グーグルは、世界１位の検索エンジンとYoutube、クラウド事業をもつ米国企業です。２５年３Qの売上成長率は前年比＋１６％、４Qは＋１８％に加速しています。
- 「コロナから株価が２倍に高騰するも、２１年も維持できるのか…」
- 「コロナで広告費が落ち込むも、Youtubeやクラウドは好調だ…」
- 「過剰投資が懸念されるも、２６年２月の予PER２６倍は割高…」
個人的には、グーグルは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、最先端の研究開発に強みを持ち、AI時代でも収益性が高い事業を保有しているからです。自社専用AIチップ（TPU）を開発、最先端のAIモデル「Geminai」、自動運転の「Wasymo」など、AI時代でもまだまだ成長は加速しそうです。
NVIDIAのGPUからシェアを奪うことはないが、両企業は共生的に事業を拡大していきますね。
ASIC（特定用途向けチップ）であるTPUは高効率で高性能だが、Google内の特定ワークロードでしか高いパフォーマンスを出せません。また、他のAIワークロードを動かしたい顧客上でも最適に動作しないですね。
そのため、NVIDIAの最先端GPUを購入しないという選択肢はありません。公式には開示されていないが、Hopper世代で２３年に５万基、２４年には１８万基、AIエージェントやマルチモーダルAIの爆発的普及に備えて最新のBlackwellとRubin世代でも大量に購入する見込みです。
Googleの設備投資の多くは、GPUとASICを含むAIファクトリーの建設に向かいます。
２４年の設備投資額は５２５億ドル（前年比＋５０％）、２５年は９１４億ドル（＋７４％）、２６年は１８００億ドル（＋１００％）と爆発的に増えていますね。
クラウド事業の受注残高は、２４００億ドル（＋５５％）に達しています。
２６年１Qの売上予想は、１０６４億ドル（＋１８％）と好調です。
２６年２月の予想PER２６倍はまだまだ割安です。
- グーグル直近の４半期決算（２５年９-１２月）は？
- グーグルの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- iOSの広告制限で、売上成長率は＋３２％に減速？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
グーグル（GOOG）の四半期決算は？
グーグル（GOOG）の四半期の決算を紹介します。
２５年２Q決算（２５年６月３０日）
- 売上高：９６４.２８億ドル（前年比＋１４％）
- Google検索広告：５４１.９０億ドル（＋１１％）
- Youtube広告： ９７.９６億ドル（＋１３％）
- グーグルネットワーク：７３.５４億ドル（−１％）
- Googleクラウド： １３６.２４億ドル（＋３１%）
- その他：３.７３億ドル（＋２％）
- 営業利益：３１２.７１億ドル（＋１４％）
- 純利益：２８１.９６億ドル（＋１９％）
- 希薄化EPS：２.３１ドル（＋２２％）
２５年３Q決算（２５年９月３０日）
- 売上高：１０２３.４６億ドル（前年比＋１６％）
- Google検索広告：５６５.６７億ドル（＋１４％）
- Youtube広告： １０２.６１億ドル（＋１５％）
- グーグルネットワーク：７３.５４億ドル（−２％）
- Googleクラウド： １５１.５７億ドル（＋３３%）
- その他：３.４４億ドル（−１２％）
- 営業利益：３１２.２８億ドル（＋９％）
- 純利益：１２７.５９億ドル（＋３００％）
- 希薄化EPS：２.８７ドル（＋３５％）
２５年４Q決算（２５年１２月３０日）
- 売上高：１１３８.２８億ドル（前年比＋１８％）○
- Google検索広告：６３０.７３億ドル（＋１６％）
- Youtube広告： １１３.８３億ドル（＋８％）
- グーグルネットワーク：７８.２８億ドル（−２％）
- Googleクラウド： １７６.６４億ドル（＋４７%）
- その他：０.３７億ドル（＋２０％）
- 営業利益：３５９.４３億ドル（＋１２％）
- 純利益：３４４.５５億ドル（＋２９％）
- 希薄化EPS：２.８２ドル（＋３１％）○
４Qの売上高は前年比＋１８％で７６６.９３億ドル、営業利益は＋１２％で３５９.４３億ドルでした。２５年２Qや３Qに続き、４Qの売上と利益も好調ですね。営業利益率は３１.５％と悪くない数値です。
クラウド事業の受注残高は、２４００億ドル（＋５５％）に達しています。
２６年度の設備投資額は、１８００億ドル（前年比＋２倍）です。
２６年１Qの売上予想は、１０６４億ドル（＋１８％）と好調です。
• Alphabetの連結売上高は18%増（為替変動の影響を除くと17%増）の1,138億ドルとなり、事業全体の力強い成長と、GoogleサービスおよびGoogle Cloudの成長加速を反映しています。
• Googleサービスの売上高は14%増の959億ドルとなり、Google検索およびその他が17%増、Googleサブスクリプション、プラットフォーム、デバイスが17%増、YouTube広告が9%増となりました。
• YouTubeの広告およびサブスクリプション全体の売上高は、2025年通期で600億ドルを超えました。
• Google Cloudは顧客需要の継続的な増加を受け、売上高は48%増の177億ドルとなりました。これは、Google Cloud Platform（GCP）のエンタープライズAIインフラストラクチャおよびエンタープライズAIソリューション、そしてコアGCP製品の増加が牽引役となっています。
• Alphabetの連結営業利益は16%増、営業利益率は31.6%でした。営業利益には、Waymoの従業員報酬費用21億ドルが含まれています。
AlphabetとGoogleのCEOであるサンダー・ピチャイは次のように述べています。「Alphabetにとって素晴らしい四半期となり、年間売上高は初めて4,000億ドルを超えました。Gemini 3のリリースは大きな節目であり、私たちは大きな勢いに乗っています。Geminiをはじめとするファーストパーティモデルは、お客様からの直接API利用を通じて、現在1分あたり100億トークン以上を処理しており、Geminiアプリの月間アクティブユーザー数は7億5,000万人を超えています。検索の利用はかつてないほど増加し、AIは引き続き事業拡大を牽引しています。
私たちは事業全体で力強い成長を続けています。YouTubeの年間売上高は、広告とサブスクリプションを合わせて600億ドルを超えました。Google OneとYouTube Premiumの堅調な導入が牽引し、消費者向けサービス全体で3億2,500万人を超える有料サブスクリプションを擁しています。また、Google Cloudは2025年末までに年間ランレート700億ドルを超え、AI製品の需要に牽引され、幅広い顧客層を獲得しました。
私たちは、 AIへの投資とインフラ整備は、収益と成長を全般的に牽引します。お客様のニーズに応え、今後の成長機会を活かすため、2026年の設備投資額は1,750億ドルから1,850億ドルの範囲となる見込みです。
２６年１Q決算（２６年３月…）
２６年１Q決算は、５月４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
グーグル（GOOG）の１０年間の損益計算書は？
グーグルは０４年に６４ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２３年１０月は１４０ドル、２６年２月は３０２ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と営業利益は右肩上がりで増えています。
２１年のコロナで成長が加速し、２５年のAI推論の需要増で再び成長が加速しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に伸びています。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
グーグル（GOOG）の注目すべきポイントは？
グーグル（GOOG）の注目すべきポイントを紹介します。グーグルは世界１位の検索エンジンと動画配信の米国企業です。売上比率５７％を占めるGoogle検索は伸び悩むも、Youtubeやクラウドが成長を牽引しています。
注目１：２２年３Qの売上成長率は＋６％に減速？
グーグルの四半期毎の売上高と成長率の推移です。２０年は過去１０年比較でも、かなり高い成長率を記録しています。
しかしながら、２１年Q3は前年比＋６％まで減速しています。
では、事業別の売上比率はどうでしょうか？
注目２：Google検索の売上比率は５７％を占める？
２１年１Qの事業別の売上構成比です。
売上比率が最も高いのは、Google検索で５７％を占めています。次いで、アドセンス収入が１２％、その他（Youtube定額制、スマホ端末）が１１％、Youtubeが１０％、クラウドが７％と続きます。
数年前までは、Google検索が８割を占める会社でした。しかし、近年はYoutubeやクラウドなど広告以外で成長を牽引していますね。Google検索の収益は５７％と大きいが、以前よりバランスが良いですね。
検索エンジンで市場を圧倒しているが、２２年以降は再び伸び悩むかもしれません。先行してる中国市場を見ると検索窓の需要は、アマゾンなどのEコマース、InstagramやTwitterなどのSNSに移行しつつあります。
では、事業別の成長率はどのように推移してるでしょうか？
注目３：Youtubeとクラウドが前年比＋４０％で拡大？
グーグルの事業別の売上高成長率の推移です。
近年グーグルの成長を牽引してるのは、Google検索以外の事業です。Youtube広告とクラウド事業は、前年比＋４０％を超える高い成長率を維持しています。また、Youtube定額制、スマホ端末販売を含むその他も、４０％台まで加速していますね。
２０年Q２にマイナス成長に陥るも、Q３には早くも持ち直しました。
その背景にあるのは、コロナで直撃した広告収入が戻ったからです。コロナ後の経済再開で、Google検索やアドセンス広告が回復している事が分かります。
では、Youtubeやクラウドは今後も高成長を維持できるでしょうか？
注目４：Youtubeは米国利用者数１位の１.６４億人？
参考：Most popular video streaming services in the United States
米国内のビデオストリーミングの利用者数の上位企業です。
１９年時点で最も月間利用者が多いのは、Youtubeで１.６３億人にも及びます。２位のNetflixは0.４６億人、３位のHuluは０.２６億人、４位のAmazonは１.６億人です。Youtubeが他を圧倒している事が分かりますね。
Youtubeは広告収入だけではなく、定額サービスでの課金も増やしています。世界中で人気が高いYoutubeは、今後も利用者が増え続ける可能性が高いです。
では、クラウド事業はどうでしょうか？
注目５：IaaS&PaaSでGoogleクラウドは世界３位？
IaaSとPaaS、プライベートクラウドの市場シェア推移です。
PaaSを含めた市場でも、アマゾンが３３％と世界１位です。２位はマイクロソフトで２０％、３位はグーグルで９％、４位はアリババで５％と続きます。IaaS（インフラ）の単体市場では、アリババにも抜かれ５.３％しかありません。
２１年時点で、Google クラウドは赤字を脱却できていません。しかし、世界最大の検索エンジンや動画配信を持つなど、クラウド事業を運営する利点は大きいです。アマゾンやマイクロソフトからシェアを奪うのは難しいが、引き続き高い成長率を維持しそうです。
２１年Q１の最新のIaaSとPaaSの市場シェアです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：グーグル（GOOG）の四半期決算は？
- グーグルの売上高は、８割以上が広告収入に依存している
- コロナの影響で、上場以来初のマイナス成長に落ち込む
- ３-６月期でGDP３割落ち込む中で、前年比２％減に抑えられた
- グーグルCEOは、新規採用や設備投資を抑制すると発表した
- Googleクラウドは、３番手でAWSやAzureに遅れている
個人的には、グーグル株は長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、コロナ後に再び高い成長率に回帰したからです。売上比率８割以上だったGoogle検索が伸び悩み、成長率は１桁台まで落ちました。しかし、Youtube広告とクラウドの好調に加えて、Google検索も再び回復しています。
成長を牽引してるのは、成長率が５０％を超えるYoutubeとクラウドです。さらに、検索の広告費が回帰し、２１年２Qの成長率は＋６２％に加速しています。ただし、iOSの広告制限で３Qは＋４１％、４Qは＋３２％で減速しています。前年比では減速しているが、２０年後半が好調なだけで十分な成長率です。
懸念されていたiOS制限の影響は大きくはありません。
Youtube定額制やスマホ端末の販売など、グーグルは課金する手段が豊富にあります。また、広告収入の依存度を減らしたことで、より安定した企業に成長しています。２１年１１月のPER２４倍は、十分に割安水準です。
グーグル以上に広告収入に依存するFacebookは、意外にもコロナの影響は少ないです。Facebookは前年比＋４３％、営業利益率も４３％と過去最高の決算です。
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