コロナを機に、鉄鉱石、銅、プラチナ、穀物などの商品が高騰しています。世界７位の銅生産社のサザンコッパーは、２０年２月から株価が２.８倍に高騰しています。では、２１年のコロナ終息後も、株高は続くのでしょうか？
- 「銅価格が高騰し、２０年２月から株価は２.８倍に高騰した…」
- 「PERは３５倍と割高水準、２１年も株価は上がるのか…」
- 「コロナが終息すれば、商品価格の高騰も終わるのか…」
サザン・コッパーは米国の世界第７位の鉱山会社であり、世界８位の銅精錬会社です。銅だけではなく、モリブデン、亜鉛、銀、鉛、金の主要な生産者でもあり、ペルーやメキシコに鉱山を持ちます。
個人的には、サザン・コッパーは保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、銅価格高騰の恩恵を最も受ける銘柄だからです。２０年２月以降、銅価格は６０％も上昇しています。その結果、２０年２Qから業績が上向き始め、２１年２Qは前年比＋６２％と好調です。
３Qの営業利益率は５７％と過去最高の水準です。
足元では、中国経済の鈍化で銅価格は伸びていません。しかし、世界的な脱炭素化の需要は高く、２２年はさらに銅価格を押し上げると予想します。EVはガソリン車に比べて配線などに４倍近く銅を使用します。
需給が逼迫する中でも、新しい鉱山が開発される見通しはありません。
ただし、２３年１１月時点の予想PERは４１倍と割高ですね。しかし、競合フリーポート・マクモラン（FCX）は、予想PER２１倍と割安水準にあります。
銅の強気相場は２３年以降も継続すると見ています。
- サザンコッパーの４半期決算（２３年７-９月）は？
- サザンコッパーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍からの世界的な商品高騰は、いつまで続くのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
サザン・コッパー（SCCO）の四半期決算は？
サザン・コッパー（SCCO）の四半期決算を紹介します。
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：２７.９４億ドル（前年比＋１.０％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：８.１３億ドル（＋３.６％）
- １株当たり利益：１.０５ドル（＋２.９％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：２３.０１億ドル（前年比−０.２％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：５.４８億ドル（＋２６％）
- １株当たり利益：０.７１ドル（＋２６％）
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：２５.０５億ドル（前年比＋１６％）
- 銅：２２.４７億ドル（−４.５％）
- モリブデン：０.６９億ドル（＋１２.５％）
- 亜鉛：２.４８億ドル（−１０.８％）
- 銀：０.４４億ドル（−７.２％）
- 営業利益：１０.６９億ドル（＋３５％）
- 純利益：６.１９億ドル（＋１９％）
- １株当たり利益：０.８０ドル（＋１９％）
３Qの売上高は前年比＋１６％で２５.０５億ドル、営業利益は＋３５％で１０.６９億ドルでした。２２年１Qと２Qと比較すると、３Qの売上は減速しています。営業利益率は５７％と過去１０年で最も高い数値です。
同社の銅の生産量は２２万トンですが、今後１０年で１６０万トンに拡大すると言います。
同社CEOは、今後の銅の見通し対して強気です。
取締役会会長のジャーマン・ラレア氏は、当社の進捗状況と現在の状況について次のようにコメントしています。
╬ 2023 年 10 月 5 日、グルポ メキシコは組織の柱の 1 人であるザビエル ガルシア デ ケベド執行副社長を失いました。 50 年に及ぶ期間にわたり、ザビエルは知性、健全な判断力、そして勤勉さによって会社を指揮しました。 彼は、知識を共有し、才能を開発し、私たちの組織の複数世代の従業員をサポートすることに大きな喜びを感じていました。 私たちは彼がいなくなるととても寂しくなるでしょう。
インフレに対するコスト管理に重点を置いたおかげで、現金コストは良好な結果を反映し始めており、四半期ごとに2023年第2四半期と比較して12.4%、2022年第3四半期と比較して5.3%の削減を記録しました。
サザン・カッパー社は、今後10年間で銅の生産能力を160万トンに拡大し、主な副産物であるモリブデン、亜鉛、銀の生産を強化することで、強力なコスト競争力を維持できると見込んでいる。
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２４年１月２７日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
サザン・コッパー（SCCO）の損益計算書は？
サザンコーパーは１９９５年に３ドルで上昇しています。株価は順調に上昇し、２３年１１月は７０ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高や利益に波がある業種です。しかし、同社の業績は、他の鉱山会社と比較しても利益率が安定しています。銅価格が高騰したことで、２１年の営業利益率は５０％に高騰しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも右肩上がりに上昇していますね。特に２１年の伸びは大きいですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１７年以降から順調に拡大しています。２１年は投資CFは拡大するも、営業CFが十分に伸びていますね。銅は世界的に需要が高く、さらにキャッシュを引きあげそうです。
では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
サザン・コッパー（SCCO）の注目ポイントは？
サザン・コッパーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。サザン・コッパーは、銅生産量が世界７位です。そのため、銅の市況を見ることで業績も予想できますね。
注目１：サザン・コッパーの銅生産量は世界７位？
銅は４番目に多い鉱物資源で、生産量は１７０９万トンです。
銅生産企業の第１位はチリのCODELCO、２位は米国のフリーポートマクモラン、３位はオーストラリアのBHPビリトンです。サザン・コッパーは世界で７位の生産者、それから世界で８位の銅製錬会社です。
サザン・コッパーはモリブデン、銀、亜鉛の生産量も多いです。
銅生産国第１位はチリで５４２万トン/１年、世界全体の３０％を占めます。次いで、ペルーが１２２万トン、中国が１１９万トン、アメリカが１１２万トン、オーストラリアが９４万トンと続きます。
銅は熱伝導性（熱）と導電性（電気）に優れた金属です。
そのため、熱交換器や電子機器の材料に多用されています。主な用途は、電線（６０％）、屋根ふき材および配管（２０％）、産業機械（１５％）です。銅は住宅や自動車などで多用されるため、世界経済の先行指標としても知られてます。
では、銅価格はどのように推移しているのでしょうか？
注目２：銅価格は２１年１０月に再び過去最高値？
過去２５年間の銅先物の価格推移です。
銅価格は２１年５月に最高値４.７５ドル/Lbsを付けています。これは、２００８年のリーマンショック以前の商品高騰時代よりも高いです。７月には伸び悩むも、１０月には再び最高値を越えようとしてますね。
銅価格が高騰した理由は、中国経済が好調で需要が拡大していたからです。また、パンデミックにより新興国の供給が抑制されていました。７月に伸び悩んでいるのは、中国経済が落ち着き政府が価格統制に動いてるからです。
ただし、世界経済が力強く回復する２１年後半や２２年は、再び上昇すると見ています。
注目３：コロナであらゆる商品が高騰している？
参考：Twitter
１９年１２月３１日を起点とした、商品価格の推移です。
コロナで一時的に需要が落ちるも、２０年４月以降は全ての商品が高騰しています。商品が高騰している原因は複数あります。先進諸国による大規模な財政政策、ドルなどの通貨安、中国経済の好調、世界各国のコロナからの回復期待です。
そのため、商品価格の高騰は２１年も続くトレンドだと思います。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：サザン・コッパー（SCCO）の決算は？
- １９９５年にNYSEに上場した、銅を採掘する米国企業
- 銅生産が世界７位で、世界８位の銅精錬会社でもある
- 銅以外にも、モリブデン、亜鉛、銀、鉛、金も生産する
- 他の鉱山会社よりも安定し、営業利益率は４０％と高い
- 銅価格は０７年に上昇するも、その後は横ばいが続い続いてた
- EVで需要が急増し、２０年２月以降は価格が６０％も上昇する
- 中国経済は好調で、２１年も商品価格の高騰が続く見込み
個人的には、サザン・コッパーは保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、銅価格高騰の恩恵を最も受ける銘柄だからです。２０年２月以降、銅価格は６０％も上昇しています。その結果、２０年２Qから業績が上向き始め、２１年２Qは前年比＋６２％と好調です。
３Qの営業利益率は５７％と過去最高の水準です。
足元では、中国経済の鈍化で銅価格は伸びていません。しかし、世界的な脱炭素化の需要は高く、２２年はさらに銅価格を押し上げると予想します。EVはガソリン車に比べて配線などに４倍近く銅を使用します。
需給が逼迫する中でも、新しい鉱山が開発される見通しはありません。
ただし、２１年１１月時点の予想PERは２８倍と割安ではありません。しかし、競合フリーポート・マクモラン（FCX）は、予想PER１４倍と割安水準にあります。銅の強気相場は２２年も継続すると見ています。