チポトレ・メキシカン・グリル（CMG）四半期決算｜3Qは+11%に減速

チポトレ・メキシカン・グリルは、近年最も急成長してるカジュアル飲食店です。コロナ禍では一時的に減速するも、２１年は急回復していますね。２３年２Qの売上成長率は＋１３％、３Qは１１％に減速しています。

チポトレ・メキシカン・グリル（CMG）は、米国で急拡大してるカジュアル店です。世界的な健康志向は追い風で、店舗数は２９００点と１３年で４倍にも増えています。食中毒問題で１６年に減速するも、清潔感を重視し復活しています。

個人的には、チポトレは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、急成長してる飲食企業だが、競争が激しい分野で不確定要素も大きいからです。営業利益率は１０％と高いが、ロイヤリティ販売してるマクドナルド（MCD）やKFCのヤムブランド（YUM）と比較すると弱いです。

ただ、健康志向は追い風でまだまだ店舗数を増やします。同社によると、店舗数は２２年に２９００店、長期的には７０００店を想定しています。

店舗の大半は米国市場にあるが、カナダ、英国、フランス、ドイツ、それから日本にも進出しています。マクドナルドやヤムブランドの店舗数の１０分の１にも満たず、まだまだ成長余力は高いです。素材にこだわっているため、一般大衆向けではないが、先進国では伸ばしそうですね。

ただ、２３年１１月時点の予想PERは４９倍で、積極的に購入したい局面ではありません。株価が大きく下落すれば投資を検討したいです。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

チポトレ（CMG）の四半期決算は？

チポトレ（CMG）の四半期決算を紹介します。

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２３年３Q決算（２３年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋１１％で２４.７１億ドル、営業利益は＋１６％で３.９４億ドルでした。２３年１Qや２Qと比較すると、３Qは減速していますね。営業利益率は１５.９％と高いですね。

他の外食企業と同様に、コロナ禍で大きくダメージを受けました。

しかし、２１年には前年比で力強い回復が続きます。２２年以降は原料高や人件費増の影響をどれくらい受けるかに注目したいですね。２３年３Qも既存店舗の売上高は、５.０％と好調が続いていますね。

また、２３年も２５５店舗前後を増やすといいます。

・総収益は 11.3% 増加して 25 億ドルになりました
・既存レストラン売上高5.0％増
・営業利益率は16.0%となり、15.1%から上昇しました。
・レストラン レベルの営業利益率は 26.3% 1 で、100 ベーシス ポイント増加しました。
・希薄化後1株当たり利益は11.32ドルとなり、9.20ドルから23.0％増加した。 企業再編関連費用による税引後影響0.04ドルを除いた調整後希薄化後1株当たり利益は11.361ドルとなり、9.511ドルから19.5％増加した。
・チポットレーンを含む 54 店舗に 62 店舗のレストランを新規オープン

「カスタマイズされたおいしい料理を素晴らしいおもてなしとともに迅速に提供するというチポトレの価値提案は、これまで以上に強力であり、それが持続的な取引のプラスの成長などの素晴らしい成果につながっています。当社は引き続き優秀な人材の育成、おいしい料理の準備、迅速な処理能力に注力しており、それが当社のさらなる強化につながります」 チポトレの会長兼最高経営責任者（CEO）のブライアン・ニコル氏は次のように述べています。

参考：CHIPOTLE ANNOUNCES 3Q 2023

２３年４Q決算（２３年１２月…）

２３年４Q決算は、１月２７日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

チポトレ（CMG）の損益計算書は？

チポトレは０６年に４５ドルで上場しています。株価は１８年以降に力強く上昇していますね。２０年３月は４６５ドルに下落するも、２３年１１月は１８０６ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、１６年以降から売上は再び成長軌道に乗っています。１６年は食中毒問題で大きく売上と利益を落としています。清潔感のある店舗や健康志向は追い風で、２１年は過去最高益を記録しています。

営業利益率も飲食業界では１０％と高い数値です。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は３４％と悪くはありません。自社株買いにも積極的で、１６年以降はよく伸びていますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１６年以降は好調です。店舗拡大で投資CFは少なくないが、営業CFはよく伸びています。競争が激しい飲食業界で、よく伸びている企業のひとつです。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

チポトレ（CMG）の注目ポイントは？

チポトレ（CMG）の注目ポイントを紹介します。

注目１：マクドナルドが業界１位で２１.４％のシェア？

 

参考：Fast Food Market Share

１９年時点のファーストフードの市場シェアです。

最大のファーストフードは、マクドナルドで２１.４％のシェアを獲得しています。次いで、２位がスターバックス（SBUX）で７.５％、３位はKFCやピザハット、タコベルを保有するヤムブランズ（YUM）、４位はサブウェイが２.８％、５位はドミノピザ（DPZ）が１.６％と続きます。

競争が激しい飲食において、マクドドナルドが断トツで高いシェアを持ちますね。２位のスターバックスは、中国市場に進出し急成長しています。

参考：スターバックス（SBUX）四半期決算｜3Qは+31%に減速

チポトレはランク外だが、近年最も注目されている外食企業です。

注目２：チポトレは最も人気が高いカジュアル店？

参考：Chipotle Voted America’s Favorite Fast-Casual Mexican Chain

米国で人気のファストカジュアルメキシコチェーンの投票結果です。

清潔な店舗で健康志向が強いチポトレは、近年最も人気が高いカジュアル店のひとつです。調査結果では１位で２％のシェアを獲得しています。ケンタッキーを保有するヤムブランド（YUM）のタコベルは８位にランクインしていますね。

では、店舗数はどれくらい増えているでしょうか？

注目３：店舗数は２２年には２９００店まで拡大？

参考：Number of Chipotle Mexican Grill restaurants worldwide

０７年以降のチポトレの店舗数の推移です。

チポトレはこれまでに順調に店舗を拡大しています。０７年に７０４店舗から、２０年には４倍の２７６８店舗、２２年には２９００店舗まで増えています。店舗の多くは米国だが、カナダ、英国、フランス、ドイツにも進出しています。

日本にも進出しており、都内に数１０店舗がオープンしています。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：チポトレ（CMG）の銘柄分析

個人的には、チポトレは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、急成長してる飲食企業だが、競争が激しい分野で不確定要素も大きいからです。営業利益率は１０％と高いが、ロイヤリティ販売してるマクドナルド（MCD）やKFCのヤムブランド（YUM）と比較すると弱いです。

ただ、健康志向は追い風でまだまだ店舗数を増やします。同社によると、店舗数は２２年に２９００店、長期的には７０００点を想定しています。

店舗の大半は米国市場にあるが、カナダ、英国、フランス、ドイツ、それから日本にも進出しています。マクドナルドやヤムブランドの店舗数の１０分の１にも満たず、まだまだ成長余力は高いです。素材にこだわっているため、一般大衆向けではないが、先進国では伸ばしそうですね。

ただ、２２年１月時点の予想PERは４３倍で、積極的に購入したい局面ではありません。株価が大きく下落すれば投資を検討したいです。

上場してる米国企業では、同じカテゴリの競合は少ないです。メキシコカンフードとしてはタコベルを保有するヤム、健康志向が強いサブウェイかもしれません。スターバックスのように、中国市場にも参入するならば大きく成長する可能性は高いです。

参考：スターバックス（SBUX）四半期決算｜3Qは+31%に減速