クレジットカード決済を提供するビザは、経済再開で最も恩恵を受ける銘柄ですね。２１年後半は外出規制が緩和され、買い物で外に出る人が増えています。２３年２Qは前年比＋１２％、３Qは＋１０％に加速しています。
- 「０８年に２０ドルで上場、株価は１１倍に高騰してる…」
- 「世界市場は２社が独占、ビザは２位で２１％を占める…」
- 「クレジット決済を独占し、営業利益率は６５％と高い…」
ビザ（V）は、世界２位のカード決済会社の米国企業です。世界最大は中国のユニオンペイ、３位はマスターカードで、実質的には米国２強です。EC小売企業のアマゾン、ネット決済のペイパル、BNPLなどの新興勢力はあるも、その牙城は簡単には崩れません。
個人的には、ビザは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、世界カード決済市場を独占し、収益性が高いビジネスモデルだからです。売上も利益も右肩が上がりで、２１年の営業利益率は６５％と高いです。競合や新興企業などの台頭はあるも、２２年時点ではまだまだ優位性は高いです。
長期的な懸念材料は、ネット決済の移行やBNPLの台頭です。
特に、資金力があるアマゾンなど大手小売企業の参入は悲観材料です。アマゾンは英国でビザと提携を解消するなど競争が激化しています。また、オンラインやモバイル決済市場は拡大しペイパル（PYPL）が存在感を強めています。他にも、新たなBNPL（後払い決済サービス）市場もあります。
それでも、２２年時点ではビザの強豪優位性は薄れていません。世界中の実店舗と提携しており、アジアやアフリカ、南米地域ではまだ伸び代が高いです。乗り換えコストは高く、カード決済企業もオンラインへ移行しています。
２３年１１月時点の予想PERは２２倍は割高ではありません。
- ビザの４半期決算（２３年７-９月）は？
- ビザの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ネット決済やBNPLなど、２２年は競争が激化？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
ビザ（V）の四半期決算は？
ビザ（V）の四半期決算を紹介します。
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：７９.８５億ドル（前年比＋１１％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：４２.５７億ドル（＋１６％）
- １株当たり利益：２.０９ドル（＋１６％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：８１.２３億ドル（前年比＋１２％）◯
- Service：３６.６８億ドル（＋１５％）
- Data Processing：４１.０５億ドル（＋１５％）
- International transaction revenues：２９.２０億ドル（＋１４％）
- Client incentives：−３１.６７億ドル（＋２３％）
- 営業利益：５０.２４億ドル（＋２１％）
- 純利益：４１.５６億ドル（＋２２％）
- １株当たり利益：２.００ドル（＋２５％）◯
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：８６.０９億ドル（前年比＋１０％）◯
- Service：３８.７６億ドル（＋１２％）
- Data Processing：４２.５６億ドル（＋１３％）
- International transaction revenues：３１.７２億ドル（＋１０％）
- Client incentives：−３４.３９億ドル（＋２０％）
- 営業利益：５５.５０億ドル（＋９％）
- 純利益：４６.８１億ドル（＋１８％）
- １株当たり利益：２.２７ドル（＋２２％）◯
３Qの売上高は前年比＋１０％で８６.０９億ドル、営業利益は＋９％で５５.５０億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上と利益も好調です。営業利益率は６４.４％と高い水準を維持しています。
ドル高はあるも、２２年後半も業績は好調ですね。Eコマースや旅行などの需要が要因だったと述べています。
これまで決済市場は、ビザとマスターカード（MA）が独占してきましたね。しかし、買い物がオンラインに移行する過程で、様々な企業から挑戦を受けています。オンライン決済で最も強いのはペイパル（PYPL）で売上を拡大しています。
また、２１年にはBNPL（後払い決済サービス）も出現しています。EC最大手のアマゾンが英国でビザと提携を解消するなど競争が激化しています。
ただ、世界的に圧倒的なシェアを持つビザの牙城を崩すのは簡単ではないですね。ビザはECやモバイル市場を攻略するためにApple Payと提携しています。ペイパルやBNPL市場拡大が与える影響は、２２年時点ではそれほど大きくはありません。
Visa Inc.の最高経営責任者は、この結果について次のようにコメントしました。
「当社は、純収益が11%増加し、GAAP EPSが22%増加するなど、好調な第4四半期業績で会計年度を終えました。年間を通して、消費支出は堅調で、国境を越えた旅行支出は2019年と比べて継続的に回復しており、全期間にわたって成長が続いています」 「当社の新たなフローと付加価値サービス事業の実現に向けて取り組んでいます。新会計年度を迎えるにあたり、地政学上および経済上の不確実性を背景に、当社の実現能力に自信を持っています。この先には大きなチャンスがあり、私はビザの役割についてこれまでと同様に楽観的です」 支払いの未来。」
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、１月２５日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ビザ（V）の損益計算書は？
ビザは０８年に２０ドルで上場しています。株価は常に右肩上がりで最高値を更新し続けていますね。２０年３月は１３５ドルに下落するも、２３年１０月は２３４ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と利益は綺麗に右肩上がりで伸びています。収益性は群を抜いて高く、２１年の営業利益率は６５％と高いです。モバイル決済のペイパルやBNPLなど、様々な企業から挑戦を受けるも、２１年時点では影響は少ないです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は４５％と高く、BPSもEPSも右肩上がりで拡大しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。投資CFが小さく、市場を寡占化している独占企業ですね。アジアやアフリカ、南米など、後進国ではまだまだ伸び代があります。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ビザ（V）の注目ポイントは？
ビザ（V）の注目ポイントを紹介します。
注目１：米国ビザは世界２位で２１％のシェアを持つ？
１６年時点の世界的なクレジットカードのシェアです。
世界最大のクレジットカード会社は、中国のユニオンペイで４３％を占めます。世界２位は米国のビザで２１％、マスターカード（MA）は１６％と続きます。
ユニオンペイは競合がいない中国の利用者が９９％を占めています。そのため、実質的には、ビザとマスターカードが世界２強だと言えます。EC大国である中国は、非キャッシュの利用率が米国よりも高く、米国２社は新たに参入しています。
参考：マスターカード（MA）四半期決算｜21年3Qは+29%に加速
では、挑戦者であるオンライン決済はどれくらいシェアを伸ばしてるでしょうか？
注目２：オンライン決済は２５年に２０％に上昇？
実店舗とオンライン決済の比率です。
世界的なトレンドとして、ECやモバイルなどのオンライン決済が広く浸透しています。オンライン決済ではペイパル（PYPL）が一強でシェアを伸ばしていますね。１６年に９％だった決済比率は、２５年には２０％まで上昇します。対照的に、実店舗での決済は９１％から８０％に低下します。
では、米国内でのEC比率はどのように推移してるでしょうか？
注目３：米国EC化率はコロナ禍で１４.3％に上昇？
米国ECのEC化率の推移です。
１９年の米国ECの売上高は３４３１億ドル、２４年には４７６５億ドルに達する見込みです。コロナ禍の２０年は米国のEC化を進め、一時的には１４.３％まで急上昇しています。ペイパルはこうした状況で恩恵を受ける銘柄ですね。EC化率は中国が最大で４４％と最もオンライン決済が浸透しています。
では、Eコマースの主要決済プレーヤーはどうでしょうか？
注目４：EC決済は競合が多く競争が激化する？
Eコマース決済企業の市場シェアです。
Eコマースの決済でシェアが大きいのは、中国UnionPay、アメリカンエキスプレス（AXP）、マスターカード（MA）の３社ですね。他には、ペイパルやビザ、中国企業のアリペイやテンぺイがランクインしています。伝統的なクレジット企業に加えて、ネット決済に強いハイテク企業も参入しています。
クレジットカード決済と比較して、ネット決済は競争が激化しそうです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ビザ（V）の決算は？
- ０８年に上場した、世界最大のカード決済企業である
- マスターカードと２社で、世界市場を寡占化している
- 最大手は中国ユニオンペイだが、世界展開はできてない
- 新興企業や市場はあるも、利益率は６０％を超えている
- アジア、アフリカ、南米など、まだまだ開拓市場は大きい
- 大手アマゾンや中国ハイテク企業、ペイパルが競合である
個人的には、ビザは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、世界カード決済市場を独占し、収益性が高いビジネスモデルだからです。売上も利益も右肩が上がりで、２１年の営業利益率は６５％と高いです。競合や新興企業などの台頭はあるも、２２年時点ではまだまだ優位性は高いです。
長期的な懸念材料は、ネット決済の移行やBNPLの台頭です。
特に、資金力があるアマゾンなど大手小売企業の参入は悲観材料です。アマゾンは英国でビザと提携を解消するなど競争が激化しています。また、オンラインやモバイル決済市場は拡大しペイパル（PYPL）が存在感を強めています。他にも、新たなBNPL（後払い決済サービス）市場もあります。
それでも、２２年時点ではビザの強豪優位性は薄れていません。世界中の実店舗と提携しており、アジアやアフリカ、南米地域ではまだ伸び代が高いです。乗り換えコストは高く、カード決済企業もオンラインへ移行しています。
２２年１月時点の予想PERは３１倍は割高ではありません。
ビザの最大のライバルは、マスターカードではなくペイパルですね。ペイパルはネット決済の６割を占め、EC時代に合わせて急激にシェアを伸ばしています。カード決済企業は、どれくらいシェアを奪われるかに注目したいですね。
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