フルジェント（FLGT）の四半期決算｜21年3Qは+124%に減速

遺伝子検査を提供するフルジェント・ジェネティクスは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。売上高は前年比４６倍で拡大し、２０年３月から株価は２０倍にも急騰しています。株価が急落し、２１年１１月のPERは４.５倍と割安水準です。

フルジェントは、遺伝子テクノロジーの米国企業です。具体的には、臨床用に遺伝子検査を医師に提供する会社で、遺伝子検査に関連したプラットフォームも開発しています。コロナ特需で２１年１Qの売上高は、前年比４６倍にも拡大しています。

しかしながら、フルジェントは積極的に投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、遺伝子検査は差別化要素が少なく、儲かりにくいビジネスだからです。２１年２月の最高値から株価が５８％も暴落してるのは、コロナはいずれ終息するからです。コロナ特需で売上高が４６倍、営業利益率は７２％になるもリスクが高い投資です。

ただし、コロナ特需以外のコア事業も順調に成長しています。

２１年３Qのコア事業は売上全体の１７％を占め、前年比＋２９２％と急拡大しています。２１年４Qの売上予想は１.８９億ドル（前年比−３６％）だが、コア事業は＋１６６％と引き続き好調です。

コロナを経て、世界的に遺伝子検査の需要は増しています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

フルジェント・ジェネティクスの四半期決算は？

フルジェント・ジェネティクス（FLGT）の四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２１年３月３１日）

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１２４％で２.２７８億ドル、営業利益は＋１５２％で１.５９２億ドルでした。２１年１Qや２Qより減速するも、３Qも好調な決算だったと言えます。営業利益率は６９％と高いですね。

業績が爆発的に上昇した理由は、コロナ自宅検査キットによるものです。

しかし、コロナ特需はもう少しで終わるため、同社はNGS事業（次世代シーケンシング）に力を入れています。３Qの売上予想は１.８９億ドル（前年比−３６％）と低いです。ただし、コロナ以外のコア事業は０.３２億ドル（前年比＋１６６％）と好調です。

会長兼最高経営責任者のMingHsiehは、次のように述べています。 CSI Laboratories、Helio Health、FF Gene Biotechへの投資は、すでに当社の成長に大きく貢献していますが、中核となる次世代シーケンシング（「NGS」）事業は引き続き好調です。ゲノムテストメニューと商業的範囲を拡大する多くの機会を伴う有意義な滑走路が先にあり、私たちは成長をサポートするための運用インフラストラクチャと人員を構築し続けています。ゲノム検査市場への差別化されたアプローチにより、継続的な勢いが得られると楽観視しています。」

最高財務責任者のポール・キムは、次のように述べています。 。当社のコアビジネスは、CSIの追加とFF Gene Biotechの統合により力強い勢いを見せており、COVID後の成長戦略を推進するための投資を継続しています。同時に、伝染性のデルタ変異体の蔓延により、当四半期のRT-PCR COVID-19検査が大幅に増加し、NGSベースのCOVID-19検査ソリューションに対する強い需要も見られました。今年のガイダンスを発表できることをうれしく思います。また、このプレスリリースの発行に続いて、投資コミュニティの電話会議中に正式な最新情報を提供する予定です。」

参考：Fulgent Genetics Reports Record 3Q Financial Results

２１年４Q決算（２１年１２月…）

２１年４Q決算は、２２年２月１０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

フルジェント・ジェネティクスの損益計算書は？

フルジェント・ジェネティクスは１６年に９ドルで上場しました。株価は伸び悩むも、コロナ禍の２０年３月から株価は急上昇します。最高値は２１年２月の１６７ドルで、２１年１１月は８２ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は２０年から爆発的に増えていますね。コロナ検査テストを開発したことで、需要が急増したからです。２１年TTMの売上高は１９年の２３倍で、営業利益率は７２％まで上昇しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。コロナ特需でBPSとEPSは右肩上がりで増えていますね。自己資本比率は８０％と高く、財務も利益も安定しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年に大きく上昇していますね。コロナで設備投資は大幅に増えたが、それ以上に営業CFが爆発的に増えています。ただし、コロナ特需が終われば、再び営業CFは低下するのは避けられません。

ただ、コロナ以前から営業CFを黒字化してた点は高く評価できますね。では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

フルジェント・ジェネティクスの注目ポイントは？

フルジェント・ジェネティクス（FLGT）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。フルジェントは、遺伝子テクノロジー企業で臨床用に遺伝子検査を医師に提供しています。コロナ特需で遺伝子検査の需要が爆発的に増えましたね。

注目１：２１年２月に株価は２０倍の１６０ドルに急騰？

フルジェントの２１年３月以降の株価推移です。

２０年３月に８ドルだった株価は、２１年２月に２０倍の１６０ドルまで上昇しています。しかしながら、コロナはいずれ終息する思惑から、２１年５月には最高値から５８％も暴落しています。株価は大きく下落したため、PERは４.５倍と割安ですね。

売上高が急落するのは避けられないが、いくつかプラス材料もあります。

コロナ終息で悲観的な材料が多いが、長期的にはプラス要素もあります。そのため、株価がさらに大きく下落する局面があれば、投資を検討したいですね。

注目２：遺伝子検査は年率６.３％で拡大し８９億ドル？

参考：Hereditary Testing Market Size, Share & Trends Analysis

世界の遺伝子検査の市場推移です。

２０年の遺伝子検査の市場規模は６２億ドルと試算されています。年率６.３％で拡大し２６年には８９億ドルになると予想されていますね。全ての地域で遺伝子検査の需要は伸びています。

コロナ特需で急増した遺伝子テストだが、競合が多く儲からないビジネスです。

注目３：遺伝子テストは競合が多く儲からない？

参考：Direct-Access Genetic Testing Market Quality & Quantity Analysis

直接アクセス遺伝子検査の市場シェアです。

コロナ特需で急増した遺伝子テストだが、平常時は競合が多く儲からないビジネスです。実際に、コロナ以前のフルジェントは赤字決算でしたね。米国では、クエスト・ダイアグノスティクス（DGX）とラボラトリー・コーポレーション（LH）が競合です。

両企業の四半期の検査件数は１０００万件以上です。これは、フルジェントの３倍の検査件数に当たる規模です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：フルジェント（FLGT）の四半期決算は？

フルジェントは、積極的に投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、遺伝子検査は差別化要素が少なく、儲かりにくいビジネスだからです。２１年２月の最高値から株価が５８％も暴落してるのは、コロナはいずれ終息するからです。コロナ特需で売上高が４６倍、営業利益率は７２％になるもリスクが高い投資です。

ただし、コロナ特需以外のコア事業も順調に成長しています。

２１年３Qのコア事業は売上全体の１７％を占め、前年比＋２９２％と急拡大しています。２１年４Qの売上予想は１.８９億ドル（前年比−３６％）だが、コア事業は＋１６６％と引き続き好調です。

コロナを経て、世界的に遺伝子検査の需要は増しています。

コロナは２１年に完全に収束するとは限らず、ワクチンも毎年接種する可能性があります。ファイザーの株価もまだまだ上昇する余地はありますね。

参考：ファイザー四半期決算｜営業利益率２６％でも投資すべきでない