ジョンソンエンドジョンソンは、時価総額で世界１３位の巨大企業です。ヘルスケア全般に強みを持ち、医療機器は世界１位、製薬開発では世界６位です。営業利益率は２５％と高く、常に最高株価を更新し続ける優良銘柄です。
- 「高齢化や現代病で、医薬品開発の需要はますます伸びるはず…」
- 「医療機器で世界１位、製薬開発で世界６位の超安定企業だ…」
- 「時価総額で世界１３位なのに、PERは２４倍と割安である…」
ジョンソンアンドジョンソンは、１８８６年に米国で創業したヘルスケア全般の会社です。製薬開発、医療機器、健康に関する日用品を扱います。２０２０年時点で、時価総額は世界１３位の巨大企業です。
個人的には、ジョンソンは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上高や利益は成長し、安定した高配当銘柄だからです。営業利益率は２５％を超え、連続増配５９％の超優良銘柄ですね。売上高は過去１０年で３３％も伸びています。さらには、世界的にヘルスケア市場は引き続き拡大しています。
先進国の高齢化社会と後進国の人口増は、共にプラス要因ですね。
ただ、経済再開が進む２１年と２２年は減速していますね。また、コロナのワクチン需要は低下してる点は注意が必要です。２２年１０月時点のPER１５倍は十分に割安だと言えます。
- ジョンソンの４半期決算（２２年６-９月）は？
- ジョンソンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 営業利益率が２４％の優良企業だが、投資しない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
このブログを通じて、投資を教えて欲しいと多くの要望を頂きました。
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記事の内容を簡単に知りたい
ジョンソン（JNJ）の四半期決算は？
ジョンソンエンドジョンソンの四半期毎の売上高を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：２３２.４６億ドル（前年比＋５.０％）✖️
- Consumer Health：３５.８６億ドル（−１.５％）
- Pharmaceutical：１２８.６９億ドル（＋６.３％）
- Medical Devices：６９.７１億ドル（＋５.９％）
- 米国：１１４.１４億ドル（＋２.７％）
- 海外：１２０.１２億ドル（＋７.２％）
- 営業利益：５８.６２億ドル（−２１％）
- 純利益：５１.４９億ドル（−１６％）
- １株当たり利益：１.９３ドル（−１６％）○
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：２４０.２０億ドル（前年比＋３.０％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：４８.１４億ドル（−２３％）
- １株当たり利益：２.５９ドル（＋４％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：２３７.９１億ドル（前年比＋１.９％）○
- Consumer Health：３７.９５億ドル（−０.４％）
- Pharmaceutical：１３２.１４億ドル（＋２.６％）
- Medical Devices：６７.８２億ドル（＋２.１％）
- 米国：１２４.５３億ドル（＋４.１％）
- 海外：１１３.３８億ドル（−０.３％）
- 営業利益：—億ドル（＋８％）
- 純利益：４４.５８億ドル（＋２１％）
- １株当たり利益：１.６８ドル（＋２２％）○
３Qの売上高は＋１.９％で２３７.９１億ドル、営業利益は＋８％でした。２２年１Qや２Qと比較すると、売上は減速していますね。
コロナ特需も終息に向かい、ワクチン需要は低下しています。しかしながら、コロナ期の医療機器人員不足が緩和され、処置量が再び増加したことで利益は改善しています。為替を抜かした調整後の収益は、＋８.2％と悪くないですね。
２２年通期の売上高は、９３２.５億ドル（２.１%）と予想を引き下げています。ただし、事業別の売上を見ると、売上は引き続き安定しています。
ヘルスケア：コンシューマー ヘルスの全世界の調整済み営業売上高は 4.8%* 増加しました。 成長に大きく貢献したのは、一般用医薬品フランチャイズの上気道および鎮痛剤製品、米国外の皮膚の健康/美容および女性の健康製品における NEUTROGENA および AVEENO です。
医薬品：医薬品の全世界の調整済み営業売上高は、多発性骨髄腫治療用の生物学的製剤である DARZALEX (ダラツムマブ)、中等度から重度の尋常性乾癬の成人治療用の生物学的製剤である TREMFYA (グセルクマブ)、および活動性乾癬性関節炎、ステラーラ（ウステキヌマブ）、多くの免疫介在性炎症性疾患の治療のための生物学的製剤、エルリーダ（アパルタミド）、前立腺がん患者の治療のための次世代アンドロゲン受容体阻害剤、およびインベガ サステナ/ゼプリオンINVEGA TRINZA/TREVICTA (パルミチン酸パリペリドン) は、成人の統合失調症の治療のための長時間作用型の注射可能な非定型抗精神病薬です。また、SARS-CoV-2 ウイルスの予防のための Janssen COVID-19 ワクチン (Ad26.COV2.S) の売上も成長に貢献しました。この成長は、いくつかの免疫介在性炎症性疾患の治療薬として承認された生物学的製剤である REMICADE (インフリキシマブ) と、特定の B 細胞性悪性腫瘍の治療薬として承認された 1 日 1 回経口投与の治療薬である IMBRUVICA (イブルチニブ) の売上の減少によって部分的に相殺されました。 、血液またはリンパ節のがんの一種。
医療機器：MedTech の世界全体の調整済み営業売上高は 8.1%* 増加しました。これは主に、インターベンショナル ソリューションの電気生理学製品、ビジョンのコンタクトレンズ、整形外科のトラウマ、一般外科の創傷閉鎖製品によるものです。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年１月１９日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ジョンソン（JNJ）１０年間の損益計算書は？
ジョンソンエンドジョンソンは１９６２年に、０.２ドルでNYSEに上場しています。株価は順調に成長を続け、常に最高値を更新する銘柄です。２０年３月は１１１ドルに下落するも、２２年１０月は１６６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、常に業績が安定した優良株だといえます。営業利益率は常に２４％を超え、売上高は横ばいを維持しています。ただ、売上高は伸びていない訳ではなく、１０年比で３３％も伸びています。
典型的な高配当で、かつ成熟銘柄だといえます。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）も横ばいです。１７年に大きく利益が減少したのは、医療業界の税制改革などで影響を受けるからです。事業に問題があり下落したわけではありません。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間の営業CFもフリーCF（営業CF−投資CF）も順調に推移しています。医療機器や製薬開発は研究開発費を必要とする業種です。しかしながら、それ以上に安定して営業CFを稼いでいますね。超優良企業だといえます。
では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ジョンソン（JNJ）の注目すべきポイントは？
ジョンソンエンドジョンソンに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ジョンソンエンドジョンソンは、ヘルスケア全般に強いバランスが良い会社です。
注目１：医療機器メーカー世界１位で２８７億ドル？
２０１３年と古いが、医療機器部門売上高で１位の会社です。
ジョンソンエンドジョンソンの売上高は、２８７億ドルと圧倒的１位ですね。２位は米国ゼネラルエレクトリックで１８１億ドル、３位は米国メドトロニックで１７１億ドルと続きます。
さらに、ジョンソンエンドジョンソンは製薬会社でも、世界６位にランクインしています。医療機器開発、医薬品開発に強みを持つジョンソンエンドジョンソンは守備力が高く、安定を好む投資家に長年愛されている銘柄です。
また、ジョンソンジョンソンは商品開発に強い点も魅力です。グーグルと共同開発で、「神の手を持つ外科医ロボ」も開発しています。インテュイティブ・サージカル社の手術ロボット「ダ・ヴィンチ」を超える性能だと言います。
参考：アルファベットとジョンソンが目指す「神の手を持つ外科医ロボ」
では、ジョンソンジョンソンの事業別の売上高を見てみましょう。
注目２：医薬品事業の売上高が全体の５４％を占める？
| （百万ドル） | 19Q3 | 20Q3 | 前年比 | 割合 |
|---|---|---|---|---|
| ヘルスケア日用品 | 3,469 | 3,514 | +1.3% | 16% |
| 医薬品 | 10,877 | 11,418 | +5.0% | 54% |
| 医療デバイス | 6,150 | 6,383 | -3.6% | 30% |
| 合計 | 20,729 | 21,082 | +1.7% | – |
ジョンソンの事業別の売上高と推移です。
ジョンソンの売上高の５４％は、医薬品事業が占めています。次に、医療デバイス事業の３０％、ヘルスケア日用品の１６％と続きます。どの事業も世界レベルの売上高で、バランス良く稼いでいる事が分かりますね。
売上高の前年比を見ると、医薬品事業が＋５％と成長しています。２０年のコロナ禍では、外出規制で通常の病気の優先度が下がり、医療デバイスの売上高は落ちていますね。
医薬品で好調なのは、抗炎症薬の「ステラーラ」です。１９年の医薬品販売高で７位にランクインし、前年比３０％増で８７億ドルを売り上げています。
では、地域別の売上高はどうでしょうか？
注目３：米国市場の売上高が全体の５２％を占める？
| （百万ドル） | 19Q3 | 20Q3 | 前年比 | 割合 |
|---|---|---|---|---|
| 米国 | 10,791 | 11,086 | +2.7% | 52% |
| 欧州 | 4,461 | 4,819 | +8% | 22% |
| 北米、南米 | 1,488 | 1,296 | -12.9% | 6% |
| アジア、アフリカ | 3,989 | 3,881 | -2.7% | 18% |
| 合計 | 20,729 | 21,082 | +1.7% | – |
ジョンソンの地域別の売上高と推移です。
地域別の売上高を見ると、米国市場が最も大きく５２％を占めます。次いで、欧州が２２％、アジアとアフリカが１８％、米国を除く北米と南米が６％です。ジョンソンエンドジョンソンは、欧州地域以外で海外進出が成功しているとは言えないですね。
経済成長が著しく、人口密集地帯であるアジアは伸び代が高いと言えます。特に中国は医療の先進国化が進むため、今後最も伸びる市場になるかもしれません。
前年比を見ると、欧州以外の地域は売上高が伸びていません。２０年は世界的な外出規制もあり、病院に通院する患者も減少しています。
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
このブログを通じて、投資を教えて欲しいと多くの要望を頂きました。
２２年９月から、月５名を上限に個別コンサルしています。１２月分のコンサルも１１月２８日から募集を開始しています。また、１２月は決算期でないため、一時的に１０名に拡大します。それから、２２年１月は料金を２倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、１２月がお試し価格で受ける最後のチャンスです。
締め切りは１１月３０日の２４時までです。
コンサルの詳細は以下の記事に記載しています。
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まとめ：ジョンソン（JNJ）の四半期決算は？
- １８８６年に米国で創業したヘルスケア全般の会社である
- ２０２０年時点で、時価総額で世界１３位である
- 医療機器メーカーで世界１位、製薬開発で世界６位である
- 営業利益率は２４％と高く、安定した高配当成熟株である
- 過去１０年で売上高は３３％増、株価は２倍に増えた
- 安定した優良企業だが、成長エンジンとなる事業や製品がない
- 過去１０年増配を続けてるが、配当利回りは２.５％と少し低い
- 長期保有に適するが、キャピタルゲインを狙う銘柄ではない
個人的には、ジョンソンは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上高や利益は成長し、安定した高配当銘柄です。営業利益率は２５％を超え、連続増配５９％の超優良銘柄ですね。売上高は過去１０年で３３％も伸びています。さらには、世界的にヘルスケア市場は引き続き拡大しています。
先進国の高齢化社会と後進国の人口増は、共にプラス要因ですね。
経済再開が進む２１年３Qは前年比＋１１％、４Qは＋１０％と好調が続きます。ただ、売上の多くをコロナワクチンに依存してる点は懸念材料です。２２年２月時点のPER１５倍は十分に割安だと言えます。
ヘルスケア業界は全体的に割安に放置されています。投資するタイミングは、業績相場が終わった後が良いですね。
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