マーベル（MRVL）の四半期決算｜26年4Qは前年比+22%に減速

マーベル（MRVL）は、大手クラウド向けにAI半導体（カスタムチップ）を製造する半導体企業です。２６年３Qの売上成長率は前年比＋３６％、４Qは＋２２％と減速しています。

マーベルは、大手クラウド向けにカスタムチップ（ASIC）を製造する企業です。主に、Amazonの学習向け「Trainium」や推論向け「Inferentia」を協業しています。競合ブロードコム（AVGO）とは、データセンター向けEthernet Switch市場でも競合していますね。

個人的には、マーベルは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、ASIC市場でもEthernet Switch市場でも、競合ブロードコムのシェアを奪うことに成功していないからです。２５年時点でブロードコムの市場シェア７５％に対し、マーベルは５％にとどまります。

また、この分野は競争が激しく、ブロードコムでもGoogleのTPU案件の一部を台湾企業のMediaTekに奪われたり、マーベルもAmazonの案件で他社に奪われるなど、競争が激化しています。マーベルは、２５年１２月に光通信技術に強いCelestial AIを３２.５億ドルで買収するも、シェアを奪うのは難しそうです。

２７年１Qの売上予想は、２４億ドル（前年比＋２６％）と弱いです。

２６年３月時点の予想PERは２３倍で割高です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

マーベル（MRVL）の四半期決算は？

マーベル（MRVL）の四半期決算を紹介します。

２６年２Q決算（２５年９月３０日）

２６年３Q決算（２５年１２月３０日）

２６年４Q決算（２６年３月３０日）

４Qの決算は前年比＋２２％で２２.１８億ドル、営業利益は４.０４億ドルでした。２６年２Qや３Qに続き、４Qの売上も減速していますね。営業利益率は１８.２％と過去最高に高い水準ですね。

同社はブロードコムと、ASIC（カスタムAIチップ）とイーサネットスイッチ市場で競合しています。ただし、両分野ともブロードコムとの差は大きく、巻き返すのは簡単ではありません。また、前年比ではデーターセンター事業の売上成長率は低下傾向にあります。

２７年１Qの売上予想は、２４億ドル（前年比＋２６％）と弱いです。

第4四半期純収益：22億1,900万ドル（過去最高、前年同期比22%増）
第4四半期売上総利益率：GAAPベースの売上総利益率51.7%、非GAAPベースの売上総利益率59.0%
第4四半期希薄化後1株当たり利益：GAAPベースの希薄化後1株当たり利益0.46ドル、非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益0.80ドル

2026年度第4四半期の純収益は22億1,900万ドルで、2025年12月2日に発表した当社業績予想の中央値を1,900万ドル上回りました。2026年度第4四半期のGAAPベースの純利益は3億9,610万ドル（希薄化後1株当たり0.46ドル）でした。2026年度第4四半期の非GAAPベースの純利益は6億8,510万ドル（希薄化後1株当たり0.80ドル）でした。第4四半期の営業キャッシュフローは3億7,370万ドルでした。

2026年度の純収益は81億9,500万ドルで、過去最高を記録しました。2026年度のGAAPベースの純利益は26億7,000万ドル（希薄化後1株当たり3.07ドル）でした。2026年度の非GAAPベースの純利益は24億6,600万ドル（希薄化後1株当たり2.84ドル）でした。

「マーベルは、堅調なAI需要に支えられ、2026年度の売上高が81億9,500万ドルとなり、前年比42%増という過去最高を記録しました。また、GAAPベースの1株当たり利益は3.07ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は2.84ドルとなり、前年比81%増となり、当社のビジネスモデルにおける強力な営業レバレッジを実証しました」と、マーベルの会長兼CEOであるマット・マーフィー氏は述べています。「データセンター事業が引き続き好調で、受注が記録的なペースで増加し続けることから、2027年度も四半期ごとに前年比の売上高成長が加速すると予想しています。好調な実績と見通しに加え、2026年度の設計受注件数は過去最高を記録し、今後の成長を牽引していくと期待しています。」

2027年度第1四半期の財務見通しには、2026年度末に買収を完了したCelestial AIとXConn Technologiesの業績予想が含まれています。

参考：Marvell Technology, Inc. Reports Third Quarter of Fiscal Year 2026 Financial Results

２７年１Q決算（２６年６月…）

２７年１Q決算は、６月２日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

マーベル（MRVL）の１０年間の損益計算書は？

２６年２月は８０ドルで推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上と利益はAIブームで急拡大していますね。

ただし、競合のブロードコム（AVGO）と比較すると伸びは限定的です。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（投資CF−営業CF）です。

では、私たち投資家はどのような点に注目すれば良いのでしょうか？

マーベル（MRVL）の注目ポイントは？

マーベルに投資する上で、注目すべき点を紹介します。

注目１：マーベルはASICで５.４％のシェア？

参考：Marvell: Robust Data Center Market Drives 25%+ Revenue Growth

２５年のカスタムチップ（ASIC）の市場シェアです。

業界最大手はブロードコム（AVGO）の７５％、対してマーベルは５.４％と小さいですね。２５年のデーターセンター事業の推移を見ても、シェアを奪っているとは言えないですね。

今後もマーベルにとって厳しい展開が続きます。

注目２：Ethernet Switch市場で４％のシェア

参考：Broadcom; Networking segument

２２年時点でのEthernet Switch市場のシェアです。

１位はブロードコムで７０％、２位はNVIDIAで２６％、３位はマーベルで４％と続きます。

同社は、Ethernert市場でもブロードコムと競合するも、大幅に出遅れてると言えますね。しかし、２５年１２月に光通信技術に強いCelestial AIを３２.５億ドルで買収するなど、追い上げようとしています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：マーベル（MRVL）の四半期決算は？

個人的には、マーベルは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、ASIC市場でもEthernet Switch市場でも、競合ブロードコムのシェアを奪うことに成功していないからです。２５年時点でブロードコムの市場シェア７５％に対し、マーベルは５％にとどまります。

また、この分野は競争が激しく、ブロードコムでもGoogleのTPU案件の一部を台湾企業のMediaTekに奪われたり、マーベルもAmazonの案件で他社に奪われるなど、競争が激化しています。マーベルは、２５年１２月に光通信技術に強いCelestial AIを３２.５億ドルで買収するも、シェアを奪うのは難しそうです。

２６年４Qの売上予想も、２２億ドル（前年比＋２１％）と減速しています。

２６年２月時点の予想PERは２３倍で割高です。

参考：ブロードコム（AVGO）四半期決算｜25年4Qは+28%に加速