米国の自動車業界は、日本車の影響で長い間不調でしたね。しかしながら、近年はEV車や完全運転車で注目を集めています。そんな中で米国３番手のFCAは、PERが５倍で割安に放置されています。現在の自動車業界の状況を考えると、FCA株は割安と言えるのでしょうか？
- 「GMのPERは６倍しかない、割安な時に購入した方が良い…」
- 「EV車や完全運転車で、自動車業界が盛り上げる可能性が高い…」
- 「コロナが収束し経済が正常化すれば、株価が戻る可能性が高い…」
フィアット・クライスラー・オートモービルズ（FCA）は、フィアットとクライスラーが２０１４年に合弁して誕生した自動車メーカーです。フィアットは１８９９年にイタリアで設立、クライスラーは１９２５年にアメリカで設立した歴史ある会社ですね。
しかしながら、長期的にも短期的にも、FCA株は保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、米国３番手の自動車メーカーでも、営業利益率は４％と儲からないビジネスだからです。２０１８年から世界的な自動車の販売不振が続いています。欧州と中国を中心に自動車の需要が急減し、GMの販売台数も急落しています。さらには、２０２０年１Qにコロナの影響でも急落しました。
自動車産業は、競争が激しい上にトレンドもあるため、安定して稼ぐのが難しいですね。
新しいモデルが次々に開発され、新車を投入しても売れるとは限りません。また、電気自動車EVやAIの完全自動車の開発もあり、設備投資や開発研究費用も膨大です。そのため、コロナが収束し経済が正常化しても、長期で保有したい銘柄ではありません。
- FCA直近の４半期決算（２０２０年１〜３月）は？
- FCAの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 自動車業界は利益率が小さく、儲からないビジネスモデル？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
フィアットクライスラー（FCAU）の四半期決算は？
FCAの四半期決算を紹介します。
第１Q決算（２０２０年５月５日）
- 売上高：２０５億ユーロ（前年同期比−１６％）
- 純利益：−１６.９億ユーロ（前年度５.０億ユーロ）
- 一株利益：−１.０８ユーロ（前年度０.３２ユーロ）
フィアット・クライスラー・オートモービルズ（FCA）は、フィアットとクライスラーが２０１４年に合弁して誕生した自動車メーカーです。フィアットは１８９９年にイタリアで設立、クライスラーは１９２５年にアメリカで設立した歴史ある会社ですね。
現在はオランダのアムステルダムに本拠地を置きます。
FCAの１Q決算は、他の米国自動車メーカーと同様に、コロナの影響を大きく受けた決算でした。売上高は前年同期比で１６％減の２０５億ユーロ、純利益はマイナスで１６.９億ユーロでした。前年度は黒字だったけれども、コロナの影響で赤字に転落しましたね。
２０２０年３月の世界の自動車販売台数は、昨年同月比３９％減となる５５５万台だと報道されています（参考：2020年3月は39％の大幅減！）。そのため、４-６月期も大幅なマイナスになる可能性が高いですね。
第２Q決算（２０２０年８月）
２０２０年８月に公開予定。
では、FCAの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
フィアットクライスラーの１０年間の損益計算書は？
２０１０年に３ドルだったFCAの株価は、２０２０年には１０ドルまで上昇しています。FCAに１００万円を投資したら、３.３倍の３３０万円に増えていた事になります。では、過去１０年間にどのように成長してきたのでしょうか？
FCAの損益計算書やキャッシュフローを紹介します。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の推移を見ると、２０１５年までは順調に売上高が拡大していますね。しかしながら、２０１７年以降は売上高も営業利益率も減少傾向にありますね。２０１９年の営業利益率は４.６％と少し低迷していますね。ただし、フォードやGMよりは高い水準を維持しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）は、比較的安定して推移していますね。しかしながら、EPS（１株あたり純利益）はバラツキが多く、安定しているとは言えません。ただ、２０１６年以降は上昇傾向にある点では評価できますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
２０１５年以降は、フリーCF（営業CF−投資CF）をプラスに維持していますね。米国企業で最大手のGMよりは安定している事が分かります。ただ、自動車業界は設備投資や研究開発費用が大きく、キャッシュフローを安定して稼ぐのは難しいですね。自己資本比率は２５〜２９％前後で推移しています。
は、私たち投資家は、FCAに投資する上で何を判断すれば良いのでしょうか？
フィアットクライスラーに投資する上で注目ポイントは？
FCAに投資する上で、注目すべきポイントを紹介します。
注目１：２０１９年の販売台数は２年連続でマイナス？
リーマンショック以降、自動車の販売台数は右肩上がりで増えていました。
しかしながら、２０１９年は販売数の低迷が予測され、２０１８年に続き２年連続でマイナスになる可能性が高いと言います。低迷する原因は、販売台数が世界で最も多い中国のスローダウンです。実際に、２０１９年の自動車販売台数は前年比８.２％減でした（参考：2019年の自動車販売台数は前年比8.2％減）。
それでも、２０２０年以降は再び上昇に転じ、２０２３年には１億台に到達すると予測しています。
ただし、このデータはコロナ危機以前に予測されたものですね。日本自動車販売協会連合会は、コロナの影響を受けた２０２０年上半期の販売台数を発表しています。日本市場では前年同期比１９.３％減、2年ぶりのマイナスでした（参考：コロナ禍影響大きく19.3％減の139万9694台）。
北米や欧州の先進国、新興国でも販売台数が大きく減少すると予測できますね。では、FCA車は世界でどれくらい販売されているのでしょうか？
注目２：FCAは世界で８番目に販売台数が多い？
自動車メーカーというと、トヨタやホンダなどの日本車、VWなどのドイツ車が思い浮かびますね。
しかしながら、意外にもアメリカ車もまだまだ勢いがあります。米国のゼネラルモーターズは世界で４番手、フォードは６番手、FCAは８番手に位置しています。日本車とドイツ車には負けるが、北米市場が大きいため米国車もそれなりには売れています。
２０２０年には、テスラがトヨタの時価総額を抜いて世界１位になりました。しかしながら、テスラは会社規模が小さく、販売台数では上位１０社に入りません。では、米国市場ではFCA車はどれくらい売れているのでしょうか？
注目３：米国市場ではフォード車は２番目に売れている？
米国で人気が高いのは、やはり米国の自動車メーカーですね。
米国の自動車メーカーが１位GMと２位フォード、４位FCAでランクインしています。北米で人気が高い日本車はトヨタとホンダで、それぞれ３位と６位に入ります。日本車に対する自動車関税は２.５％しかなく、EUや韓国、中国よりも優遇されてる結果かもしれません。
１位GMと２位フォードの販売台数は減少傾向にあるが、トヨタとFCA車は増加傾向にあります。
注目４：地域別売上高は北米が７０％を占める？
FCA車が最も売れているのは、クライスラーの本拠地だった北米市場です。
北米市場だけで全体の７割以上を占めていますね。その次に多いのが、EMEA（ヨーロッパ、中東、アフリカ）、LATAM（南米）、APAC（アジア地域）と続きます。
FCA車は、自動車の需要が最も高い中国では売れていません。２０１８年、中国の販売台数は２８００万台だったが、FCAはわずか１５万台だけです。FCAが売上高を増やすには、アジア地域や中国の販売台数を増やす必要がありますね。
注目５：２０２０ 年から電気自動車に本格参入する？
EV車で好調なテスラと違い、米国メーカーは販売不振に陥っています。
将来のエンジン車とEV車の世界的なトレンドを見ると、電気自動車の割合が高くなる事が予想されていますね。そのため、ゼネラルモーターズやフォードに次いで、FCAも本格参入します。FCAは２０２０年３月に、今後5年間に新型電動車を30車種を発売する計画だと発表しました（参考：FCA、電動化を加速…）。
しかしながら、EV市場では既にテスラが、独占的な地位を確立しています。後発者であるFCAが、EV市場でシェアを獲得するのは困難かもしれません。
参考：テスラの四半期決算｜アナリスト予想を上回り時間外で７％上昇
注目６：自動車業界の利益率は低くFCAは４.６％だけ？
- トヨタ自動車：６.２％
- 三菱自動車：５.３％
- FCA：４.６％
- GM：３.０〜４.０％
- ホンダ：３.８％
- フォード：０.４〜２％
- テスラ：０.３％
自動車業界は利益率が低く、儲かりにくいビジネスモデルです。
儲からない理由は、世界中に自動車メーカーがあり競争が激しい分野だからです。１９７０年代以降は、日本メーカーが高性能で安価な自動車を大量に販売しました。２０００年以降は、韓国や中国などの新興国が、安い人件費を利用して安価生産しています。
新興国の勢いがある中で、先進国の自動車メーカーが高い利益を出すのは難しいですね。また、毎年リリースする新車が売れるとは限らず、不安定でリスクが高いビジネスだとも言えます。iPhoneのブランド戦略で、営業利益が３５％を超えるアップルとは正反対ですね。
ただし、FCA車は他の米国メーカーと比較して利益率が高いですね。
利益率が高い理由は、FCA車は特に競争が激しい中国市場の割合が小さいからだと思います。北米市場の売上高の割合が大きく、北米市場が好調ならば決算も良好ですね。
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ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
投資家はFCA株を購入するべきか？
- 米国市場では４番手だが、営業利益率は４.６％と儲かりにくい
- ２０１７年以降、営業利益率は減少し続けている
- ２０１８年から世界的に販売不振、FCA車も売上高が減少
- エンジン車よりも、電気自動車などのEV車の人気が高い
長期的にも短期的にも、フォード株は保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、米国でシェア３位の自動車メーカーだが、営業利益率が４.６％と儲からないビジネスだからです。２０１８年から世界的な販売不振が続き、２０２０年１Qにはコロナの影響で需要が落ち込んでいます。その中でも、特に米国メーカーの販売台数は急落していますね。
自動車業界は、世界的にライバル企業が多く競争が激しい分野です。
新しいモデルが次々に開発され、新車を投入しても売れるとは限りません。また、電気自動車EVやAIの完全自動車の開発もあり、設備投資や開発研究費用も膨大です。そのため、コロナが収束し経済が正常化したとしても、保有したい銘柄ではないですね。
まとめ：フィアットクライスラーの四半期決算は？
- ２０１９年の世界の販売台数は、２年連続でマイナスだった
- FCAは、世界で８番目に販売台数が多いメーカーである
- 米国市場では市場首位だが、営業利益率は４％と儲からない
- エンジン車の販売不振を受けて、２０２０年にEV車に本格参入する
- コロナの影響で、４〜６月期は世界中で販売台数が落ち込んでいる
長期的にも短期的にも、FCA株は保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、米国３番手の自動車メーカーでも、営業利益率は４％と儲からないビジネスだからです。２０１８年から世界的な自動車の販売不振が続いています。欧州と中国を中心に自動車の需要が急減し、GMの販売台数も急落しています。さらには、２０２０年１Qにコロナの影響でも急落しました。
自動車産業は、競争が激しい上にトレンドもあるため、安定して稼ぐのが難しいですね。
新しいモデルが次々に開発され、新車を投入しても売れるとは限りません。また、電気自動車EVやAIの完全自動車の開発もあり、設備投資や開発研究費用も膨大です。そのため、コロナが収束し経済が正常化しても、長期で保有したい銘柄ではありません。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
参考：- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。
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