ストーン（STNE）四半期決算｜ブラジル版アリペイは利益率37%

フィンテックのストーンは、ブラジルで最も成長が期待される金融企業です。中国アリペイに近いビジネスで、売上高は４年で７倍、営業利益率は３７％と高いです。１８年に米国市場に上場し、２０年３月から株価は５倍にも高騰しています。

「コロナ後の景気回復で、２０年１１月に株価は４倍に高騰…」
「パンデミックで業績が悪化するも、１年で元の水準に回復した…」
「株価は低迷が続き、最高値から８７％も暴落している…」

ストーンは、ブラジルのフィンテック企業です。中国アリペイや米国スクエアに近いビジネスで、電子取引に関連する端末やテクノロジー全般を提供しています。ストーンはブラジルの金融市場で４番手で、９％のシェアを持つ新興企業です。

個人的には、ストーンは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、利益率が高く有望企業だが、PERが割高だからです。２１年９月時点のPERは９４倍、予想PERも４８倍と高いです。２１年の営業利益率は３７.８％と高く将来性も期待できるが、積極的に購入できる水準にはないですね。

ただし、中長期的には業績も株価も伸びるのは間違いありません。

ブラジルのフィンテック業界は、新興企業が大手２社からシェアを奪う形で急成長しています。ストーンは最有望株で、第三者からの資金調達、クライアントの増加、リンクス（LINX）の買収など、事業は順調に進んでいます。

そのため、株価が下落する局面があれば投資を検討したい銘柄です。

ストーンの投資判断したい人向け

ストーンの４半期決算（２０２１年４-６月）は？
ストーンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
営業利益率が３７％と高いが、PER９４倍は割高か？

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

記事の内容を簡単に知りたい

1 ストーン（STNE）の四半期決算は？
2 ストーン（STNE）の損益計算書は？
3 ストーン（STNE）の注目ポイントは？
- 3.1 注目１：トランザクション事業が売上高の７割を占める？
- 3.2 注目２：ストーンは業界４番手で９％のシェアを持つ？
4 まとめ：ストーン（STNE）の四半期決算は？

ストーン（STNE）の四半期決算は？

ストーン（STNE）の過去四半期の決算を紹介します。

２０年４Q決算（２０年１２月３１日）

第４Q決算の内容は...

売上高：９.５８億レアル（前年比＋３１％）
営業利益：４.３６億レアル（＋５％）
純利益：３.１４億レアル（＋１９％）
１株当たり利益：１.０４レアル（＋１０％）

２１年１Q決算（２１年３月３１日）

第１Q決算の内容は...

売上高：８.６７億レアル（前年比＋３１％）
　transaction activities：３.１８億レアル（＋３６％）
　Subscription services：１.３９億レアル（＋１６％）
　Financial Income：３.６８億レアル（＋４２％）
営業利益：２.１０億レアル（＋２４％）
純利益：１.５８億レアル（＋１８％）
１株当たり利益：０.１２レアル（—％）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

第２Q決算の内容は...

売上高：６.６７億レアル（前年比＋８％）
　transaction activities：２.２７億レアル（−３７％）
　Subscription services：０.８０億レアル（−４８％）
　Financial Income：３.２６億レアル（＋７１５％）
営業利益：１.５９億レアル（−７３％）
純利益：１.２３億レアル（−７７％）
１株当たり利益：—レアル（—％）

２Qの売上高は前年比＋８％で６.６７億レアル、営業利益は−７３％で１.５９億レアルでした。２０年４Qと２１年１Qと比較して、２Qは売上も利益も大きく減速しています。ただし、営業利益率は２３％と依然として高いです。

２Qはトランザクション、サブスクの収益が大きく落ち込んでいます。同社のCEOは、レジストリシステムの誤動作によるものだとしています。

ビジネス自体は順調に規模を拡大しています。第三者からの資金調達、クライアントの増加、リンクス（LINX）の買収など、かなり好調です。リンクスは、小売業者向けにクラウドベースのEPRやPOSを開発し、相乗効果は高いと言えます。

次のように述べています。

「株主の皆様、コアビジネスの根底にある力強い成長と戦略的ロードマップの進化にもかかわらず、今四半期は、主にクレジット商品の挑戦的な短期シナリオに起因するいくつかの混合結果がありました。それらに対処するために私たちがとった結果の行動は、2021年8月25日のプレスリリース（ブラジルにおける売掛金の登録の新しいダイナミクス）で議論しました。

私たちのコアビジネスは非常に強力です。当四半期中、SMBビジネスの成長を加速し、100万を超えるSMBクライアントにリーチし、SMB TPVを前年比で104％成長させました。この加速する成長は、クライアントあたりのTPVとクレジットを除くクライアントあたりの収益の両方が四半期ごとに増加するという健全なユニット経済で達成されました。当社のTON製品は、実験とオプションから、今四半期に140,000を超える新規クライアントを追加した実績のある高成長ソリューションに移行しました。また、デジタルバンキングプラットフォーム内でのSMBクライアントの関与は、プリペイドカードのTPV、銀行の入出金量、および銀行口座の合計残高がすべて4倍から5.5倍に増加するなど、四半期に大幅な改善を示しました。全体として、当社の連結総収益および収益は、与信収益を除くと、前年比で68％増加した。

私たちのクレジットビジネスはまだ初期段階にあり、特にレジストリシステムの誤動作が私たちのビジネスにどのように害を及ぼすかを予測していなかったため、実行にいくつかの間違いを犯しました。そのため、慎重なアプローチをとることを決定し、クレジットの支払いを一時的に停止したり、潜在的な将来の損失に対する補償範囲を拡大したりするなど、いくつかの慎重な行動を実行しました。これは、四半期の報告結果に影響を与えました。保守的ではありますが、これが問題に正面から取り組むための最善の行動であったと考えています。システムが修正されるのを待ち、すべての当事者が同じルールでプレイを開始し、実行をターンアラウンドしてから、運用を再開します。これには3〜6か月かかると思われます。私たちは過去2年間にクレジット商品を構築することで多くのことを学び、長期的な機会とクライアントへの重要なメリットに非常に興奮しています。

また、当社の経営を開始した7月1日をもって、リンクスの買収を終了いたしました。私たちは、ソフトウェア、決済、金融ソリューションを統合する機会に非常に興奮しています。 Linxは、クライアントとの関係が非常に堅固で、スイッチングコストが高い、何十年にもわたって構築された珍しい資産であると考えています。 Linxには、小売業者からの比類のないレベルのデータがあり、各業種ごとに非常に詳細です。これをより積極的に使用して、優れたクロスセルまたはアップセルの機会を特定できると考えています。 Linxで価値を創造するための多くの方法があり、ビジネスの組み合わせを実行することに重点を置いています。」

参考：StoneCo Reports Second Quarter