ヤム・ブランズ（YUM）四半期決算｜21年4Qは+8%に減速

会社員を辞めた米国株投資家

3年前

世界３位のファーストフード店であるヤムブランドは、コロナ禍からの回復で恩恵を受けられる銘柄ですね。２０年は売上が減少するも、２１年からは力強い回復が続いています。２１年３Qの売上は前年比＋１０％、４Qは＋８％と少し減速気味です。

「９７年に５.４ドルで上場、株価は２３倍に高騰してる…」
「KFCの売上比率は４３％で、米国３位のシェア…」
「中国事業をスピンオフ、権利収入で利益率は３２％…」

ヤム・ブランズ（YUM）は、世界３位のファーストフード店です。店舗数が２.６万のKFC、１.８万のピザハット、０.７６万のタコベルを運営しています。中国事業を１６年にスピンオフし、マクドナルドと同様にロイヤリティ収入に移行しています。ヤムチャイナ（YUMC）は２０年にNYSEに上場し、３％の永久的な権利収入を支払います。

個人的には、ヤムブランズは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、マクドナルドと同様に成熟企業に移行し、売上は伸びていないからです。店舗の９８％はフランチャイズ化しており、売上の大半はロイヤリティ収入です。高収益経営に舵を切ったことで、営業利益率は３２％と高いです。

また、世界的な健康志向の流れは、同社には逆風ですね。

自社株買いや配当に積極的で、債権的な安定銘柄に落ち着いていますね。ただ、マクドナルドよりも配当利回りは低く、ブランド価値も高くはありません。そのため、２２年２月の予想PER２５倍は少し割高に感じます。

２２年以降は、原料高や人件費増の影響を受けそうです。

ヤムの投資判断したい人向け

ヤムの４半期決算（２１年１０-１２月）は？
ヤムの過去１０年間の売上高や営業利益は？
売上は減少しているが、営業利益率は３２％と高い？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

記事の内容を簡単に知りたい

1 ヤム・ブランズ（YUM）の四半期決算は？
2 ヤム・ブランズ（YUM）の損益計算書は？
3 ヤム・ブランズ（YUM）の注目ポイントは？
- 3.1 注目１：ファーストフード３位で４％のシェア？
- 3.2 注目２：売上比率５４％の中国事業がスピンオフ？
4 まとめ：ヤム・ブランズ（YUM）の銘柄分析

ヤム・ブランズ（YUM）の四半期決算は？

ヤム・ブランズ（YUM）の四半期決算を紹介します。

２１年２Q決算（２１年６月３０日）

２Qの内容は...

売上高：１６.０２億ドル（前年比＋３３％）
営業利益：５.６０億ドル（＋９１％）
純利益：３.９１億ドル（＋８９％）
１株当たり利益：１.２９ドル（＋９２％）

２１年３Q決算（２１年９月３０日）

３Qの内容は...

売上高：１６.０６億ドル（前年比＋１０％）
　KFC：６.９２億ドル（＋１８％）
　PIZZA HUT：２.４７億ドル（＋２％）
　TACO BELL：５.３４億ドル（＋６％）
営業利益：５.２４億ドル（＋４％）
純利益：５.２８億ドル（＋８６％）
１株当たり利益：１.７５ドル（＋９０％）

２１年４Q決算（２１年１２月３１日）

４Qの内容は...

売上高：１８.９０億ドル（前年比＋８％）◯
　KFC：７.９４億ドル（＋１１％）
　PIZZA HUT：２.８１億ドル（＋８％）
　TACO BELL：６.８４億ドル（−３％）
　Habit Burger Grill：１.３１億ドル（＋１３％）
営業利益：５.０２億ドル（＋４％）
純利益：３.３０億ドル（−１％）
１株当たり利益：１.１１ドル（＋２％）✖️

４Qの売上高は前年比＋８％で１８.９０億ドル、営業利益は＋４％で５.０２億ドルでした。２１年２Qや３Qより減速するも、４Qも回復が続いていますね。営業利益率は２６.５％と少し低下しています。

他の外食企業と同様に、コロナ禍で大きくダメージを受けました。しかし、ドライブスルーやデリバリーを通じて、比較的に早い段階で回復が進みます。米国市場だけではなく、海外や新興国でも売上が急回復しています。

既存店舗の売上高はKFCが＋５％、タコベルが＋８％、ピザハットが＋３％と悪くはありません。２２年以降は原料高や人件費増の影響をどれくらい受けるかに注目したいです。

ケンタッキー州ルイビル-（BUSINESS WIRE）-ヤム！ Brands、Inc。（NYSE：YUM）は本日、2021年12月31日に終了した第4四半期および会計年度の結果を報告しました。第4四半期のGAAP EPSは、3％増の1.11ドルでした。通年のGAAPEPSは、77％増の5.21ドルでした。特別項目を除いた第4四半期のEPSは1.02ドルで、（12）％減少しました。特別項目を除いた通年のEPSは23％増の4.46ドルでした。

DAVID GIBBS＆CHRISTURNERコメント

CEOのDavidGibbsは、次のように述べています。また、220億ドルを超えるデジタル売上高の新たな高みに到達しました。ステークホルダーに永続的な価値を提供しながら、世界で最も愛され、信頼されているブランドを構築し続けることで、Yum！の25周年を迎える2022年に向けて自信を持って活気を取り戻しています。」

CFOのChrisTurner氏は、次のように述べています。強力なユニット経済学。当四半期中、システム売上高は9％増加し、既存店売上高は5％増加し、2年間で4％増加しました。私たちは、成長のレシピと優れた戦略に自信を持って成長を促進し、2022年度以降の長期的な成長アルゴリズムを実現することに引き続き注力しています。」

参考：Yum! Brands Reports Fourth-Quarter Results

２２年１Q決算（２２年３月…）

２２年１Q決算は、５月１０日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ヤム・ブランズ（YUM）の損益計算書は？

ヤム・ブランズは９７年に６ドルで上場しています。株価は緩やかに上昇し続け、常に最高値を更新しています。２０年３月は５８ドルに下落するも、２２年２月は１２７ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は１５年に大きく下落してます。これは、中国事業をヤムチャイナ（YUMC）にスピンオフしたからです。また、マクドナルドと同様にロイヤルティ収入に移行することで、収益性を高めています。

２１年の営業利益率は３２％と高いですね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は−１２２％だが、経営的には問題ありません。自社株買いにも積極的で、EPSは安定して伸びています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。中国事業をスピンオフした後は、設備投資が少ない上に営業CFはしっかりと伸びています。ヤムチャイナは、永久的に3%のロイヤリティを支払います。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？

ヤム・ブランズ（YUM）の注目ポイントは？

ヤム・ブランズ（YUM）の注目ポイントを紹介します。

注目１：ファーストフード３位で４％のシェア？

参考：Fast Food Market Share

１９年時点のファーストフードの市場シェアです。

最大のファーストフードは、マクドナルドで２１.４％のシェアを獲得しています。次いで、２位がスターバックス（SBUX）で７.５％、３位はヤムブロンズのKFCで２.８％、４位はサブウェイで２.８％、５位はドミノピザ（DPZ）で１.６％、６位もヤムブロンズのピザハットで１.２％と続きます。

ヤムブロンズはKFCとピザハットで４％のシェアです。ただ、競争が激しい飲食においては、マクドドナルドが他を圧倒しています。２位のスターバックスは、中国市場に進出し短期間で急拡大しています。

参考：スターバックス（SBUX）四半期決算｜3Qは+31%に減速

では、ヤムブロンズの事業別の売上高はどうでしょうか？