医療機器メーカーであるダナハーは、高齢化社会や中間層増大で最も恩恵を受ける銘柄ですね。コロナ禍も抗体検査が好調で業績は良いです。２２年２Qは前年比＋７％だが、２２年３Qは＋６％に減速しています。
- 「医療機器メーカーは、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける…」
- 「医療機器でトップ企業、バイオや細胞工学にも進出してる…」
- 「サイエンス部門が売上４７％、海外が６３％を占める…」
ダナハー（DHR）は、医療機器や工業製品を製造する米国企業です。工業製品が主製品だったが、医療機器を買収しヘルスケアの要素が強いです。医療機器が売上８割を占め、診断機器、光学機器、顕微鏡など幅広い製品を扱います。
個人的には、ダナハーは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、製造業にも関わらず利益率は高く、安定して事業を拡大しているからです。営業利益率は平均して１８％前後と高く、２１年は２４.６％まで上昇しています。コロナ抗体検査が好調で、売上や利益を押し上げてますね。
医療機器関連は、将来的にも期待できる分野ですね。
医療機器は安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受けるからです。製薬企業と違い、FDA認可や特許を懸念する必要はありません。そのため、製薬企業よりも医療機器企業の方がPERが高く買われています。
２２年１０月時点の予想PERは２２倍と割安水準にあります。さらに、株価が大きく下がる局面があれば投資したいですね。
- ダナハーの４半期決算（２２年７-９月）は？
- ダナハーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍は検査需要で好調、２２年も業績好調が続く？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
ダナハー（DHR）の四半期決算は？
ダナハー（DHR）の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：７６.８８億ドル（前年比＋１２％）◯
- ライフサイエンス部門：３８.８２億ドル（＋９％）
- 診断部門：２６.４４億ドル（＋２１％）
- 環境、応用工学部門：１１.６２億ドル（＋２％）
- 営業利益：２１.７２億ドル（＋８％）
- 純利益：２０.９９億ドル（＋１％）
- １株当たり利益：２.３１ドル（＋１％）◯
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：７７.５１億ドル（前年比＋７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１６.８０億ドル（−５％）
- １株当たり利益：２.７６ドル（＋１２％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：７６.６３億ドル（前年比＋６％）◯
- 営業利益：２０.１５億ドル（＋５３％）
- 純利益：１５.５１億ドル（＋３８％）
- １株当たり利益：２.１０ドル（＋３６％）◯
３Qの売上高は前年比＋６％で７６.６３億ドル、営業利益は＋５３％で２０.１５億ドルでした。２２年１Qや２Qに続き、３Qの売上も好調ですね。営業利益率は２６.２％と過去最高に高い水準です。
同社は医療機器関連が８割近くを占めています。２０年６月にコロナ抗体検査の承認をえたことで、コロナ関連の売上もあります。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年１月２１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ダナハー（DHR）の損益計算書は？
ダナハーは８４年に０.１ドルで上場しています。株価は常に右肩上がりで上昇し続けています。２０年３月は１２３ドルに下落するも、２２年１０月は２４３ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大しています。また、製造業としては、営業利益率が１８％と際立って高いですね。２０年に売上が上昇してるのは、コロナ抗体検査による売上の上昇もあります。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は５２％と高く、BPSとEPSも安定して推移していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。２０年のコロナ危機は同社にとって追い風でしたね。工業関連の製造業にも関わらず投資CFは少なく、優良ビジネスであることを示しています。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ダナハー（DHR）の注目ポイントは？
ダナハー（DHR）の注目ポイントを紹介します。
注目１：ライフサイエンス部門が売上比率４７％？
ダナハーの事業別売上高です。
最も売上比率が高いのはライフサイエンス部門で４７％を占めます。次いで、診断部門が３３％、環境、応用工学部門が１９％です。製造してる製品は多岐に渡り、診断機器、歯科製品、デジタルイメージングシステム、光学機器、顕微鏡です。
地域別売上高は米国が３７％、中国が１１％、ドイツが６％、日本が４％、その他が４０％とバランスよく販売しています。
では、どのような企業が競合にいるのでしょうか？
注目２：細胞工学やバイオで高いシェアを持つ？
細胞工学の市場シェアです。
ダナハーは細胞工学やバイオ医薬に力を入れています。この分野で競合となるのは、米国GE、サーモ・フィッシャー（TMO）、ベクトン・ディッキンソン（BDX）、バイオ・ラッド（BIO）、アジレント・テクノロジー （A）です。高い技術力を必要とする分野ですね。
ダナハーは歯科のインプラントでも高いシェアを持ちます。
注目３：歯科医療機器は年率２８％で拡大してる？
デンタルインプラントの市場シェアです。
デンタルインプラントは、近年急成長している分野で年率２８％で拡大しています。ダナハーはこの分野でも高いシェアを持ちます。ただし、歯科医療機器は競合も多く、利益を得るのが難しい事業です。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ダナハー（DHR）の四半期決算は？
- ８４年に上場した、世界トップの医療機器メーカーである
- 業界１位はメドトロニック、２位はジョンソンである
- 医療関連を買収し、バイオ医薬や細胞工学にも強みがある
- ライフサイエンスが売上比率４７％、診断が３３％を占める
- 製造業としては利益率は１８％と高く、競争力がある
個人的には、ダナハーは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、製造業にも関わらず利益率は高く、安定して事業を拡大しているからです。営業利益率は平均して１８％前後と高く、２１年は２４.６％まで上昇しています。コロナ抗体検査が好調で、売上や利益を押し上げてますね。
医療機器関連は、将来的にも期待できる分野ですね。
医療機器は安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受けるからです。製薬企業と違い、FDA認可や特許を懸念する必要はありません。そのため、製薬企業よりも医療機器企業の方がPERが高く買われています。
２２年１月時点の予想PERは３２倍と少し割高にありますね。株価が大きく下がる局面があれば投資したいですね。
業界最大手はメドトロニック（MDT）ですね。メドトロニックは心血管、医療外科、神経科学、糖尿病など事業が幅広く、特にペースメーカーとインスリンポンプでトップシェアを持ちます。
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