インターコンチネンタル取引所（ICE）四半期決算｜3Qは+0.4%に減速

インターコンチネンタル•エクスチェンジ（ICE）は、コロナ禍で最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。コロナ禍は取引市場が活発で利益率は５０％まで上昇してます。ただ、２２年２Qの売上は前年比＋６.２％だが、３Qは＋０.４％に減速しています。

インターコンチネンタルは、デリバティブ商品やNYSEを扱う取引所です。原油と天然ガスの割合が２８％と最も高く、１３年にNYSEを買収して世界有数の取引所のひとつです。近年は取引以外のデータ提供やテクノロジー関連の収入も増えています。

個人的には、インターコンチネンタルは長期で投資したい銘柄です。

なぜならば、売上高は拡大傾向にあり、取引所運営は利益率が高いビジネスだからです。１３年にNYSEを上場したことで、営業利益率は３７％まで低下します。しかし、利益率が高い取引所以外の収益が増えるなど、２１年１Qは５０％まで上昇しています。

長期的には、私設取引所の台頭や取引所で競争が激化しそうです。

そのため、競合であるナスダック（NDAQ）やCMEグループ（CME）の動向を注視したいですね。また、２１年後半は投資熱が冷えたことで、２２年１Qの売上成長率は＋１.２％と低いです。

２２年１１月の予想PER１５倍と割安です。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

インターコンチネンタル（ICE）の四半期決算は？

インターコンチネンタル（ICE）の過去四半期の決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

２２年２Q決算（２２年６月３０日）

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋０.４％で１８.１１億ドル、営業利益は＋３.９％で９.１３億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較すると、３Qの売上も減速していますね。営業利益率は５０.４％と高いですね。

２０年後半や２１年前半と比べると、全体的に投資熱は収まっていますね。取引所以外でどれだけ収益を上げられるかに注目したいですね。

２２年４Q決算（２２年１２月…）

２２年４Q決算は、２３年２月４日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか

インターコンチネンタル（ICE）の損益計算書は？

インターコンチネンタルは６年に７ドルで上場しました。０９年以降は常に最高値を更新し続けています。２０年３月は７２ドルまで急落するも、２２年１１月は９５ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に上昇しています。しかし、１３年にNYSE取引所を買収したことで、利益率は大きく低下していますね。デリバティブ商品と比較すると、株式市場の利益率は高くはないです。

しかしながら、２０年の営業利益率は３８.１％と依然として高いです。また、２０年後半の住宅ブームもあり、２１年１Qは５０％と大きく改善しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調に右肩上がりで増え、EPSも高い水準で推移しています。配当利回りは１.２％前後、配当性向は３０％で安定しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、右肩上がりで上昇しています。取引上を運営するICEは、設備投資が少ない優良ビジネスですね。しかしながら、近年は私設取引システムの台頭や競合企業と競争が激化しています。

では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？

インターコンチネンタル（ICE）の注目ポイントは？

インターコンチネンタル（ICE）の注目すべきポイントを紹介します。インターコンチネンタるは、デリバティブ商品やNYSEを扱う取引所です。原油と天然ガスの割合が２８％と最も多く、近年は取引以外のデータやテクノロジー関連の収入も増えています。

注目１：デリバティブ取引は売上の５４％を占める？

参考：インターコンチネンタル・エクスチェンジ【ICE】

１７年時点のインターコンチネンタルの事業別売上高です。

インターコンチネンタルは、デリバティブ取引の手数料が多い企業でした。しかしながら、他の取引所と同様に近年は収益の多様化を進めています。その結果、取引所データの提供や住宅ローンに関するテクノロジーの提供など収益が増えています。

２１年１Q時点では、デリバティブ取引は売上全体の５４％でした。データ提供は２６％、住宅ローン事業が１９％を占めます。

では、インターコンチネンタルはどのような商品を取り扱うのでしょうか？

注目２：原油と天然ガスで売上比率の２８％を占める？

参考： 2020 annual report

インターコンチネンタルの売上高のポートフォリオです。

インターコンチネンタルは、市場規模が最も大きい原油先物のシェアが高いです。主力商品は北海ブランドの原油で、原油が１８％、天然ガスが１０％を占めています。また、農産物やコモディティ、FXなど幅広くデリバティブ商品を扱います。

１３年にNYSEを買収したことで、世界有数の取引所に成長しています。では、インターコンチネンタルはどれくらいのシェアを持つのでしょうか？

注目３：オプション取引市場で１６％のシェアを持つ？

参考：Cboe and Nasdaq Capture 73% of Options Market: Tabb Group

オプション取引所の取引量の市場シェアです。

１８年時点でオプション取引量が最も多いのは、CBOEで３７％です。次いで、ナスダックが３５％、インターコンチネンタルのNYSEが１６％、MIAXが８.２％、BOXが２.２％と続きますね。

ただし、２０年の売上高で見るとインターコンチネンタルは８２億ドルと最大です。ナスダックは５６億ドル、CMEは４８億ドル、CBOEは３４億ドルと続きます。

しかし、私設取引システムの台頭で、取引所も競争が激化してます。

私設取引システム（PTS：Proprietary Trading System）とは、電子取引システムを利用して、取引所を通さず株式や債券の売買を行なえる新興市場です。例えば、新興企業のBATSは、ETFの新設でナスダックからシェアを奪っていました。

このBATS社は、CBOEに３２億ドルで買収されています。また、近年はNasdaqに上場するようなハイテク企業も、NYSEに上場しています。中国アリババやtwitter、スナップチャットは、NYSEに上場しています。

競争が激しくなると、シェアを奪われる取引所も増えていきますね。

参考：ナスダック（NDAQ）の四半期決算｜取引所運営は営業利益率25%

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：インターコンチネンタルの四半期決算は？

個人的には、インターコンチネンタルは長期で投資したい銘柄です。

なぜならば、売上高は拡大傾向にあり、取引所運営は利益率が高いビジネスだからです。１３年にNYSEを上場したことで、営業利益率は３７％まで低下します。しかし、利益率が高い取引所以外の収益が増えるなど、２１年１Qは５０％まで上昇しています。

長期的には、私設取引所の台頭や取引所で競争が激化しそうです。

そのため、競合であるナスダック（NDAQ）やCMEグループ（CME）の動向を注視したいですね。また、２１年後半は投資熱が冷えたことで、２１年４Qの売上成長率は＋４.２％と低いです。

２２年２月の予想PER２２倍と割安です。

NYSEを買収したことで、ナスダックも競合企業です。株式の取引所はデリバティブ商品と比較して利益率が低く、ナスダックの営業利益率は２５％です。ただし、株式はデリバティブと比較して競合が少ないですね。

参考：ナスダック（NDAQ）の四半期決算｜取引所運営は営業利益率25%