仮想化環境を提供するVMウェアは、クラウド市場の拡大で最も恩恵を受ける銘柄です。なぜならば、Amazn、Msft、Google、Alibabaと提携し、SaaS事業が急拡大していますね。ただし、２１年４Qの売上は前年比＋７.１％、２２年１Qは３.１％と低いですね。
- 「成長性と利益が期待されるが、予想PERは１倍で低い…」
- 「上場して１２年が経つが、株価は３倍にしか増えていない….」
- 「米国と中国のクラウド市場の拡大で、恩恵を受ける銘柄だ…」
VMウェアは、デスクトップやサーバーに仮想化環境を提供する米国企業です。オンプレミスからクラウドに移行する流れに乗り、Amazn、Msft、Google、Alibabaと提携しています。また、マルチクラウド対抗やAI向けGPS仮想化にも手を広げています。
個人的には、VMウェアは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、大手クラウド向けに仮想化環境を提供し、売上と利益が順調に伸びているからです。VMウェアは過去１０年で売上を３倍に増やし、営業利益率は２０％と高いです。クラウド向けSaaSの売上比率は２１％だが、過去６年で５倍にも成長しています。
クラウド市場はまだ拡大期にあり、２１年以降も安定して増えています。
VMウェアは１９年に多くの関連企業を買収し、マルチクラウド対応やAI向けGPS仮想化にも事業を拡張しています。仮想化環境で独占状態にあり、まだまだ成長余力が高い分野でもあります。２２年５月の予想PERは１３倍と割安水準にありますね。
同社は２２年にブロードコムに買収されます。
- VMウェアの４半期決算（２２年１-３月）は？
- VMウェアの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- クラウド向けSaaSが好調でも、予想PERは２３倍と割安？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
VMウェア（VMW）の四半期決算は？
VMウェア（VMW） の四半期決算を紹介します。
２１年３Q決算（２１年１０月３０日）
- 売上高：３１.８８億ドル（前年比＋１１.３％）
- 米国：１５.８２億ドル（＋７.９％）
- 海外：１６.０６億ドル（＋１４％）
- License：７.１０億ドル（＋１１％）
- Subscription and SaaS：８.２０億ドル（＋２１％）
- Services：１６.５８億ドル（＋７％）
- 営業利益：５.１９億ドル（＋２１％）
- 純利益：３.９８億ドル（−９％）
- １株当たり利益：０.９４ドル（−８％）
２１年４Q決算（２２年１月３１日）
- 売上高：３５.３１億ドル（前年比＋７.１％）◯
- 米国：１６.４５億ドル（＋２％）
- 海外：１８.８６億ドル（＋１１％）
- License：１０.３５億ドル（＋２％）
- Subscription and SaaS：８.６８億ドル（＋２１％）
- Services：１６.２８億ドル（＋３％）
- 営業利益：７.８３億ドル（−２３％）
- 純利益：５.８６億ドル（−２６％）
- １株当たり利益：１.３９ドル（−２６％）◯
２２年１Q決算（２２年４月３０日）
- 売上高：３０.８８億ドル（前年比＋３.１％）◯
- License：５.７２億ドル（−１２％）
- Subscription and SaaS：８.９９億ドル（＋２１％）
- Services：１６.１７億ドル（＋１％）
- 営業利益：４.０８億ドル（−２８％）
- 純利益：２.４２億ドル（−４４％）
- １株当たり利益：０.５７ドル（−４４％）◯
１Qの売上高は前年比＋３.１％で３０.８８億ドル、営業利益は−２８％で４.０８億ドルでした。２１年３Qや４Qに続き、２２年１Qも減速しています。営業利益率も１３％まで減速しています。
同社はブロードコム（AVGO）に６１０億ドルで買収されます。
参考：ブロードコム（AVGO）四半期決算｜21年4Qは+15%で好調
２２年２Q決算（２２年７月…）
２２年２Q決算は、８月２７日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
VMウェア（VMW）の損益計算書は？
VMウェアは０７年に５９ドルで上場しました。１９年５月に最高値２０３ドルを付けるも、２０年３月は１０５ドルまで急落していますね。２２年５月は１２４ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、順調に売上と利益を増やしています。１９年に営業利益率が１４％に低下したのは積極的に買収を行い、利益率が低い企業の業績を取り入れたからです。しかし、利益率が高いSaaSに移行しながら、徐々に改善していますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。波があるも、BPSもEPSもかね順調に増加していると言えますね。クラウドで存在感を高めている事を考えると、今後も上昇しそうです。
自己資本比率は３１％と高いが、２１年は資本が大きく縮小します。８０％の大株主であるDELLから独立するため、１２０億ドルの特別現金配当を行います（参考：傘下のVMwareが独立 DELLの狙いとは）。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に上昇しています。アマゾンのAWSと提携したのは１６年前後です。SaaSの定額型に移行することで、収益性を高めている事がわかりますね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
VMウェア（VMW）の注目ポイントは？
VMウェア（VMW）の注目すべきポイントを紹介します。VMウェアは、デスクトップやサーバーに仮想化環境を提供する米国企業です。オンプレミスからクラウド環境に以降し、アマゾン、マイクロソフト、グーグル、アリババと提携しています。
注目１：クラウド向けSaaS事業が売上比率２１％に拡大？
VMwareの事業別の売上高推移です。
VMWareで売上比率が最も大きいのは、サービスで５２％を占めています。次いで、オンプレミス向けのライセンスが２５％、クラウド向けのSaaSが２１％です。オンプレミスからクラウド環境への移行に合わせて、SaaSの売上を着実に増やしています。
SaaSの売上高は、過去６年間で５倍にも拡大していますね。また、仮想化マシンの市場全体も継続して拡大してるため、サービスの売上も順調に増えていますね。ただし、オンプレ向けのライセンス収入は減る事が予想できます。
では、仮想マシンでVMwareはどれだけの市場シェアを持つでしょうか？
注目２：仮想マシンで市場シェア８０％の独占企業？
１７年時点の仮想マシンの市場シェアです。
１７年の仮想マシンの市場規模は３３億ドルで前年比＋２.９％でした。VMウェアは市場の８０％を占める独占企業です。IBMは５.３％、中国Huaweiは３.６％、競合のCitixは１.４％、マイクロソフトは０.７％と小さいです。
ただし、その他の伸び率は高く、前年比＋２２.７％と拡大しています。
サーバーにインストールされる仮想マシンでは、VMウェアとマイクロソフト、それからCitixがシェアを分け合います。
注目３：サーバー仮想化では７７％のシェアを持つ？
サーバーにインストールされる仮想マシンのシェアです。
５０人以上の従業員を抱える事業所の７５％が、サーバー仮想化を使用しています。最も利用されてるサーバー仮想化はVMwareで７７％を占め、前年比でも増えています。マイクロソフトは１５％、Citrixは６％で、どちらも前年比で減少しています。
１１年以降、全てのセクターや組織で継続的に減少しています。その理由は、企業や政府機関が組織内で実装している統合と集中を行なっているからです。また、オンプレミスからクラウドに移行してる事業主も増えています。
ただし、仮想化アプリ全体としては右肩上がりで増えています。
注目４：仮想化市場は２７年に３.３倍の６４億ドル？
世界的な仮想化アプリの市場規模です。
仮想化アプリ市場は１９年に１９.５億ドルだと試算されています。年率１４％で拡大し、２７年には３.３倍の６４.９億ドルになると言います。北米、欧州、アジア地域、南米の全ての地域で右肩上がりで拡大している市場です。
VMwareの仮想化環境は、クラウド環境でも実行できます。
注目５：クラウドやAIで大手ハイテク企業と提携してる？
２０１６年から、VMwareとアマゾンのAWSは提携しています。
AWSとのパートナーシップにより、VMwareの顧客にクラウドベースでの仮想化環境VMware Cloudを実現しています。これにより、セキュリティ、自動スケーリング、負荷分散、AWSサービスへの高帯域幅、低遅延アクセスなど改善できます。
VMwareは２１年時点で、Microsoft Azure、Google Cloud、Alibabaとも提携しています。クラウドはまだまだ成長過程にある市場ですね。VMwareは特にクラウドに力を入れていて、横断的に多くの関連銘柄を買収しています。
参考：2019年に VMware が買収した企業一覧をまとめ
また、Nvidiaとも提携するなど、仮想マシンで最適化したAI活用にも力を入れています。
参考：ヴイエムウェアとNVIDIAが提携-、AI導入加速実現へ
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：VMウェア（VMW）の四半期決算は？
- ０７年に上場した、仮想化環境を提供する米国企業である
- クラウド事業と提携し、クラウド向けに仮想環境を提供
- Amzn、Msft、Google、Alibabaのクラウドと提携してる
- サーバーやPCの仮想化環境で、市場シェア８０％の独占企業
- 売上高は１０年で３倍、クラウド向けは６年で５倍に拡大
- 企業買収で営業利益率は低下するも、２０年は２０％に回復
- マルチクラウド化、AIのGPU仮想化にも事業を展開している
個人的には、VMウェアは長期で投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、大手クラウド向けに仮想化環境を提供し、売上と利益が順調に伸びているからです。VMウェアは過去１０年で売上を３倍に増やし、営業利益率は２０％と高いです。クラウド向けSaaSの売上比率は２１％だが、過去６年で５倍にも成長しています。
クラウド市場はまだ拡大期にあり、２１年以降も安定して増えています。
VMウェアは１９年に多くの関連企業を買収し、マルチクラウド対応やAI向けGPS仮想化にも事業を拡張しています。仮想化環境で独占状態にあり、まだまだ成長余力が高い分野でもあります。２２年２月の予想PERは１６倍と割安水準にありますね。
今ではないがタイミングを見て投資したい銘柄のひとつです。
VMwareの競合は、デスクトップ向け仮想化に強いシトリックスです。VMwareと同様に、クラウド企業と提携し、クラウド環境でも仮想化を提供しています。ただし、市場シェアは小さく、VMWareからシェアを奪うほどは成長できてません。
勉強になります！