アウトドア用品を販売するイエティは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。なぜならば、感染防止で室外のアウトドアの需要が増えたからです。２２年２Qの売上は前年比＋１７％、３Qは＋１９％と横ばいですね。
- 「アウトドア用品の需要高で、株価は１年で５倍に増えた…」
- 「ブランド化に成功し、小売業なのに利益率が１９％と高い…」
- 「海外売上比率が６％しかなく、まだまだ伸び代が高い…」
イエティは、アウトドア用品を販売する米国のブランド企業です。キャンプで使われるクーラーやドリンクウェアを販売しています。米国でブランド戦略に最も成功している会社の１つで、直販比率は２０年に５３％まで上昇しています。
個人的には、イエティは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、ブランド戦略に成功し、売上も利益も順調に拡大しているからです。小売業にも関わらず、売上高は７年で１０倍、営業利益率は２０％と高いです。順調に売上と利益が拡大してる理由は、直販売が成功し伸びているからです。
そのため、２２年以降も高い成長率は続くと思います。
経済再開後も恩恵を受ける銘柄で、２１年３Qは＋２３％、４Qも＋１７％と好調です。また、海外の売上比率も６％と低く、まだまだ伸び代が高いです。２２年１１月の予想PERは１１倍で、優良企業にも関わらず十分に割安です。
株価の下落局面があれば、積極的に購入したい銘柄のひとつですね。
- イエティの４半期決算（２２年１-３月）は？
- イエティの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 株価が５倍に高騰したが、すでに割高にあるのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
イエティ（YETI）の四半期決算は？
イエティ（YETI）の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：２.９３６億ドル（前年比＋１８％）◯
- DTC：１.５６０億ドル（＋２３％）
- Wholesale：１.３７７億ドル（＋１４％）
- 営業利益：０.３３２億ドル（−１７％）
- 純利益：０.２５６億ドル（−１７％）
- １株当たり利益：０.２９ドル（−１８％）○
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：４.２０億ドル（前年比＋１７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.４６２億ドル（−１７％）
- １株当たり利益：０.６３ドル（−７％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：４.３３５億ドル（前年比＋１９％）◯
- DTC：２.２７４億ドル（＋１５％）
- Wholesale：２.０６２億ドル（＋２５％）
- 営業利益：０.６８４億ドル（−１％）
- 純利益：０.４５５億ドル（−１４％）
- １株当たり利益：０.５２ドル（−１４％）○
３Qの売上高は前年比＋１９％で４.３３５億ドル、営業利益は−１％で０.６８４億ドルです。２２年１Qや２Qと比較すると、３Qの売上は横ばいですね。営業利益率は１５.７％に低下していますね。
アウトドア用品が多い同社は、コロナ禍でも好調でしたね。しかし、経済再開が進む２１年後半も引き続き好調です。コロナの脅威は完全に払拭されず、アウトドア用品を楽しむ人が多いと予想できます。
業績が好調なのはコロナだけが理由ではありません。１５年あたりから直販率が大幅に上昇し、知名度に伴い売上と利益が右肩上がりで増えています。海外比率は５％しかなく、まだまだ伸び代が高いブランド企業だといえます。
２２年通期の売上予想は、＋１６％前後としています。
YETI は、アメリカ合衆国で一般に認められている会計原則 (「GAAP」) に従い、非 GAAP ベースで調整された財務実績を報告しています。非 GAAP 財務指標と最も類似する GAAP 財務指標との追加情報および調整については、以下の「非 GAAP 財務指標」および「GAAP から非 GAAP 財務情報への調整」を参照してください。
社長兼最高経営責任者の Matt Reintjes は次のようにコメントしています。この実績には、卸売でのバランスの取れたセルインとセルスルー、直接チャネルでの堅実な顧客維持と新規顧客獲得の増加、および国際的な拡大による大きな貢献が含まれています。これまでの四半期と同様に、長引くサプライ チェーンの混乱を考えると、当社のマージン パフォーマンスは引き続き厳しいものでしたが、前述のように、これらの圧力の多くは緩和の兆しを見せています。これらの改善は、主に 2023 年の業績にプラスになると引き続き期待しています。」
Reintjes 氏は次のように続けています。第 4 四半期のギフト機会を獲得するためのアプローチは、ブランドと製品の両方に対する欲求を駆り立て、最善を尽くすことに引き続き重点を置いています。これを行うために、最近のクーラーやドリンクウェア製品の発売に基づいて構築し、マーケティングチャネルを通じてエンゲージメントの機会を拡大し、YETI 製品の価値と多様性を強調する関連メッセージを推進します。」
Outlook：
Reintjes 氏は次のように締めくくっています。 2022 年下半期の予想は変わっていないため、2022 年通期の売上成長率は 16% になると予想しています。この成長には、当社の第 3 四半期の業績の強みが組み込まれています。これは、継続的な強力なセルスルーと、ホリデー シーズンの前に通常見られるよりも早く、より最適な在庫レベルに到達するためのチャネルの努力に支えられた卸売注文の増加を示しました。当社の年間売上成長見通しは、これを考慮に入れているだけでなく、第 4 四半期の慎重な立場を考慮しています。また、調整後の営業利益率は約 17% になると予想しています。これは、サプライ チェーンのコストの課題と、チャネルとカテゴリ全体の成長のバランスを取ることに引き続き注力していることを反映しています。 2022 年の第 4 四半期、2023 会計年度、そしてその先を見据えて、ブランドと製品の勢いを促進し、優れたチームを構築し、すでに健全なバランスシートを強化する能力に自信を持っています。」
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年２月１１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
イエティ（YETI）の損益計算書は？
イエティは１８年１１月に１６ドルで上場しました。株価は横ばいで推移するも、２０年３月から勢いよく上昇していますね。２１年５月は８５ドル、２２年１１月は３９ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書をみると、順調に売上高を伸ばしています。２０年の売上高は１０.９２億ドル、７年で１０倍にも拡大しています。また、１７年に１０％だった営業利益率も、２０年には１９％まで改善しています。
小売業にも関わらず、売上成長率と利益率はかなり高いです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSとEPSは共に大きく上昇している事が分かります。コロナ禍はイエティにとって追い風ですね。なぜならば、感染防止のために、室外のアウトドアの需要が増しているからです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して拡大しています。イエティは設備投資が少ない優良ビジネスである事が分かります。営業CFが大きく伸びている理由は、ブランド化に成功し付加価値が高い製品を販売してるからです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
イエティ（YETI）の注目すべきポイントは？
イエティ（YETI）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。イエティはキャンプ用品で使われるクーラーやドリンクウェアを販売する企業です。米国で急速に認知度が高まり、直販比率は２０年に５３％まで急増しています。
注目１：ドリンクウェアの売上高が５８％を占める？
２０２０年度のイエティの売上高構成比です。
イエティの売上高は１０.９億ドルでした。ドリンクウェアの売上高が最も多く全体の５８％を占めます。次いで、多いのがクーラーや椅子などキャンプで使われる製品が多いです。
では、ドリンクウェアのシェアはどれくらいあるでしょうか？
注目２：タンブラー市場でトップシェアを持つ？
細かい数値は公表されてないが、タンブラーの市場シェアです。イエティはタンブラー市場でトップ企業の１社です。ニッチなマーケットで、競合企業は聞いた事がないブランドが並びます。
ここ数年で、イエットは米国内で存在感を高めているブランドです。
注目３：５年間で直販の売上高は１５倍に拡大した？
１５年と２０年の卸売販売と直販（Direct To Customer）の割合です。
イエティは過去５年で直販の比率を大きく増やしています。１５年の直販比率は８％だけだが、２０年には５３％も増えています。売上高ベースでは２０年の直販は５.７億ドル、１５年の１５倍にも拡大しています。
直販が増えている理由は、消費者にイエティのブランドが認知されてるからです。イエティはソーシャルメディアを利用して知名度を高めています。
注目４：インスタグラムのフォロワー数は１６０万人？
ブランド企業のインスタグラムのフォロワー数です。
イエティはインスタグラムを活用して、存在感を高めていますね。トップ企業はPatagoniaで４８０万人、５番手のイエティは１６０万人のフォロワーがいます。
国内で認知度が高いイエティだが、世界的にはまだまだ知られていません。
注目５：イエティの海外売上比率は６％しかない？
企業別の売上高に占める海外の割合です。
他のブランド企業と比較して、イエティの海外比率は低いです。ナイキの海外売上比率５９％に対して、イエティはわずか６％だけです。こうした資料を掲示してる事からも分かる通り、イエティは海外にも販売網を広げる予定です。
すでに、カナダ、英国、欧州、日本、オーストラリアに進出しています。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：イエティ（YETI）の四半期決算は？
- １８年１１月に上場した、アウトドア用品の米国小売
- ドリンクウェアが売上の５８％、クーラーなどが４１％
- 直販比率が５３％に上昇し、売上ベースでは１５倍に拡大
- インスタのフォロワーは１６０万人、SNSを活用している
- 小売業だが売上は７年で１０倍、営業利益率は１９％と高い
- 海外売上比率は６％と低く、海外戦略に力を入れている
個人的には、イエティは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、ブランド戦略に成功し、売上も利益も順調に拡大しているからです。小売業にも関わらず、売上高は７年で１０倍、営業利益率は２０％と高いです。順調に売上と利益が拡大してる理由は、直販売が成功し伸びているからです。
そのため、２２年以降も高い成長率は続くと思います。
経済再開後も恩恵を受ける銘柄で、２１年３Qは＋２３％、４Qも＋１７％と好調です。また、海外の売上比率も６％と低く、まだまだ伸び代が高いです。２２年２月の予想PERは２８倍で、優良企業にも関わらず割安です。
株価の下落局面があれば、積極的に購入したい銘柄のひとつですね。
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