アムジェン(AMGN)四半期決算|22年3Qは-0.9%に減速

米国アムジェンは世界1位のバイオテクノロジーの会社です。大手製薬会社ランキングでも世界12位に入るなど、着実に売上高を増やしています。経済再開後も業績は好調で22年2Qは前年比+1.0%、3Qは−0.9%に減速しています。

  • 「高齢化や現代病で、バイオ医薬品の需要はますます伸びる…」
  • 「世界最大のバイオテック社なのに、予想PERは12倍と低い…」
  • 営業利益率は34%以上、大手製薬会社よりも高い利益率だ…」

アムジェンは1980年に米国で設立された、世界最大のバイオテクノロジー会社です。バイオ会社としては世界1位、製薬会社ランキングでも12位にランクインします。日本市場では、アステラス製薬や武田薬品工業と提携しています。

アムジェン社は、長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、低迷する大手製薬の中でも2桁成長を維持し、高利益体質だからです売上高は10年で1.5倍に拡大し、21年の営業利益率は34%と高いです。バイオ2番手のギリアド社よりも業績は安定しています。

また、同社は安定したフリーCF稼ぎます。

他社を買収する資金も豊富な上に、年間10億ドルを超えるブロックバスターを6製品も持ちます主力製品のエンブレルは裁判で勝訴し、特許は29年まで伸びましたね。22年11月の予想PERは14倍と割安ですね。

AMGNの投資判断したい人向け
  1. アムジェンの4半期決算(22年7-9月)は?
  2. アムジェンの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 営業利益率が35%でも、PERは21倍と割安?

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ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。20年や21年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、22年現在は500社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

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22年9月から、月5名を上限に個別コンサルしています。12月分のコンサルも11月28日から募集を開始しています。また、12月は決算期でないため、一時的に10名に拡大しますそれから、22年1月は料金を2倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、12月がお試し価格で受ける最後のチャンスです

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アムジェン(AMGN)の四半期決算は?

アムジェン(AMGN)の四半期決算を紹介します。

22年1Q決算(22年3月31日)

1Qの業績は...
  1. 売上高:62.38億ドル前年比+5.7)◯
  2. 営業利益:25.00億ドル(+17%
  3. 純利益:14.76億ドル(−10%
  4. 1株当たり利益:2.68ドル(−10%)◯

22年2Q決算(22年6月30日)

2Qの業績は...
  1. 売上高:65.94億ドル(前年比+1.0%
  2. 営業利益:—億ドル(—%)
  3. 純利益:13.17億ドル(+183%
  4. 1株当たり利益:4.65ドル(+6%

22年3Q決算(22年9月30日)

3Qの業績は...
  1. 売上高:66.52億ドル(前年比−0.9%)◯
  2. 営業利益:26.60億ドル(+12%
  3. 純利益:21.43億ドル(+14%
  4. 1株当たり利益:3.98ドル(+20%)◯

3Qの売上高は前年比−0.9%で66.52億ドル、営業利益は+12%で26.60億ドルでした。22年1Qや2Qと比較すると、3Qの売上は減速しています。営業利益率は39%と引き続き高いです。

同社は全体的に低迷する大手製薬では、高い成長率を維持しています。

22年通期の売上予想は、261.5億ドル(+2%)としています

22年4Q決算(22年12月…)

22年4Q決算は、23年2月4日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

アムジェン(AMGN)の10年間の損益計算書は?

アムジェンは1983年に0.3ドルでNasdaqに上場しています。株価は常に右肩上がりで上昇し、常に最高値を付けています。コロナ後も最高値を更新し、22年11月は265ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、業績は安定している上に売上も順調に増えています。売上高は過去10年で1.5倍に拡大、営業利益率は40%を上回ります。全体的に低迷している大手製薬会社の中で、2桁成長を維持しています。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)は、18年以降に大きく減少しています。対して、EPS(1株あたり純利益)は、順調に切り上がっていますね。EPSは過去10年で3倍に増えています。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間の営業CFとフリーCF(営業CF−投資CF)は、一貫して右肩上がりです。バイオテクノロジーは、膨大な研究開発費を必要とする業種です。しかし、投資CFが小さいほど十分な営業CFを稼いでいます。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

アムジェン(AMGN)の注目ポイントは?

アムジェンに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。アムジェンは世界最大のバイオ医薬品を開発する会社です。そのため、バイオ医薬品の市場が拡大すれば、アムジェンが得られる利益も大きくなりますね。

注目1:製薬会社ランキング世界12位で233億ドル?

参考:【2020年版】製薬会社世界ランキング

2019年度の製薬会社売上高ランキングです。

世界最大の製薬会社はスイスのロシュで618億ドルです。2番手は米ファイザーで517億ドル、3番手はスイスのノバルティスで474億ドルと続きます。

バイオ医薬品を開発するアムジェンは、売上高233億ドルで12位にランクインしていますバイオ医薬品2番手のギリアドは、売上高224億ドルで13位です。

では、バイオ医薬品の世界シェアはどのようになっているのでしょうか?

注目2:バイオ医薬品の世界シェアは8%だけ?

参考:バイオ医薬品世界シェア(2018年)

2018年のバイオ医薬品の世界シェアです。

世界シェアを見ると、バイオ医薬品で最もシェアが大きいのはロシュ15%ですね。次いで、2番手がアッビィ9%、3番手がアムジェン8%と続きます従来型の医薬品を開発していた大手製薬会社も、バイオベンチャー企業を買収することで参入していますね。

バイオ医薬品は市場シェアを伸ばし、17年には49%を獲得しています。大手製薬会社もバイオ医薬品に参入しなければ生き残れません。

バイオ医薬品も「ジェネリック」と同様に後発薬「バイオシミラー」があります。しかしながら、バイオ医薬品の後発薬は、高額な製造工程が必要な上に正確に複製するのが難しいです。そのため、ジェネリック薬品よりも、比較的に独占できる期間が長い利点があります

コストや複製の難しさが、バイオテクノロジー企業の営業利益率を高くしています。

バイオ医薬品の市場シェアは年々増加しています。

参考:2024年にはバイオ医薬品が従来型医薬品のシェアを上回る

では、アムジェンはどのような医薬品を開発しているのでしょうか?

注目3:主力製品エンブレルの特許は29年まで?

参考:Amgen(アムジェン)の企業研究

主力製品の19年売上高は...
  1. エンブレル:52.26億ドル(US特許2029年)
  2. オテズラ:1.78億ドル(US特許2028年)
  3. カイプロリス:10.44億ドル(US特許2027年)

アムジェンの主要製品は、「エンブレル」「オテズラ」「カイプロリス」の3つです。

関節リウマチの治療薬エンブレルの売上高は52.26億ドル、19年度で売れた医薬品で6位です(参考:2019年 世界で最も売れた医薬品は)。エンブレルの特許裁判で勝訴した事で、特許期間は29年となりました(参考:「エンブレル」の特許裁判で勝訴)。

エンブレルは29年まで、アムジェンの主力製品となりそうですね。

乾癬治療薬のオテズラは、セルジーン社から買収しました。19年度の売上高は1.78億ドルと小さいが、20年度に徐々に増やしています。特許期間は28年まであり、24年までに買収額をペイする計画です。

多発性骨髄腫のカイプロリスの売上高は10.44億ドル、特許は27年までです。

では、アムジェンの地域別売上高はどうなっているのでしょうか?

注目4:米国市場の売上高が全体の74%を占める?

参考:Amgen(アムジェン)の企業研究

アムジェン社の地域別の売上高です。

アムジェン社の売上高は、米国市場が全体の74%を占めます北米以外の残りの地域は26%だけです。大手製薬会社と比較して設立年数が短いバイオテクノロジー企業は、海外展開が進んでいない会社が多いです。2番手のギリアドも北米市場が74%を占めます。

楽観的に言えば、北米以外でまだまだ成長余力があると言えます。

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まとめ:アムジェン(AMGN)の決算は?

アムジェン株の特徴は...
  1. 1980年に米国で設立、世界最大のバイオテクノロジー社
  2. バイオ医薬品の世界シェアは8%、製薬会社ランキングで12位
  3. 米国市場の売上高が全体の74%、米国以外は26%だけ
  4. 製薬会社と比較して成長率は高く、10年で売上高は1.5倍
  5. 営業利益率は常に高く、19年も41.4%と高い
  6. 配当でBPSは減少するも、EPSは10年で3倍に拡大する
  7. 営業CFとフリーCFは高く、資金は豊富で他社を買収できる

アムジェン社は、長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、低迷する大手製薬の中でも2桁成長を維持し、高利益体質だからです売上高は10年で1.5倍に拡大し、21年の営業利益率は34%と高いです。バイオ2番手のギリアド社よりも業績は安定しています。

また、同社は安定したフリーCF稼ぎます。

他社を買収する資金も豊富な上に、年間10億ドルを超えるブロックバスターを6製品も持ちます主力製品のエンブレルは裁判で勝訴し、特許は29年まで伸びましたね。22年2月時点のPERは23倍、予想PERは22倍と割安です。

製薬業界では、ロイヤリティファーマ(RPRX)に投資したいです。なぜならば、特許を販売するだけで、設備投資を必要としない優良企業だからです。

参考:ロイヤリティ・ファーマ(RPRX)四半期決算|21年2Qは+8%に減速

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