シルバーゲート（SI）四半期決算｜21年4Qは+84%に減速

２０年後半から仮想通貨が高騰していますね。仮想通貨で恩恵を受けるシルバーゲート銀行は、２０年１０月から株価が１０倍に高騰しています。２１年も仮想通貨が上昇し続けるならば、関連銘柄は高値を更新するのでしょうか？

シルバーゲートは、仮想通貨関連企業へのサービスに特化した米国の銀行業です。多くの銀行が仮想通貨を敬遠する中で、１３年から仮想通貨市場に参入しています。２１年後半にBTCが高騰し、同社の株価は１０倍に高騰しています。

個人的には、シルバーゲートは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、２１年１０月時点でPERは６０倍、２２年１月時点では３６倍と割高水準にあるからです。業績相場に移行する金利上昇局面では投資したい銘柄ではありません。長期的には、ビットコインETFの設立など悲観材料もあります。

ただし、短中期的には業績はまだまだ押し上げそうです。

２０年後半のBTC価格の高騰で、新規顧客数や預入額が増え続けています。自社決済ネットワーク（SEN）による取引量は３Qに前年比＋３４２％、４Qに＋２７０％と引き続き高いです。また、純利益も前年比で３倍にも膨らんでいます。

予想PERも３６倍と前年の半分以下まで落ちています。さらに、株価が下がる局面があれば購入を検討したい銘柄です。

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

シルバーゲートキャピタル（SI）の四半期決算は？

シルバーゲート（SI）の四半期決算を紹介します。

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

２１年４Q決算（２１年１２月３０日）

４Qの売上高は前年比＋８４％で４９２６万ドル、純利益は＋１３４％で２１３９万ドルでした。２１年２Qと３Qと比較して、４Qも売上と利益は引き続き好調です。純利益率は５１％と過去最高に高い水準ですね。

２２年１月時点のBTC価格は、４８７万円とボラが高い状態が続いています。BTCなどの暗号資産の売買が活発だと、暗号資産全般を扱うシルバーゲートの業績は好調です。２２年も暗号資産の市場は拡大を続けています。

シルバーゲートエクスチェンジネットワーク（SEN）は前年比＋２７０％、デジタル通貨の顧客数は１３８１（３Qは１３０５）、前年比＋４２％です。平均デジタル通貨顧客預金は１３３億ドル（３Qは１１２億ドル）まで増加しています。

Silvergateの社長兼最高経営責任者であるAlanLaneは、次のようにコメントしています。預金総額は2021年末に143億ドルに増加し、通年の純利益は、手数料収入と純利息収入の両方の増加を反映して、昨年に比べて3倍以上になりました。第4四半期には、SENの利用率と取引収益が増加し、SENレバレッジの与信枠が大幅に増加し、デジタル通貨の顧客からの平均預金が過去最高の133億ドルに増加しました。また、ステーブルコインインフラストラクチャ機能の構築を継続し、デジタル通貨エコシステムの未来を形作るのに役立つ起業家をサポートする投資手段であるEJFシルバーゲートベンチャーファンドの立ち上げを発表しました。 2022年以降を楽しみにしており、デジタル通貨業界が進化し続ける中で、成長の機会と分野が待ち受けていることに興奮しています。」

参考：Silvergate Capital Announces 4Q 2021 Results

２２年１Q決算（２２年３月…）

２２年１Q決算は、４月２０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

シルバーゲートキャピタル（SI）の損益計算書は？

シルバーゲートは１９年１１月に１２ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続けています。２０年２月はコロナで９ドルに下落するも、２２年１月は１０３ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、順調に売上と利益を伸ばしています。２１年の純利益率は４１％まで上昇しています。暗号資産が高騰した２０年後半以降は、さらに業績を押し上げる可能性が高いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも順調に上昇しています。２１年以降は、BPSとEPSをさらに押し上げる可能性が高いです。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、毎年大幅な赤字です。流出するキャッシュの金額は毎年拡大していますね。本業のビジネスの収入を示す営業CFが、常に赤字である点に注意が必要です。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

シルバーゲートキャピタル（SI）の注目ポイントは？

シルバーゲート（SI）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目１：シルバーゲートの顧客は年率５８％で増加？

参考： Silvergate Capital Corporation

シルバーゲートの顧客数は、年率５８％ペースで増加しています。

報告書によると２０年３Qに、企業や個人からの新規預入額が５.８６億ドルに追加されたと言います。これは、過去に仮想通貨が暴騰した１７年４Q以来の高水準です。１７年４Qは新規預入額が８.３５億ドルでした。

また、仮想通貨関連の顧客も４７社増え、９２８社になったと言います。４７社の新規顧客のうち３３社が機関投資家でした。

機関投資家も、仮想通貨に対して強気に見ている事が分かりますね。

さらに、機関投資家向けに提供しているSEN（シルバーゲート・エクスチェンジ・ネットワーク）の手数料収入が４０％上昇し３３０万ドルになりました。２０年３四半期だけで、１９年の送金額３２０億ドルを上回ります。

暗号資産の上昇が続く限りは、シルバーゲートの業績も上向きそうです。では、暗号資産のビットコインはどこまで上昇するのでしょうか？

注目２：BTC価格は２１年に１０００万円を超える？

参考：ビットコインの価格が2021年に1000万円を超える仕組み

ビットコインは、２１年に１０００万円を超えると予想する人もいます。

米国投資家のYutaさんは、ビットコインに対して強気の投資家の１人です。高騰する理由を次のように説明しています。

実際に、BTC価格は半減期に連動して上昇している事が分かります。

半減期とは、採掘者がマイニング報酬として得られるBTC枚数が半分に減る現象です。半減期は４年に１度のペースで発生し、１回目は１２年１１月、２回目は１６年７月、３回目は２０年５月に起きていますね。

半減期を迎えることで、希少性が高まりBTC価格は上昇しますね。

▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：シルバーゲートキャピタル（SI）決算は？

個人的には、シルバーゲートは投資したい銘柄ではないです。

なぜならば、２１年１０月時点でPERは６０倍、２２年１月時点では３６倍と割高水準にあるからです。業績相場に移行する金利上昇局面では投資したい銘柄ではありません。長期的には、ビットコインETFの設立など悲観材料もあります。

ただし、短中期的には業績はまだまだ押し上げそうです。

２０年後半のBTC価格の高騰で、新規顧客数や預入額が増え続けています。自社決済ネットワーク（SEN）による取引量は３Qに前年比＋３４２％、４Qに＋２７０％と引き続き高いです。また、純利益も前年比で３倍にも膨らんでいます。

予想PERも３６倍と前年の半分以下まで落ちています。さらに、株価が下がる局面があれば購入を検討したい銘柄です。

暗号資産に投資するならば、決済サービス最大手のPayPalの方が安全に投資できます。同社は、２０年に暗号資産も扱うと発表して注目されています。

参考：ペイパルの四半期決算｜仮想通貨銘柄で株価は１年で３倍に上昇？