シェニエールエナジー（LNG）四半期決算｜2Qは-49%に減速

コロナによる原油や天然ガス価格の暴落を受けて、エネルギー株に投資する人が増えています。特にLNGは２１年後半に欧州とアジアで需要が急増しています。しかし、２３年１Qの売上は前年比−２％、２Qは−４９％と急減速しています。

シェニエール株は、２０１６年２月に米国で初めてLNGを輸出した会社です。２０１０年台にシェール革命の恩恵を受けて、シェニエールは５年間で株価が２０倍に暴騰しています。今後も欧州やアジアを中心にLNGの需要は増加するため、利益を得られる可能性が高いですね。

個人的には、シェニエール株を保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、原油や石炭よりも環境にやさしく、天然ガスの需要は世界的に拡大しているからです。４０年にはLNG需要は２倍に増えるといいます。特に需要が旺盛なのは、中国や韓国や日本など、人口が多いアジア地域です。

ただし、欧州のガス危機が２２年末に落ち着いたことで、同社の成長率は急減速していますね。２３年５月もロシア戦争は続いており、今後の動向を注視したい銘柄です。

２３年８月時点の予想PER８.６倍は割安です。

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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

シェニエールエナジー（LNG）の四半期決算は？

シェニエール（LNG）の四半期決算を紹介します。

２２年４Q決算（２２年１２月３０日）

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２Qの売上高は前年比−４９％で４１.０２億ドル、営業利益は＋５６％で２３.０８億ドルでした。２２年４Qや２３年１Qに続き、２Qの売上は減速していますね。営業利益率は５６％と高いですね。

LNG輸出量は、５３６TBtu（前年比−５％）と急減速しています。

欧州の天然ガス危機が、２２年後半に落ち着いたことで、同社の売上成長率は低下していますね。ただ、ロシア戦争は継続しており、２３年の動向に注視したいですね。

・2023 年 6 月 30 日までの 3 か月と 6 か月間で、シェニエールは約 41 億ドルと 114 億ドルの収益を上げ、純利益1は約 14 億ドルでした。
それぞれ、連結調整後EBITDA2は約19億ドルと55億ドル、分配可能キャッシュフロー2は約14億ドルと43億ドルです。

・2023 年通年の連結調整後 EBITDA2 見通しを 83 億ドルから 88 億ドルに、2023 年通年の分配可能キャッシュ フロー 2 見通しを 58 億ドルから 63 億ドルに引き上げます。

・シェニエールの包括的な資本配分計画に従い、2023 年 6 月 30 日までの 3 か月と 6 か月の間に、

・シェニエールは、連結長期債務をそれぞれ約2億100万ドルと11億ドル前払いし、合計約230万株と540万株の普通株式をそれぞれ約3億3,700万ドルと7億8,800万ドルで買い戻し、0.395ドルの四半期配当を支払った。 2023年5月17日時点の2023年第1四半期に帰属する普通株式1株当たり。

・2023年6月30日までの3か月間、シェニエールの子会社は合計最大約7,600万トンの液化天然ガス（「LNG」）を2026年から2049年までに納入予定の新たな長期契約に署名した。

・2023 年 6 月、Cheniere Marketing, LLC (「Cheniere Marketing」) は、ENN LNG (Singapore) Pte. Ltd. と長期 LNG 売買契約 (「SPA」) を締結しました。 ENN は、シェニエール マーケティングから年間約 180 万トン (「mtpa」) の LNG を無償船上 (「FOB」) ベースで購入することに合意しました。 2026 年に年間 0.9 百万トンに増加し、2027 年に SPL 拡張プロジェクト (以下に定義) の最初の列車 (「トレイン セブン」) の営業運転開始時に年間 1.8 百万トンに達し、その後 20 年間延長されます。 年間 0.9 百万トンの納入には、トレイン セブンに関する肯定的な最終投資決定 (「FID」) が条件となります。 2023年6月、シェニエール・マーケティングはエクイノールASA（「エクイノール」）と長期LNG SPAを締結し、エクイノールはシェニエール・マーケティングから年間約175万トンのLNGをFOBベースで購入し、その半分を引き渡すことに合意した。 2027年に開始され、残り半分の引き渡しはこの10年末に開始され、総額はその後15年間延長される。 ボリュームの半分の納品には、とりわけ、SPL 拡張プロジェクトの Train Seven に関する肯定的な FID が条件となります。

・2023年5月、シェニエール・マーケティング・インターナショナルLLP（「シェニエール・マーケティング・インターナショナル」）は韓国南方電力株式会社（「KOSPO」）と長期LNG SPAを締結し、KOSPOはシェニエールから年間約0.4トンのLNGを購入することに合意した。 マーケティング・インターナショナルは、2027 年から 2046 年まで船外出荷（「DES」）ベースで納入し、2024 年からは年間納入量を減らします。2028 年から 2046 年までの量の納入は、とりわけプラスの FID の対象となります。 SPL拡張プロジェクトのトレインセブンに関して。

2023年5月、Cheniere Energy Partners, L.P.（「Cheniere Partners」）（NYSE American: CQP）の一部の子会社は、SPL拡張プロジェクトについて、国家環境政策法（「NEPA」）に基づくFERCへの事前申請審査プロセスに入りました。 (以下に定義)、2023 年 4 月に、SPL 拡張プロジェクトのフロントエンド エンジニアリングおよび設計 (「FEED」) を提供する契約を Bechtel Energy Inc. (「Bechtel」) と締結しました。

2023 年 4 月、シェニエールの一部の子会社は、CCL 中規模列車 8 および 9 プロジェクト（以下に定義）に関して米国エネルギー省（「DOE」）に申請を提出し、自由貿易協定（「 「FTA」）と非FTA国。

CEO：

シェニエールの社長兼最高経営責任者であるジャック・フスコ氏は、「本日発表された素晴らしい財務、商業、経営成績は、第2四半期を通じて安全、効率的かつ戦略的に実行するという当社チームの取り組みの成果である」と述べた。 「サビーネ峠で予定されていたメンテナンスのターンアラウンドが安全かつ成功裡に完了したことに加え、私たちのチームは両方のサイトでの成長プロジェクト全体の建設と開発においていくつかの重要なマイルストーンを達成し、重要な商業的勢いを築き上げました。これらすべてが、継続的な事業の継続を支えています。」 これは市場をリードする当社の LNG プラットフォームの成長であり、世界のエネルギー ミックスにおける当社の信頼性が高く、よりクリーンに燃焼する LNG の長期的な役割をさらに証明しています。」

参考：Cheniere Reports 2Q 2023

２３年３Q決算（２３年９月…）

２３年３Q決算は、１１月４日に公開される予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

シェニエール（LNG）の１０年間の損益計算書は？

１９９４年に３６ドルで上場したが、その後は株価は２ドル前後まで低迷していますね。シェール革命の追い風に乗り、２０１５年には８０ドルまで上昇し、２３年８月は１６４ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、２０１６年から売上高が急上昇しています。高騰した理由は、１６年に米国で天然ガスの生産量が急増したからです。天然ガス向けのターミナルを開発していたシェニエールは、米国初のLNG輸出業者になりました。

売上高が爆発的に増加する上に、営業利益率も２８％と高いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。どちらも、安定しているとは言えないですね。ただし、LNGの輸出を始めた１６年は改善傾向にあります。１４年以降から、自己資本比率は−１％で債務超過にあります。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２１年に黒字化に成功しています。天然ガス市場が成熟したことで、投資CFを低く抑え利益を回収するフェーズにありますね。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

シェニエール（LNG）の注目ポイントは？

シェニエールに投資する上での注目すべきポイントを紹介します。液化天然ガス（LNG）の輸出で収益を得ているシェニエールは、天然ガスの需要が増えれば株価も上昇しますね。

注目１：２０３０年でも再生可能エネルギーは１０％未満？

参考：世界のエネルギー消費量と人口の推移

再生可能エネルギーなど脱炭素化社会が言われています。

しかしながら、資源エネルギー庁の調査によると、２０３０年もエネルギーの中心は石油やガス、石炭などの炭素系が占めます。増加量が最も多いのはガスで、再生可能エネルギーの割合は２０３０年でも１０％もない事が分かります。

天然ガスの人気が高い理由は、石油よりも安い上に環境にやさしいからです。天然ガスは、石油よりも二酸化炭素排出量が３０％少なく、石炭よりも４７％も少ないです。

シェールガス など技術開発が進む米国では、２０１５年に石油や天然ガスの生産量が世界１位になりました。それに伴い、液化天然ガス（LNG）の輸出量も増加しています。シェニエールは、LNG輸出で米国最大手のエネルギー企業ですね。

注目２：米国のLNG輸出額は世界で４番目に多い？

参考：天然ガス・LNG最新動向

２０１５年に生産量が世界１位になった米国は、LNGの輸出も加速しています。

２０１６年からLNG輸出を本格的に行い、２０１８年には１０倍以上のLNGを輸出しています。輸出先で最も多いのはアジアや中南米地域で、韓国が全体の１７％、中国が１２％、日本が８％です。アジア勢が米国から天然ガスを輸入する理由は、中東地域からの依存を減らすためです。

これにより、２０１９年の天然ガス輸出額ランキングで、米国は世界４位になりました。ロシア、カタール、ノルウェーに次ぐ天然ガスの輸出大国です。

参考：世界の天然ガス輸出額 国別ランキング・推移

では、シェニエールの売上高はどのように推移しているのでしょうか？

注目３：２１年３Qの売上成長率は＋１１９％に上昇

シェニエールの売上成長率を見ると、１６年と１７年に急騰しています。

売上高が急騰した理由は、１０年台後半に米国で天然ガスの生産量が急騰したためです。１６年以前のシェニエールは、天然ガスターミナル開発の需要は小さく経営に行き詰まっていましたね。シェール革命の恩恵を受けて、２０１０年の５年間で株価は２０倍に暴騰しています。

２０年Q３はコロナの影響で、前年比−３４％まで落ち込みます。しかし、２１年Q２は＋３９％、３Qは＋１１９％と急回復しています。

注目４：LNG需要は２０４０年に２倍に増える？

参考：過去最低のＬＮＧスポット価格

世界のLNG需要は、今後も増え続ける事が予想されます。

天然ガスは石油や石炭に比べ炭酸ガス排出量が少ない利点がありますね。そのため、４０年のＬＮＧ需要はアジアを中心に現在から倍増し、年間８億１０００万トンに達すると見込まれます。欧州と比べて、パイプライン網が弱いアジアではLNGの需要は高いですね。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：シェニエール（LNG）の四半期決算は？

個人的には、シェニエール株を保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、原油や石炭よりも環境にやさしく、天然ガスの需要は世界的に拡大しているからです。４０年にはLNG需要は２倍に増えるといいます。特に需要が旺盛なのは、中国や韓国や日本など、人口が多いアジア地域です。

また、経済再開により、２１年後半の天然ガス価格は高騰しています。

バイデン政権の環境規制もあり、２２年以降は米国のシェール企業がどう動くかは予想が難しいですね。ただ、天然ガスやLNGの需要が強いならば、同社の業績も押し上げると予想します。また、２２年の欧州とロシアの問題もあり、同社は引き続き注目されそうです。

２２年２月時点の予想PER１２倍は割安です。

LNGに投資するならば、LNG船に投資した方が利益を得られそうです。欧州やアジアでLNG需要が高まり、２１年２Qは前年比＋１５５％で上昇しています。

参考：フレックスLNG（FLNG）四半期決算｜2Qは前年比+155%で加速