やす＠米国株決算オタク（５２０銘柄を観察）

トゥイリオ（TWLO）四半期決算｜25年4Qも+14%と横ばい

会社員を辞めた米国株投資家

トゥイリオ（TWLO）は、クラウドベースのコミュニュケーションツールを提供する会社です。具体的な事業内容は、音声通話、メッセージ、ビデオなどのツールをAPI化しIT企業に提供します。２５年にはOpenAIと戦略提携を結び、自然でリアルタイムな音声対話を可能にしています。

２５年３Qの売上は前年比＋１４％、４Qは１４％と横ばいです。

  • 「SaaS死で、株価は高値から−２２％も下落してる…」
  • 「株価急落で、２６年２月の予想PERは２０倍まで低下..」
  • 「自動化にAIを導入してるが、２６年も売られる続ける…」

個人的には、トゥイリオは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、技術革新によっていずれは市場自体が縮小していくと思うからです。

ただし、２６年２月時点では、AI技術をサービスに組み込むことで同社の業績は好調が続いています。また、大量の音声データを持つ同社とOpenAIが業務提携することで、「自然でリアルタイムな音声対話」を可能にしています。OpenAIのモデルが持つ「声のトーンから感情を読み取る機能（感情の理解）」をTwilioのプラットフォーム上で利用できます。

同社は今後の見通しについても強気で、成長は再加速しています。

２６年までに顧客対応アプリの７５％にAIエージェントが組み込まれると予測しています。２５年末にAIエージェント向けのアイデンティティ（認証）プラットフォームであるStytchを買収するなど、AIが人間に代わって安全に認証を行い、取引を実行できる仕組みを整えています。

アクティブ顧客アカウント数は４０.２万件（前年比＋２３％）です。

２６年１Qの売上予想は、１３.４０億ドル（前年比＋１４.５％）と好調です。

２６年２月時点の予想PER２０倍は割高に感じません。

Twilioの投資判断したい人向け
  1. Twilio直近の４半期決算（２５年９-１２月）は？
  2. Twilioの過去１０年間の売上高や営業利益は？
  3. 売上高が２桁成長でも、営業利益が黒字化しない理由は？

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

トゥイリオ（TWLO）の四半期決算は？

トゥイリオ（TWLO）の四半期の決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２Q決算の内容は...
  1. 売上高：１２.２８億ドル（前年比＋１３％）
  2. 営業利益：—億ドル（—%）
  3. 純利益：０.２２億ドル（＋１７０％）
  4. 一株利益：１.１９ドル（＋３６％）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

３Q決算の内容は...
  1. 売上高：１３.００億ドル（前年比＋１４％）
  2. 営業利益：—億ドル（—%）
  3. 純利益：０.３７億ドル（＋４８２％）
  4. 一株利益：１.２５ドル（＋２２％）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

４Q決算の内容は...
  1. 売上高：１３.６５億ドル（前年比＋１４％）◯
  2. 営業利益：０.５６億ドル（＋３３０％）
  3. 純利益：−０.４５億ドル（前年度−１.２４億ドル）
  4. 一株利益：−０.３０ドル（前年度−０.０８ドル）◯

４Qの売上高は前年比＋１４％で１３.６５億ドル、営業利益は０.５６億ドルでした。２５年２Qと３Qに続き、４Qの売上は横ばいですね。営業利益率は４.１％と改善しています。

アクティブ顧客アカウント数は４０.２万件（前年比＋２３％）です。

２６年１Qの売上予想は、１３.４０億ドル（前年比＋１４.５％）と強いです。

２６年通期の売上成長率は、前年比＋１２％としています。

「2025年はTwilioの歴史の中で最もバランスの取れた、そして成功を収めた年の一つであり、財務状況とイノベーションのスピードを根本的に変革しました」と、TwilioのCEOであるコゼマ・シップチャンドラーは述べています。「収益成長を加速させ、営業利益率を拡大し、フリーキャッシュフローを大幅に増加させました。重要なのは、私たちのビジョンがお客様の共感を呼び、TwilioがAI時代の基盤となるインフラレイヤーとして急速に成長していることです。」

Key Metrics：

・2025年12月31日時点のアクティブ顧客アカウント数は402,000件以上（2024年12月31日時点のアクティブ顧客アカウント数は325,000件以上）です。
・2025年第4四半期のドルベース純増率は109%（2024年第4四半期のドルベース純増率は106%）です。2025年通期のドルベース純増率は108%（2024年通期のドルベース純増率は104%）です。
・2025年12月31日時点の従業員数は5,587名です。

参考：Twilio Announces 3Q 2023 Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、５月１４日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

トゥイリオ（TWLO）の１０年間の損益計算書は？

トゥイリオは１６年に２６ドルで上場しました。株価は長く伸び悩むも、コロナ後の２０年に大きく上昇していますね。２０年３月に７１ドルを付けるも、２３年１１月は５９ドル、２６年２月は１１３ドルです。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大していますね。

２６年には黒字化にも成功しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）です。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いでしょうか？

トゥイリオ（TWLO）の注目ポイントは？

トゥイリオ（TWLO）の注目すべきポイントを紹介します。

注目１：従量課金制で音声通話サービスを提供？

参考：Twilio【TWLO】急成長のAPIによるクラウドプラットフォーム

エンドユーザーの売上構成比と事業を開始した年ですl。

トゥイリオは、クラウドベースのコミュニュケーションツールを提供する会社です。具体的な事業内容は、音声通話、メッセージ、ビデオなどのツールをAPI化しIT企業に提供します。導入した企業は、従量課金制で同社のサービスを利用できます。

そのため、導入企業は開発費用と時間を大幅に短縮できます。

トゥイリオの顧客は、タクシー配達サービスのUber、民泊サービスAirbnbがあります。日本では、KDDIと業務提携を行い、Yahooやリクルートが利用しています。

では、売上高はどのように推移してるでしょうか？

注目２：２１年２Qの売上成長率は６２％に鈍化・

参考：Q1 2021 Earnings Results

Twilioの顧客数は、順調に増加している事が分かります。

２０１８年に５.３万だった顧客数は、２年後には４倍近い１９万人に増加しています。売上高も２年後には３倍に増加していますね。このグラフにはないが、２０１４年の顧客数は１.２万人だけでした。２０１４年からだと、６年間で１５倍に増えた事が分かります。

ただし、売上高は顧客数に比例していません。比例しない理由は、固定の月額制ではなく利用量に応じて支払う従量課金制だからですね。

注目３：コミュニュケーションツールは競合が多い？

参考：Level3 and Peerless tops among VoIP carriers

VoIPのマーケットシェアです。

VoIP（Voice over Internet Protocol）とは、 インターネット網やIP-VPN網を活用したネットの音声伝送技術を指します。固定電話と違い、少ない設備投資で実装できるネット音声は競合が多いです。

トゥイリオの最大の競合は、１７年に上場したBandWidth社です。

BandWidth（BAND）は、自社でネットワーク網を構築しているため音声の品質は高いです。グーグルやスカイプもWeb電話で、BandWidthの技術を活用しています。他にも、サポートデスクのゼンデスク（ZEN）も競合になります。

参考：ゼンデスク（ZEN）の四半期決算｜セールスフォースの競合

ユニークなビジネスだが、競合が多い点には注意が必要です。

▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼

２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。

ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。

過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。

参考：【自己紹介】米国株1.５年で運用額を10倍の「4727万円」に増やす

まとめ：トゥイリオ（TWLO）の四半期決算は？

Twilioの注目ポイントは...
  1. コミュニュケーションツールを、IT企業に提供している
  2. Twilioの顧客数は、６年間で１５倍も増加した
  3. 黒字化できない理由は、強力なライバル社があるから
  4. Twilioは、自社で音声ネットワークを構築していない
  5. 赤字を脱却する見通しがなく、資金調達や新株発行が多い

トゥイリオ（TWLO）は、クラウドベースのコミュニュケーションツールを提供する会社です。具体的な事業内容は、音声通話、メッセージ、ビデオなどのツールをAPI化しIT企業に提供します。導入した企業は、従量課金制で同社のサービスを利用できます。

個人的には、トゥイリオは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、売上は２桁成長を続けるが、利益が出ない赤字企業だからです。１６年の営業利益率は−１３％と改善するも、２１年は−３０％まで拡大しています。パンデミック禍で需要は高いが、競合も多く儲かりにくいビジネスですね。

トゥイリオの最大の競合は、１７年に上場したBandWidthです。

BandWidth（BAND）は、自社でネットワーク網を構築しているため音声の品質は高いです。グーグルやスカイプもWeb電話で、BandWidthの技術を活用しています。コミュニュケーションツールは競合が多く、将来的にも利益は出ないと思います。

ゼンデスクもカスタムサポートを提供するSaaS企業です。トゥイリオと同様に赤字決算が続くが、営業利益も切り上がっており先に黒字化に成功しそうですね。

参考：ゼンデスク（ZEN）の四半期決算｜セールスフォースの競合

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