エクソンモービル(XOM)四半期決算|22年3Qは+51%に減速

米国最大の原油会社エクソンモービルは、コロナ後の経済再開で恩恵を受ける銘柄です。コロナによる経済悪化で、20年3月は6割も暴落しました。原油価格の高騰もあり、22年2Qの売上は前年比+68%、22年3Qは+51%と好調です。

  • 「20年4月にコロナで暴落し、株価は数日で56%も暴落した…」
  • 「世界経済がコロナから回復すれば、再び元の株価に戻るはずだ…」
  • PERは12倍と割安で、配当利回りは4.6%と高い…」

エクソンモービル は、1999年にエクソンとモービルが合併した会社です。米国で世界最大の原油企業で、世界では7番目に売上高が多いです。サウジアラムコなどの国営企業を除くと、エクソンモービルが世界最大です。

個人的には、エクソンモービルは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、原油価格は22年も上昇を続け、消費量も以前の水準に回復するからです2月時点で原油価格は88ドルまで回復していますね。環境規制は原油企業に追い風で、22年の営業利益率は12%まで上昇しています。

個人的には、同社よりも競合サンコア(SU)に投資します。

なぜならば、エクソンモービルは配当性向が高すぎるからです。連続増配を狙うために、経営効率を度外視して配当性向が100%を超える年が少なくありません。サンコアの方が財務的に健全で、利益率やキャッシュの稼ぎが多いです。

また、環境規制を受けない米国外である点も好材料です。いずにしても、22年も原油相場は強気で、11月の予想PER10倍は十分に割安です。

XOMの投資判断したい人向け
  1. エクソンモービル株の4半期決算(22年7-9月)は?
  2. エクソンモービル株の過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. WTI原油価格が力強く回復するが、投資すべきでない理由は?

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20年3月に米国株を初めて、2.5年で運用額を10倍に増やしました

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。20年や21年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、22年現在は500社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

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22年9月から、月5名を上限に個別コンサルしています。12月分のコンサルも11月28日から募集を開始しています。また、12月は決算期でないため、一時的に10名に拡大しますそれから、22年1月は料金を2倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、12月がお試し価格で受ける最後のチャンスです

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エクソンモービル(XOM)の四半期決算は?

エクソンモービル(XOM)の四半期決算を紹介します。

22年1Q決算(22年3月31日)

1Q決算の内容は...
  1. 売上高:905.00億ドル(前年比+53%)✖️
  2. 営業利益:85.56億ドル(+138%
  3.  Upstream米国:23.76億ドル(+554%
  4.  Upstream海外:53.68億ドル(+145%
  5.  Downstream米国:6.85億ドル(前年度−1.13億ドル)
  6.  Downstream海外:−3.53億ドル(前年度−2.77億ドル)
  7.  Chemical米国:8.19億ドル(+14%)
  8.  Chemical海外:5.35億ドル(−23%)
  9. 純利益:54.80億ドル+100%
  10. 1株当たり利益:2.08ドル(+100%)✖️

22年2Q決算(22年6月30日)

2Q決算の内容は...
  1. 売上高:1119.93億ドル(前年比+68%
  2. 営業利益:—億ドル(—%)
  3. 純利益:178.50億ドル+280%
  4. 1株当たり利益:4.14ドル(+276%

22年3Q決算(22年9月30日)

3Q決算の内容は...
  1. 売上高:1120.70億ドル(前年比+51%)○
  2. 営業利益:254.22億ドル(+164%
  3.  Upstream米国:31.10億ドル(+257%
  4.  Upstream海外:93.09億ドル(+202%
  5.  Downstream米国:30.08億ドル(+527%
  6.  Downstream海外:28.11億ドル(+56倍
  7.  Chemical米国:6.35億ドル(−43%)
  8.  Chemical海外:1.77億ドル(−71%)
  9. 純利益:196.60億ドル+191%
  10. 1株当たり利益:4.68ドル(+198%)○

3Qの売上高は前年比+51%で1120.70億ドル、営業利益は+164%で254.22億ドルでした。22年1Qや2Qに続き、3Qの売上も好調ですね。営業利益率は22.6%で過去10年で最も高い数値です。

原油価格は22年6月の高値から下落が続いていますね。

それでも、天然ガスと原油の需要は強く、同社の業績は好調ですね。上流と下流工程のどちらでも大きな利益を上げています。

• 営業活動による利益とキャッシュフローは、それぞれ 197 億ドルと 244 億ドルに増加しました。これは、過去最高の精製量 1、厳格なコスト管理、天然ガス実現率の上昇などの堅調な販売実績が、原油実現率の低下と業界の精製マージンの低下を相殺する以上のものであったためです。

• 北米で史上最高の四半期精製スループットを達成し、2008 年以来世界で最高を達成1

• 石油とガスの四半期ごとの生産量は好調で、パーミアン期の記録的な 1 日当たり石油換算 560,000 バレル近くの生産量を達成し、需要への対応を改善しました。 前年比、総生産量は1日当たり石油換算で50,000バレル増加

• 年間最大 200 万トンの CO2 排出量を回収し、恒久的に保管するための、この種で最大の商業契約を締結しました。

• 第 4 四半期の配当金を 1 株あたり 0.91 ドルと宣言し、1 株あたり 0.03 ドルの増配。 年間合計で150億ドルを支払う

テキサス州アーヴィング – 2022 年 10 月 28 日 – エクソン モービル コーポレーションは本日、2022 年第 3 四半期の収益が 197 億ドル、希薄化を仮定すると 1 株あたり 4.68 ドルになると発表しました。第 3 四半期の業績には、XTO Energy Canada および Romania Upstream 関連会社の売却の完了に関連する約 10 億ドルの純有利な特定項目と、減損によって部分的に相殺された税金およびその他の準備金調整による一時的な利益が含まれていました。第 3 四半期の資本および探査支出は 57 億ドルで、2022 年の年初来の投資額は 152 億ドルになり、通年のガイダンスは 210 億ドルから 240 億ドルになりました

会長兼最高経営責任者のダレン・ウッズは、次のように述べています。 「私たちは皆、世界が必要とするエネルギーと製品を生産する上で、私たちの役割がいかに重要であるかを理解しており、第 3 四半期の結果は、その目標に対する私たちのコミットメントを反映しています。」

「私たちが行ってきた投資は、パンデミックを通じても、消費者のニーズに対応するために生産を増やすことを可能にしました.厳格なコスト管理と利益率の高い石油および化学製品の成長も、第 4 四半期の利益とキャッシュフローの成長に貢献しました。同時に、二酸化炭素を回収して恒久的に貯留するというこの種の顧客契約としては最大のものを締結し、低炭素ソリューション事業を拡大しています。世界」とウッズは締めくくった。

参考:ExxonMobil announces first-quarter 2022 results

22年4Q決算(22年12月…)

22年4Q決算は、23年1月30日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

エクソンモービル(XOM)の損益計算書は?

エクソンモービル は、1961年に1.5ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、14年の103ドルに最高値をつけています。20年3月は32ドルまで急落し、22年11月は110ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は右肩下がりで20年に急落していますね。利益率も低下傾向にあり、21年の営業利益率は−14%と低いです。ただし、20年後半に原油価格が上昇し始め、21年1Qには黒字化に成功しています。

短期的には経済回復で恩恵を受けるが、長期的には脱炭素化の影響を受けますね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたりの純利益)です。BPSは横ばいが続き、EPSは20年から赤字に転落しています。ただし、自己資本比率は48%と高く、倒産を危険視する水準ではないですね。

コロナ禍でも配当を維持しており、利回りは6%と高いです。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、原油価格に依存し波がありますね。20年は赤字に転落するも、21年は原油価格が上昇し黒字に戻しています。長期的には脱炭素化の流れにあり、設備投資なども縮小しています。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか?

エクソンモービル(XOM)の注目ポイントは?

エクソンモービル(XOM)の注目ポイントを紹介します。

注目1:米国エクソンモービルは世界7位の石油生産者?

参考:石油業界の世界ランキング

世界の石油業界大手の石油生産量のランキングです。

エクソンモービルは米国で最大手、世界で7番目の石油会社です。1〜6位は中東系の国営企業がランクインしているため、実質世界1位の民間石油会社だと言えます。米国2番手のシェブロンは、世界で12番手にランクインしています。

一昔前は、エクソンモービル、トタル(仏国)、BP(英国)などの欧米企業が市場を支配していました。しかしながら、現在はサウジアラムコをはじめとする中東の国営企業が上位を占めています。

では、エクソンモービルの事業別の売上高を見てみましょう。

注目2:石油製品の製造販売が売上高の8割を占める?

20年度の事業別の売上高構成比です。

売上比率が最も高いのは、石油精製や販売を行う川下事業が79%を占めます。ついで、石油化学製品を扱う化学事業が13%、資源の探査・開発を行う川上事業が8%です。コロナで影響を受けたのは、川上事業ですね。

エクソンモービルは、天然ガスの割合が高い企業です。

注目3:米国の天然ガス生産量が33%を占める?

生産高 1日生産量 1日生産量
原油(kbd) 割合 天然ガス(mcfd) 割合
米国 628 27% 2642 33%
カナダ(北米、南米) 483 20% 269 3%
ヨーロッパ 31 1% 619 7%
アフリカ 333 14% 4 0%
アジア 783 33% 3218 40%
オーストラリア、オセアニア 48 2% 1238 15%
合計 2306 7990

エクソンモービルの原油と天然ガスの割合です。

米国内ではシェールガスの割合が増え続け、18年には天然ガスの6割を占めます。エクソンモービルは、シェール革命当初の07年は非積極的でした。なぜならば、サイクル期間が短いシェールは、長期採掘計画を立てられないからです。

しかしながら、現在はシェール企業を買収する事で生産量を増やしています石油の生産量が高いのはアジア、天然ガスの割合が高いのは米国とアジアです。

技術開発が進む米国では、1バレル当たりの生産コストは下がっています。

注目4:米国のシェール生産コストは23ドルしかない?

参考:Barrel Breakdown(March 2016)

技術革新により、米国の1バレルあたりの生産コストが減少傾向にあります。

世界で最も生産コストが高い国は、北海油田があるイングランドで44ドルです。米国のシェール関連の生産コストは23ドル、シェール以外の生産コストは20ドルだけです意外にも、インドネシアやロシアの生産コストと大きく変わりません。

米国の石油生産コストは、ブラジルやナイジェリアよりも低いです。

一方で、米国シェール企業は社債額(借金)が大幅に拡大しています。天然ガス価格が上昇しない中でも、サイクル期間が短く、次から次に産出する必要があるからです。バイデン大統領の環境規制は、新規参入を難しくするため既存のシェール企業には追い風です。

脱炭素化の流れを考えると、配当目的以外で保有するのは難しいです。

注目5:22年2月の配当利回りは4.6%に低下?

エクソンモービル は、配当金と配当性向です。

連続増配銘柄として知られ、21年8月時点の配当利回りは6%と高いです。配当金は過去10年で2倍近く増え、自社株買いも積極的です。ただ、20年コロナ後も配当を維持してるが、配当性向は100%を超え持続可能ではない点に注意が必要です。

株価上昇もあり、22年2月の利回りは4.6%です。

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22年9月から、月5名を上限に個別コンサルしています。12月分のコンサルも11月28日から募集を開始しています。また、12月は決算期でないため、一時的に10名に拡大しますそれから、22年1月は料金を2倍にするので、収入や資産に余裕がない人は、12月がお試し価格で受ける最後のチャンスです

締め切りは11月30日の24時までです。

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まとめ:エクソンモービル(XOM)の四半期決算は?

エクソンモービル株の特徴は...
  1. エクソンとモービルが1991年に経営統合した石油会社
  2. 両企業は100年以上の歴史あり、かつて石油を独占していた会社
  3. 石油や天然ガスの炭鉱や開発、精製や販売、輸出まで全てを手掛ける
  4. 2008年以降は低迷を続け、売上高は縮小傾向にある
  5. 営業利益率が低く、15年以降は5%未満で推移している
  6. 精製販売(川下)の売上が9割だが、利益は10%未満しかない
  7. 炭鉱や開発(開発)の利益は9割だが、原油価格の影響を大きく受ける
  8. シェールガス 事業は、社債額が膨らみ破綻する会社も多い
  9. 投資CFが増加傾向にあり、コロナ以前から利益を圧迫してる

個人的には、エクソンモービルは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、原油価格は22年も上昇を続け、消費量も以前の水準に回復するからです2月時点で原油価格は88ドルまで回復していますね。環境規制は原油企業に追い風で、21年4Qの営業利益率は10.4%まで上昇しています。

個人的には、同社よりも競合サンコア(SU)に投資します。

なぜならば、エクソンモービルは配当性向が高すぎるからです。連続増配を狙うために、経営効率を度外視して配当性向が100%を超える年が少なくありません。サンコアの方が財務的に健全で、利益率やキャッシュの稼ぎが多いです。

また、環境規制を受けない米国外である点も好材料です。いずにしても、22年も原油相場は強気で、2月時点の予想PER12倍は十分に割安です。

参考:サンコアエナジーの四半期決算|バフェットも商品高騰にヘッジ

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