遺伝子検査を提供するクエスト・ダイアグノスティクスは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。しかし、利益率が上昇し売上高は前年比＋５６％だが、株価はそれほど伸びていません。コロナ特需で好調なのに、なぜPERは８倍と割安なのでしょうか？
- 「売上は前年比＋５６％、営業CFは＋６１％に増えた…」
- 「コロナ特需で好調だが、株価は緩やかに上昇している….」
- 「PERが１０.４倍なのは、コロナ後の業績悪化を見越している…」
クエスト・ダイアグノスティクスは、医療検査サービスを提供する米国企業です。医療診断検査、遺伝子検査、臨床試験を行い、管理システムも提供しています。遺伝子検査はコロナ禍で需要が急増し、売上高は前年比で５６％も押し上げられました。
クエスト・ダイアグノスティクスは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、コロナ特需が終わり、業績が低迷し始めているからです。遺伝子検査の需要増で、２０年４Qの売上高は前年比＋５６％、営業CFは＋６１％と好調でした。また、自社株買いを積極的に行い、長期的な経営戦略も立てています。
しかしながら、コロナが収束し業績は減速し始めています。
２１年３Qの売上は前年比−０.４％と弱いです。経済再開が急速に進み、２１年後半は遺伝子検査の需要が落ちています。コロナ特需で株価が２０倍に高騰したフルジェント（FLGT）も、同様に業績が悪化すると予想できます。
参考：フルジェント（FLGT）の四半期決算｜コロナ検査で売上高は４６倍
- DGXの４半期決算（２１年７-９月）は？
- DGXの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ特需が終われば、株価は暴落するのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
クエスト・ダイアグノスティクスの四半期決算は？
クエスト・ダイアグノスティクス（DGX）の四半期決算を紹介します。
２１年１Q決算（２１年３月３１日）
- 売上高：２７.２０億ドル（前年比＋４９％）
- 営業利益：６.８１億ドル（＋２４０％）
- 純利益：４.６９億ドル（＋３７３％）
- １株当たり利益：３.４６ドル（＋３７３％）
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：２５.５０億ドル（前年比＋３９％）
- 営業利益：５.５４億ドル（＋１０５％）
- 純利益：６.３１億ドル（＋２４１％）
- １株当たり利益：４.９６ドル（＋２６４％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：２７.７４億ドル（前年比−０.４％）
- 営業利益：６.５２億ドル（−１０％）
- 純利益：５.０５億ドル（−１２％）
- １株当たり利益：４.０２ドル（−３％）
３Qの売上高は前年比−０.４％で２７.７４億ドル、営業利益は６.５２億ドルでした。２１年１Qと２Qと比較して、売上と利益は大幅に減速しています。ただし、営業利益率は２３％と悪くはありません。
業績が伸びている理由は、コロナ禍で遺伝子検査の需要が増えたからです。
しかしながら、経済再開が急速に進む２１年３Qは減速していますね。２１年１０月時点でPERが８倍と低いのは、いずれはコロナが終息すると投資家が考えているからですね。米国や英国ではワクチン接種が進み、徐々に沈静化しています。
２１年通期の売上高は、１０６億ドル（前年比＋１２％）です。
２１年４Q決算（２１年１２月…）
２１年４Q決算は、２２年１月２２日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
クエスト・ダイアグノスティクスの損益計算書は？
クエスト・ダイアグノスティクスは１９９６年に３.７ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続けていますね。２０年３月は７３ドルまで下落するも、２１年１１月は１４５ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高と営業利益は横ばいが続いています。しかし、コロナ禍の２０年に売上と利益が加速していますね。２１年TTMの営業利益率は２３.８％まで上昇しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSとEPSは安定して上昇していますね。自社株買いを行なっているため、BPSもEPSも好調です。自己資本比率も４８％と高く、財務は安定しています。
２０年に得られた利益で、さらに自社株買いを増やしています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して上昇しています。クエスト・ダイアグノスティクスは設備投資が少ない優良ビジネスですね。２０年と２１年TTMは、コロナ特需でさらに加速しています。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
クエスト・ダイアグノスティクスの注目ポイントは？
クエスト・ダイアグノスティクス（DGX）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。同社は、医療検査サービスを提供する米国企業です。遺伝子検査はコロナ禍で需要が急増し、売上高は前年比で２２％も押し上げられました。
注目１：遺伝子検査は年率６.３％で拡大し８９億ドル？
世界の遺伝子検査の市場推移です。
２０年の遺伝子検査の市場規模は６２億ドルと試算されています。年率６.３％で拡大し２６年には８９億ドルになると予想されていますね。全ての地域で遺伝子検査の需要は伸びています。
ただし、遺伝子検査市場は競合が多い点は注意すべきです。
注目２：臨床検査診断サービスのトッププレイヤー？
臨床検査診断サービスの市場シェアです。
細かい数値は公開されてないが、クエスト・ダイアグノスティクスは臨床検査診断サービスの上位企業です。競合企業には、米国のラボラトリー・コーポレーション（LH）などがあります。
クエスト・ダイアグノスティクスとラボラトリーは、独立研究セグメントで２強です。
注目３：独立研究ラボで２４％の最大シェアを持つ？
独立研究ラボという細分化された市場で、同社は２４％のシェアを持ちます。
１９年の米国研究所の市場規模は８２０億ドルです。医師向けの研究サービスが６４％を占め、その中で独立研究所が５３％を占めます。クエスト・ダイアグノスティクスは、この細分化された市場で２４％のシェアを持ちます。
競合であるラボラトリー・コーポレーション（LH）は２２％です。
クエスト・ダイアグノスティクスは、米国成人の３人に１人、医師と病院の半分にサービスを提供しています。１日あたり１８０万件のテストを処理しています。
参考：ラボラトリー（LH）四半期決算｜遺伝子検査はコロナで前年比+52%
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：クエスト（DGX）の四半期決算は？
- ９６年に上場した、遺伝子検査を提供する米国企業である
- 遺伝子検査や細胞検査を医師に提供、プラットフォームも開発
- コロナ特需で２１年１Qの売上高は、前年比＋５６％で拡大
- 営業CFは６１％も増加し、営業利益率は２３％に上昇する
- コロナ以前から自社株買い、得た利益でさらに増やしている
- コロナ以前から、BPS、EPS、フリーCFは安定している
クエスト・ダイアグノスティクスは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、コロナ特需が終わり、業績が低迷し始めているからです。遺伝子検査の需要増で、２０年４Qの売上高は前年比＋５６％、営業CFは＋６１％と好調でした。また、自社株買いを積極的に行い、長期的な経営戦略も立てています。
しかしながら、コロナが収束し業績は減速し始めています。
２１年３Qの売上は前年比−０.４％と弱いです。経済再開が急速に進み、２１年後半は遺伝子検査の需要が落ちています。コロナ特需で株価が２０倍に高騰したフルジェント（FLGT）も、同様に業績が悪化すると予想できます。
遺伝子検査を提供するフルジェント（FLGT）は、コロナで最も恩恵を受けた銘柄です。売上高は前年比４６倍に増え、株価は２０倍にも高騰しています。ただし、将来の成長率の減速を見越して、２１年５月には株価は急落しています。
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