ZTOエクスプレスの四半期決算|アリババの物流を請け負う

中国最大の配送業社であるZTOは、Eコマース拡大の最も恩恵を受ける銘柄です。アリババなど大手ECサイトの配達を請負い、取扱量は8年で43倍の121億個に増えています。16年10月にNYSEに上場するも、株価は2倍前後と伸び悩んでいます。

  • 「上場から株価は2倍、PERは34倍と高くはない…」
  • 「アリババの配達を請負い、売上は6年で4.5倍に拡大….」
  • 「中国の配達業社は独占企業がなく、まだまだ伸び代は高い…」

ZTOエクスプレスは、中国最大の配送業社で取扱量は121億個で業界1位です。アリババなど大手ECサイトの配送を請負い、8年で取扱量は43倍にも拡大しています。中国の物流や配送業社は寡占化されておらず、大手企業が大規模に投資してる分野です。

個人的には、ZTOは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、売上高は右肩上がりで上昇してる上に利益率も高いです売上高は過去6年で6.4倍に増加し、営業利益率は18%です。11年に7.6%だった取扱量シェアは、20年に1位の19.1%まで拡大しています。

ZTOは20年の目標にシェア25%を掲げています。

ただし、中国の物流や配送業社は寡占化されておらず競合も多いです。最大のライバルは、アリババの競合でもあるJD Logisticsです。JDの物流事業の売上高は224億元と、ZTOの4倍近い規模です。香港市場に上場し、大規模な資金調達にも成功しています。

ZTOに投資するならば、JD Logisticsの動向も注視する必要があります。

ZTOの投資判断したい人向け
  1. ZTOの4半期決算(2021年4-6月)は?
  2. ZTOの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 売上高は6年で6.4倍だが、競合が多く競争が激化

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ZTOエクスプレスの四半期決算は?

ZTOエクスプレスの過去四半期の決算を紹介します。

20年3Q決算(2020年9月31日)

第3Q決算の内容は...
  1. 売上高:66.39億元(+65%
  2. 営業利益:11.69億元+70%
  3. 純利益:12.01億元+42%
  4. 1株当たり利益:1.53億元(+33%

20年4Q決算(2020年12月31日)

第4Q決算の内容は...
  1. 売上高:82.57億元(+65%
  2. 営業利益:15.67億元+70%
  3. 純利益:12.88億元+42%
  4. 1株当たり利益:1.55億元(+33%

21年1Q決算(2021年3月31日)

第1Q決算の内容は...
  1. 売上高:64.73億元(+65%
  2.  Express delivery:86%
  3.  Freight forwarding:7%
  4.  Sales of accessories:4%
  5. 営業利益:6.33億元+70%
  6. 純利益:4.34億元+42%
  7. 1株当たり利益:0.64億元(+33%

1Qの売上高は前年比+65%で64.73億元、営業利益は+70%で6.33億元でした。20年3Qと4Qに引き続き、21年1Qも売上と利益は好調でした。季節的に1Qは弱いが、前年はコロナの影響を受けたため大きく上向いてます。

営業利益率は9%と過去と平均して弱いです。

コロナからイチ早く立ち直った中国は、他の先進国や新興国よりも国内経済が好調です。そのため、アリババなどの大手ECから配達を請け負うZTOも好調です。コロナ以前と変わらず、高い成長率を維持しています。

21年2Q決算(2021年6月…)

21年2Q決算は、8月18日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか

ZTOエクスプレスの損益計算書は?

ZTOエクスプレスは16年10月に16ドルで上場しました。株価は順調に上昇し続け、20年6月に最高値38ドルを付けています。その後は少し低迷し、21年6月は30ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は右肩上がりで伸びてます。20年の売上は252億元、過去6年で6.4倍に伸びています。コロナ前後でも変わらず伸びているのは好感できますね。

ただし、20年の営業利益率は18.9%と低下してる点は注意が必要です。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。BPSは売上と同様に順調に上昇しています。EPSも上昇傾向にあるが、20年は減速していますね。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、20年に赤字に転落しています。営業CFは増え続けているが、投資CFも大きく拡大してるからです。配達網を整備するには、中国全土に倉庫を作り管理する必要がありますね。

また、中国で配送業社は寡占化されておらず、JD Logisticsなど競合も多いです。では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか?

ZTOエクスプレスの注目ポイントは?

ZTOエクスプレスの注目すべきポイントを紹介します。ZTOエクスプレスは、中国最大の配送業社で取扱量は121億個で業界1位です。アリババなど大手ECサイトの配送を請負い、8年で取扱量は43倍にも拡大しています。

注目1:中国最大の配送業者で取扱量で19.1%?

参考:中国の物流大手ZTO(中通快递)の決算推移

取引量ベースの中国国内の配送業者シェアです。

ZTOは取引量ベースで中国最大の配送業者で、19年のシェアは19.1%です。次いで、YTO(圓通)が14.4%、STOが11.6%(甲通)、YUNDA(韻達)が15.8%、SF(順豊)が7.6%と続きます。

21年で1位になるも、11年時点では5番手で7.6%のシェアでした。トップ2社だったSTOの25%、YTO15%を抜いて1位に成長しています。

中国国内の配送業社は寡占化されておらず、競合企業も参入しています。特に、EC大手のJDから独立した京東物流(JD Logistics)は、21年5月に香港市場に上場しています。中国最大の小売業であるJDは、ZTOの最大のライバルになりますね。

ZTOの年間配達取扱量は121億個を超えています。

注目2:年間取扱量は121億個で前年比+42%?

参考:中国の物流大手ZTO(中通快递)の決算推移

ZTOの四半期毎の取扱量推移です。

20年のZTOの取扱量は121億個で、前年比+42%で増えています。四半期毎の推移をみると、アリババの独身セールがある4Qに大きく増加しています。19年4Qの取扱量は36億個、前年比+36%も増えています。

20年1Qはコロナの影響で落ち込むも、2Qや3Qには切り替えしています。アリババやJDなどEC大手の売上は増え続けてるため、配送量はまだまだ増えます。

では、ZTOの事業別売上高はどのように推移してるでしょうか?

注目3:配達サービスが売上高の86%を占める?

参考:中国の物流大手ZTO(中通快递)の決算推移

ZTOの事業別年間売上高の推移です。

ZTOで売上比率が最も高いのは、配達サービスで売上高の86%を占めます。ZTOはアリババなどの大手ECから、配達業を請負います。17年から貨物輸送の売上も発生し、3年で4.5倍に増えていますね。しかし、売上比率は7%と小さいです。

ZTOの最大のライバルは、アリババの競合でもあるJD子会社のJD Logisticsです。JD Logistics事業の21年1Qの売上高は224億元と、ZTOの64億元よりも大きいです。21年5月に香港市場に上場したことで、資金調達にも成功しています。

中国国内の物流業界は、まだまだ成長過程にあり競争が激化します。

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20年3月に米国株を初めて、1.5年で運用額を10倍に増やしました。

ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で200万円も損失を出しています

また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。31歳で無収入で会社員を辞めた私は、2年6ヶ月後にアフィリで月130万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。

では、どのような過程を経て、米国株の運用額を10倍に増やしたでしょうか?

参考:【自己紹介】米国株1.5年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ:ZTOエクスプレスの四半期決算は?

ZTO株の特徴は...
  1. 16年10月に上場した、中国最大の配達業社である
  2. 11年の取扱量シェアは7%だが、20年は19%で1位
  3. EC大手の配達を請負い、売上高は6年で4.5倍に拡大
  4. 営業利益率は18%と高いが、28%から低下してる
  5. 競合企業が増え、20年の設備投資は過去最高を記録
  6. 21年にJDの物流事業が香港に上場し、競争は激化する

個人的には、ZTOは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、売上高は右肩上がりで上昇してる上に利益率も高いです売上高は過去6年で6.4倍に増加し、営業利益率は18%です。11年に7.6%だった取扱量シェアは、20年に1位の19.1%まで拡大しています。

ZTOは20年の目標にシェア25%を掲げています。

ただし、中国の物流や配送業社は寡占化されておらず競合も多いです。最大のライバルは、アリババの競合でもあるJD Logisticsです。JDの物流事業の売上高は224億元と、ZTOの4倍近い規模です。香港市場に上場し、大規模な資金調達にも成功しています。

ZTOに投資するならば、JD Logisticsの動向も注視する必要があります。

物流や配送を外注するアリババと違い、JDはアマゾンと同様に自社の物流網を整備しています物流網を外部に提供することでも高い収益を得ていますね。そのため、将来的なZTOの競合企業はJDになります。

将来的にどちらの企業がシェアを奪うか予想できないですね。

参考:JDドットコム の四半期決算|PER14倍で割安に放置されてる

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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