベースの営業利益率：30.0%～31.0%
非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益：2.15ドル～2.35ドル
２６年３Q決算（２６年３月…）
２６年３Q決算は、５月２日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ルメンタム（LITE）の１０年の損益計算書は？
ルメンタムは１５年に１７ドルで上場しました。株価は緩やかに上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄です。２３年１１月は４２ドル、２６年２月は５０４ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は伸び悩んでいますね。しかしながら、AI向けに光半導体製品が導入されることで、２４年を底に売上は上向いています。
２６年２Qの直近決算では、営業利益率は１０％まで急回復しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ルメンタム（LITE）の注目ポイントは？
ルメンタム（LITE）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ルメンタムが開発する光学製品は、通信ネットワーク機器に利用されています。また同社のレーザー駆動型の3Dカメラで使用されるチップは、AR機能の向上目的でiPhoneにも採用されています。
注目１：３Dセンシングは２５年に３倍の１５０億ドル？
３Dセンシングの市場規模の推移です。
３Dセンシング市場は年率２０％で拡大し、２５年に３倍の１５０億ドルになると予測されています。３Dセンシングの用途はスマホ端末が最も大きく５４％を占めます。次いで、自動運転が２５％と続き、軍事産業でも利用されます。
３Dセンシング技術が最も期待されているのはスマホです。
注目２：３Dカメラが組み込まれる割合は２５年に７０％？
３Dカメラが埋め込まれるスマホ端末の割合の推移です。
３Dカメラが埋め込まれるスマホの割合は、２５年には７０％になると予想されています。埋め込まれるスマホの割合予測は、１８年から１９年に大きく上方修正されていますね。
転機となったのは、１７年にiPhoneXで３Dセンシング技術を搭載したことです。１９年にはアンドロイドスマホが、構造化照明の代わりに飛行時間型（ToF）カメラを使用するという別のアプローチを採用し、スマートフォンの背面に配置しています。
ToFセンサーが安価で提供できることで、スマホの３D割合は上方修正されています。では、ルメンタムは３Dセンシングでどれくらい市場シェアを持つのでしょうか？
注目３：３Dセンシング技術でルメンタムは上位企業？
３Dセンシング技術の上位プレーヤーの市場シェアです。
ルメンタムは３Dセンシング技術で高いシェアを持つ事が分かります。しかしながら、ルメンタムより高いシェアを持つのは、ツーシックス（IIVI）、インテル、テキサスインスツルメンツなど競合が多数あります。
ツーシックスはアップルが投資するなど注意が必要ですね。VR＆AR市場は急速に拡大するため、３Dセンシングの需要は今後も高いです。
注目４：VR＆AR市場は２５年に９倍の２８０億ドル？
ARK社のレポートによる、VR＆ARの市場規模の推移です。
VR＆ARの市場規模は年率５９％で拡大し、２５年には９倍の２８０億ドルになると予想しています。AR単体では３０年に１３０倍の１３００億ドルになると言います。AR Glassの方がARスマホ市場よりも急速に拡大します。
VRとは仮想現実（Virtual Reality）で、現実世界を遮断し仮想現実だけを見せる技術です。対して、ARとは拡張現実（Augmented Reality）と言い、現実世界の一部に仮想の情報を重ねる技術です。
３Dセンシングは、ARで必要とされるコア技術です。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ルメンタム（LITE）の四半期決算は？
- １５年に上場した、光電子部品を製造する米国企業である
- 光学製品は通信ネットワーク、自動運転などに利用される
- レーザー駆動型の3Dカメラは、AR機能向上でiPhoneに搭載
- １８年の営業利益率２％は、２１年２Qに２５％まで上昇する
- ３Dカメラが組み込まれるスマホ割合は、２５年に７０％になる
- アップルが競合ツーシックスに投資するなど、懸念材料もある
個人的には、ルメンタムは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、３Dセンシング技術が好調で、利益率が順調に切り上がっているからです。１９年に２％だった営業利益率は２１年に１９％、２２年２Q（２１年１２月期）は２７％まで上昇しています。
ただし、経済再開後も同社の業績は低迷しています。
２２年１Qの売上前年比は−０.９％、２Qも−６.７％と弱いです。その原因はサプライ供給問題によるもので、２２年後半に向けて回復すると述べています。他の懸念材料もあり、アップルが競合のツーシックスに投資するとも報道されています。
同社の製品はスマホにも搭載されるため、２２年の動向は引き続き注視したいですね。２２年２月時点の予想PERは１３倍は割安だと思います。
ルメンタムの競合企業は、３Dセンシング技術で業界トップのツーシックスです。ルメンタムと同様に、急激に売上高と利益を伸ばしています。
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