中国EV企業のシャオペンは、環境重視の社会情勢で最も恩恵を受ける銘柄です。EVが加熱する中国市場で、売上は２年で３.６倍、２１年２Qは前年比＋５３６％で急拡大しています。しかし、半導体不足だが２１年３Qは＋１８７％と好調でした。
- 「中国のEVが拡大するも、株価は最高値の４１％も低い…」
- 「売上は２年で３.６倍、２１年１Qは前年比＋６１６％だ…」
- 「最大手テスラのPERは６１１倍、EV企業は割高なのか…」
シャオペンは、中国のEVメーカーです。２０年８月にNYSEに上場し、競合であるニオを追随しています。中国国内では４番手で、市場シェアの６％を獲得しています。EV車は世界的なトレンドで、２１年２Qの売上は前年比＋５３６％で加速しています。
個人的には、シャオペンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、EVは競合が多く、利益が出にくいビジネスだからです。EV最大手のテスラは黒字化に成功するも、２０年の営業利益率は６.１％だけです。２１年１１月時点のテスラのPERは３７５倍、予想PERは１４０倍と魅力的な銘柄ではないです。
中国EVはさらに競争が激しく、多くの企業が赤字です。
中国最大のニオの営業利益率は−１４％、シャオペンは−４５％ですね。EV製造の参入障壁は高くはなく、中国国内で新興企業は増え続けています。長期的に中国や欧州でEV市場が拡大するのは間違いないが、投資家が利益を得られる市場ではないですね。
また、２２年４Qの売上予想は前年比−４３％と急減速しています。EVに投資するならば、参入障壁が高い関連企業に投資したいです。
- シャオペンの４半期決算（２２年７-９月）は？
- シャオペンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 売上が前年比＋６１６％でも、投資すべきでない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
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記事の内容を簡単に知りたい
シャオペン（XPEV）の四半期決算は？
シャオペン（XPEV）の過去四半期の決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３０日）
- 売上高：７４.５５億元（前年比＋１５２％）
- 営業利益：—億元（—％）
- 純利益：−１７.０１億元（−１１６％）
- １株当たり利益：−１.８０元（−１０４％）
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：７４.３６億元（前年比＋９７％）
- 営業利益：—億元（—％）
- 純利益：−２７.０１億元（−１２６％）
- １株当たり利益：−２.８８元（−１０８％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：６８.２３億元（前年比＋１９％）✖️
- Vehicle：６２.４１億元（＋１４％）
- Services：５.８２億元（＋１２４％）
- 営業利益：−２１.７６億元（前年度−１８.０２億元）
- 純利益：−２３.７６億元（前年度−１５.９４億元）
- １株当たり利益：−２.７７元（前年度−１.８９元）
３Qの売上高は前年比＋１９％で６８.２３億元、営業利益は−２１.７６億元でした。２２年１Qと２Qに続き、３Qも大きく減速しています。営業利益率は−３１.８％に改善しています。
中国経済の減速もあり、３Qの販売台数は２.９万台と伸び悩みますまた、４Qの販売台数の予想は２.０５万台、売上は４９.５億元（前年比−４３％）と弱いです。
「当社の経営陣は最近、当社の成長戦略、製品、および運営について徹底的な見直しを行いました。 すでに組織再編を実施し、戦略の一部を変更しました。 XPENG の会長兼 CEO である He Xiaopeng 氏は、次のように述べています。 また、貴重なご提案をいただいた株主の皆様にも感謝申し上げます。」
XPENG の名誉副会長兼社長である Hongdi Brian Gu 博士は、次のように述べています。 「今後も多くの製品と技術の展開を計画しているため、販売量と平均販売価格の両方で大幅な改善を達成できると確信しています。」
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年２月１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか
シャオペン（XPEV）の損益計算書は？
シャオペンは２０年８月に２２ドルで上場しました。２０年１１月に最高値６４ドルを付けるも、その後は低迷しています。２２年１２月は１０ドル前後で推移していますね。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の売上高を見ると、急速に売上高が拡大しています。２１年TTMの売上高は８３.８億元で、２年で３.６倍に増えています。また、大幅な赤字企業だが、営業利益率が改善できてる点も高く評価できます。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）です。BPSは若干上昇傾向にあり、EPSは赤字が続いています。２０年に上場に成功し、２１年の自己資本比率は７１％と高いです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字が続いています。ただし、営業CFは縮小傾向にあり、フリーCFが黒字化は目前に迫っていますね。EV車は競合が多い上に、自動運転の技術投資や資源高騰もあり、設備CFは少なくありません。
シャオペンだけではなく、米国テスラも含めて多くのEV企業が赤字です。では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
シャオペン（XPEV）の注目ポイントは？
シャオペン（XPEV）の注目すべきポイントを紹介します。シャオペンは、中国のEVメーカーです。２０年８月にNYSEに上場し、競合であるニオを追随しています。中国国内では４番手で、市場シェアの６％を獲得しています。
注目１：中国国内ではテスラが１位でシェア５１％？
２１年１月時点の中国国内のEV社の市場シェアです。
中国で最も売れているEVはテスラ社で５１％を占めています。次いで、NIOが１６％、米国に上場予定の理想汽車（LEADING IDEAL）が１１％、シャオペンが６％と続きます。
では、コロナ禍の２０年はどのように販売シェアを増やしたでしょうか？
注目２：NIOの販売台数は前年比２倍の４.４万台？
参考：China’s local governments ride to the rescue of EV startups
２０年のEVの月単位の販売台数です。
２０年の販売台数を見ると、テスラが最も勢いよく伸びていますね。また、ニオやウェルトマイスター、リ・オート（LI）、シャオペンも続いています。NIOの２０年の新車販売台数は前年比２倍の４.４万台です。
では、世界的にはEVはどれくらい売れてるのでしょうか？
注目３：中国EV車は１３３万台で世界４１％を占める？
参考：Global Plug-in Vehicle Sales Reached over 3,2 Million in 2020
世界的なプラグインEVの販売台数シェアです。
プラグインEVが最も普及しているのは、中国で１３３万台と最も多いです。次いで、ドイツが３９万台、米国が３２万台、フランスが１９万台、英国が１８万台と続きます。
欧州は経済対策で環境車に力を入れたことで、２０年は前年比＋１３７％でした。欧州全土のプラグインEVは１３９万台と、中国を追い越しています。全EV車に占める欧州の割合は４２％、中国は４１％と続きます。
ただし、EV車の割合は４.２％と世界的にはまだまだ少ない点に注意が必要です。
では、中国だけではどれくらい普及してるでしょうか？
注目４：中国国内では２５年に３５％がEVに変わる？
中国国内のEVの割合と将来予想です。
２０年の中国国内のEV車の割合は５％未満でした。しかしながら、２０年の販売台数は控えめな数値で１９０万台（前年比＋５０％）で、１０％近くに達すると言います。２５年にはさらに加速し、全体の３５％を占めます。
しかしながら、中国国内での普及は政府の補助金の影響を大きく受けます。補助金が打ち切られると発表された１９年は、あまり伸びていません。２０年には助成延長が発表されるも、２１年には２割抑制すると言います。
EVの販売台数を予想するには、補助金の継続も重要です。
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まとめ：シャオペン（XPEV）の四半期決算は？
- ２０年８月にNYSEに上場した、中国のEVメーカーである
- 中国国内では４番手で、市場シェアの６％を獲得している
- 売上高は２年で３.６倍、２１年１Qは前年比＋６１６％
- １９年の営業利益率−１６２％は、２１年に−５４％に改善
- EV製造は参入障壁が低く、中国国内で競合が増えている
- テスラの営業利益率は６.１％、PERは６１１倍と割高である
個人的には、シャオペンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、EVは競合が多く、利益が出にくいビジネスだからです。EV最大手のテスラは黒字化に成功するも、２０年の営業利益率は６.１％だけです。２１年１１月時点のテスラのPERは３７５倍、予想PERは１４０倍と魅力的な銘柄ではないです。
中国EVはさらに競争が激しく、多くの企業が赤字です。
中国最大のニオの営業利益率は−１４％、シャオペンは−４５％ですね。EV製造の参入障壁は高くはなく、中国国内で新興企業は増え続けています。長期的に中国や欧州でEV市場が拡大するのは間違いないが、投資家が利益を得られる市場ではないですね。
EVに投資するならば、参入障壁が高い関連企業に投資したいです。
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