ロク（ROKU）四半期決算｜23年3Qは+16%にやや加速

ロク（ROKU）は、ストリーミングコンテンツのプラットフォームを提供する米国企業です。コネクテッドTVのデバイスを販売し、アマゾンやネットフリックスの有料番組を配信、それからCMを流すことで無料チャンネルも配信しています。

２６年３Qの売上成長率は前年比＋１４％、４Qは＋１６％とやや加速しています。

個人的には、ロクは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ストリーミング配信は競合が多く、長期的には利益が得にくいからです。Netflix、Disney+、HBO、Amazon、Apoleなど競合が参入する分野です。また、AI活用した広告最適化でも、トレードデスク（TTD）、アップラビン（APP）など競合が多いですね。

２６年１Qの売上予想は、１２億ドル（前年比＋１７％）と好調です。

２６年通期の売上予想は、５５億ドル（＋１６％）です。

２６年２月の予想PER１４２倍は割高です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ロク（ROKU）の四半期決算は？

ロク（ROKU）の四半期決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

４Qの売上高は＋１６％で１３.９４億ドル、営業利益は０.６６億ドルでした。２５年２Qや３Qと比較して、４Qの売上はやや加速していますね。営業利益率は４.７％と黒字化に成功しています。

２６年１Qの売上予想は、１２億ドル（前年比＋１７％）と好調です。

２６年通期の売上予想は、５５億ドル（＋１６％）です。

2025年には、一貫した実行力と、主要TVストリーミングプラットフォームの差別化により、素晴らしい業績を達成しました。過去2年間でプラットフォームの収益化を拡大することで、新たな成長エンジンを解き放ち、記録的な財務実績を達成しました。2025年には、純利益を黒字化し、調整後EBITDAマージンを255ベーシスポイント拡大し、フリーキャッシュフロー（TTM）は過去最高を記録しました。これらはすべて、長期的な成長に向けてプラットフォームへの投資を継続しながら達成されました。4億ドルの自社株買いプログラムに基づき、合計1億5,000万ドル相当の自社株を買い戻し、1株当たりフリーキャッシュフローの成長へのコミットメントを強化しました。2026年以降も、プラットフォーム売上高の2桁成長を維持し、営業利益率と純利益率の両方を拡大し続けることができると確信しています。

Results：

• 純収益合計は47億3,700万ドルで、前年比15%増でした。
• プラットフォーム収益は41億4,500万ドルで、前年比18%増でした。
• 粗利益は20億7,400万ドルで、前年比15%増でした。
• ストリーミング時間は1,456億時間で、前年比15%増でした。
• Rokuチャンネルは、米国におけるエンゲージメントにおいて、当社のプラットフォーム上で第2位のアプリでした。

参考：Roku Q4 2025 Key Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、５月１４日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ロク（ROKU）の損益計算書は？

ロクは２０１７年９月に２６ドルで上場しました。横ばいだった株価は、コロナ後に急速に上昇しています。２０年３月で８７ドルだった株価は、２３年１１月は５９ドル、２６年２月は８７ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ロク（ROKU）の注目すべきポイントは？

ロクに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ロクはコネクテッドTVという分野で高いシェアを持つ企業です。そのため、米国や米国外でコネクテッドTVの市場が拡大すれば利益を得られます。

注目１：会員数は＋２７％で２０年に５１２０万人に到達？

ロクは急速に売上を伸ばしている米国のハイテク企業です。

ビジネスモデルは、ストリーミングコンテンツのプラットフォームを提供しています。具体的には、ネットフリックスやアマゾンなどの有料放送の配信、それから３０００以上の無料チャンネルも配信しています。

無料放送は、CMを流すことで広告料収入を得ています。

ロクが急成長してる理由は、米国のテレビ事情も背景にあります。

注目２：米国の衛星やケーブルTVからシェアを奪う？

参考：Pay TV Market Size, Share & Trends Analysis Report

米国では、衛星やケーブルなどの有料テレビの市場規模が縮小しています。

国土が広大な米国では衛星やケーブルTVを契約するのが主流です。なぜならば、国土が狭い日本と違い、電波環境が悪い米国はテレビを付けるだけでは映らないからです。しかし、近年はネットフリックスやアマゾンなどの台頭により、有料テレビが衰退していますね。

ロクに加入すれば、ネットに接続するだけで有料と無料放送が視聴できます。２０年には加入者が５１２０万人になり、Amazon Fireよりも人気が高いです。

従来のテレビを利用して、ネットの動画配信をみるデバイスをコネクテッドTVと言います。米国では、コネクテッドTVの市場が急拡大しています。

注目３：コネクテッドTV広告の支出は２４年に２倍？

参考：コネクテッドTVとは？5年で8倍！

米国のコネクテッドTV広告の市場規模予測です。

コネクテッドTV広告の支出は、２１年には１１３.６億ドルに増えます。２４年には、２０年の広告支出の２倍になると予測しています。これはメディア広告費全体の５％を占める規模です。

日本のコネクテッドTV市場も急速に拡大しています。２４年には５５８億円に到達し、２０年時点の５倍以上になると予想しています。

コネクテッドTV市場で、ロクは最も高いシェアを持ちます。

注目４：コネクテットTVの販売台数シェアで１位？

参考：Connected TV device shipment share in United States

コネクテッドTVデバイスの出荷台数シェアです。コネクテッドTVとは、ストリーミングスティックやゲーム機を通じて、ネット配信を提供するデバイスを指します。

コネクテッドTVデバイスの出荷台数で、３０％のシェアを持つ米国１位の会社です。２番手はアマゾンFireで１２％、３番手はサムソンで１１％、４番手はグーグルで９％と続きます。大手ハイテクの競合企業を抑えて１位はすごいですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ロク（ROKU）の四半期決算は？

個人的には、ロクは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ストリーミング配信は競合が多く、長期的には利益が得にくいからです。Netflix、Disney+、HBO、Amazon、Apoleなど競合が参入する分野です。２０年４Qに黒字化に成功し、２１年度の営業利益率は９.６％と高いが楽観的にはなれません。

また、２１年前半に経済再開が活発化し、短期的には成長が重そうです。

２１年４Qは前年比＋３３％に減速、２２年１Q予想も＋２５％と弱いです。人々が外出し始めると必然的にビジネスに迎え風ですね。そのため、２２年２月時点の予想PER８１倍は割高だと思います。

試聴時間で広告収入を得るため、競合はネットフリックス（NFLX）などのネットTVですね。ネットフリックスは会員数が２億人を超える世界最大のネットTVです。

参考：Netflexの四半期決算｜２０年４Qは会員数＋８５１万人でも割高？