米国最大の原油会社エクソンモービルは、コロナ後の経済再開で恩恵を受ける銘柄です。コロナによる経済悪化で、２０年３月は６割も暴落しました。原油価格の高騰もあり、２１年４Qの売上は前年比＋８２％、２２年１Qは＋５４％と好調です。
- 「２０年４月にコロナで暴落し、株価は数日で５６％も暴落した…」
- 「世界経済がコロナから回復すれば、再び元の株価に戻るはずだ…」
- 「PERは１２倍と割安で、配当利回りは４.６％と高い…」
エクソンモービル は、１９９９年にエクソンとモービルが合併した会社です。米国で世界最大の原油企業で、世界では７番目に売上高が多いです。サウジアラムコなどの国営企業を除くと、エクソンモービルが世界最大です。
個人的には、エクソンモービルは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、原油価格は２２年も上昇を続け、消費量も以前の水準に回復するからです。２月時点で原油価格は８８ドルまで回復していますね。環境規制は原油企業に追い風で、２１年４Qの営業利益率は１０.４％まで上昇しています。
個人的には、同社よりも競合サンコア（SU）に投資します。
なぜならば、エクソンモービルは配当性向が高すぎるからです。連続増配を狙うために、経営効率を度外視して配当性向が１００％を超える年が少なくありません。サンコアの方が財務的に健全で、利益率やキャッシュの稼ぎが多いです。
また、環境規制を受けない米国外である点も好材料です。いずにしても、２２年も原油相場は強気で、５月の予想PER９.９倍は十分に割安です。
- エクソンモービル株の４半期決算（２２年１-３月）は？
- エクソンモービル株の過去１０年間の売上高や営業利益は？
- WTI原油価格が力強く回復するが、投資すべきでない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
記事の内容を簡単に知りたい
エクソンモービル（XOM）の四半期決算は？
エクソンモービル（XOM）の四半期決算を紹介します。
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：７３７.８６億ドル（前年比＋５９％）
- Upstream：３９５.１億ドル（前年度−３８.３億ドル）
- Downstream：１２５.５億ドル（前年度−２３.１億ドル）
- Chemical：２１４.０億ドル（前年度６６.１億ドル）
- 営業利益：９６.０６億ドル（前年度−３.７２億ドル）
- 純利益：６９.４２億ドル（前年度−７.０９億ドル）
- １株当たり利益：１.５７ドル（前年度−０.１５ドル）
２１年４Q決算（２１年１２月３１日）
- 売上高：８４９.６５億ドル（前年比＋８２％）✖️
- 営業利益：１１７.２９億ドル（前年度−２６６.１３億ドル）
- Upstream：６０.８５億ドル（前年度−１８５.３２億ドル）
- Downstream：１４.６７億ドル（前年度−１２.１１億ドル）
- Chemical：１９.２１億ドル（前年度６.９１億ドル）
- 純利益：８８.７０億ドル（前年度−２００.７０億ドル）
- １株当たり利益：２.０８ドル（前年度−４.７ドル）◯
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：９０５.００億ドル（前年比＋５３％）✖️
- 営業利益：８５.５６億ドル（＋１３８％）
- Upstream米国：２３.７６億ドル（＋５５４％）
- Upstream海外：５３.６８億ドル（＋１４５％）
- Downstream米国：６.８５億ドル（前年度−１.１３億ドル）
- Downstream海外：−３.５３億ドル（前年度−２.７７億ドル）
- Chemical米国：８.１９億ドル（＋１４％）
- Chemical海外：５.３５億ドル（−２３％）
- 純利益：５４.８０億ドル（＋１００％）
- １株当たり利益：２.０８ドル（＋１００％）✖️
１Qの売上高は前年比＋５３％で９０５.００億ドル、営業利益は＋１３８％で８５.５６億ドルでした。２１年３Qや４Qに続き、２２年１Qも売上は加速しています。営業利益率は９.４％で過去１０年で最も高い数値です。
４Qの好業績は、天然ガスと原油価格の高騰によるものです。原油の平均実現額は、３Qから＋８％増加し、天然ガスは＋６３％増加しています。４Qには２００億ドルの債務を返済しています。また、２３年末までに３００億ドルの自社株買いも発表しています。
2022年第1四半期に55億ドルを稼ぎました。設備投資と株主分配をカバーする以上に、営業活動から148億ドルのキャッシュフローを生み出しました特定された項目を除いた収益は88億ドルで、同社のロシアサハリン1事業に関連する34億ドルの税引き後費用を調整した後、2021年の第1四半期から60億ドル以上増加しました。
2023年までに総額300億ドルまでの株式買戻しプログラムの増加を発表
ガイアナのリザフェーズ2開発で最初の石油を達成。 Payara FPSOの建設は、予定より約5か月早く、2023年末までに着工する可能性があります。 5つの新しい発見を発表し、Stabroekブロックの推定回収可能資源ベースを約110億石油換算バレルに増やしました
テキサス州ベイタウンで世界最大の炭素回収および貯留プロジェクトの1つに支えられた世界規模の青色水素プラントの計画を含む、大幅な低排出の機会を推進し、パーミアン盆地のポーカー湖でのメタン排出管理の最高認証を取得しました。
4月1日より、テクノロジー、スケール、統合のメリットをさらに活用するために、同社はExxonMobil Product Solutionsを設立し、世界規模のダウンストリームビジネスとケミカルビジネスを組み合わせ、テクノロジーとエンジニアリング、オペレーションとサステナビリティのグループを一元化しました。
２２年２Q決算（２２年６月…）
２２年２Q決算は、７月３０日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
エクソンモービル（XOM）の損益計算書は？
エクソンモービル は、１９６１年に１.５ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、１４年の１０３ドルに最高値をつけています。２０年３月は３２ドルまで急落し、２２年５月は８５ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は右肩下がりで２０年に急落していますね。利益率も低下傾向にあり、２１年の営業利益率は−１４％と低いです。ただし、２０年後半に原油価格が上昇し始め、２１年１Qには黒字化に成功しています。
短期的には経済回復で恩恵を受けるが、長期的には脱炭素化の影響を受けますね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたりの純利益）です。BPSは横ばいが続き、EPSは２０年から赤字に転落しています。ただし、自己資本比率は４８％と高く、倒産を危険視する水準ではないですね。
コロナ禍でも配当を維持しており、利回りは６％と高いです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、原油価格に依存し波がありますね。２０年は赤字に転落するも、２１年は原油価格が上昇し黒字に戻しています。長期的には脱炭素化の流れにあり、設備投資なども縮小しています。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
エクソンモービル（XOM）の注目ポイントは？
エクソンモービル（XOM）の注目ポイントを紹介します。
注目１：米国エクソンモービルは世界７位の石油生産者？
参考：石油業界の世界ランキング
世界の石油業界大手の石油生産量のランキングです。
エクソンモービルは米国で最大手、世界で７番目の石油会社です。１〜６位は中東系の国営企業がランクインしているため、実質世界１位の民間石油会社だと言えます。米国２番手のシェブロンは、世界で１２番手にランクインしています。
一昔前は、エクソンモービル、トタル（仏国）、BP（英国）などの欧米企業が市場を支配していました。しかしながら、現在はサウジアラムコをはじめとする中東の国営企業が上位を占めています。
では、エクソンモービルの事業別の売上高を見てみましょう。
注目２：石油製品の製造販売が売上高の８割を占める？
２０年度の事業別の売上高構成比です。
売上比率が最も高いのは、石油精製や販売を行う川下事業が７９％を占めます。ついで、石油化学製品を扱う化学事業が１３％、資源の探査・開発を行う川上事業が８％です。コロナで影響を受けたのは、川上事業ですね。
エクソンモービルは、天然ガスの割合が高い企業です。
注目３：米国の天然ガス生産量が３３％を占める？
| 生産高 | １日生産量 | １日生産量 | ||
|---|---|---|---|---|
| 原油（kbd） | 割合 | 天然ガス(mcfd) | 割合 | |
| 米国 | 628 | 27% | 2642 | 33% |
| カナダ（北米、南米） | 483 | 20% | 269 | 3% |
| ヨーロッパ | 31 | 1% | 619 | 7% |
| アフリカ | 333 | 14% | 4 | 0% |
| アジア | 783 | 33% | 3218 | 40% |
| オーストラリア、オセアニア | 48 | 2% | 1238 | 15% |
| 合計 | 2306 | 7990 | ||
エクソンモービルの原油と天然ガスの割合です。
米国内ではシェールガスの割合が増え続け、１８年には天然ガスの６割を占めます。エクソンモービルは、シェール革命当初の０７年は非積極的でした。なぜならば、サイクル期間が短いシェールは、長期採掘計画を立てられないからです。
しかしながら、現在はシェール企業を買収する事で生産量を増やしています。石油の生産量が高いのはアジア、天然ガスの割合が高いのは米国とアジアです。
技術開発が進む米国では、１バレル当たりの生産コストは下がっています。
注目４：米国のシェール生産コストは２３ドルしかない？
技術革新により、米国の１バレルあたりの生産コストが減少傾向にあります。
世界で最も生産コストが高い国は、北海油田があるイングランドで４４ドルです。米国のシェール関連の生産コストは２３ドル、シェール以外の生産コストは２０ドルだけです。意外にも、インドネシアやロシアの生産コストと大きく変わりません。
米国の石油生産コストは、ブラジルやナイジェリアよりも低いです。
一方で、米国シェール企業は社債額（借金）が大幅に拡大しています。天然ガス価格が上昇しない中でも、サイクル期間が短く、次から次に産出する必要があるからです。バイデン大統領の環境規制は、新規参入を難しくするため既存のシェール企業には追い風です。
脱炭素化の流れを考えると、配当目的以外で保有するのは難しいです。
注目５：２２年２月の配当利回りは４.６％に低下？
エクソンモービル は、配当金と配当性向です。
連続増配銘柄として知られ、２１年８月時点の配当利回りは６％と高いです。配当金は過去１０年で２倍近く増え、自社株買いも積極的です。ただ、２０年コロナ後も配当を維持してるが、配当性向は１００％を超え持続可能ではない点に注意が必要です。
株価上昇もあり、２２年２月の利回りは４.６％です。
▼▼米国株１.５年で、６月末には１０倍の４,７２７万円に増える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、１.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、資産が大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。集中投資した銘柄が大きく反発し、短期間で数倍に高騰したに過ぎません。私には投資の才能がないのは明らかで、会社員時代は日本株で２００万円も損失を出しています。
また、世界の株式市場が暴落した時に、運良く時間とお金がありました。３１歳で無収入で会社員を辞めた私は、２年６ヶ月後にアフィリで月１３０万円稼ぐ事に成功しています。実は、アフィリで稼げたのも運の要素が大きいです。
では、どのような過程を経て、米国株の運用額を１０倍に増やしたでしょうか？
まとめ：エクソンモービル（XOM）の四半期決算は？
- エクソンとモービルが１９９１年に経営統合した石油会社
- 両企業は１００年以上の歴史あり、かつて石油を独占していた会社
- 石油や天然ガスの炭鉱や開発、精製や販売、輸出まで全てを手掛ける
- ２００８年以降は低迷を続け、売上高は縮小傾向にある
- 営業利益率が低く、１５年以降は５％未満で推移している
- 精製販売（川下）の売上が９割だが、利益は１０％未満しかない
- 炭鉱や開発（開発）の利益は９割だが、原油価格の影響を大きく受ける
- シェールガス 事業は、社債額が膨らみ破綻する会社も多い
- 投資CFが増加傾向にあり、コロナ以前から利益を圧迫してる
個人的には、エクソンモービルは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、原油価格は２２年も上昇を続け、消費量も以前の水準に回復するからです。２月時点で原油価格は８８ドルまで回復していますね。環境規制は原油企業に追い風で、２１年４Qの営業利益率は１０.４％まで上昇しています。
個人的には、同社よりも競合サンコア（SU）に投資します。
なぜならば、エクソンモービルは配当性向が高すぎるからです。連続増配を狙うために、経営効率を度外視して配当性向が１００％を超える年が少なくありません。サンコアの方が財務的に健全で、利益率やキャッシュの稼ぎが多いです。
また、環境規制を受けない米国外である点も好材料です。いずにしても、２２年も原油相場は強気で、２月時点の予想PER１２倍は十分に割安です。
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