デルタ航空は、経済活動再開で期待される銘柄のひとつです。２０年３月に株価は６割近く暴落するも、２１年７月には＋６０％まで上昇していますね。２１年４Qの売上は、１９年比で−１７％まで急回復しています。
- 「パンデミックの影響で、２０年３月に６割も暴落する…」
- 「経済が再開すれば、株価は元の水準に戻すはずだ…」
- 「自己資本比率が０.６％になるが、大丈夫だろうか…」
デルタ航空（DAL）は、世界２位の米国航空会社です。業界最大手はアメリカン航空で、米国内線が全体の７７％を占めます。コロナで業績が低迷するも、経済再開で株高が期待できる銘柄ですね。
個人的には、デルタ航空は投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、大手航空会社は競争が厳しく、利益率が低いビジネスだからです。経済再開により２１年３Qの売上は１９年比で−２７％、４Qは−１７％まで急回復しています。２１年に黒字化に成功するも、２１年４Qの営業利益率は２.７％と弱いです。
経済再開で期待できるも、２２年は原油高の影響を受けそうですね。
２２年１月時点の予想PER１６倍は、割安水準にあるとは思っていません。２２年は緩やかに業績や株価は回復するも、大きな上昇は見込めないと見ています。そのため、積極的に投資したい銘柄ではありません。
２２年１Qの売上予想も、１９年比で−２６％と弱いです。
- デルタ株の４半期決算（２１年９-１２月）は？
- デルタ株の過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 経済再開で期待できるが、利益率は２.７％と弱い？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
デルタ航空（DAL）の四半期決算は？
デルタ航空（DAL）の四半期決算を紹介します。
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：７１.２６億ドル（１９年比−４３％）
- Passenger：５３.３９億ドル（−５３％）
- Domestic：４４.７８億ドル（−４５％）
- Atlantic：２.８８億ドル（−８５％）
- Latin America：４.８５億ドル（−３６％）
- Pacific：０.８８億ドル（−８７％）
- Cargo：２.５１億ドル（＋３６％）
- Other：１５.３６億ドル（＋５６％）
- 営業利益：８.１６億ドル（−３９％）
- 純利益：６.５２億ドル（−５５％）
- １株当たり利益：１.０２ドル（−５４％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：９１.５４億ドル（１９年比−２７％）
- Passenger：５３.３９億ドル（−３７％）
- Cargo：２.５１億ドル（＋３９％）
- Other：１５.３６億ドル（＋７７％）
- 営業利益：２２.０５億ドル（＋６％）
- 純利益：１２.１２億ドル（−１９％）
- １株当たり利益：１.８９ドル（−１９％）
２１年４Q決算（２１年１２月３０日）
- 売上高：９４.７０億ドル（１９年比−１７％）◯
- Passenger：７２.４１億ドル（−２９％）
- 国内：５９.５１億ドル（−２２％）
- 大西洋：６.１７億ドル（−５３％）
- 南米：５.６０億ドル（−２０％）
- 太平洋：１.１３億ドル（−８１％）
- Cargo：３.０４億ドル（＋６３％）
- Other：１９.２５億ドル（＋９１％）
- 営業利益：２.６３億ドル（−８１％）
- 純利益：−４.０８億ドル（１９年度１０.９９億ドル）
- １株当たり利益：−０.６４ドル（１９年度１.７１ドル）◯
デルタ航空の前年比は、１９年度の決算と比較しています。
４Qの売上高は１９年比−１７％で９４.７０億ドル、営業利益は−８１％で２.６３億ドルでした。２１年の２Qや３Qと比較して、４Qの売上は順調に回復していますね。ただし、営業利益率は２.７％と弱いですね。
変異株の影響を受けるも、引き続き売上は回復していますね。航空券の２Qの１９年比は−３７％から−２２％に改善しています。ただ、原油高の影響を受けて、営業利益が縮小してる点は懸念材料です。
２２年１Qの売上予想は、１９年比で−２６％と弱気の予想です。
デルタ航空の最高経営責任者であるエド・バスティアンは、次のように述べています。役員。 「いつものように、私たちの従業員はこの成功を後押ししました。そのため、今朝、資格のあるすべての従業員に特別な利益分配の支払いを発表できてうれしく思います。」
「急速に広がるオミクロンの亜種は、人員配置に大きな影響を与え、業界全体の旅行を混乱させましたが、デルタの事業は先週安定し、休暇前のパフォーマンスに戻りました」とバスティアン氏は述べています。 「オミクロンは一時的に需要の回復を60日遅らせると予想されますが、ピークを過ぎて見ると、消費者と出張の需要が大幅に増加している強い春と夏の旅行シーズンに自信を持っています。」
「オミクロンバリアントに関連する最近のCOVID症例の増加は、四半期の初めに需要回復のペースに影響を与えると予想され、大統領の日の週末から回復の勢いが再開します。これを見通しに含めると、3月四半期の総収益は12月四半期の74％と比較して、2019年のレベルの72〜76％に回復します。」
２２年１Q決算（２２年３月…）
２２年３Q決算は、４月１４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？
デルタ航空（DAL）の１０年間の損益計算書は？
デルタ航空は０７年に１９ドルで上場しました。世界的な景気回復と共に株価は上昇し、１８年に最高値６０ドルを付けています。コロナ禍で２５ドルまで下落するも、２２年１月は４１ドルまで戻していますね。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、２０年のコロナで大きく落ち込んでいます。２０年の売上高は１２６億ドルで、１９年比で７４％も下落しています。１４.１％だった営業利益率も、−４１.７％まで下落しています。
ただ、２２年度の営業利益率は４.８％まで回復しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。EPSもBPSも２０年に大きく落ち込んでいますね。２１年の自己資本比率は、０.６６％と危ない水準です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）も、大きく落ち込みます。パンデミックの影響は大きく、営業CFも赤字に転落していますね。２２年の営業CFは黒字化に成功、経済が本格的に再開する２２年を注視したいですね。
では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
デルタ航空（DAL）の注目ポイントは？
デルタ航空（DAL）の注目すべきポイントを紹介します。
注目１：売上高４２１億ドルで世界２位の航空会社である？
- アメリカン航空（米）：４３０億ドル
- デルタ航空（米）：４２１億ドル
- ユネイテッドコンチネンタル航空（米）：４１５億ドル
- ルフトハンザ航空（独）：３８３億ドル
- エールフランス-KLM（仏、蘭）：２９１億ドル
- エミレーツ航空（UAE）：２７９億ドル
- インターナショナルエアライズグループ（西、英）：２６０億ドル
- サウスウエスト航空（米）：２１２億ドル
- 中国南方航空（中）：１９７億ドル
- ANAホールディングス航空（日）：１７８億ドル
２０１８年の世界の航空会社の売上高ランキングです。
デルタ航空は米国で２番手、世界でも２番手の航空会社です。デルタ航空は２００５年の原油価格高騰で収益が悪化、加えてハリケーンによって同社の基盤であるアメリカ南部が大きく被害を受けました。その結果、経営難に陥り０５年にCapter11を申請しています。
その後は、０７年にChapter 11から脱却、経営再建に成功しています。０８年には全米５位のノースウエスト航空と合併し、現在のデルタ航空に至ります。
１８年は８７６機の航空機を運行し、毎年１億８千万人に利用されています。では、将来の航空業界はどのように成長するのでしょうか？
注目２：世界の航空旅客数は年率４.６％で拡大している？
参考：成田空港の現状と将来
成田空港における、世界の航空旅客輸送量の予測です。
世界の旅客者数は、年率４.６％の右肩上がりで上昇します。２０３６年には、アジアの旅客者数が最も多く年率５.５％で成長し６４６９億人まで増加します。上昇率が大きい地域は、中東や中南米などの途上国ですね。世界全体でも、３７年までに２倍のペースで拡大します。
コロナで旅客数が減少しても、一時的な事象だと言えますね。
業績が低迷しているが、デルタ航空は持ち堪えられるでしょうか？
注目３：２１年の自己資本比率は０.６６％まで低下？
デルタ航空の負債総額と自己資本比率です。
２１年の負債総額は上昇し、自己資本比率は２３.８％から０.６６％まで下落しています。コロナによる不況で、１０年前の低水準まで落ちていますね。米国政府からの資金提供がなければ、自力では回復できない水準まで落ちています。
米航空会社で、財務が最も健全なのはサウスウェスト航空だけです。
参考：サウスウェスト航空の四半期決算｜20年4Qも前年比-64%で低迷？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：デルタ航空（DAL）の四半期決算は？
- １９２４年に創業した、世界２番手の大手航空会社である
- 路線数は８７２便、国内線が６７４便で全体の７７％を占める
- ０５年に破産法を適用し、０７年に経営再建に成功する
- 米国５位のノースウエスト航空と合弁し、２番手の航空会社になる
- 営業利益率は２０％台と高く、大手４社で最も高い水準である
- コロナで営業利益率は、２２％から−１０％になる
- 自己資本比率は４%まで急落、２０年末に債務超過に陥る
- 財務的にはサウスウェスト航空が良く、安全に逆張り投資できる
個人的には、デルタ航空は投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、大手航空会社は競争が厳しく、利益率が低いビジネスだからです。経済再開により２１年３Qの売上は１９年比で−２７％、４Qは−１７％まで急回復しています。２１年に黒字化に成功するも、２１年４Qの営業利益率は２.７％と弱いです。
経済再開で期待できるも、２２年は原油高の影響を受けそうですね。
２２年１月時点の予想PER１６倍は、割安水準にあるとは思っていません。２２年は緩やかに業績や株価は回復するも、大きな上昇は見込めないと見ています。そのため、積極的に投資したい銘柄ではありません。
２２年１Qの売上予想も、１９年比で−２６％と弱いです。
コロナで最も悪影響を受けた航空会社は、ハワイアン航空ですね。そのため、経済再開で最も期待できるのはハワイアン航空です。２１年２Qの売上前年比は＋５８９％、３Qは＋５６９％と力強く回復しています。