中国平安保険（OTC：PNGAY、HKG：02318）は、中国で最大の民間が運営する保険会社です。ＩＴ×金融×生活サービスを提供する総合フィンテック企業としても高い評価を得ていますね。しかしながら、PERは１０倍以下と割安に放置されています。
- 「保険市場の拡大で、売上高は１０年で６倍に増えた…」
- 「中国人１人当たり保険料は、香港の４０分の１しかない…」
- 「保険市場は確実に拡大するが、PERは１０倍以下で放置されてる…」
個人的には、中国平安株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、保険事業は中国の経済成長に連動して、確実に利益を得られる銘柄だからです。１８年は成長率が大きく鈍化するも、中国の生保市場は毎年２桁成長を続けています。成長率が鈍化した理由は、市場健全化を目的にした中国当局の規制強化です。
しかしながら、今後も中国の中間層が増えるのは間違いないですね。
中国人１人当たりの生命保険料は、香港の４０分の１、台湾の２０分の１、日本の１５分の１だけです。中国平安保険は、１８年に市場が縮小する中でも２桁成長を維持しています。他社と比較して競争力が高い企業である事を示しています。
規制やコロナで落ち込むも、長期的に見ればPER１０倍以下は間違いなく割安です。
- 中国平安保険の４半期決算（２０２０年７-９月）は？
- 中国平安保険の過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２桁成長なのに、PER１０倍以下で放置されてる理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
中国平安保険の１０年間の四半期決算は？
中国平安保険の四半期決算を紹介します。
第１Q決算（２０２０年３月３１日）
- 売上高：３５５２億元（前年比−１２％）
- 営業利益：３７３億元（−４１％）
- 純利益：３０３億元（−３９％）
- １株当たり利益：１.４６元（−４３％）
第２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：６８３２億元（前年比−２％）
- Life and health insurance：３８６４億元（−８％）
- Property and casualty insurance：１３４３億元（＋７％）
- Banking：１２７１億元（＋１０％）
- Trust：２９億元（＋０％）
- Securities：９４億元（＋１７％）
- Other asset management：２６０億元（＋０％）
- Technology business：１５０億元（＋０％）
- Other business and elimination：−１８１億元（前年度−１７２億元）
- 営業利益：９０７億元（−２２％）
- 純利益：７５９億元（−２９％）
- １株当たり利益：３.８６元（−３０％）
第３Q決算（２０２０年９月３０日）
- 売上高：３１１８億元（前年比＋１１％）
- 営業利益：４６６億元（＋４％）
- 純利益：３８９億元（＋８％）
- １株当たり利益：１.９３元（＋７％）
１９８８年に設立した中国平安保険は、中国の４大保険会社の１つです。世界の時価総額ランキングで３６位、中国国内で７位と順調に売上を伸ばしてます。また、ＩＴ×金融×生活サービスを提供する総合フィンテック企業としても高い評価を得ています。
２０年３Qの売上高は前年比１１％増で３１１８億元、営業利益は４％増で４６６億元です。
コロナによる影響で対面販売が大きく減少するも、早くも業績回復に成功しています。また、コストが減少したことで、営業利益率は１２％と改善できていますね。これは、コロナで自動車事故が減ったことで、保険料の支払いも減少したからです。
第４Q決算（２０２０年２月）
２０２１年２月２０日に公開予定。
では、中国平安保険の売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか
中国平安保険の１０年間の損益計算書は？
０４年に５.１香港ドルで、香港市場に上場しています。０７年に株価が高騰し５３香港ドルまで上昇するも、その後に株価は低迷しています。１７年に再び上昇し、コロナ後の２０年１１月は８８香港ドル前後で推移していますね。
では、中国平安保険の売上高や営業利益はどうでしょうか？
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の売上高を見ると、売上高も純利益も順調に拡大しています。売上高は１５〜２５％と２桁成長、売上高に合わせて純利益も順調に増えています。
営業利益は過去データがなく記載できていません。しかし、直近の営業利益率を見ると、２０年１Qは８％、２Qは１３％、３Qは１２％と悪くはありません。ファインテックにも力を入れていて、効率が良い顧客獲得ができていると言えます。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）も、順調に拡大傾向にあると言えます。中国国内のGDPや保険市場の拡大とともに、成長を続けていると言えますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間の営業CFやフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調とは言えないですね。上昇する年もあれば、下降する年もあるなど一貫性はありません。しかしながら、投資CFの金額は少なく、優良ビジネスであることがわかります。
また、直近の１７年以降は上昇している点に注目したいですね。では、私たち投資家は中国平安保険をどのように評価すれば良いのでしょうか？
中国平安保険の注目ポイントは？
中国平安保険に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。中国平安保険は、民間企業が運営する最大の保険会社です。保険市場が拡大すれば、中国平安保険の売上高も右肩上がりで増えます。
注目１：生命保険事業が売上高の５６％を占める？
| （億元） | 19Q2 | 20Q2 | 前年比 | 売上割合 |
|---|---|---|---|---|
| 生命保険 | 4,158 | 3864 | -8% | 56% |
| 損保保険 | 1249 | 1343 | +7% | 19% |
| 銀行 | 1149 | 1271 | +10% | 18% |
| 投資 | 29 | 29 | +0% | 0% |
| セキュリティ | 80 | 94 | +17% | 1% |
| 資産運用 | 258 | 260 | +0% | 3% |
| ファインテック | 149 | 150 | +0% | 2% |
| その他 | -172 | -181 | – | – |
| 合計 | 6902 | 6832 | -2% | – |
平安保険の売上高の割合と、事業別の前年比比較です。
平安保険で最も売上高が大きいのは生命保険で、売上高全体の５６％を占めます。その次に損保保険で１９％、銀行業で１８％と続きます。それ以外のファインテックや資産運用などは、全体の６％と小さいです。
主力の保険業と銀行業で全体の９３％を占めます。保険事業の規模は大きく、まだまだ成長産業であることがわかります。ヘルスチェックやファインテックにも力を入れているが、売上高の規模も成長率も小さいですね。
２０年６月の上半期の売上高を見ると、主力の生命保険業が前年比で８％も落ち込んでいますね。これは、コロナで長期生命保険の対面販売が大きく縮小したからです。ただし、全体で見るとコロナ環境下でも力強く成長していますね。
一時的に悪化した対面販売も、経済正常化が進めば時期に勢いを戻しますね。実際に、２０年３Qは売上高が前年比１１％増と、早くも成長軌道に戻しつつあります。
では、中国の保険市場は世界的にどれくらい大きいのでしょうか？
注目２：中国の生保市場は世界で３番目に大きい？
２０１８年の中国の生命保険市場は、１７年より１つ後退し世界３位のマーケットです。
中国の生命保険市場は、１６年に３５％増、１７年に２０％増と２桁成長が続いていました。しかしながら、１８年は−３.４％と大きく後退しています。これは、１６年後半以降に進められている市場の健全化に向けた一連の施策の結果です。
中国当局は金融リスク回避のため、保険会社に規制を掛けています。
しかしながら、短期的には市場が鈍化するも、長期的には中国の保険市場は上向く可能性が高いです。なぜならば、中国の保険の普及度合いは世界平均以下と低いからです。
注目３：１人あたり生命保険料は香港の４０分の１？
中国の１人あたりの生命保険料と、GDPに占める保険料の割合です。
中国の１人あたりの生命保険料は２２１ドルと、世界平均の３７１ドル以下です。先進国と比較して１０分の１の規模しかありません。また、同じ中華圏である香港と台湾と比較すると、特出して低いことがわかりますね。
１人あたり保険料は香港の４０分の１、台湾の２０分の１だけです。将来的に中間層の数が増えれば、香港や台湾並に保険料が増える可能性はあります。
では、平安保険はどのようにして売上高を増やしてきたのでしょうか？
注目４：売上高成長率はコロナで−１１％に落ち込む？
平安保険の四半期毎の売上高推移です。
過去の推移を見ると、平安保険は高い成長率で売上高を伸ばしてきた事が分かりますね。１８年や１９年は、保険市場が大きく落ち込む中でも２桁成長を維持しています。これは、他の保険会社と比較して、競争力が高いことを示していますね。
２０年１Qで売上高が１１％減に落ち込んだのは、コロナによる影響です。コロナによる外出規制で、長期生命保険の対面販売の売上高が縮小したからです。
経済が正常化した始めた、２Qや３Qには再び２桁成長に戻していますね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
中国平安保険株を購入するべきか？
- 売上高も純利益も、毎年２桁成長で拡大している
- 国営の保険会社を抑えて、中国１位の保険会社に成長した
- １８年と１９年は規制で縮小するも、２桁成長を維持した
- ４億人の顧客データを持ち、ファインテックにも投資してる
- １人あたり保険料は、香港の４０分の１の規模しかない
- ２桁成長にも関わらず、PERは１０倍以下と割安水準である
- コロナで売上が落ち込むも、２Qや３Qには持ち直してる
個人的には、中国平安株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、中国の保険市場はまだまだ拡大の余地があるからです。中国人１人当たりの生命保険料は、香港の４０分の１、台湾の２０分の１、日本の１５分の１しかありません。中国のGDPが拡大し中間層が増加するに従い、間違いなく保険料も伸びます。
実際に最中国平安保険の売上高や純利益は、順調に２桁成長を続けています。
また、２０年11月の平安保険のPERは９.３倍と割安です。これは、１６〜１９年の中国当局の規制で市場規模が縮小し、２０年にはコロナで保険料の収入が落ち込んだからです。それでも、２桁成長を維持する平安保険は、間違いなく優良企業だと言えます。
中国の経済成長が続く限りは保有したい銘柄のひとつです。
まとめ：中国平安保険の四半期決算は？
- ８８年に設立、中国最大の民間保険会社である
- 時価総額ランキングで世界３６位、中国７位になる
- ＩＴ×金融×生活サービスを提供する総合フィンテック企業
- 主力の保険事業が売上高の５６％を占めている
- ４億人の顧客データを持ち、ITや顧客体験に投資してる
- １人あたり保険料は、香港の４０分の１の規模しかない
- ２桁成長にも関わらず、PERは１０倍以下と割安水準である
- コロナで売上が落ち込むも、２Qや３Qには持ち直してる
個人的には、中国平安株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、保険事業は中国の経済成長に連動して、確実に利益を得られる銘柄だからです。１８年は成長率が大きく鈍化するも、中国の生保市場は毎年２桁成長を続けています。成長率が鈍化した理由は、市場健全化を目的にした中国当局の規制強化です。
しかしながら、今後も中国の中間層が増えるのは間違いないですね。
中国人１人当たりの生命保険料は、香港の４０分の１、台湾の２０分の１、日本の１５分の１だけです。中国平安保険は、１８年に市場が縮小する中でも２桁成長を維持しています。他社と比較して競争力が高い企業である事を示しています。
規制やコロナで落ち込むも、長期的に見ればPER１０倍以下は間違いなく割安です。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
参考：- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。
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