アリスタ（ANET）四半期決算｜25年4Qは+28%と横ばい

クラウド向けの通信機器を製造するアリスタは、高速通信に強みがありシスコからシェアを奪う形で急成長しています。２５年３Qの売上は前年比＋２７％、４Qは＋２８％と好調が続きます。

アリスタ（ANET）は、イーサネットスイッチなどの通信機器を製造する米国企業です。クラウド向けの高速通信に強く、シスコからシェアを奪い急速に拡大しています。市場シェアは、１２年の３.５％から１６.３％まで急拡大しています。

個人的には、アリスタは欲しい銘柄のひとつです。

なぜならば、高速通信に強いイーサネット機器は、AI時代にもより需要が増しているからです。生成AIの膨大なデータを処理するために、NVIDIAが主導する「Ultra Ethernet Consortium」にも参加しています。Blackwellの性能を最大限に引き出すために、同社の7800/7060シリーズのスイッチが採用されています。

ただし、NVIDIAとは競合する領域もあります。

NVIDIAはクラスタ内（ラック間）のネットワークで、AIの高速通信に特化した独自規格「InfiniBand」を推奨しています。対して、アリスタは汎用的な「Eternet」で大手クラウドから支持されています。一時期、アリスタはNVIDIAにシェアを奪われていたが、２６年現在はAI向けにEternetの性能を向上し両企業は拮抗しています。

NVIDIAとは競合関係にあるも、両企業は共生的にシェアを拡大すると思います。

２６年１Qの売上予想は、２６億ドル（前年比＋２９％）と強いです。

２６年２月時点の予想PERは４２倍は割高に感じません。

アリスタ・ネットワークス（ANET）の四半期決算は？

アリスタ・ネットワークス（ANET） の四半期決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

２５年４Qの売上高は前年比＋２８％で２４.８７億ドル、営業利益は＋２９％で１０.３２億ドルでした。２Qと３Qに続き、４Qの売上と利益も好調です。営業利益率も４１.４％と引き続き高い数値を維持しています。

AI需要により、売上と利益は好調ですね。

２６年１Qの売上予想は、２６億ドル（前年比＋２９％）と減速します。

「2025年は、累計1億5,000万ポートの出荷というマイルストーンを達成し、Arista 2.0の勢いが実証された年となりました」と、アリスタネットワークスの会長兼CEOであるジェイシュリー・ウラル氏は述べています。「AIネットワーキングとキャンパス拡張の両方の目標を上回り、収益性の高い成長と90億ドルの売上高を達成しました。」

「第4四半期の業績は、当社のビジネスモデルに内在する強力な営業レバレッジを強調しており、2026年に向けて高い離脱率を確保しています」と、アリスタのCFOであるシャンテル・ブライトハウプト氏は述べています。「29%の売上高成長と47.5%の厳格な営業利益率を組み合わせることで、アリスタは歴史的なマイルストーンである四半期純利益10億ドル超を達成しました。チームの皆さん、おめでとうございます。」

Quarter Higlights

・アリスタネットワークス、次世代データおよびAIセンターネットワークを発表
・AI、データセンター、ルーティングバックボーンの導入に適したR4シリーズプラットフォームは、高性能、AIジョブの完了時間の短縮、低消費電力、統合セキュリティを提供し、お客様の総所有コスト（TCO）の削減を支援します。
・アリスタ、大規模キャンパスモビリティのためのイノベーションを発表
・Arista Virtual Ethernet Segment with Proxy ARP（Arista VESPA）は、大規模なWLANモビリティドメインの導入を可能にします。
・Arista AVAは、エージェント型AIを使用してネットワーク運用を効率化
・Arista AVA（Autonomous Virtual Assist）は、マルチドメインイベント相関、継続的な監視、ネットワークトラブルシューティングなどのユースケースに対応するエージェント型AI機能を追加し、拡張されました。
・アリスタ、産業エッジ向けコグニティブキャンパススイッチを発表
・アリスタの新しい高耐久性プラットフォームは、EOSのパワー、信頼性、運用のシンプルさを、要求の厳しい産業環境や屋外環境にもたらします。

Full Year Highlight

・アリスタネットワークスは、AIネットワーキングのためのインテリジェントなイノベーションを発表しました。
クラスタ・ロード・バランシング（CLB）やCloudVision® Universal Network Observability™（CV UNO™）などの機能は、AIワークロードのパフォーマンスを最大化し、ジョブ中心の詳細な可観測性を提供することで、トラブルシューティングを強化します。
・アリスタネットワークスは、業界リーダーと連携してスケールアップ・ネットワーク向けイーサネット（ESUN）を提供します。
・ESUNは、2025年10月に開催されたOCPグローバルサミットで発表されました。OCPのオープンワークストリームは、イーサネットをベースとし、誰もが利用できるスケールアップのためのオープンスタンダード・ソリューションの実現を目指しています。
・アリスタネットワークスは、ネットワーク運用を効率化するAIエージェントを発表しました。
MCPなどのオープンスタンダードと、アリスタのEOSおよびNetDLの堅牢なデータおよびプログラマビリティを組み合わせることで、組織は未来のネットワークを構築、管理、そして保護することが可能になります。
・Arista Networks、BroadcomからVeloCloud® SD-WANポートフォリオを買収
・VeloCloudは、Aristaの既存ポートフォリオを補完すると同時に、データセンターと分散キャンパス／ブランチオフィスを安全かつ効率的に相互接続することを可能にします。
・Arista Networksは、2025年3月31日に発行された2025年ガートナー®マジック・クアドラント™「データセンター・スイッチング」において「リーダー」クアドラントに、また2025年6月25日に発行された2025年ガートナー®マジック・クアドラント™「エンタープライズ有線および無線LANインフラストラクチャ」において「ビジョナリー」クアドラントに選出されました。
・ガートナーは、Arista Networksをデータセンター・スイッチングのマジック・クアドラント™において最も高い実行能力を持つベンダーとして位置付けました。
・Arista Networks、役員体制を拡充
・Todd Nightingaleが社長兼最高執行責任者（COO）、Kenneth Dudaが社長兼最高技術責任者（CTO）に昇進、Tyson LamoreauxがクラウドおよびAIネットワーキング担当シニアバイスプレジデントに任命されました。

参考：Arista Networks, Inc. Reports Fourth Quarter and Year End 2025 Financial Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、２６年５月１２日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

アリスタ・ネットワークス（ANET）の損益計算書は？

２６年２月は１４１ドルで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高と利益を順調に増やしています。

AI時代にも強く、２６年は売上が加速していますね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。売上高と利益の上昇とともに、BPSとEPSは綺麗に伸びていますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して伸びています。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

アリスタ・ネットワークス（ANET）の注目ポイントは？

アリスタ・ネットワークス（ANET）に投資する上で、注目すべきポイントを紹介します。アリスタは、イーサネットスイッチなどの通信機器を製造するの米国企業です。クラウド向けの高速通信に強く、シスコからシェアを奪い急速に拡大しています。

注目１：イーサネットスイッチ市場で６.６％のシェア？

参考：Switch market share of Cisco further drops in Q2 2018

イーサネットスイッチの市場シェアの推移です。イーサネットスイッチとは、ネットワークを構築するときに使うスイッチ型のハブです。これを利用することで、データ送信先が最適化されネットワークの通信効率やセキュリティが向上します。

１８年時点でシスコは市場全体の５０％を占める独占企業です。２番手は中国のHuaweiで１０％、３番手にアリスタ・ネットワークスで６.６％、４番手にHPEに６.５％、５番手にJuniperで３.８％がランクインしています。

通信機器に強いシスコは、ルーターでも７０％、無線LANでも５８％、セキュリティ機器でも高いシェアを持ちますね。

参考：シスコ（CSCO）の四半期決算｜通信機器の独占企業で利益率は28%

大規模データセンターに強いアリスタは、シェアを奪う形で急成長しています。

注目２：シスコからシェアを奪い２０年に１６％に拡大？

参考：Arista in Q1 2021

アリシタによるドル換算の市場シェア推移です。

通信周りで特許を活かし圧倒するシスコだが、近年は新興企業にシェアを奪われつつあります。１２年に７８％だったシスコのシェアは、２０年には４２％まで低下しています。対して、アリシタは３.５％から１６.３％まで上昇していますね。

ただし、直近ではアリシタもシェアが低下しています。中国や新興企業にシェアを奪われてないか、注視する必要がありますね。

アリシタが好調にシェアを伸ばしているのは、クラウドに強いからです。過去１０年間、アマゾンやマイクロソフトなどの大手ハイテクは、クラウドの投資を進めてきました。

注目３：潜在的なクラウド市場は米国と中国で拡大する？

参考：Arista in Q1 2021

大規模データセンター向けのイーサネットスイッチの市場規模です。

アリシタの資料によると、クラウドの市場はまだまだ拡大すると言います。オンプレミス環境のエンタープライズは縮小する一方で、米国と中国の大手クラウド企業は規模を拡大していますね。つまりは、アリシタの製品はまだまだ伸び代が高い事を示しています。

アリシタは高速通信のイーサネットスイッチに強みを持ち、１００GBbps市場では高いシェアを持ちます。

注目４：１００Gbps市場では２０.９％のシェアを持つ？

参考：Arista in Q1 2021

１００Gbpsのイーサネットの将来の潜在的な市場です。

２０年時点では１００Gbpsのイーサネットが主流です。bpsとは通信速度を表す単位で、１秒間に転送できるBit数を指します。高速通信に強いアリシタは、１００Gbps市場で２０.９％のシェアを持ちます。

右図を見ると、５GとAIを活用した自動運転などの大容量時代に向けて、通信速度はさらに高速化してきますね。そうなると、アリシタにとっては市場拡大のチャンスです。

ただし、低価格帯の中国企業の台頭に注意が必要ですね。

まとめ：アリスタ・ネットワークスの四半期決算は？

個人的には、アリスタは長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、高速通信に強いイーサネット機器は、大規模センター向けで需要が高いからです。２０年度はマイナス成長に落ち込むも、将来的にはまだまだ成長余力が高い分野です。５GやITを活用した大容量時代に突入すると、同社の需要はまだまだ伸びますね。

営業利益率は３０％と高く、競争優位性がある事を示しています。

ただし、イーサネットが勝ち続けられる保証はありません。イーサネット市場は、新興企業がシスコからシェアを奪う形で成長しています。新興企業のひとつである中国Huaweiも急速にシェアを伸ばしています。中国企業は価格競争力があるため、今後の動向を注視する必要があります。

２２年２月時点の予想PERは３５倍で割高感は薄れています。企業の設備投資は２２年も好調で、買いやすいタイミングでもあります。

しかしながら、クラウドや低価格対商品の台頭で少しずつシェアを奪われていますね。フォーティネットは、セキュリティ機器のトップ企業で、シェアを奪っているうちの１社です。アリスタと同様に売上成長率が高く利益率も高いです。

参考：フォーティネット（FTNT）四半期決算｜上位企業のシェアを奪い急成長