アナログ半導体を製造するTXNは、５G、IoT、自動運転の恩恵を受ける銘柄です。コロナで業績が伸び悩むも２２年２Qと３Qも前年比＋１３％と減速しています。株価は２１年１０月から伸び悩み、予想PER２４倍と割安ですね。
- 「アナログ半導体で世界１位、２１年は５G特需の恩恵を受ける…」
- 「５Gが期待されているが、２２年２月のPERは２１倍は割高か…」
- 「２１年以降は米中貿易摩擦も緩和し、業績を押し上げるかも…」
テキサスインスツルメンツは、アナログ半導体で世界１位の米国企業です。半導体メーカーとしては、世界８位の売上高でインテルの５分の１規模です。アナログ半導体は通信、IoT、自動車など、成長産業で幅広く利用されています。
テキサスインスツルメンツは、長期保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、アナログ市場を独占する企業で、利益率が高いからです。デジタル時代でも、アナログ半導体の需要は残り続けます。同社は世界シェア１８％で１位、営業利益率は５２％まで上昇しています。
世界的な景気後退で低迷するも、コロナ後は順調に回復しています。
半導体市況は２２年も強く、サプライ問題があるも業績は好調が続きます。同社のアナログ半導体は、通信、IoT、EV自動車など幅広く利用されます。特に好調なのは、産業や自動車向けだといいます。
ただ、２２年後半以降は、個人向け電子機器と産業向けが低迷しています。２３年２Qの売上予想も前年比−１６％と弱いですね。半導体関連株は割安で、２３年１１月時点の予想PER２４倍と割安です。
- TXN直近の４半期決算（２３年７-９月）は？
- TXNの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 部品供給の問題で、前年比＋２１％に減速？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
テキサスインスツルメンツ（TXN）の四半期決算は？
テキサスインスツルメンツ（TXN）の四半期決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３０日）
- 売上高：４６.７０億ドル（前年比−３％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１９.６２億ドル（−８％）
- 一株利益：—ドル（—％）
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：４３.７９億ドル（前年比−１１％）◯
- Analog：３２.８９億ドル（−１４％）
- Embedded Processing：８.３２億ドル（＋６％）
- Other：２.５８億ドル（−１６％）
- 営業利益：１９.３４億ドル（−２５％）
- 純利益：１７.０８億ドル（−２２％）
- 一株利益：１.８５ドル（−２１％）◯
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：４５.３１億ドル（前年比−１３％）◯
- Analog：３２.７８億ドル（−１８％）
- Embedded Processing：８.９４億ドル（＋９％）
- Other：３.５９億ドル（−１０％）
- 営業利益：１９.７２億ドル（−２８％）
- 純利益：１７.２２億ドル（−２５％）
- 一株利益：１.８７ドル（−２４％）◯
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：４５.３２億ドル（前年比−１４％）✖️
- Analog：３３.５３億ドル（−１６％）
- Embedded Processing：８.９０億ドル（＋８％）
- Other：２.８９億ドル（−３２％）
- 営業利益：１８.９２億ドル（−２９％）
- 純利益：１７.０９億ドル（−２６％）
- 一株利益：１.８５ドル（−２５％）◯
３Qの売上高は前年比−１４％で４５.３２億ドル、営業利益は−２９％で１８.７２億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qも低調ですね。営業利益率は４１.７％と高いですね。
個人消費の落ち込みにより、２２年後半から減速していますね。ただし、自動車市場での需要は強いとしています。
２３年４Qの売上予想も、４１.０億ドル（前年比−１２.３％）と弱いです。
テキサス・インスツルメンツ社 (TI) (ナスダック: TXN) は本日、第 3 四半期の売上高が 45 億 3,000 万ドル、純利益が 17 億 1,000 万ドル、1 株当たり利益が 1.85 ドルであると報告しました。 1 株あたりの利益には、会社の当初のガイダンスに含まれていない項目に対する 5 セントの利益が含まれています。
TIの社長兼最高経営責任者（CEO）であるハビブ・イラン氏は、同社の業績と株主への利益還元について次のようにコメントした。• 「売上高は前四半期から横ばいで、前年同期比で 14% 減少しました。当四半期中、自動車の成長は続き、産業の低迷は拡大しました。
• 「その後 12 か月間の当社の営業キャッシュ フローは 65 億ドルで、当社のビジネス モデルの強さ、製品ポートフォリオの品質、および 300 mm 生産の利点が改めて強調されました。同期のフリー キャッシュ フローは 16 億ドルでした。
• 「過去 12 か月間、当社は研究開発と販売管理費に 37 億ドルを投資し、設備投資に 49 億ドルを投資し、所有者に 56 億ドルを還元しました。
• 「TI の第 4 四半期の見通しは、売上高が 39 億 3000 万ドルから 42 億 7000 万ドルの範囲、1 株当たり利益が 1.35 ドルから 1.57 ドルの範囲になると考えています。当社は、2023 年の実効税率が約 13% ～ 14% になると引き続き予想しています。」
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Qの決算は、１月２５日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
テキサスインスツルメンツ（TXN）の損益計算書は？
テキサスインスツルメンツは８４年に２.３ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、株価はずっと上昇しています。２３年１０月は１４０ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は緩やかに上昇しています。アナログ半導体市場トップで価格決定権があり、営業利益率は４４％と特出して高いです。コロナの影響は限定的で、２１年は景気再開と共に力強く成長しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは横ばいだが、EPSは右肩上がりで上昇しています。連続増配銘柄としても知られ、配当利回りは２％前後、配当性向は５０％で安定しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（投資CF−営業CF）は、安定して伸びています。設備投資が少ないのは、製造工程を外部に委託するファブライト企業だからです。投資CFが少ない上に、毎年営業CFは切り上がっていますね。
では、私たち投資家はどのような点に注目すれば良いのでしょうか？
テキサスインスツルメンツ（TXN）のポイントは？
テキサスインスツルメンツの注目すべきポイントを紹介します。
注目１：TI社は業界８番目の半導体メーカーである？
１９年の半導体企業の売上高ランキングです。
テキサスインスツルメンツは、世界８位の半導体メーカーです。売上高ベースでは、１位インテル（INTC）の５分の１の規模です。米中貿易摩擦の影響を受けて、２９年は多くの半導体メーカーがマイナス成長でしたね。
参考：インテルの四半期決算｜20年4Qはクラウド向けが-16%で低迷？
また、アナログ半導体では、業界１位のメーカーです。
注目２：アナログ半導体で業界１位で市場シェア１８％？
アナログ半導体の売上高ランキングです。
テキサスインスツルメンツは、世界１位のアナログ半導体企業です。２位はアナログデバイス（ADI）で９％、３位はInfineonで６％と続きます。アナログIC市場は、通信や自動車、エレクトロニクス産業で需要が高いです。
参考：アナログデバイセズの四半期決算｜アナログ半導体市場で世界２位
では、アナログデバイセズのエンド市場の割合を見てみましょう。
注目３：エンド市場は産業向けが３６％を占める？
テキサスインスツルメンツのエンド市場の割合です。
テキサスインスツルメントで売上比率が最も高いのは、産業向けで３６％を占めます。次いで、家電製品向けが２３％、自動車が２１％、通信向けが１１％、エンタプライズが６％と続きます。幅広くアナログ半導体を納品してる事が分かりますね。
５GやIoT、自動運転など、幅広い領域で成長産業の恩恵を受けます。
では、過去売上高はどのように推移してきたでしょうか？
注目４：２１年４Qは売上成長率＋１８％に減速？
テキサスインスツルメンツの売上高と成長率の推移です。
世界的な景気後退で１９年は大きく需要が縮小していました。また、２０年は需要が上向くも、２０年２Qはコロナで再び−１１％まで落ち込みます。しかし、経済再開で２１年１Qは＋２８％、２Qは＋４１％に加速しています。
ただ、部品供給に問題があり、３Qは＋２１％、４Qは＋１８％に減速しています。また、２２年１Q予想も＋１１％と控えめな数値ですね。個人的には、半導体市況は２２年も力強く推移すると思います。
同社は連続高配当銘柄としても知られます。
注目５：２２年２月時点の配当利回りは２.５８％？
テキサスインスツルメンツの配当金と配当性向の推移です。
２２年２月時点の同社の配当利回りは、２.５８％と高いです。また、連続増配銘柄としても知られ、配当性向５０％で持続性も高いです。２０年も増配したのは高く評価されてよく、２１年以降も期待して良い高配当銘柄ですね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：テキサスインスツルメンツの四半期決算は？
- アナログ半導体で業界１位、市場シェア１８％を占める
- アナログ半導体は利益率が高く、営業利益率は４０％と高い
- ２０１８年以降は、米中貿易摩擦とコロナで売上高は減少傾向にある
- 幅広い業界にアナログICを供給し、長期的に５GやIoTの恩恵を受ける
- 成長率がプラスに転じたら、長期投資を考えたい銘柄である
テキサスインスツルメンツは、長期保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、アナログ市場を独占する企業で、利益率が高いからです。デジタル時代でも、アナログ半導体の需要は残り続けます。同社は世界シェア１８％で１位、営業利益率は５２％まで上昇しています。
世界的な景気後退で低迷するも、コロナ後は順調に回復しています。
半導体市況は２２年も強く、サプライ問題があるも業績は好調が続きます。同社のアナログ半導体は、通信、IoT、EV自動車など幅広く利用されます。特に好調なのは、産業や自動車向けだといいます。
半導体関連株は割安で、同社の株価も２２年２月時点で予想PER２１倍と割安です。割安な理由は将来の生産過多を懸念されているからです。
アナログデバイセズは、アナログ半導体市場で２番のメーカーです。同社も２１年１の売上高が、前年比＋２６％で加速しています。テキサスインスツルメンツと同様に、営業利益率は３２％と高いです。