スポーツ用品を販売するディックスは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。なぜならば、都市封鎖でスポーツの需要が増し、かつEコマース経由でも売上が伸びてるからです。２１年４Qは売上は前年比＋７％、２２年１Qは−８％と減速しています。
- 「コロナでEC売上が加速、前年比＋１９４％で増えた…」
- 「大型銘柄なのに、コロナ後に株価は５.２倍も増えた…」
- 「２０年に売上と利益が好調だが、PERは６倍と割安だ…」
ディックスは、スポーツ用品やゴルフ用品を販売する米国小売企業です。米国東部で７２５店舗を運営、Golf GalaxyとField & Streamの名前で１２５の専門店、青少年向けスポーツサイト「Team Sports HQ」などEコマースサイトも運営しています。
個人的には、ディックスは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、外出規制でも経済再開でも恩恵を受ける銘柄だからです。２１年２Qの売上前年比は＋２０％で、１Qの＋１１８％と比較すると減速しています。２１年の営業利益率は１４％と、経済再開で大きく利益を伸ばしています。
コロナ禍ではEコマースの売上が好調で、１９年比で＋１１１％でした。
しかし、経済再開後は売上成長率が減速していますね。２１年３Qは前年比＋１３％に減速しています。ただ、Eコマが売上に占める割合は２割で、長期的にはまだまだ成長余力は高いと思います。２２年５のPERは６.３倍で割安にありますね。
また、現時点ではアマゾンと競合してない点も評価できます。
- ディックスの４半期決算（２２年１-３月）は？
- ディックスの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ピークデジタル後の２１年も、EC売上高は急成長できるか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ディックス（DKS）の四半期決算は？
ディックス・スポーティング・グッズ（DKS）の四半期決算を紹介します。
２１年３Q決算（２１年１０月３０日）
- 売上高：２７.４７億ドル（前年比＋１３％）
- 営業利益：４.１９億ドル（＋７０％）
- 純利益：３.１６億ドル（＋７９％）
- １株当たり利益：２.７８ドル（＋５１%）
２１年４Q決算（２２年１月３１日）
- 売上高：３３.５２億ドル（前年比＋７％）
- 営業利益：４.７５億ドル（＋３９％）
- 純利益：３.４６億ドル（＋５７％）
- １株当たり利益：３.１７ドル（＋４４％）
２２年１Q決算（２２年４月３０日）
- 売上高：２７.００億ドル（前年比−８％）◯
- 営業利益：３.６６億ドル（−２３％）
- 純利益：２.６０億ドル（−２８％）
- １株当たり利益：２.４７ドル（−２８％）◯
売上高は前年比−８％で２７.００億ドル、営業利益は−２３％で３.６６億ドルでした。２１年３Qや４Qに続き、２２年１Qの売上も減速しています。営業利益率は１３.５％と少し低下気味ですね。
２２年通期の売上予想は、前年比−５％に引き下げています。
２２年２Q決算（２２年７月…）
２２年２Q決算は、８月２６日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ディックス（DKS）の１０年間の損益計算書は？
ディックスは２００２年に３.７ドルで上場しました。株価は順調に上昇し、２０年のコロナ禍で最高値を更新していますね。２０年３月は１８ドルまで急落するも、２２年５月は７８ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に増加しています。２１年の売上高は９５.８億ドル、過去１０年間で１.８倍にも増えています。ただし、営業利益率は４.３％まで低下していました。コロナは追い風で、２１年の営業利益率は７.７％まで上昇しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは売上高の上昇と共に順調に増加しています。BPSも上昇基調にあり、２１年は子会社の売却で増えています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。２１年はコロナ禍が追い風で営業CFが増えていますね。ただし、物理的に店舗や物流拠点を必要とするため、投資CFは少なくないビジネスです。２１年以降のEコマースの業績に注目したいですね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ディックス（DKS）の注目すべきポイントは？
ディックス・スポーティング・グッズに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ディックスは、スポーツ用品やゴルフ用品を扱う小売業です。米香東部で販売展開し、Eコマースにも力を入れています。
注目１：ハードライン事業の売上高が４７％を占める？
ディックスの事業別売上高の推移です。
売上比率が最も高いのはハードライン事業で売上高の４７％を占めます。ハードラインとはリフォーム用品、家電、家具などです。次いで、ゴルフやスポーツなどのアパレル用品、それから靴と続きます。その他の事業では、自動車のメンテナンスや修理も含まれます。
どの事業もバランス良く伸びていますね。ディックスはEコマース販売で最も成功した企業のひとつです。
注目２：２０年Q４のEC売上は前年比＋１９４％で拡大？
参考：Retailers are reporting record online sales during the pandemic
２０年２Qのオンラインストアの成長率推移です。
ディックスはコロナによる恩恵を最も受けた企業のひとつです。ディックスのEC売上高成長率は前年比＋１９４％でした。上位企業にはベストバイが２４２％、ターゲットが１９５％、それから４番手に住宅リフォームのロウズが１３５％と続きます。
これらの企業は、コロナ禍で急速にEコマースの売上高を増やしています。しかし、ワクチン接種が急速に進む２１年では、売上高の成長率が減速する可能性が高いです。
では、ディックスのEコマースの売上高はどのように推移してきたでしょうか？
注目３：Eコマース売上高は年率３９％で成長していた？
参考：Why Dick’s Sporting Goods decided to play its own game in ecommerce
データは古いが、ディックスのEコマース売上高推移です。
ディックスは２０１０年から、ECサイトでの販売を開始しています。上位５００商品の売上高は年率２０％、Eコマース全体では年率３９％で拡大しています。これまで実績を積み重ねてきた結果、コロナ禍でも急成長できましたね。
しかしながら、２１年はピークデジタルを懸念する必要があります。
注目４：２０年２QにEC比率は過去最高１６%に上昇？
参考：Quarterly share of e-commerce sales of total U.S. retail sales
米国の４半期毎の小売業に占めるEC比率の推移です。
過去１０年間で米国を始めとする先進国は、急速にEC化率を高めてきましたね。そして、コロナ直後の２０年２Qは急加速し、１６.１％まで急上昇しています。しかしながら、コロナの経過と共に都市封鎖が緩和し、２０年３Qは１４.３％と過去初めて減速しています。
長期的には、EC比率は上昇するのは間違いありません。
しかし、短期的にはどちらに動くか予想するのは困難です。なぜならば、オンラインショッピングは利便性が高く、不可逆的な行動変化を起こします。一方で、コロナが急速に終息する２１年の米国は、人々に外出を促しますね。
では、米国のEC比率は世界的にどれくらい高いのでしょうか？
注目５：世界最大のEC大国は中国で比率は４４％？
小売に占めるEコマース比率の推移です。
世界最大のEC市場は中国で、かつEC比率が最も高いのも中国です。中国のEC比率は４４％、英国が２７％、米国が１４％、ドイツが１１％と続きます。国土が広い米国よりも、人口密集地域が多い方がECは普及しやすいですね。
韓国のEC比率は１８％、日本は６.７％とかなり遅れています。中国や韓国、英国と比較すると、米国はまだまだ伸び代が高いと言えるかもしれません。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ディックス（DKS）の四半期決算は？
- ０２年に上場した、スポーツ用品を販売する米国企業
- 米国東部で７２５店舗を運営、ECサイトも運営してる
- コロナによる都市封鎖で、スポーツ用品とECサイトが好調
- ４.３％だった営業利益率は、２１年に７.７％まで改善した
- 家具やリフォームなどのハードラインの売上高が４７％
- Eコマースが好調で、２０年Q４のは前年比＋１９４％で拡大
個人的には、ディックスは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、外出規制でも経済再開でも恩恵を受ける銘柄だからです。２１年２Qの売上前年比は＋２０％で、１Qの＋１１８％と比較すると減速しています。２１年の営業利益率は１４％と、経済再開で大きく利益を伸ばしています。
コロナ禍ではEコマースの売上が好調で、１９年比で＋１１１％でした。
しかし、経済再開後は売上成長率が減速していますね。２１年３Qは前年比＋１３％に減速しています。ただ、Eコマが売上に占める割合は２割で、長期的にはまだまだ成長余力は高いと思います。２１年１１月時点のPERは１１倍と割安だといえます。
また、現時点ではアマゾンと競合してない点も評価できます。
コロナによるEコマース需要増で最も恩恵を受けた銘柄は、家電製品のベストバイです。２０年Q２にEC売上高は前年比＋２４２％で急拡大しています。食料品を販売するウォールマート（WMT）やコストコ（COST）よりも、家電製品の方がECと相性が良いですね。
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