中国EV企業のシャオペンは、環境重視の社会情勢で最も恩恵を受ける銘柄です。EVが加熱する中国市場で、売上は２年で３.６倍、２１年２Qは前年比＋５３６％で急拡大しています。しかし、半導体不足だが２１年３Qは＋１８７％と好調でした。
- 「中国のEVが拡大するも、株価は最高値の４１％も低い…」
- 「売上は２年で３.６倍、２１年１Qは前年比＋６１６％だ…」
- 「最大手テスラのPERは６１１倍、EV企業は割高なのか…」
シャオペンは、中国のEVメーカーです。２０年８月にNYSEに上場し、競合であるニオを追随しています。中国国内では４番手で、市場シェアの６％を獲得しています。EV車は世界的なトレンドで、２１年２Qの売上は前年比＋５３６％で加速しています。
個人的には、シャオペンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、EVは競合が多く、利益が出にくいビジネスだからです。EV最大手のテスラは黒字化に成功するも、２０年の営業利益率は６.１％だけです。２１年１１月時点のテスラのPERは３７５倍、予想PERは１４０倍と魅力的な銘柄ではないです。
中国EVはさらに競争が激しく、多くの企業が赤字です。
中国最大のニオの営業利益率は−１４％、シャオペンは−４５％ですね。EV製造の参入障壁は高くはなく、中国国内で新興企業は増え続けています。長期的に中国や欧州でEV市場が拡大するのは間違いないが、投資家が利益を得られる市場ではないですね。
また、２２年４Qの売上予想は前年比−４３％と急減速しています。EVに投資するならば、参入障壁が高い関連企業に投資したいです。
- シャオペンの４半期決算（２３年４-６月）は？
- シャオペンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 売上が前年比＋６１６％でも、投資すべきでない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
シャオペン（XPEV）の四半期決算は？
シャオペン（XPEV）の過去四半期の決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３０日）
- 売上高：５１.４０億元（前年比−３９％）
- 営業利益：—億元（—％）
- 純利益：−２３.６１億元（−８３％）
- １株当たり利益：−２.５７元（−２６７％）
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：４０.３３億元（前年比−４５％）
- 営業利益：—億元（—％）
- 純利益：−２３.３７億元（−３７％）
- １株当たり利益：−１.２８元（−４２％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：５０.６２億元（前年比−３１％）○
- Vehicle：６２.４１億元（＋１４％）
- Services：５.８２億元（＋１２４％）
- 営業利益：−３０.９０億元（前年度−２０.９０億元）
- 純利益：−２８.０４億元（前年度−２７.００億元）
- １株当たり利益：−３.２５元（前年度−３.１６元）×
２Qの売上高は前年比−３１％で５０.６２億元、営業利益は−３０.９０億元でした。２２年４Qと２３年１Qに続き、２Qも大きく減速しています。営業利益率は−６１％と悪いです。
中国経済の減速もあり、２Qの販売台数は１.１万台特少ないです。
３Qの販売台数予想は４万台、売上予想は８７.５億元（＋２８％）と強気です。
「SEPA 2.0 に基づいて構築された当社初の戦略モデルである XPENG G6 は、6 月の正式発売後すぐにベストセラー モデルの 1 つとなり、当社の売上成長の勢いを加速させました。 G6 の成功はほんの始まりに過ぎず、今後はさらに幅広い SEPA2.0 対応モデルがお客様に提供されることになると信じています」と XPENG の会長兼 CEO の He Xiaopeng 氏は述べています。 「設立以来、過去9年間にわたり技術革新を推進するという揺るぎない取り組みとともに、当社は社内で開発した業界をリードするフルスタックEVプラットフォームとスマートテクノロジーの商品化において有意義な進歩を生み出してきました。 これは、当社の顧客におけるADAS採用の増加と、世界をリードする自動車メーカーであるフォルクスワーゲンとの戦略的パートナーシップによって明確に証明されています。」
XPENGの名誉副会長兼共同社長であるホンディ・ブライアン・グー博士は、「新製品の恩恵を受け、より効率的な販売チャネルに支えられ、当社の納車台数は6カ月連続で増加を記録した」と述べた。 「G6やその他の新製品が売上成長を加速させることで、営業効率が引き続き向上し、フリーキャッシュフローが大幅に改善される一方で、粗利益率は徐々に回復すると予想しています。」
２３年３Q決算（２３年９月…）
２３年３Q決算は、１１月１９日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか
シャオペン（XPEV）の損益計算書は？
シャオペンは２０年８月に２２ドルで上場しました。２０年１１月に最高値６４ドルを付けるも、その後は低迷しています。２３年８月は１５ドル前後で推移していますね。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の売上高を見ると、急速に売上高が拡大しています。２１年TTMの売上高は８３.８億元で、２年で３.６倍に増えています。また、大幅な赤字企業だが、営業利益率が改善できてる点も高く評価できます。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）です。BPSは若干上昇傾向にあり、EPSは赤字が続いています。２０年に上場に成功し、２１年の自己資本比率は７１％と高いです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字が続いています。ただし、営業CFは縮小傾向にあり、フリーCFが黒字化は目前に迫っていますね。EV車は競合が多い上に、自動運転の技術投資や資源高騰もあり、設備CFは少なくありません。
シャオペンだけではなく、米国テスラも含めて多くのEV企業が赤字です。では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
シャオペン（XPEV）の注目ポイントは？
シャオペン（XPEV）の注目すべきポイントを紹介します。シャオペンは、中国のEVメーカーです。２０年８月にNYSEに上場し、競合であるニオを追随しています。中国国内では４番手で、市場シェアの６％を獲得しています。
注目１：中国国内ではテスラが１位でシェア５１％？
２１年１月時点の中国国内のEV社の市場シェアです。
中国で最も売れているEVはテスラ社で５１％を占めています。次いで、NIOが１６％、米国に上場予定の理想汽車（LEADING IDEAL）が１１％、シャオペンが６％と続きます。
では、コロナ禍の２０年はどのように販売シェアを増やしたでしょうか？
注目２：NIOの販売台数は前年比２倍の４.４万台？
参考：China’s local governments ride to the rescue of EV startups
２０年のEVの月単位の販売台数です。
２０年の販売台数を見ると、テスラが最も勢いよく伸びていますね。また、ニオやウェルトマイスター、リ・オート（LI）、シャオペンも続いています。NIOの２０年の新車販売台数は前年比２倍の４.４万台です。
では、世界的にはEVはどれくらい売れてるのでしょうか？
注目３：中国EV車は１３３万台で世界４１％を占める？
参考：Global Plug-in Vehicle Sales Reached over 3,2 Million in 2020
世界的なプラグインEVの販売台数シェアです。
プラグインEVが最も普及しているのは、中国で１３３万台と最も多いです。次いで、ドイツが３９万台、米国が３２万台、フランスが１９万台、英国が１８万台と続きます。
欧州は経済対策で環境車に力を入れたことで、２０年は前年比＋１３７％でした。欧州全土のプラグインEVは１３９万台と、中国を追い越しています。全EV車に占める欧州の割合は４２％、中国は４１％と続きます。
ただし、EV車の割合は４.２％と世界的にはまだまだ少ない点に注意が必要です。
では、中国だけではどれくらい普及してるでしょうか？
注目４：中国国内では２５年に３５％がEVに変わる？
中国国内のEVの割合と将来予想です。
２０年の中国国内のEV車の割合は５％未満でした。しかしながら、２０年の販売台数は控えめな数値で１９０万台（前年比＋５０％）で、１０％近くに達すると言います。２５年にはさらに加速し、全体の３５％を占めます。
しかしながら、中国国内での普及は政府の補助金の影響を大きく受けます。補助金が打ち切られると発表された１９年は、あまり伸びていません。２０年には助成延長が発表されるも、２１年には２割抑制すると言います。
EVの販売台数を予想するには、補助金の継続も重要です。
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：シャオペン（XPEV）の四半期決算は？
- ２０年８月にNYSEに上場した、中国のEVメーカーである
- 中国国内では４番手で、市場シェアの６％を獲得している
- 売上高は２年で３.６倍、２１年１Qは前年比＋６１６％
- １９年の営業利益率−１６２％は、２１年に−５４％に改善
- EV製造は参入障壁が低く、中国国内で競合が増えている
- テスラの営業利益率は６.１％、PERは６１１倍と割高である
個人的には、シャオペンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、EVは競合が多く、利益が出にくいビジネスだからです。EV最大手のテスラは黒字化に成功するも、２０年の営業利益率は６.１％だけです。２１年１１月時点のテスラのPERは３７５倍、予想PERは１４０倍と魅力的な銘柄ではないです。
中国EVはさらに競争が激しく、多くの企業が赤字です。
中国最大のニオの営業利益率は−１４％、シャオペンは−４５％ですね。EV製造の参入障壁は高くはなく、中国国内で新興企業は増え続けています。長期的に中国や欧州でEV市場が拡大するのは間違いないが、投資家が利益を得られる市場ではないですね。
EVに投資するならば、参入障壁が高い関連企業に投資したいです。
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