ゼネラル・エレクトリック（GE）四半期決算｜2Qは+18%に加速

コロナによる暴落で、２０年４月にGE株は５０％も暴落しています。しかしながら、２１年には業績が回復する見通しで、２１年４月には以前の株価に戻していますね。過去最低水準まで業績が落ち込むも、事業の選択と集中を進めるGE株は、逆張り投資しやすい銘柄です。

GEは１８７８年にエジソン電気照明会社を設立して以来、成長を続けてきた世界最大の多国籍コングロマリットです。ガスタービン、風力発電、航空エンジンなど事業は多岐に渡ります。近年は選択と集中で事業を縮小してるため、逆張り投資を狙う投資家が増えてます。

個人的には、GEは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、売上高だけではなく利益率も大きく下落してるからです。１４年に４２％だった営業利益率は、１７年には９.９％、２０年には２％まで急落しています。売上高と利益の縮小はコロナ以前からの問題で、選択と集中は順調に進んでいません。

利益率の低下は、競合に敗れ競争力を失っていることを示していますね。

経済再開が進む中でも、２１年４Qはマイナス成長に転じています。２２年３Qの受注残高の推移を見ると、経済再開で航空関連は好調ですね。対照的に、再生可能エネルギーの受注は−４３％も落ち込んでいます。また、受注残高総額は２００億ドル（前年比−９％）に減速しています。

２３年８月時点の予想PER５３倍と割高水準にあります。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

ゼネラル・エレクトリック（GE）の四半期決算は？

ゼネラル・エレクトリック（GE）の四半期決算を紹介します。

２２年４Q決算（２２年１２月３０日）

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２Qの売上高は前年比＋１８％で１６６.９９億ドル、営業利益（CF）は３.１１億ドルでした。２２年４Qや２３年１Qと比較して、２Qの売上は加速していますね。

受注金額の動向を見ると、航空部門は＋３７％、再生可能エネルギーは＋２６６％、電力も＋７％と好調が続きます。

売上成長率を２桁台前半に引き上げています。

GE会長兼最高経営責任者（CEO）兼GEエアロスペースCEOのH・ローレンス・カルプ・ジュニア氏は、「GEの第2四半期の業績は好調で、第1四半期の勢いをさらに発展させ、堅調な上半期となった。当社のポートフォリオ全体でのサービスの堅調な成長、GEエアロスペースでの需要増加、再生可能エネルギーの記録的な受注に牽引され、受注と収益は2桁の伸びとなった。市場の強さと、より重点を置いた事業における無駄のない変革がGE全体の利益とキャッシュの大幅な改善を促進するため、本日、当社は通期見通しを引き上げる」と述べた。

カルプ氏は続けて、「GEエアロスペースは急速に成長し、顧客のために順調に成長し、サービス力を構築している一方、GEベルノバは、再生可能エネルギーの改善と電力事業の継続的な提供に伴い分社化に向けて前進している。各事業には独自の重要な使命と焦点がある。2024年初頭にこれら2つの独立した会社を立ち上げる準備を進める中で、当社はGEエアロスペースとGEベルノバとしての運営をますます進めている」と述べた。

参考：GE ANNOUNCES 2Q 2023 RESULTS

２３年３Q決算（２３年９月…）

２３年３Q決算は、１０月２６日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ゼネラル・エレクトリック（GE）の損益計算書は？

GEは１９６１年に０.７ドルで上場しました。１８９６年の算出開始以来、唯一残るダウ銘柄でもあります。株価は２０００年に最高値４４４ドルをつけ、その後は低迷しています。２３年８月は１１７ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高も営業利益も大きく落ち込んでいます。GEは経営の選択と集中を進め、不採算部門を売却しています。しかし、２１年の営業利益率は４.２％と低いですね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。選択と集中を進める過程で、BPSとEPSも下落していますね。ただし、自社株買いをすることで、２０年のEPSは持ち直していますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１５年から大きく落ち込んでいます。投資CFを抑えながら、フリーCFを確保していますね。２０年はコロナで航空部門が打撃を受けるなど、厳しい展開が続きます。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

ゼネラル・エレクトリック（GE）の注目ポイントは？

ゼネラル・エレクトリックに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。GEは、１８７８年にエジソン電気照明会社を設立して以来、成長を続けてきた世界最大の多国籍コングロマリットです。特に強いのが、航空機エンジンの提供とそのアフターケアです。

注目１：航空業界の売上高ランキングで世界５位？

参考：航空業界の世界ランキング

航空宇宙産業の売上高ランキングです。

航空エンジンは、米国ボーイング（BA）と欧州連合エアバスが２強です。業界最大手のボーイングの売上高は９０７億ドル、エアバスは８２９億ドルです。GEの航空事業は世界５位、売上高２４０億ドル規模です。

GEは航空事業のアフターケアで、安定した収入を得ています。軍事・海洋産業向けに航空機エンジンを提供し、エンジン部品の整備・修理・メンテナンスなどアフターケアも行います。

では、GEの事業別の売上高はどうなっているでしょうか？

注目２：航空エンジン事業が売上高の２４％を占める？

２０２０年のGEの事業別の売上高です。

最も売上高が大きいのは航空部門で全体の２４％を占めています。ガスタービンなどのパワー部門は２１％、風力発電などの再生可能エネルギーは２１％、ヘルスケアが２４％です。バランス良く事業を経営している事が分かりますね。

GEは上位シェアを取れない事業を売却し、選択と集中を長い間続けています。そのため、現在も残っている事業は、競争力が高い事業です。

では、過去３年間の事業別の売上高の推移を見てみましょう。

注目３：風力発電以外の事業は売上高が縮小してる？

参考：じっちゃま注目銘柄ゼネラル・エレクトリック（GE）

過去３年間の事業別売上高の推移です。

事業別売上高を見ると、風力発電以外の全ての事業で売上が縮小しています。ジェットエンジンが２０年に下落したのはコロナの影響ですね。再生可能エネルギーの追い風で、風力発電だけが売上が伸びています。

しかしながら、成長エンジンとなる事業はないですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：ゼネラル・エレクトリック（GE）決算は？

個人的には、GEは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、売上高だけではなく利益率も大きく下落してるからです。１４年に４２％だった営業利益率は、１７年には９.９％、２０年には２％まで急落しています。売上高と利益の縮小はコロナ以前からの問題で、選択と集中は順調に進んでいません。

利益率の低下は、競合に敗れ競争力を失っていることを示していますね。

経済再開が進む中でも、２２年４Qはマイナス成長に転じています。成長産業だった再生可能や風力発電の注文残高は、４Qに−２３％も下落しています。テキサス州の風力発電停止や世界的なエネルギー問題で、社会はより現実的に見ています。

受注金額が２２１億ドル（前年比−５％）に低迷しています。そのため、２２年２月時点の予想PER３０倍は割高です。

航空業界で最大手は米国ボーイング（BA）です。ボーイングもコロナで業績が大きく落ち込むも、株価は徐々に元の水準に戻しています。そのため、コロナからの逆張りを狙うならば、ボーイングの方が適してるかもしれません。

参考：ボーイングの四半期決算｜２０年４Qは予想下回る８４億ドルの損失？