セキュリティ企業のマカフィーは、コロナで恩恵を受けた銘柄のひとつですね。在宅ワークが進み、セキリティの重要度が以前よりも増しているからです。経済再開後も好調で２３年２Qの売上は前年比＋２５％、３Qは＋１６％に減速しています。
- 「新興企業だが急速に成長し、株価は１０年で２５倍に増えた…」
- 「コロナで恩恵を受ける銘柄で、２０年３月から２倍に上昇…」
- 「経済が本格的に再開しても、セキリティの需要は変わらない…」
フォーティネットは、セキュリティ機器と関連ソフトを製造する米国企業です。複数のセキュリティ機能を１台に集約することで、利便性とコスト面で優れます。そのため、同社の売上高と利益は右肩上がりで増えています。
フォーティネットは、長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上高も利益率も右肩上がりで増え続けているからです。売上高は過去１０年で６倍に増えています。また、営業利益率は１５年に２.２％まで低下するも、２１年には１９％まで急上昇しています。
同社の製品は競争力が高く、順調にシェアを獲得しています。
その結果、世界３位のネットワーク機器のシェアを持ち、対ウイルスソフトでも上位２社のノートン、マカフィーと競合しています。フォーティネットの売上高成長率は、上位２社よりも高いです。
ただし、２３年１１月の予想PER５１倍は割高ではないですね。
- フォーティネットの４半期決算（２３年７-９月）は？
- フォーティネットの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 営業利益率が２％から１８％に、大幅に上昇した理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
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フォーティネット（FTNT）の四半期決算は？
フォーティネット（FTNT）の四半期決算を紹介します。
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：１２.６２億ドル（前年比＋３２%）◯
- Product：５.００億ドル（＋３４％）
- Service：７.６１億ドル（＋３０％）
- 営業利益：２.７３億ドル（＋８０％）
- 純利益：２.４７億ドル（＋７８％）
- １株当たり利益：０.３１ドル（＋８２％）◯
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：１２.９２億ドル（前年比＋２５%）✖️
- Product：４.７２億ドル（＋１８％）
- Service：８.２０億ドル（＋３０％）
- 営業利益：２.７９億ドル（＋６３％）
- 純利益：２.６６億ドル（＋５３％）
- １株当たり利益：０.３３ドル（＋５７％）◯
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：１３.３４億ドル（前年比＋１６%）✖️
- Product：４.６５億ドル（−０.７％）
- Service：８.６８億ドル（＋２７％）
- 営業利益：３.０３億ドル（＋１４％）
- 純利益：３.２２億ドル（＋３９％）
- １株当たり利益：０.４１ドル（＋４１％）◯
３Qの売上高は前年比＋１６％で１３.３４億ドル、営業利益は＋１４％で３.０３億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上も好調ですね。営業利益率は２２.７％と過去１０年で最も高い数値です。
セキュリティ関連企業は、在宅ワーク減少で懸念されていました。しかし、経済再開後も企業の設備投資は引き続き強いですね。ネットワークやプラットフォームは複雑になっており、より包括的に利用できるセキュリティソフトの需要は増しています。
２３年４Qの売上予想は、１４.１０億ドル（前年比＋９.８％）と更に減速します。
２３年通期も５３億ドルと更に下方修正しています。
「2年間の高い成長を経て製品需要が通常レベルに戻り、セキュア ネットワーキング市場の成長が鈍化している一方で、当社は規模、市場投入能力、エンジニアリングの専門知識を活用して、より急速に成長しているSASEとセキュリティに注力しています。 フォーティネットの創設者兼会長兼最高経営責任者であるケン・シー氏は次のように述べています。 「当社は、統合された FortiOS オペレーティング システム、ファイアウォールと SD-WAN における業界のリーダーシップ、SASE およびセキュリティ オペレーションの各市場における卓越したソリューションを活用することで、これらの新たな成長機会を活用する有利な立場にあります。」
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２月３日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
フォーティネット（FTNT）の損益計算書は？
フォーティネットは０９年に８ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続ける銘柄です。２０年３月に８４ドルに下落するも、２３年１１月は５７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高も利益も順調に増加しています。特に営業利益率は好調で、１５年の２.２％から２０年の１８.９％まで拡大しています。複数のセキュリティ機能を１台に集約と利便性が高く、順調にシェアを獲得しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは２０年に下落するも、長期では増え続けていますね。EPSは１８年から大きく上昇しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に増加しています。セキュリティ機器とサービスを展開する同社は、設備投資が少なく優良ビジネスだと言えます。営業CFは右肩上がりで伸び続けていますね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
フォーティネット（FTNT）の注目ポイントは？
フォーティネット（FTNT）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。フォーティネットは、セキュリティ対策ソフトと機器を販売する米国企業です。ファイアーウォールやVPN、アンチウイルスなどの統合脅威管理ツールを提供します。
注目１：マルウェア対策ソフトの市場シェアは？
２１年時点のマルウェア対策保護の市場シェアです。
マルウェア対策ソフトの市場で、フォーティネットはトップ企業のひとつです。競合企業には米国ノートン（NLOK）、マカフィー（MCFE）、コモド、チェコのAvast、ロシアのカスペルスキー、ルーマニアのBitDefender、スロバキアのESETがあります。
米国企業が最も多いが、歴史的に旧ロシア企業も強いですね。
フォーティネットの売上高成長率は、大手２社ノートンとマカフィーよりも高いです。フォーティネットは、複数のセキュリティ機能を１台に集約しているため、管理者の負担軽減や導入コスト削減などのメリットがある点が特徴です。
また、同社はセキリティ機器でも世界トップ企業です。
注目２：フォーティネットはセキュリティ機器で世界３位？
セキュリティティ機器の世界上位５社です。
業界最大手はパロアルトネットワークス（PANW）です。２番手にシスコ（CSCO）、３番手にフォーティネット、４番手にチェックポイント（CHKP）、５番手にソニックウォールと、米国企業５社がランクインします。
米国は２０年２Qの市場の４４％を占め、前年比＋１１.６％で拡大しています。日本の成長率は１４.１％、中国と日本を除くアジア太平洋地域は１０.２％です。
２０年１Qはマイナス成長だったが、２０年２Qは前年比＋１０％でした。これは、リモートワークを拡張し、オンプレミスのリソースを確保するための支出増加によるものです。コロナ禍から早く回復した中国市場では、２０年２Qもマイナス成長です。
では、フォーティネットの海外売上高はどのように推移してるでしょうか？
注目３：米国の売上比率が４割、欧州中東も４割を占める？
フォーティネットの地域別売上高の推移です。
２１年１Qの米国の売上高は前年比＋１９％で３億ドル、欧州や中東地域は前年比＋２１％で３億ドル、アジア太平洋地域は前年比＋２３％で１.５億ドルでした。全体的にバランスが良い上に、将来最も市場が大きいアジアでも順調に拡大しています。
では、セキュリティ市場は将来的にどれだけ拡大するのでしょうか？
注目４：年率１１.８％で２４年には２７０億ドル規模？
セキュリティ関連の市場規模の推移です。
PCやモバイル、通信量の増大に伴い、世界的にセキリティの重要度は増しています。２０年のセキュリティ市場は１６８億ドルです。年率１１.８％で拡大し、２４年には２７０億ドルになると試算されています。
資金力がある企業は買収を進め、寡占化していく事が予想できます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：フォーティネット（FNET）の四半期決算は？
- ０９年に上場した、セキュリティ機器を製造する米国企業
- 複数のセキュリティ機能を１台に集約し、競争力が高い
- セキュリティ機器で世界３位、対ウイルスソフトの上位企業
- 売上高は１０年で６倍、競合マカフィー、ノートンよりも高い
- １５年の営業利益率は２.２％だが、２０年は１８％まで上昇
- EPS、BPS、フリーCFは右肩上がりの優良ビジネスである
フォーティネットは、長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上高も利益率も右肩上がりで増え続けているからです。売上高は過去１０年で６倍に増えています。また、営業利益率は１５年に２.２％まで低下するも、２１年には１９％まで急上昇しています。
同社の製品は競争力が高く、順調にシェアを獲得しています。
その結果、世界３位のネットワーク機器のシェアを持ち、対ウイルスソフトでも上位２社のノートン、マカフィーと競合しています。フォーティネットの売上高成長率は、上位２社よりも高いです。ただし、２２年２月時点の予想PER６６倍は少し割高ですね。
株価が大きく下落する局面があれば投資したいです。
セキュリティ業界は、フォーティネットなどの新興企業が勢いよく拡大しています。そのため、業界大手のノートンやマカフィーは、事業売却や買収で競争力を高めています。ノートンは法人事業を売却することで、営業利益率は３８％に改善しています。
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