YYの四半期決算｜ライブ配信で急成長するも利益率は3.6％だけ

ライブコマースやライブストリーミングという新しい市場が誕生し、中国ではインフルエンサービジネスが日本以上にブーム化しています。YY（NASDAQ：YY、HKG：なし）は、中国のライブ配信市場の拡大と共に、急激に売上高を伸ばしてきた会社です。

中国のライブストリーミング市場が急速に拡大する中で、YYも市場と共に売上高を伸ばしてきました。商品プロモーションのライブコマースは新しく誕生した市場で、１９年には成長率２２６％、２０年は１１１％と新興市場独特の高い成長率です。

ライブコマースやライブ配信市場が盛り上げれば、YYの売上高もさらに加速する可能性が高いですね。しかしながら、個人的にはYY株に投資したいと思いません。

なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、１９年は３.６％まで急落しています。

勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には１０億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。また、中国当局の規制リスクもあり、PERが割安でも安心して投資できる銘柄ではありません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

YY（YY）の１０年間の四半期決算は？

YYの過去四半期の決算を紹介します。

２０年１Q決算（２０２０年３月３１日）

２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）

YYはライブ動画を配信する中国のプラットフォーム企業です。２０１０年にライブ動画配信サイトYY.COMを立ち上げ、YY教育、YY娯楽、YY音楽とサービスを横展開しています。また、傘下にはゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAもあります。

売上高ベースでは、ライブ動画配信を提供する会社の中でもトップクラスです。

２０年２Qの売上高は３６％増で５８.４億元、営業利益は２２倍の０.９５億元でした。ライブ配信はコロナ特需を受ける銘柄で、１Qと共に高い成長率でしたね。しかしながら、営業利益率は１.６％と低く、事業的にはほとんど儲かっていません。

２０年３Q決算（２０２１年１月末）

２０２１年１月末に公開予定。

では、YYの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか。

YY（YY）の１０年間の損益計算書は？

YYは、２０１２年に１１ドルでNasdaqに上場しています。一時期は低迷するも順調に株価は上昇し、１８年には最高値１３８ドルを付けています。その後も再び株価は低迷し、コロナ後の２０年１０月は９１ドル前後で推移していますね。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は爆発的に増加している事が分かりますね。１９年の売上高は２５５億元もあり、９年前と比較して２０倍にも増えています。しかしながら、売上高とは対照的に営業利益率は下落傾向にあります。１９年の営業利益率は３.６％だけですね。

ライブ配信市場は急速に拡大しているが、ライバル企業が多数参入し競争が激しい市場です。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）は、どちらも上昇傾向にあります。２０年にEPSが大きく上昇しているのは、４０億ドルでバイドゥにライブ配信プラットフォームを売却したからです。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のCFを見ると、営業CFとフリーCF（営業CF−投資CF）が順調に成長させてきた事が分かります。しかしながら、１８年以降になると、営業CFの伸びが鈍化しています。営業CFが伸びない理由は、近年ライブ配信市場が急拡大した事で、新規参入者が大量に増えたからだと予想できます。

ライブ配信事業はライバル企業が多く、全体的に儲かりにくいビジネスでもあります。ただし、巨額の設備投資を必要とせず、収益化しやすいビジネスでもありますね。

では、私たち投資家はYY株にどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

YY（YY）に投資する上で注目ポイントは？

YYに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。YYのアプリは主に個人のライブストリーミングを配信しています。若い中国人女性が歌ったり踊ったり日常を配信し、男性が応援のデジタルギフトを送ります。YYはプラットフォームを提供し、ギフトの手数料を得ています。

注目１：ネット利用者の６２％がライブ配信を視聴？

参考：中国におけるライブストリーミングの動向 

EC先進国の中国では、ライブコマースの市場規模が年々拡大しています。

２０２０年３月のライブストリーミングの利用者は５.５９億人、ネット利用者のうち６２％が利用している事になります。また、最近の傾向としては、ゲーム実況やスポーツ、音楽だけではなく、アリババを中心にEコマースのライブが増えていますね。

ライブコマースの利用者は２.６億人と、ゲーム実況やスピーツ観戦のライブよりも多いです。ライブコマース市場が爆発的に拡大し、新規参入する企業が数百社以上に増えています。

参考：Momoの四半期決算｜ライブコマース事業は前年比１７％も減少

注目２：人気ライブ配信プラットフォームサービス７社とは？

参考：【最新】中国ライブ配信サービス7選

中国ではライブ配信のプラットフォームは多岐に渡ります。

日本よりもインフルエンサーによるマーケティングが進み、ライブ配信を活用する事で企業の商品をプロモーションする個人が大勢います。商品販売に特化した「ライブコマース」の市場規模は、９６１０億元で成長率は１１１％と高いです。

今後も高い成長率を維持するのは間違いないですね。しかしながら、すでに数百社以上が参入し競合社も多く、ライブストリーミングの戦国時代となっています。

そのため、特定の企業が高い収益を維持するのは難しいとも言えます。新興企業よりも、巨大なプラットフォームを持つアリババやテンセントの方が有利だと言えますね。

では、YYの事業内容やビジネスはどうでしょうか？

注目３：アクティブユーザー数は２８５５万人まで拡大？

参考：中国のライブストリーミング大手 YY incの課金ユーザ数

ライブ動画を配信するYYの業績は好調だと言えます。

YYは２０１０年にライブ動画配信サイトYY.COMを立ち上げました。その後、YY教育、YY娯楽、YY音楽などのサービスも次々とリリースしています。また、傘下にはゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAもあります。

１９年３月の月間アクティブユーザー数（MAU）は、２８５５万人まで増加しています。

また、課金ユーザーの数も順調に増えていますね。ライブストリーミングの課金ユーザーは１８年１２月時点で８９０万人、Huyaは４８０万人まで増加しています。また、投げ銭と言われる応援用のデジタルギフトの収益も向上ですね。

しかしながら、ライブストリーミング系は、中国当局の規制が厳しい点にも注意が必要です。中国当局はサイバースペースの健全化を目的とする規制を行っています。２０１７年には７３社ものライブストリーミング配信社が閉鎖されましたね。

ライブ配信のYYやMomoの業績が好調でも、PERが割安に放置されているのは、規制リスクがあるからです。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

投資家はYY株を購入するべきか？

中国のライブストリーミング市場が急速に拡大する中で、YYも市場と共に売上高を伸ばしてきました。商品プロモーションのライブコマースは新しく誕生した市場で、１９年には成長率２２６％、２０年は１１１％も伸びています。

ライブストリーミング市場が盛り上げれば、YYの売上高も急拡大する可能性が高いですね。しかしながら、個人的にはYY株に投資したいと思いません。

なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、１９年は３.６％まで急落しています。

勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には１０億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。

まとめ：YY（YY）の四半期決算は？

個人的には、YY株は長期で投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、１９年は３.６％まで急落しています。

勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には１０億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。また、中国当局の規制リスクもあり、PERが割安でも安心して投資できる銘柄でもないですね。

会社員が株式投資で成功できない理由とは？

２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？

いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。

私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。

３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。

だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。