クラウドフレアとは、コンテンツ配信サービス（CDN）を提供する米国企業です。また、AI時代には、AIエージェント専用の管理ツール「AI Audit」、ユーザーの近くで動かせるAI推論「Workers AI」、ポートを開放せずに自宅や自社サーバを安全にインターネット公開できるトンネルサービス「Cloudflare Tunnel」を提供しています。
２５年３Qの売上成長率は＋３０％、４Qは＋３３％に加速しています。
- 「CDNサービスの顧客数で、市場シェアの８９％を獲得してる…」
- 「１９年に上昇してから、株価は４.６倍にも上昇している…」
- 「赤字が続いているが、売上高は５年で５倍と順調に拡大してる…」
個人的には、クラウドフレアは投資したい銘柄でないです。
なぜならば、CDN市場の拡大と共に売上は増えてるが、利益が出ないビジネスだからです。市場シェアは４.７％と小さいが、顧客数では全体の８９％を占めるほど多いです。クラウドフレアは安価なサービスを提供することで、小口顧客の数を増やしています。
ただし、AI時代にも同社サービスは適応し、AIエージェントが収益をあげています。
クラウドフレアは、世界各地にある自社のネットワーク拠点（エッジ）にNVIDIA製のGPUを大規模に配備しています。そのため、ユーザーは自身でサーバーを立てることなく、同社のネットワーク上で直接AIモデルを実行できます。また、ユーザーに近い場所でAIを動かすため、低遅延なAIサービスを作れます。
また、２６年には１月にはハードウェアなしで AI パーソナルアシスタントMoltbot（旧称 Clawdbot）をセルフホストできるMoltworkerをリリースしています。Moltbot（モルトボット）とは、自律的にPC操作やタスク実行を行うオープンソースのAIパーソナルアシスタントプロジェクトです。
これらのAIに関連した事業が、どれだけ収益をあげられるかに注目したいですね。
２６年１Qの売上予想は、６２.０５億ドル（前年比＋２９％）としています。
２６年２月時点の予想PERは１６９倍です。
- クラウドフレアの４半期決算（２５年９-１２月）は？
- クラウドフレアの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 顧客シェアが８９％でも、投資するべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
クラウドフレア（NET）の四半期決算は？
クラウドフレア（NET）の四半期決算を紹介します。
２５年２Q決算（２５年６月３０日）
- 売上高：５.１２億ドル（前年比＋２８％）
- 営業利益：−０.６７億ドル（前年度−０.３４億ドル）
- 純利益：−０.５０億ドル（前年度−０.１５億ドル）
- １株当たり利益：−０.１５ドル（前年度−０.０４ドル）
２５年３Q決算（２５年９月３０日）
- 売上高：５.６２億ドル（前年比＋３０％）
- 営業利益：−０.３７億ドル（前年度−０.３０億ドル）
- 純利益：−０.０１億ドル（前年度−０.１５億ドル）
- １株当たり利益：０.００ドル（前年度−０.０４ドル）
２５年４Q決算（２５年１２月３０日）
- 売上高：６.１４億ドル（前年比＋３３％）
- 営業利益：−０.４９億ドル（前年度−０.３４億ドル）
- 純利益：−１.２０億ドル（前年度−１.２８億ドル）
- １株当たり利益：−０.０３ドル（前年度−０.０４ドル）
４Qの売上高は前年比＋３３％で６.１４億ドル、営業利益は−０.４９億ドルでした。２５年１Qや２Qに続き、３Qも高い売上成長率を維持しています。営業利益率は−７.９％と少し改善しています。
AIエージェントが増えれば、同社の業績も上向きますね。
２６年１Qの売上予想は、６２.０５億ドル（前年比＋２９％）としています。
２３年通期の売上予想は、２７.９０億ドル（＋２８％）です。
• 第4四半期の売上高は6億1,450万ドルで、前年同期比34%増となりました。2025年度通期の売上高は21億6,790万ドルで、前年同期比30%増となりました。
• GAAPベースの営業損失は4,920万ドル（総売上高の8%）、非GAAPベースの営業利益は8,960万ドル（総売上高の15%）となりました。
• 提供RPOは前年同期比48%増、現在RPOは前年同期比34%増となりました。
Cloudflareの共同創業者兼CEOであるマシュー・プリンスは次のように述べています。「2025年は例外的に好調な年末を迎えました。第4四半期には、過去最大の年間契約額（平均4,250万ドル）の契約を締結し、新規ACV（契約総額）は前年比で約50%増加し、2021年以来最も高い成長率となりました。AIとエージェントへの移行は、インターネットの根本的な再構築を意味し、Cloudflareのサービス全体の需要を押し上げています。エージェントがWebの新しいユーザーだとすれば、Cloudflareは彼らが実行するプラットフォームであり、彼らが通過するネットワークです。これにより、好循環が生まれます。エージェントが増えるほど、Cloudflare Workersに送信されるコードが増加し、パフォーマンス、セキュリティ、ネットワークサービスへの需要が高まります。私たちは、この時代とエージェンティックインターネットの台頭のために設立されました。」
２６年１Q決算（２６年３月…）
２６年１Q決算は、２６年５月１０日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
クラウドフレア（NET）の損益計算書は？
クラウドフレアは１９年９月に１８ドルで上場しました。株価は右肩上がりで上昇し、最高値を更新し続ける銘柄ですね。２３年１１月は５６ドル、２６年２月は１９５ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に拡大しています。
２５年はAIエージェントの普及で、売上が更に加速しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
クラウドフレア（NET）の注目ポイントは？
クラウドフレア（NET）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。クラウドフレアとは、コンテンツ配信サービス（CDN）やセキュリティサービス、それから分散型ドメイン名サーバシステムを提供する企業です。
注目１：CDNは年率１２％で拡大し２４年に２２１億ドル？
１７-２４年のCDN市場規模と地域シェアです。
２０年のCDN市場規模は１３９億ドルと試算されています。年率１２％で拡大し２４年には２２１億ドル、伸び率が最も高いのはアジア太平洋地域ですね。
クラウドフレアが提供するCDNは、コンテンツ配信サービスと呼ばれるものです。ネットで表示する画像や文章を世界中にキャッシュ（一時保存）するサービスです。CDNサーバを世界中に配置することで、ネットを表示するスピードを高速化しています。
また、Webサーバに障害が起きても、CDNサーバがあれば問題なく利用できます。そのため、障害対策やセキュリティ面でも需要が高いです。
では、クラウドフレアはCDN市場でどれくらいシェアを持つのでしょうか？
注目２：クラウドフレアは６番手で４.７％のシェア？
少しデータは古いが、２０１６年時点のCDN市場のシェアです。
CDN市場で最もシェアが大きいのは、米国Akamaiで３５.３％を占めます。２番手は米国Fastlyで１２.９％、３番手はEdgeCastとSelf Seviceで１１.８％です。クラウドフレアは６番手で、４.７％のシェアを持ちます。
しかしながら、顧客数で最も多いのはクラウドフレアです。
注目３：クラウドフレアの顧客は全体の８９％を占める？
CDN企業の顧客数の上位ランキングです。
市場シェアでは６番手のクラウドフレアだが、顧客数では１１０万社と全体の８９％を占めています。対して、市場シェアが大きいAkamaiやアマゾン、Fastlyの顧客数は少ないですね。なぜならば、この３社はトラフィックが多い大口顧客からの需要が高いからです。
クラウドフレアの顧客数が多い理由は、機能は制限されるが無料でも利用できるからです。また、有料プランでも、Proで月２０ドル、Businessで月２００ドルと安価です。そのため、トラフィック数が少ない小規模な顧客が数多く利用します。
ただし、今後はクラウドフレアの収益は先細る可能性が高いです。
なぜならば、クラウドフレアはオンプレミス環境を想定しているからです。多くの企業はアマゾンなどのクラウド環境に移行しているため、必然的に利用者も減少する可能性が高いです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：クラウドフレア（NET）の四半期決算は？
- １９年９月に上場した、CDNサービスを提供する米国企業
- 市場シェアは４.７％だが、顧客数は全体の８９％を占める
- 売上高は５年で５倍だが、営業利益率は−２４％と低い
- サーバ設置で投資CFが大きく、営業CFも赤字で利益が出ない
- CDN市場は大手や新興の競合が多く、過当競争に陥っている
個人的には、クラウドフレアは投資したい銘柄でないです。
なぜならば、CDN市場の拡大と共に売上は増えてるが、利益が出ないビジネスだからです。売上高は過去５年で５倍に増えているが、２０年の営業利益率は−２４％と低いです。サーバ設置で設備投資な上に、営業CFも大幅な赤字を抱えています。
利益が出ていない理由は、単純に競合企業が多いからです。
業界最大手のAkamaiがシェア３５％を持ち、新興企業のFastlyも順調に伸びています。また、クラウド事業と相性が良い大手アマゾンがいるなど、シェア獲得競争は激化しますね。最終的には資金が豊富なアマゾンやアリババがCDN市場も独
CDN市場で最も勢いがあるのはファストリーです。グーグルと業務提携しクラウドとのエッジを拡張するなど、技術力で高い評価を受けていますね。ただし、クラウドフレアと同様に、高い成長率だが赤字を抱えています。
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