レンディング・クラブ（LC）四半期決算｜3Qは+23%に減速

オンライン融資のレンディングクラブは、２１年の経済再開で最も恩恵を受ける銘柄のひとつですね。コロナで業績が急速に悪化するも、２１年１Qは元の水準まで戻しつつあります。２０年１１月に株価は上昇し、株価は１年で１０倍に上昇しています。

レンディング・クラブは、P2P融資のプラットフォームを提供する企業です。同社は提携銀行に代わって審査や融資引受け手続きをすることで、取引手数料を得ています。パンデミックで経済が悪化し減速するも、２１年後半には融資ビジネスは成長が加速しています。

個人的には、レンディング・クラブは投資したい銘柄ではありません

なぜならば、コロナ後に業績が上向くも、２１年４Qは前四半期比で成長が鈍化しているからです。２１年４Qは前年比＋２４７％で好調だが、前四半期比では＋９％と成長が止まっています。２Qに業績が上向いたのは、銀行を買収したからですね。

低金利もあり、世界的にP2P個人融資は拡大傾向にあります。

ただ、P2P個人融資は規制も厳しく、どこまで市場が拡大するか読めません。少なくとも、金利が上昇する局面では貸倒リスクもあるため、安心して投資できる銘柄ではありません。前四半期比較で成長が止まっている状態では、リスクを取って投資するような銘柄でもありません。

実際に、２２年は金利急騰により売上は鈍化していますね。ただし、２２年１１月時点の予想PERは５.８倍と割安にあります。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

レンディング・クラブ（LC）の四半期決算は？

レンディング・クラブ（LC）の過去四半期の決算を紹介します。

２２年１Q決算（２２年３月３１日）

２２年２Q決算（２２年６月３０日）

２２年３Q決算（２２年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋２３％で３.０４億ドル、純利益は＋５８％で０.４３億ドルでした。２２年１Qと２Qに続き、３Qの売上と利益は急減速しています。純利益率は１４％と、再び減速していますね。

コロナを契機に、２０年はオンライン融資の需要が低下しています。同社は、全社員の３０％に相当する４６０人を解雇するなど、長期で低迷しそうでしたね。しかし、経済が再開するにつれて、急速に売上高は上昇しています。

ただし、金利が急騰している２２年は同社に迎い風ですね。

４Qの売上予想は２.６０億ドル（前年比−５％）、２２年通期では１１.８５億ドルに引き上げています。

「経済環境が悪化する中、デジタル バンクの戦略的優位性を活用して、堅実な結果を達成しました。 レンディングクラブの最高経営責任者（CEO）であるスコット・サンボーンは、次のように述べています。 「私たちが予想したように、市場のボリュームは、金利の急速な上昇に起因する特定のローン投資家の資金調達コストの上昇によって影響を受けました。 時間が経つにつれて、金利が安定し、個人ローンの価格が変更され続けるにつれて、この影響は徐々に緩和されると予想されます。 当社のデジタル バンクおよびその他の戦略的優位性により、進化する経済を効果的にナビゲートし、魅力的な成長機会が出現したときにそれを活用することができます。」

参考：LendingClub Reports 3 Quarter 2022

２２年４Q決算（２２年１２月…）

２２年４Q決算は、２３年１月２８日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか

レンディング・クラブ（LC）の損益計算書は？

レンディング・クラブは１５年に１２３ドルで上場しました。上場時点が最高値で、株価は長く低迷が続いていますね。２２年１１月は１０ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、１９年まで売上高が順調に伸びていました。しかし、パンデミックによる景気悪化で、業績は大きく落ち込んでいます。オンラインのP2P融資は、信用が十分でない消費者が多いからです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。EPSは減少し続け、EPSは大幅な赤字が続いています。２１年の自己資本比率は１６％と、２０年の３８％から大幅に低下しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年に黒字化に成功しています。業績が大きく落ち込むも、営業CFは大きく上昇していますね。

では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？

レンディング・クラブ（LC）の注目ポイントは？

レンディング・クラブ（LC）の注目すべきポイントを紹介します。レンディング・クラブは、P2P融資のプラットフォームを提供する企業です。コロナによる経済悪化で、個人融資は大きな打撃を受けていますね。

注目１：コロナから１年で前年比−２０％まで急回復？

参考：LendingClub First Quarter 2021 Result

レンディングクラブの事業別の売上高推移です。

同社の業績は、パンデミックが発生した２０年２Qに大きく減少しています。しかしながら、１年後の２１年１Qには業績をほぼ戻しています。経済悪化により信用が縮小するも、FRBなどの金融緩和により景気が急速に回復してるからです。

金利収入（Net Interest Income）も、プラットフォームなどの手数料収入も上向いてます。レンディングクラブは、P2P融資の大手として知られています。

では、どれくらいの市場シェアがあるのでしょうか？

注目２：P2P融資ビジネスでUPSTに次ぐ２番手？

参考：Upstart IPO and the online lending space

アップスタートのような融資ビジネスしてる競合企業のシェアです。

P2P融資ビジネスの中では、アップスタート（UPST）が業界最大手で７割前後のシェアを持ちます。次いで、レンディングクラブ、オポ−チュン・ファイナンシャル（OPRT）、Green Sky（GSKY）と続いています。

レンディングクラブは、競合のアップスタートにシェアを奪われています。

アップスタートはAIを活用して、オンラインで個人融資する企業です。従来のFICOスコアに加えて、教育や雇用などの情報を利用している事が大きな特徴です。事業開始は１２年で、大学生向けに受講料の支払いが発生しない金融商品を提供しています。

卒業した学生は、給与からあらかじめ定めた割合で返済します。アップスタート強みは、潜在的な借り手の信用力を判断できる事ですね。

参考：アップスタート（UPST）四半期決算｜売上は前年比2.6倍に上方修正

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：レンディング・クラブ（LC）の四半期決算は？

個人的には、レンディング・クラブは投資したい銘柄ではありません

なぜならば、コロナ後に業績が上向くも、２２年４Qは前四半期比で成長が鈍化しているからです。２２年４Qは前年比＋２４７％で好調だが、前四半期比では＋９％と成長が止まっています。２Qに業績が上向いたのは、銀行を買収したからですね。

低金利もあり、世界的にP2P個人融資は拡大傾向にあります。

ただ、P2P個人融資は規制も厳しく、どこまで市場が拡大するか読めません。少なくとも、金利が上昇する局面では貸倒リスクもあるため、安心して投資できる銘柄ではありません。前四半期比較で成長が止まっている状態では、リスクを取って投資するような銘柄でもありません。

P2P融資で業界最大手は、アップスタート（UPST）です。

参考：アップスタート（UPST）四半期決算｜売上は前年比2.6倍に上方修正