バイデン政権が誕生したことで、規制緩和が全州で進むと期待されています。麻医薬品を販売するティルレイは、２０年１０月から株価が５倍も高騰していますね。州合法化が進むならば、２１年も上昇が続くのでしょうか？
- 「政権交代の期待で上昇し、２０年１０月から３倍に高騰した…」
- 「年率２７％で市場が拡大し、２２年には３２０億ドルになる…」
- 「２０年に４州が合法化し、娯楽目的の利用は１５州に増えた…」
ティルレイは医療用麻を製造販売するカナダ企業です。娯楽用を製造する一方で、海外向けの医療用麻の売上が伸びていますね。販売先は、アルゼンチン、オーストラリア、チリ、クロアチア、キプロス、チェコ、ドイツがあります。
しかしながら、個人的にはティルレイは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上高の２倍を超える規模で赤字だからです。ティルレイに限らず、麻栽培企業の多くは巨額の赤字を抱えています。なぜならば、麻栽培は参入障壁が低く、コモディディ化しやすい製品だからです。
ただし、他の麻企業よりもティルレイは利益率は悪くないです。
その理由は、医薬品麻の製造に特化し、需要があるビジネスをしているからですね。カナダの市場シェアは５.９％と小さいながらも利益率は良い方です。また、娯楽向けの売上が前年比＋４９％と成長してる点も魅力です。
- ティルレイの４半期決算（２０２０年９-１２月）は？
- ティルレイの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２１年に全米で合法化すれば、株価はさらに上昇する？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ティルレイ（TLRY）の四半期決算は？
ティルレイ（TLRY）の四半期決算を紹介します。
２０年２Q決算（２０２０年６月３１日）
- 売上高：４６２７万ドル（前年比＋１０％）
- 営業利益：−４２５５万ドル（—）
- 純利益：−８１６８万ドル（—）
- １株当たり利益：—（—）
２０年３Q決算（２０２０年９月３１日）
- 売上高：４７１９万ドル（前年比−２％）
- 営業利益：−３１１３万ドル（—）
- 純利益：−２３１万ドル（—）
- １株当たり利益：—（—）
２０年４Q決算（２０２０年１２月３１日）
- 売上高：５６５６万ドル（前年比＋２１％）
- Adult-use：２５３６万ドル（＋４９％）
- Canada – medical：４２０万ドル（＋２６％）
- International – medical：１１６６万ドル（＋１９１％）
- Hemp：１５３２万ドル（−１８％）
- 営業利益：−２１２８万ドル（前年度−２１９０６万ドル）
- 純利益：−２９４万ドル（前年度−２１９１４万ドル）
- １株当たり利益：−０.０２ドル（前年度−２.１４ドル）
３Qの売上高は前年比２１％増で５６５６万ドル、営業利益は−２１２８万ドルでした。売上高は順調に拡大し、娯楽用と海外向け医療で増えていますね。営業利益はマイナスだが、他の麻関連企業と比べて低いです。
医療用麻を製造するティルレイは、需要が高いビジネスだと言えますね。
２１年１Q決算（２０２１年３月…）
２１年１Q決算は、２１年５月１９日に公開予定です。
では、MARAの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ティルレイ（TLRY）の１０年間の損益計算書は？
ティルレイは２０１８年に２９ドルで上場しています。１８年に株価は最高値１４５ドルをつけるも、その後は一貫して下落しています。２１年２月現在は２７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、順調に売上高が増加していますね。しかしながら、他の麻関連銘柄と同様に、損失額が売上以上に膨らんでいます。ただし、他の麻関連銘柄よりも損失額は小さいですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは２０年TTMで下落しています。EPSは一貫して減少傾向にあり、赤字幅は拡大していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）を見ると、赤字学は年々拡大しています。営業CFで利益が出ない上に、設備投資で投資CFも膨らんでいますね。規制緩和が期待される業界だが、競合企業も多いからです。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ティルレイ（TLRY）の注目ポイントは？
オーロラに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。
注目１：ティルレイはカナダ市場でシェア５.９％？
麻栽培が盛んなカナダのマーケットシェア上位です。
市場シェアを見ると、業界最大手はキャノピー（CGC）で２３.１％です。次いで、オーロラ（ACG）が１０.５％、Aphriaが９.５％、CannTrustが７.８％と続きます。ティルレイは７番手で、シェアは５.９％と小さいです。
麻市場は寡占化が進んでおらず、多くの競合がいる事が分かりますね。
市場シェアが小さくても、他の麻企業よりも利益率が高いです。その理由は、栽培よりも医療用麻製造に特化しているからだと思います。医薬品はアルゼンチン、オーストラリア、チリ、クロアチア、キプロスなどに輸出しています。
では、麻市場はどのように拡大しているのでしょうか？
注目２：年成長率２７％で２２年に３２０億ドルに拡大？
合法の麻ビジネスは北米を中心に拡大傾向にあります。
合法麻の市場規模は、年平均成長率２７.５％で２２年には３２０億ドルに達する見込みです。米国では麻を合法化する州が増え、成長速度は増しています。また、カナダでは１８年１０月に、麻を娯楽用にも合法化しています。
カジノの世界市場規模は１千億ドル、たばこは９千億ドルです。麻もそれなりに大きな市場になることが予想できますね。
では、米国ではどれくらいの州で合法化されているでしょうか？
注目３：娯楽目的で利用可能は１５/４７州に増加？
グロウジェネレーションの資料による２０年時点の合法化地域です。
医療目的で合法化された地域は３３州、完全に合法化されたのは１１州、使用が禁止されているのは３州です。医療目的ならばすでに多くの地域で合法化されてます。一方で、娯楽目的で合法化してない地域はまだ３６州もありますね。
２１年に誕生したバイデン大統領は、合法化に積極的だと言われています。
大統領選と同時に行なわれた住民投票で、新たにアリゾナなど４州で合法化が決定しました。２０年１１月の記事によると、全米１５州で娯楽目的で合法化されると言います。今後は全米で解禁となる可能性も十分にあります。
米国で合法化が加速してる理由は、コロナで落ち込んだ州の税収を確保するためです。麻以外でも、オンラインカジノの合法化も議論されていますね。
こうした米国の動きは世界中でも拡大する可能性があります。
注目４：世界中で合法化が進むかもしれない？
参考：合法の国と非犯罪化の国々
２０１７年時点の合法性を表した世界地図です。
完全に合法化した国（青）は、米国、南アフリカ、ウルグアイなど一部の地域に限られます。しかし、違法だが非犯罪化（オレンジ）や寛容（ピンク）な国は意外と多い事も分かりますね。カナダも１８年には合法した国となります。
完全に違法としている国（赤色）の方が少ない事が分かります。
医療目的では、既にドイツ、カナダ、オーストラリア、ニュージーランド、チェコ、南ア、キプロスなどで合法化されています。全米で合法化が進めば追随する国は多いですね。例えば、日本は米国の占領下で禁止された歴史があります。
また、国際連合と世界保健機関は、健康に関する科学的審査を進めています。この結果でも状況が変わる可能性が高いですね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ティルレイ（TLRY）の四半期決算は？
- ２０１８年に上場した、医療用麻を栽培販売するカナダ企業
- 娯楽向けに販売したり、海外の医療向けにも広く扱う
- カナダ市場では業界８番手で、５.８％のシェアを持つ
- 赤字企業で純損失額は、売上高の２倍を超えるほど拡大
- 麻栽培は参入障壁が低い、競合が多く差別化できる要素がない
- ２０年に４州が合法化され、１５州が娯楽目的で利用できる
- バイデン政権の誕生で、２１年は合法化が加速するかも
個人的には、ティルレイは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上高の２倍を超える規模で赤字だからです。ティルレイに限らず、麻栽培企業の多くは巨額の赤字を抱えています。なぜならば、麻栽培は参入障壁が低く、コモディディ化しやすい製品だからです。
ただし、他の麻企業よりもティルレイは利益率は悪くない方です。
その理由は、医薬品麻の製造に特化し、需要があるビジネスをしているからですね。カナダの市場シェアは５.９％と小さいながらも利益率は良い方です。また、娯楽向けの売上が前年比＋４９％と成長してる点も魅力です。
麻関連企業で投資できるのは、水耕栽培機器を販売するグロウジェネレーション（GRWG）だけです。なぜならば、栽培企業に製品を販売するため、確実に実利を得られる数少ない企業だからです。
GRWGは、売上高も利益も３桁ペースで急拡大しています。
参考：グロウジェネレーションの四半期決算｜20年3Qは前年比+152%
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
参考：- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。
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