世界最大の運用会社であるステートストリートは、コロナの影響を受けずに順調に事業を拡大しています。左近のETFブームは引き続き好調ですね。ただ、３Qの売上成長率は＋７％、４Qは＋４.７％で競合と比較するとやや弱いです。
- 「８４年に１ドルで上場、株価は６０倍に高騰してる…」
- 「世界市場は３社が独占、STTは３位で１５％を占める…」
- 「競合にシェアを奪われ、純利益率は２３％と低い…」
ステートストリート（STT）は、世界３位の資産運用会社です。運用規模は３.５兆ドルにも及び、最大手ブラックロック（BLK）、非上場のバンガードだけで世界シェアの７割を獲得しています。 ETF提供者であり、世界シェアの１５％を獲得しています。
個人的には、ステートストリートは投資したい銘柄でないです。
なぜならば、ETF運用会社では競合２社にシェアを奪われているからです。新興企業であるバンガードが上位２社からシェアを奪っています。９８年に９０％だったステートストリートのシェアは、１９年に１５％まで低下していますね。
ただ、ETFブーブもあり同社の売上も拡大しています。
ETFブームは２２年以降もまだまだ続くと思います。機関投資家や個人投資家を含め、手軽にリスク分散できるETFの需要は年々増しています。また、レバレッジETFなど、ハイリスクの投資手法にも最適ですね。
ただ、バンガードがシェアを奪う構図は変わらず、楽観的には見ていません。バンガードに対抗するために、ブラックロックに買収される可能性もあります。いずれにしても、２２年１月の予想PER１１倍は妥当だと言えそうです。
- ステートストリートの４半期決算（２１年９-１２月）は？
- ステートストリートの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 世界的なETFブームは、２２年も継続して続くか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ステートストリート（STT）の四半期決算は？
ステートストリート（STT）の四半期決算を紹介します。
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：３０.４９億ドル（前年比＋５％）
- 営業利益：１０.１２億ドル（＋１５％）
- 純利益：７.６３億ドル（＋９％）
- １株当たり利益：２.０７ドル（＋１１％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：２９.９２億ドル（前年比＋７％）
- Servicing fees：１３.９５億ドル（＋７％）
- Management fees：５.２６億ドル（＋９％）
- FX trading services：２.７９億ドル（＋３％）
- Securities finance：１.０６億ドル（＋２６％）
- Software and processing fees：１.９８億ドル（＋１５％）
- 営業利益：９.５６億ドル（＋２６％）
- 純利益：７.１４億ドル（＋２８％）
- １株当たり利益：１.９６ドル（＋３５％）
２１年４Q決算（２１年１２月３１日）
- 売上高：３０.５３億ドル（前年比＋４.７％）○
- Servicing fees：１３.８４億ドル（＋５.９％）
- Management fees：５.３０億ドル（＋７.５％）
- FX trading services：３.００億ドル（−７.４％）
- Securities finance：１.０２億ドル（＋１５.９％）
- Software and processing fees：１.９５億ドル（−４.４％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：６.９７億ドル（＋３０％）
- １株当たり利益：１.７８ドル（＋２８％）✖️
４Qの売上高は前年比＋４.７％で３０.５３億ドル、純利益は＋３０％で６.９７億ドルでした。２１年３Qと比較して、売上は少し減速していますね。純利益率は２２.８％と過去平均なみの水準ですね。
総運用資産額は３.５兆ドルにも及びます。世界最大はブラックロック（BLK）で９.４兆ドル、２位は非上場企業のバンガードで同社と同じくらいの規模です。この上位３社で、世界運用総額の７割のシェアを獲得しています。
ただ、ETF運用シェアでは、同社はバンガードにシェアを奪われています。ステートストリートは買収を通じて、さらに運用規模を拡大しています（参考：ＢＢＨ投資家サービス部門を買収－約3850億円）。
２２年１Q決算（２２年３月…）
２２年１Q決算は、４月２０日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ステートストリート（STT）の損益計算書は？
ステートストリートは８４年に１.６ドルで上場しています。株価は景気動向の影響を受けながらも、右肩上がりで上昇しています。２０年３月は４６ドルに下落するも、２２年１月は９３ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と利益はあまり増えていません。競合バンガードが低コストのETFでシェアを拡大しています。営業利益率は２２％前後と、競合ブラックロックと比較すると低いですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は８％と低い水準にあります。BPSは伸びていないが、自社株買いを通じてEPSは増えています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１８年をピークに下落しています。競合バンガードにシェアを奪われていることが予想できます。また、２１年の下落はBBHの投資部門の買収によるものだと思います。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ステートストリート（STT）の注目ポイントは？
ステートストリート（STT）の注目ポイントを紹介します。
注目１：世界３位の資産運用会社である？
世界のETF資産運用会社のシェアです。
世界最大のETF運用はブラックロックで１.０３兆ドルです。２位は非上場のバンガードで０.４７兆ドル、３位にステートストリートで０.４３兆ドルと続きます。米国の上位３社だけで、他を圧倒していると言えますね。
では、ETFを提供する３社はどれくらいの市場シェアを持つでしょうか？
注目２：ETF世界３位でシェアは１５％に急落？
ETFを提供する主要プレーヤーの市場シェアです。
世界最大のETFプロバイダーは、ブラックロックが保有するiSharesで３９％を占めます。次いで、非上場企業バンガードが２５％、ステートストリート（STT）が１５％です。上位３企業だけで、８割を寡占化していますね。
９８年に９割を占めていたステートストリートは、２社にシェアを奪われていますね。ブラックロックもまた、近年はバンガードに奪われる構図です。いずれにしても、ETFブームはこの３社に支えられていると言えます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ステートストリート（STT）の決算は？
- ８４年に上場した、世界３位の米国運用会社である
- 運用総額は３.５兆ドル、大手３社が７割を寡占化
- 競合はブラックロックと非上場のバンガードである
- 低コストのバンガードが、２社からシェアを奪う
- ９８年にETFシェア９割だが、１９年は１５％に低下
- ETFブームもあり、２１年の営業利益率は３１％と高い
個人的には、ステートストリートは投資したい銘柄でないです。
なぜならば、ETF運用会社では競合２社にシェアを奪われているからです。新興企業であるバンガードが上位２社からシェアを奪っています。９８年に９０％だったステートストリートのシェアは、１９年に１５％まで低下していますね。
ただ、ETFブーブもあり同社の売上も拡大しています。
ETFブームは２２年以降もまだまだ続くと思います。機関投資家や個人投資家を含め、手軽にリスク分散できるETFの需要は年々増しています。また、レバレッジETFなど、ハイリスクの投資手法にも最適ですね。
ただ、バンガードがシェアを奪う構図は変わらず、楽観的には見ていません。バンガードに対抗するために、ブラックロックに買収される可能性もあります。いずれにしても、２２年１月の予想PER１１倍は妥当だと言えそうです。
ブラックロックは世界最大の運用会社で、運用総額は９.４兆ドルにも及びます。ETFでは３９％のシェアを持ち１位だが、同社と同様にバンガードに押されています。将来的には、ブラックロックが買収する可能性もあります。
コメントを残す