サーモ・フィッシャー（TMO）四半期決算｜22年1Qは+19%に加速

世界３位の医療機器メーカーであるメドトロニックは、高齢化社会や中間層増大で最も恩恵を受ける銘柄ですね。２０年はコロナ特需もあり業績が好調です。ただ、コロナは２１年後半に下火になり、２１年４Qの売上成長率は＋１.４％、２２年１Qは＋１９％に加速しています。

サーモ・フィッシャー（TMO）は、世界３位の医療機器メーカーです。最大手はメドトロニック（MDT）、２位はジョンソン（JNJ）次ぐ売上規模です。ただし、分析機器や実験装置に強く、大手のメドトロニックとは事業が被りません。

個人的には、サーモ・フィッシャーは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、医療機器メーカーは安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける銘柄だからです。医療機器関連は事業が幅広いため競合は多くはなく、製薬メーカーほどレッドオーシャンではないですね。

同社は買収を通じて事業規模を拡大し、高いシェアを持ちます。

ただ、短期的にはコロナ特需もあり、株価は割高水準にあります。変異株を特定するPCR検査薬を販売し、２１年１Qのサイエンス事業の売上は＋１３６％でした。２２年はコロナが下火になるため、売上成長率の減速が懸念されます。

ただ、長期的には優良銘柄に変わりがなく安定成長を続ける見込みです。そのため、株価が大きく下落する局面があれば購入したいです。２２年５月時点の予想PERは２４倍と割高ではありません。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

サーモ・フィッシャー（TMO）の四半期決算は？

サーモ・フィッシャー（TMO）の四半期決算を紹介します。

２１年３Q決算（２１年１０月３０日）

２１年４Q決算（２２年１月３１日）

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

４Qの売上高は前年比＋１９％で１１８.１８億ドル、営業利益は−８％で２８.２１億ドルでした。２１年４Qと比較して、２２年１Qの売上は加速しています。営業利益率は２３％と直近の数値を下回ります。

同社は検査や分析、実験系の機器で高い市場シェアを持ちます。

売上が大きく減速したのは、コロナ特需である検査製品の売上が減少しているからです。２１年後半はコロナが下火になっており、コロナ関連の売上は減少しますね。同社は変異株を特定するためのPCR検査薬を販売しています。コロナ特需で株価は少し割高にあるが、長期的には成長が期待できる銘柄ですね。

参考：新型コロナウイルスの変異を特定するためのPCR検出用試薬

サーモは研究機器から消耗品まであらゆる製品を販売している。最終市場はバイオ製薬 会社や大学だけでなく、動物医療や食品安全検査の分野にまで及ぶ。売上高は過去 5 年 間で年平均 11%ほど伸びている。同社は 2016 年、3D 電子顕微鏡システム会社の FEI と、 細胞・遺伝子解析コンピューティングを手掛けるアフィメトリクスを買収した。2017 年にはパセオンの買収を通じて、製薬会社のために臨床試験を実施する受託研究の分野に進出した。

サーモにとって中国は製造拠点であり、主要な最終市場でもある。同社のマーク・キャス パーCEO は、同社が危険物や冷凍を要する製品など、「業界の非常に詳細な要件」を遵守 しなければならない製品を販売していると語る。現地に代替品がないため、中国で販売 される製品の大部分には関税が課されておらず、関税による影響はないと言う。

参考：マネックス証券 – 2021/07/30

２２年２Q決算（２２年６月…）

２２年２Q決算は、７月２９日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

サーモ・フィッシャー（TMO）の損益計算書は？

サーモフィッシャーは８３年に３ドルで上場しています。株価は常に右肩上がりで最高値を更新し続けています。２０年３月は２７８ドルに下落するも、２２年５月は５５８ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大しています。医療機器関連企業は、買収を通じて事業規模を拡大しています。２０年に売上が上昇してるのは、コロナ特需で検査薬を提供しているからです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は５２％と高く、BPSとEPSも安定して上昇しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。２０年以降はコロナ特需によるCFの増加だが、それ以前も順調に拡大していますね。医療機器メーカーは多いが、事業が多彩で競合は少ないです。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

サーモ・フィッシャー（TMO）の注目ポイントは？

サーモ・フィッシャー（TMO）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：医療機器メーカー世界３位でシェア５.０％？

参考：医療機器メーカーの世界ランキング

２０年時点の医療機器メーカーの世界市場シェアです。

メドトロニックが世界最大の医療機器メーカーで、市場シェアの６.６％を占めます。２位はジョンソン（JNJ）で５.１％、３位は分析や実験系機器に強いサーモフィッシャー（TMO）で５.０％、４位は大型診断機に強いGEで３.８％、５位はドイツのシーメンスヘルシニアーズで３.８％です。

サーモフィッシャーは買収で事業規模を拡大しています。１６年には３D電子顕微鏡のFEIと 細胞・遺伝子解析を手掛けるアフィメトリクスを買収しています。

業界最大手であるメドトロニックとは事業規模が被っていません。１３年までは、ジョンソンが世界最大の医療機器だったが、メドトロニックが大型買収で１位になりました。サーモフィッシャーもジョンソンを抜いて２位になりそうです。

参考：ジョンソン（JNJ）四半期決算｜経済再開後3Qは前年比+11%に減速

では、サーモフィッシャーの事業別売上高はどうでしょうか？

注目２：実験機器のラボ製品が売上比率の３８％？

参考：【米国株 銘柄分析】サーモ・フィッシャー

サーモフィッシャーの事業別売上高です。

最も売上比率が高いのは、実験機器のラボ製品で３８.０％を占めます。次いで、検査機器などのライフサイエンス部門が３７.８％、特殊診断が１６.６％、分析機器が１５.９％です。

実験機器は伝統的に強く、他の事業は買収で拡大しています。ライフサイエンス部門は、コロナ特需で２０年に売上が大きく上昇しています。

では、地域別の売上高はどうでしょうか？

注目３：海外売上比率が４９％を占めている？

参考：【米国株 銘柄分析】サーモ・フィッシャー

サーモフィッシャーの地域別の売上比率です。

最も売上比率が高いのは北米で５１％と高いです。次いで、欧州が２６％、アジア太平洋が２０％を占めます。製造拠点である中国での売上が拡大しています。１９年は売上比率１割で２８億ドル、年率１６％で拡大していました。

高齢化が進む最も中国社会で、需要が増えそうですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：サーモ・フィッシャー（TMO）の決算は？

個人的には、サーモ・フィッシャーは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、医療機器メーカーは安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける銘柄だからです。医療機器関連は事業が幅広いため競合は多くはなく、製薬メーカーほどレッドオーシャンではないですね。

同社は買収を通じて事業規模を拡大し、高いシェアを持ちます。

ただ、短期的にはコロナ特需もあり、株価は割高水準にあります。変異株を特定するPCR検査薬を販売し、２１年１Qのサイエンス事業の売上は＋１３６％でした。２２年はコロナが下火になるため、売上成長率の減速が懸念されます。

ただ、長期的には優良銘柄に変わりがなく安定成長を続ける見込みです。そのため、株価が大きく下落する局面があれば購入したいです。２２年２月時点の予想PERは２９倍でやや割高水準にあります。

業界最大手はメドトロニック（MDT）ですね。メドトロニックは心血管、医療外科、神経科学、糖尿病など事業が幅広く、特にペースメーカーとインスリンポンプでトップシェアを持ちます。最大手と事業が被っていない点は好材料です。

参考：メドトロニック（MDT）四半期決算｜21年2Qは+2.6%に減速