セールスフォースは２桁成長を続け、過去１０年で株価は８倍にも高騰しています。コロナ禍でも２桁成長は続き、順調に株価は上昇していますね。では、経済再開後もセールスフォースの好調は続くのでしょうか？
- 「世界シェア１位のCRM企業、２桁成長を続けている…」
- 「売上は２桁成長を続け、株価は過去１０年で８倍に上昇している…」
- 「世界中で利用者は増え続け、コロナ禍でも順調に拡大している…」
セールスフォースは、クラウドアプリやプラットフォームを営業会社に提供する会社です。マーケティング&セールス用のアプリやツールを月額で提供するSaaS企業の先駆者です。セールス業界内では、トップの地位を１０年以上も守り続けていますね。
個人的には、セールスフォースは保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、順調に売上は伸びているが、利益率は低く割高だと思うからです。１５年に黒字化に成功してるが、営業利益率は４.２％と低く伸びていません。
ただし、中長期的にはまだまだ事業規模を拡大しそうです。
営業CFは黒字で順調に利益を増やしています。DXに対する将来性は高く、同社のCEOは２６年度には５００億ドルの収益を達成する予定だと述べています。２２年以降はどれだけ利益率を改善できるか注視したいですね。
２３年９月時点の予想PERは２８倍と割高ではありません。
- CRM直近の４半期決算（２３年４-６月）は？
- CRMの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２桁成長を続けているが、投資すべきではない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
セールスフォース（CRM）の四半期決算は？
セールスフォースの四半期決算を紹介します。
２２年４Q決算（２３年１月３０日）
- 売上高：８３.８４億ドル（前年比＋１４％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：−０.９８億ドル（−２５０％）
- 一株利益：−１.１７ドル（−２０７％）
２３年１Q決算（２３年４月３０日）
- 売上高：８２.４７億ドル（前年比＋１１％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１.９９億ドル（＋６１０％）
- 一株利益：１.６９ドル（＋７２％）
２３年２Q決算（２３年７月３０日）
- 売上高：８６.０３億ドル（前年比＋１１％）◯
- Sales：１８.９５億ドル（＋１１％）
- Service：２０.４９億ドル（＋１２％）
- Platform：１６.３８億ドル（＋１０％）
- Marketing：１２.３８億ドル（＋１０％）
- Data：１１.８６億ドル（＋１６％）
- 米国：５７.６９億ドル（＋９％）
- 欧州：１９.７４億ドル（＋１３％）
- アジア：８.６０億ドル（＋２０％）
- 営業利益：１４.７６億ドル（＋７倍）
- 純利益：１２.６７億ドル（＋１８倍）
- 一株利益：１.２８ドル（＋１８倍）◯
２３年２Qの決算は前年比＋１１％で８６.０３億ドル、営業利益は＋７倍の１４.７６億ドルでした。２２年４Qと２３年１Qに続き、２Qの売上は横ばいですね。ただし、営業利益率は１７.１％に急上昇しています。
２２年まではコロナ禍でも力強く成長し、売上成長率は３０％前後を維持しています。ただし、人件費増で収益性が悪化していますね。
２３年は売上が伸び悩むも、収益性が改善しています。
２３年３Qの売上予想は８７.１０億ドル（前年比＋１２％）、２３年通期の売上予想は３４７.５億ドルに引き上げています。
Salesforceの会長兼最高経営責任者（CEO）のマーク・ベニオフ氏は「当社の変革により第2四半期の業績は好調に推移し、86億ドルの収益と記録的なGAAPおよび非GAAP営業利益率を達成した」と述べた。 「当社の業績と下半期の見通しに基づいて、2024年度の収益、営業利益率、営業キャッシュフローの成長見通しを引き上げます。 業界をリードするクラウド、Einstein、Data Cloud、MuleSoft、Slack、Tableau をすべて 1 つの信頼できる統合プラットフォームに統合した No.1 AI CRM として、当社はお客様を新しい AI 時代に導きます。」
Salesforceの社長兼CFOのエイミー・ウィーバー氏は「当社は収益性の高い成長枠組みに沿って実行を続けており、GAAP営業利益率17.2％、非GAAP営業利益率31.6％を達成しており、目標を3四半期早く上回っている」と述べた。 そして引き続き強力な株主価値を推進していきます。」
２３年３Q決算（２３年１０月…）
２３年３Qは、１１月３１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
セールスフォース（CRM）の１０年間の損益計算書は？
セールスフォースは０４年に３.２ドルで上場しています。株価は順調に上昇し、２０年３月以降にさらに大きく伸びていますね。２３年９月は２２７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は右肩上がりで増えています。また、売上ほどではないが営業利益も順調に増えていますね。２１年の営業利益率は４.２％と悪くはないです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調拡大し、伸び悩んでいたEPSも２０年に大きく上昇しています。自己資本比率は６５％と高いです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。SaaS系企業である同社は、投資CFが少ない優良ビジネスですね。
では、私たち投資家はどのような点に注意すれば良いのでしょうか？
セールスフォース（CRM）の注目ポイントは？
セールスフォース（CRM）の注目すべきポイントを紹介します。
注目１：月額３千円〜３.６万円の営業ツールを販売？
セールスフォースドットコム社とは、クラウドアプリやプラットフォームを営業会社に提供しています。
代表的な製品は「Sales Cloud」で、顧客管理や案件管理、レポート作成など、営業の業務負担を軽減し効率的に成果を上げる営業支援ツールをクラウドで提供しています。料金は最安値で３千円、最高値で３.６万円の月額制で提供されています。
ライバル企業のHubSpotよりも、低価格で利用できますね。
参考：HubSpotの四半期決算｜顧客獲得コストが高く黒字化できない
注目２：CRM市場で世界シェア１位で１７.３％もある？
セールスフォース社は、CRMで業界１位のシェアです。
CRM（Customer Relationship Management）とは、顧客に関するさまざまな情報を管理することで、顧客をより深く理解し、営業、サービス、マーケティング、経営戦略に活かすビジネスの事です。セールスフォースが公表するCRM市場シェアでは、セールスフォース社の成長率はダントツで１位ですね。
CRMベンダーのライバル企業は、SAP、オラクル、Adobe、マイクロソフトがあります。
CRMベンダーは、ほぼ全ての競合企業が右肩上がりで売上を伸ばしています。なぜならば、CRM市場全体でも前年比１７％で成長しているからです（参考：市場シェア変動？ CRMの比較・選定方法）。ただし、各社が提供するツールに大きな違いはありません。
それは、市場シェア１位でも、営業利益率が３％以下と低い事からも分かります。
注目３：「Platform」部門が前年比で７４％の成長率？
セールスフォースは、全ての事業が右肩上がりで成長しています。
その中でも最も伸びている事業は、「Salesforce Platform」で前年比で７４％増ですね。 Platformは、営業、サービス、マーケティングなどのビジネスプロセスを、顧客毎にカスタマイズしてアプリを制作している事業です。「Sales Cloud」や「Sevice Cloud」を利用した顧客が、機能を拡張している可能性が高いですね。
コロナ環境下でも、セールスフォースは力強く成長している事が分かります。
注目４：ヨーロッパ地域は前年比で４９％も伸びている？
セールスフォースは、北米以外の海外展開にも積極的です。
北米以上に成長率が高いのは、ヨーロッパ諸国で前年比で４９％増でした。それから、日本やオーストラリアななどの太平洋地域でも徐々に売上を増やしています。日本に進出したのは２０００年４月です。海外売上高を増やしている事からも、まだまだ伸び代があると言って良いですね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：セールスフォース（CRM）の四半期決算は？
- 売上高は２桁成長で、業界シェア１位のCRM企業である
- 月額３千〜３.６万円の営業ツールを販売している
- コロナ環境下でも、全部門が力強く２桁成長した
- 営業利益率は低く、シェア１位でも０〜３％しかない
- 海外展開も好調で、欧州地域は前年比で４９％も増えた
個人的には、セールスフォースは保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、順調に売上は伸びているが、利益率は低く割高だと思うからです。１５年に黒字化に成功してるが、営業利益率は４.２％と低く伸びていません。利益が小さいため、２１年１２月時点の予想PERは６５倍と高いです。
ただ、中長期的にはまだまだ事業規模を拡大しています。
営業CFは黒字で順調に利益を増やしています。DXに対する将来性は高く、同社のCEOは２６年度には５００億ドルの収益を達成する予定だと述べています。２２年以降はどれだけ利益率を改善できるか注視したいですね。
事業規模は小さいが、CRMビジネスではハブスポットが急成長しています。
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