コロナによる原油暴落を受けて、エネルギー企業が割安に放置されています。２１年以降に世界で経済再開が進むならば、低リスクかつ高リターンで旨味がある投資となるかもしれません。では、天然ガスに強みがあるワンオークはどうでしょうか？
- 「世界各国の経済活動再開で、エネルギー株は必ず利益を得られる…」
- 「コロナによる株価暴落で、配当利回りが１５.２％まで高騰している…」
- 「生産者と比較して、パイプライン事業はリスクが少ない投資だ…」
ワンオークは、１９０６年に創業したエネルギー会社です。天然ガスの収集や処理、天然ガス液（NGL）、それからパイプラインを保有しています。本社はオクラホマ州にあり、主に米国中西部のパイプライン関連のサービスを展開しています。
個人的には、ワンオークは購入したい銘柄のひとつです。
なぜならば、天然ガスの需要は増え続け、順調に売上高が増えているからです。２１年２Qの売上高は前年比＋１０４％、３Qは＋１０８％と高いですね。また、多くのエネルギー企業が低迷した、２０年でも営業利益率が２３％と高いのは評価できます。
長期的には、天然ガス関連は楽観的に見ています。
なぜならば、世界的な環境規制により、石炭の代替として天然ガスの需要は増えるからです。また、バイデン政権の環境規制により、シェールは参入が難しいビジネスになりました。２２年以降に、原油や天然ガスは消費量ベースでも急回復します。
２２年１１月の予想PERは１３倍と割安です。
- ワンオーク株の４半期決算（２２年７-９月）は？
- ワンオーク株の過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 割安かつ高配当銘柄だけれども、投資してはいけない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ワンオーク（OKE）の四半期決算は？
ワンオーク（OKE）の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：５４.５０億ドル（前年比＋７０％）◯
- 営業利益：６.６２億ドル（−１％）
- 純利益：３.９１億ドル（＋１％）
- １株当たり利益：０.８７ドル（＋１％）✖️
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：５９.９７億ドル（前年比＋７６％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：４.１４億ドル（＋２１％）
- １株当たり利益：０.９２ドル（＋１９％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：５９.１３億ドル（前年比＋３０％）✖️
- 営業利益：６.９９億ドル（＋４.７％）
- 純利益：４.３１億ドル（＋１０％）
- １株当たり利益：０.９６ドル（＋９％）○
３Qの売上高は前年比＋３０％で５９.１３億ドル、営業利益は＋４.７％で６.９９億ドルでした。２２年１Qと２Qに引き続き、３Qの売上高も減速していますね。営業利益率は１１.８％で悪くないですね。
ロシアや欧州のエネルギー危機もあり、米国天然ガスの需要が世界的に増しています。２３年もエネルギー市況は好調が続きそうですね。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Qは、２３年２月２日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ワンオーク（OKE）の１０年間の損益計算書は？
２００８年に２０ ドルだった株価は、シェール革命で暴騰し２０１４年に７０ドルを付けています。２０２０年は再び株価が暴騰するも、２２年１１月は６０ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は市況に強く影響を受けます。１７年以降、営業利益が上向いているのは好材料ですね。２１年は経済再開に伴い売上が大きく伸びています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。１７年以降はBPSもEPSも順調に伸びています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２１年に黒字化に成功しています。天然ガス関連は、１８年以降も設備投資を続けています。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ワンオーク（OKE）の注目ポイントは？
ワンオーク（OKE）の注目すべきポイントを紹介します。パイプラインを保有するワンオークの株価は、原油や天然ガスの需要が増え価格が増えるほど上昇します。
注目１：石炭、石油、ガスはエネルギーの８５％を占める？
社会的には、原油や天然ガスなどの脱炭素化社会が進むと一般的に言われています。先進国では電気や水素で動く自動車、太陽光などのソーラパネルが開発され、原油や天然ガスの依存度は以前よりも低下していますね。
しかしながら、エネルギー消費量を見ると、全く異なる印象を受けます。
石油と天然ガス、石炭を中心に炭素系のエネルギーは増加する一方です。他再生エネルギーは２.８％と、割合も増加率も他のエネルギーよりも小さい事が分かります。意外かもしれないが、１０年後の社会でも再生エネルギーの消費量が大きくない事が予想されます。
例えば、２０１９年に自動車の世界販売台数は９１３０万台でした。
その中で、EVやPHVの販売台数は２２０万台、全体の２％に止まります。アメリカや中国を中心に、政府の補助金によってEV車の割合は増加傾向にあります。しかしながら、販売台数が増加し続ける途上国ではガソリン車が今も爆発的に売れ続けていますね。
こうした現実を考えると、原油や天然ガスの消費量はまだまだ増加を続けます。実際に、２０３０年予測でも再生可能エネルギーの割合は小さいです。
注目２：２０３０年でも再生可能エネルギーは１０％未満？
資源エネルギー庁の調査によると、２０３０年もエネルギーの中心は炭素ですね。石油やガス、石炭の消費量が大きく増加するのに対し、再生可能エネルギーの割合は１０％程度に止まります。
エクソンモービル社の調査内容でも、再生可能エネルギーの増加率は低いです。
２０４０年予測で、最も需要の伸び率が高いのは天然ガスです。天然ガスの増加量が、石油や石炭よりも高い理由は環境に優しいエネルギーだからです。天然ガスは石油よりも二酸化炭素排出量が３０％少なく、石炭よりも４７％も少ないです。
環境対策、エネルギー効率、費用対効果の面で、天然ガスは大きく市場シェアを伸ばします。では、ワンオークの部門別の売上高を見てみましょう。
注目３：コロナで天然ガス収集事業が大きく低迷してる？
参考：Crashing Crude Oil Prices Cause ONEOK’s Earnings to Crater
ワンオークは、天然ガスの収集や処理とパイプラインのサービスを提供する会社です。
セグメント別の利益を見ると、液体天然ガス事業の利益が最も大きく、天然ガスの収集と処理事業、それから天然ガスのパイプライン事業が続きます。前年比を見ると、コロナで最も影響を受けた事業は、天然ガスの収集や処理である事が分かりますね。
逆に言うと、液体天然ガス事業やパイプラインは、天然ガスの需要が低下しても影響を受けにくいビジネスだと言えますね。
では、ワンオークの売上高はどのように推移しているのでしょうか？
注目４：２１年４Q売上前年比は＋１０８％に回復？
ワンオークの売上高と前年比推移です。
天然ガス価格の下落に伴い、ワンオークの売上高は一貫して下落トレンドにあります。また、コロナの影響で２０年２Qは、前年比−３２％まで急落していますね。しかし、２１年２Qは＋１０４％、３Qは＋１０８％まで急回復しています。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ワンオーク（OKE）の四半期決算は？
- １９０６年に設立した、老舗のエネルギー会社である
- 天然がガス会社を複数買収し、天然ガスのインフラに強みがある
- PER１０倍以下、配当利回り１５％だがリスクは高い
- 売上高はコロナ以前から、−３３％と大きく急落している
- 天然ガスが低迷してない１７年でも、売上高は減少している
- 投資CFが増大傾向にあり、１９年からフリーCFは大幅な赤字
個人的には、ワンオークは購入したい銘柄のひとつです。
なぜならば、天然ガスの需要は増え続け、順調に売上高が増えているからです。２１年２Qの売上高は前年比＋１０４％、３Qは＋１０８％と高いですね。また、多くのエネルギー企業が低迷した、２０年でも営業利益率が２３％と高いのは評価できます。
長期的には、天然ガス関連は楽観的に見ています。
なぜならば、世界的な環境規制により、石炭の代替として天然ガスの需要は増えるからです。また、バイデン政権の環境規制により、シェールは参入が難しいビジネスになりました。２２年以降に、原油や天然ガスは消費量ベースでも急回復します。
天然ガス採掘企業である、デボンエナジー（DVN）にも注目しています。